Диссертация (1145535), страница 15
Текст из файла (страница 15)
Cavanagh,в 2000 г.из 100 крупнейших экономических субъектов мира 51 былиглобальные корпорации, а 49 – государства [122], в 2012 г. американскийисследователь Ст. Уайт (White St.) [351] на основе данных Всемирного банкаи журнала Fortune представил список 175 крупнейших субъектов мировойэкономики, сравнивая ВВП стран мира и объем продаж ТНК.
В списке первоеместо занял Евросоюз с совокупным ВВП 17,5 млрд долл. (до Брекзита), навтором месте оказались США с 15 млрд долл. ВВП, а на третьем месте Китай– 7, 3 млрд долл.В 2014 г. в топ 100 экономических субъектов мира ужевходили 63 ТНК и 37 суверенных государств [327; 358].В рейтинг попали все крупнейшие автопроизводители мира: Ford на 27м месте, DaimlerChrysler на 28-м, Mitsubishi на 38-м, Toyota на 39-м,Volkswagen на 58-м месте, Honda на 78-м, Nissan на 80-й позиции, Fiat на 85-мместе. Достойные места заняли ряд производителей бытовой электроники, восновном из Японии, а также ведущие банковские структуры (Citigroup 57-еместо, Bank of America – 84-е).
Большую часть этого списка корпорацийсоставляют компании, занимающиеся страхованием. Из 51 попавшей врейтинг корпорации 8 – страховые компании. Они уступают толькопредставителям автомобильной промышленности (9 корпораций).При рассмотрении крупнейших корпораций по величине рыночнойкапитализации очевидным становится смещение центра экономического роста72из Европы в Азию. По мнению экспертов, специфика рынков такова, что черезнекоторое время ситуация может сильно измениться [335].
В тройку лидероврейтинга в 2016 г. вошли две китайские компании – Petrochina скапитализацией 366,66 млрд долл. (1-е место) и Ind & Comm Bank of China,расположившаяся на 3-м месте с 257 млрд долл. Обратим внимание, чтоименно китайские компании представляют финансовый сектор. Вторуюстрочку заняла американская ExxonMobil – 341,14 млрд долл. Аналитикиавторитетной консалтинговой группы компаний «Эрнст энд Янг» отмечают,что если количество североамериканских компаний в этой группе остаетсянеизменным, то число европейских компаний среди 300 крупнейшихсократится.В силу своей транснациональной структуры, мощных финансовыхрычагов давления на государство эти корпорации могут извлекать выгоду измеждународных различий в деловом цикле, экономической политике, уровненалогов и таможенных пошлин, темпах инфляции, ставках заработной платы,производительности, технических стандартах, номенклатуре спроса и т.
д.[11]. Данное явление получило наименование «экономического гигантизма»,сочетающегося с феноменом «глобальной экспансии» (global reach), т. е.извлечение ТНК основного объема прибыли из источников, находящихся запределами страны приписки. Таким образом, возникает противоречие настыке роли государства как субъекта собственного экономическогопотенциала (бюджета) и участника финансовой рыночной системы и его(государства)роликакверховногоинституциональногосубъекта,обеспечивающего общественный контроль над экономикой. Все отчетливеепроявляются ограниченные экономические функции государства – присохранении данной тенденции они могут свестись к обеспечению суммыналоговых поступлений в бюджеты разных уровней.Поэтому государству необходимо найти свое место в институциональнойсистеме общества – стимулировать развитие институтов и как механизмовповедения, и как механизмов формирования общественного сознания,73выявления целевых установок общества [95, с.97-102].
Применительно кнашему исследованию необходимо ответить на вопрос какой вклад ТНКвносят с ускорение процессов глобализации.Так как фокус нашего исследования – финансовые ТНК, то в мысконцентрируемся на понятии «финансовая глобализация». Количественнаяоценка финансовой глобализации является не простой задачей, принимая вовнимание сложность и многомерность процесса. Тем не менее, стоит оценить,и внести дополнительный вклад в общую дискуссию о глобализации, а такжеобеспечить возможность дальнейшего исследования взаимосвязи междуглобализациейидругимиэкономическимиявлениями,такимикакблагосостояние, развитие, экономический рост и т.
д.Прежде всего, отметим что финансовая глобализация является частьювсего глобализационного процесса и формирует глобальный финансовыйрынок. Началом полномасштабной финансовой глобализации, по мнениюбольшинства исследователей, принято считать активную внешнюю экспансиюнациональных банков и образование первых транснациональных банков(ТНБ) в 1990-х гг. XX в, которые переросли к началу XXI в. в крупнейшиефинансовые транснациональные корпорации.Финансовые ТНК (согласно классификации СНС п.4.98) предоставляютфинансовые услуги, в том числе услуги страхования и услуги пенсионныхфондов и являются неотъемлемой частью национальных финансовых рынков.Одновременно финансовые ТНК выступают на мировом финансовом рынкечерез развитие системы глобальных финансовых операций независимо отнациональной принадлежности.
Отметим, что в Системе национальных счетовпонятие «корпорация» трактуется более широко, чем в национальныхправовых системах [84]. Стандартно к корпорации в широком смыслеотносятся коммерческие компании и юридические лица с ограниченнымиобязательствами.74Финансовые ТНК вносят большой вклад в ускорение процессовглобализации. Традиционно уровень глобализации измеряют показателямиоткрытости, такими как отношение международной торговли к ВВП, к расчетукоторого применяются разные подходы и методологии. Минусом является то,что составляющие его переменные охватывают не только экономическуюдеятельность государства, но и отражают политические, технологические идругие аспекты влияния глобализационных процессов. Наиболее известнымизсуществующихвариантовявляетсяиндексглобализацииКОФ,предложенный Акселем Дреерем и ежегодно рассчитываемый в Швейцарскомэкономическом институте.
В работе Петры Вьякович (Vujakovic P.)предложен новый индекс глобализации (NGI – New Globalization Index),учитывающий не только экономические индикаторы [316]. По сравнению сдругими существующими индексами автор включает фактор географическогорасстояния между странами, чтобы отличить «истинную» глобализацию, отрегиональной интеграции.Процесс финансовой глобализации также показывает противоречивыерезультаты. Можно выделить некоторые факторы, влияющие на скоростьфинансовой глобализации:1.
Уровень ограничений (контроля) трансграничного движения капитала.С развитием финансовой системы она становится более сложной,открытой для иностранного капитала и становится все более тесноинтегрирована с зарубежными финансовыми системами. Отметим, чтопроцесс финансового развития может протекать и в относительно замкнутойфинансовой системе, примером служит Китай [174]. Финансовая открытостьможетиметьзначительныевлияниенафинансовоеразвитие,какположительные (участие иностранных институциональных инвесторов), так иотрицательные (нестабильность из-за возможных краткосрочных целейзарубежныхинвесторов,недостаточнаяволатильность, меньшая открытость,).зрелостьрынка,большая75На основе эмпирического анализа Г.
Эстрада, Д. Парк и др. (G. Estrada,D. Park et all) показали, что эффект от увеличения открытости экономикименее выражен в развивающихся странах [176]. При этом есть исключения:развивающиеся азиатские экономики. Также в их исследовании показано, чтооткрытость экономики может привести потенциально к финансовойнестабильности, что замедлит экономический рост. Все это выдвигает напервый план необходимость качественного государственного регулирования.В.
Грилли и Ж. M. Милези-Ферретти (Grilli, V., Milesi-Ferretti, G. M.),Д. Д.Чин Мензи и Х. Ито (Chinn Menzie, D., Ito H.), А. Камали (Kamaly, A.),А. Моди и А. Муршид (Mody, A. and Murshid, A.), Дж. Айземан и др.(Aizenman, J.) [196; 156; 224, pp. 391-400; 253, pp. 249-266; 254] на основеэмпирических данных оценивают степень финансовой глобализации спозиций регулятивных ограничений на приток/отток и движение капитала втой или иной стране, установки максимального уровня иностранного капиталав уставном капитале игроков национального финансового рынка и т.д.Статистическую информацию для такого рода исследований представляетМеждународный валютный фонд, Всемирный банк и другие международныеорганизации.2.
Количественная оценка динамики движения капитала.В публикациях, основанных на традиционных неоклассических моделяхэкономического роста мобильность капитала рассматривается как прямойфактор финансовой глобализации М. Козе, Е. Прасад (Kose M. A, Prasad E. Etall) [230], то есть процесс глобализации на финансовом рынке долженпривести к оттоку капитала с развитых богатых экономик в развивающиеся(бедные), так как прибыль от вложений капитала там потенциально выше.Таким образом, недостаточность внутренних инвестиций в развивающихсястранах будет компенсироваться притоком иностранных инвестиций избогатых стран.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
