Автореферат (1150988), страница 6
Текст из файла (страница 6)
до 5,3% в 2015 г., объемы потребления и инвестиционных расходов вреальном выражении в ходе посткризисного роста преодолели свои докризисные значения. Веврозоне кризис имел двухфазную структуру, к настоящему моменту сохраняетсяотрицательный разрыв выпуска (-2,1% потенциального ВВП в 2015 г.2) и высокий уровеньбезработицы (10,9% рабочей силы в 2015 г.). Докризисные уровни потребительских расходовпреодолены только в Германии и Франции, а инвестиционные расходы находятся нижедокризисных значений во всех рассмотренных странах региона. При этом особоподчеркивается, что в еврозоне вторая фаза рецессии совпала по времени с переходом отстимулирующей к рестриктивной фискальной политике.
В российской экономике кризисныйэпизод 2008-2009 гг. был тесно связан с общемировым экономическим спадом и по большей12Источник: IMF World Economic Outlook, October 2015Источник: Там же.21мере носил циклический характер. Рецессия представляла собой стремительное возвращениеэкономики к потенциальному уровню после перегрева 2006-2007 гг., о чем можно судитьисходя из динамики разрыва выпуска, уровня безработицы и загрузки производственныхмощностей. В задачи диссертационного исследования не входил анализ факторов текущеготорможения роста в экономике РФ.Как утверждается в диссертации, теоретическую основу консолидационного этапафискальной политики в ведущих странах составила гипотеза о некейнсианских эффектах,согласно которой сокращение бюджетных расходов и увеличение налогов в краткосрочномпериоде приводит к росту частного потребления и реального выпуска.
Автором выделеныусловия, при которых такие эффекты реализуются на практике, наиболее существенным изних является поддержка со стороны стимулирующей денежной политики. Некейнсианскиеэффекты рассматриваются как специфические положительные экстерналии, привязанные кконкретной ситуации, вероятность возникновения которых незначительна. В отдельныхстранах еврозоны подобные эффекты заблокированы в силу невозможности девальвацииевро и нахождения в ситуации ловушки ликвидности. В диссертации осуществленадополнительная проверка возможности выполнения гипотезы о некейнсианских эффектах, иформулируются условия результативного использования мер фискального стимулирования.Согласно расчетам автора, реальный эксперимент 2011-2014 гг.
свидетельствует оботсутствии некейнсианских эффектов как в развитых, так и в развивающихся странах:переход от фазы бюджетно-налогового стимулирования к фазе консолидации связан сзамедлением экономического роста и повышением уровня безработицы. Подтвердить илиопровергнуть наличие некейнсианских эффектов возможно также с помощью анализамультипликаторов фискальной политики.
Для того, чтобы такие эффекты присутствовали напрактике, необходимой предпосылкой по определению являются отрицательные значениямультипликаторов государственных расходов и положительные значения налоговыхмультипликаторов, что может говорить об обратной зависимости между направлениемфискального импульса и макроэкономической динамикой.В диссертации выделены несколько ключевых методов оценки мультипликаторов влинейном случае: структурные модели (как правило, с кейнсианскими характеристиками),векторные авторегрессии (VAR1-модели), DSGE-модели c новокейнсианскими (NK) инеоклассическими (RBC) характеристиками, а также разнообразные эконометрическиетехники оценки одиночного уравнения.
В целях систематизации эмпирических исследованиймультипликаторов, автором были разобраны и сгруппированы в соответствии с применяемойметодикой 69 статей, в которых оцениваются мультипликаторы государственных расходов, и1От англ. – Vector Auto-Regression.2223 статьи с оценками налоговых мультипликаторов. Основные результаты сравнительногоанализамультипликативныхэффектоввзависимостиотиспользуемойметодикипредставлены в таблице 2.Таблица 2. Оценки линейных мультипликаторов государственных расходов иналогов в зависимости от используемого метода1Метод оценкиСреднее значениемультипликатора госрасходов (вскобках – количество статей)0,41 (7)0,52 (10)Среднее значение налоговогомультипликатора (в скобках –количество статей)-0,4 (1)-0,98 (3)RBC-DSGEЭконометрическоеоценивание (SEM)VAR0,88 (37)-0,67 (15)NK-DSGE1,07 (7)-0,38 (2)Структурные модели1,2 (8)-0,35 (2)без микрооснованийИсточник: составлено автором по данным Приложений 31 и 32Выводыположительногопрактическивсехмультипликаторарассмотренныхгосударственныхстатейподтверждаютрасходовиналичиеотрицательногомультипликатора налогов, что опровергает гипотезу о некейнсианских эффектах фискальнойполитики.
Говоря о мультипликативном механизме применительно к госрасходам, следуетзаметить, что наибольшие средние значения встречаются при использовании кейнсианскихструктурных моделей, а наименьшие ‒ в трудах представителей RBC-DSGE подхода, чтосоответствуеттеоретическимположениям,которыеотстаиваютэтидвалагеря.Исследованные статьи позволяют говорить о том, что чаще всего значение однолетнегомультипликатора государственных расходов в линейных моделях находится в диапазоне от0,4 до 0,9, а налогового мультипликатора − от (-0,2) до (-0,5).
Величина мультипликативныхэффектов для налоговых инструментов в среднем ниже аналогичного параметра длягосударственных расходов, что согласуется с кейнсианскими предсказаниями.В диссертации особо отмечается, что расходы бюджета в условиях, когда процентныеставки в экономике находятся на близком к нулевому уровне, носят явно стимулирующийхарактер.
В ситуации ловушки ликвидности, которая наблюдается до сих пор во многихразвитых странах, имеют место гораздо более высокие значения мультипликаторовгосрасходов, чем в равновесном состоянии (вплоть до +3). Помимо этого, в ситуации кризисамультипликатор государственных расходов также значительно превышает единицу, причеммультипликативные эффекты на стадии рецессии усиливаются, по сравнению с фазойподъема. Систематизация проведенных оценок показала, что на этапе подъема минимальное1Принимались в расчет импульсные и кумулятивные мультипликаторы с временным диапазоном от 1 до 8кварталов.23значение мультипликатора госрасходов составляет 0,09, максимальное – 1,1.
В то же время врецессионной фазе минимальная оценка повышается до 0,9, а максимальная – до 3,5. Этимопровергается гипотеза нового синтеза о том, что эффект вытеснения имеет место даже принеполной занятости и отрицательном разрыве выпуска. Иными словами, при сохраняющейсямакроэкономическойнестабильностибюджетнаяконсолидацияможетпривестикусугублению кризиса. По мнению автора, на практике такой вывод подтверждается текущиммакроэкономическим положением стран еврозоны. Следовательно, в качестве двухключевых факторов эффективности бюджетно-налогового стимулирования можно выделитьналичие свободных производственных мощностей (отрицательный разрыв выпуска) иограниченный потенциал традиционных мер монетарной политики.ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ АВТОРА ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИРаботы, опубликованные автором в ведущих рецензируемых научных журналах,рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ:1.Остапенко, В.М.
Бюджетные мультипликаторы: теория и эмпирические оценки/ В.М. Остапенко // Экономика и предпринимательство. − 2014. − №5-2. − С. 127-134 (1,0п.л.).2.Остапенко, В.М. Финансовый кризис 1998 года в России: истоки и итоги / В.М.Остапенко // Современная экономика: проблемы и решения. − 2014. − №5. − С. 70-85 (0,9п.л.).3.Остапенко,В.М.Эволюциятеориистабилизационнойполитикивмакроэкономическом мейнстриме / В.М. Остапенко // Проблемы современной экономики.
−2013. − №3. − С. 92-98 (1,0 п.л.).4.Остапенко,В.М.Стабилизационнаямакроэкономическаяполитика:неоклассический и посткейнсианский подходы / В.М. Остапенко // Экономика и управление.− 2013. − №9. − C. 38-45 (1,0 п.л.).Другие работы, опубликованные автором по теме диссертации:5.Остапенко, В.М. Критический анализ гипотезы стимулирующей фискальнойконсолидации / В.М. Остапенко // Политическая экономия: прошлое, настоящее, будущее:сборник тезисов международной научной конференции 15 мая 2014 года. ‒ СПб: Изд-воПолитехн. ун-та, 2014.
− С. 99-101 (0,1 п.л.).6.Остапенко, В.М. Фискальная политика: кейнсианские и некейнсианскиеэффекты / В.М. Остапенко // Устойчивое развитие: общество и экономика: Материалымеждународной научно-практической конференции, посвященной 290-летию СПбГУ, 23-26апреля 2014 г. ‒ СПб: Нестор-История, 2014. − С. 28-29 (0,1 п.л.).247.Остапенко, В.М.
Стабилизационная политика и экономический рост: опытВеликой Рецессии / В.М. Остапенко // Современные проблемы глобальной экономики: отторжества идей либерализма к новой «старой» экономической науке: Материалымеждународной научной конференции / Под ред. Р.М. Нуреева, М.Л. АльпидовскойЭлектронный ресурс – М.: Финансовый университет, 2014.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
