Развитие лизинга как инструмента промышленной политики (1142643), страница 29
Текст из файла (страница 29)
Выкупная стоимость оборудования составляет 500 руб. в таблице 17 неуказана.Таблица 17 – Ежеквартальные лизинговые платежи компании «Росагролизинг»в руб.№ п/пПервоначальныйвзнос1платежи с НДС№ п/пплатежи с НДС317 921,0021128 726,0022128 726,0023128 726,0024128 726,0025128 726,0026128 726,0027128 726,0028128 726,0029128 726,0030128 726,0031128 726,0032128 726,0033128 726,0034128 726,0035128 726,0036128 726,0037128 726,0038128 726,0039128 726,0040ИТОГО:128 726,00128 726,002128 726,003128 726,004128 726,005128 726,006128 726,007128 726,008128 726,009128 726,0010128 726,0011128 726,0012128 726,0013128 726,0014128 726,0015128 726,0016128 726,0017128 726,0018128 726,0019128 726,0020128 726,005 466 961,00Источник: составлено автором.Таким образом, за 10 лет лизингополучатель переплатит за оборудование966 961 руб. (5 466 961–4 500 000).Поскольку встраховыхпредыдущихплатежейневариантахучитывалась,закупкивозникаетоборудованияпроблемасуммаприведениярассматриваемого варианта к единой базе.
Для этого из суммы рассчитаннойвыше переплаты Росагролизингу нужно вычесть включенные в лизинговыеплатежи суммы страхования. По данным Росагролизинга, общая суммастрахования, включенная в лизинговые платежи, составляет 24 750 руб. Таким153образом,группакомпаний«Рамфуд»переплатитлизинговойкомпании«Росагродизинг» за оборудование 942 211 руб. (996 961–24 750).Ниже представлена сводная таблица 18 условий финансирования закупкиоборудования, предложенных автором диссертации для учета при выборе наиболеевыгодного варианта, по трем рассмотренным выше вариантам.Таблица 18 – Условия финансирования закупки оборудованияв руб.Наименование фактораРоссельхозБанк1. Сумма первоначальноговзносадляполученияфинансирования928 800,00 92.
Период погашения оплатыза оборудование, лет53. Удовлетворение требований компании по залогуда4. Получение льгот.Сбербанк ЛизингРосагролизинг1 350 000,00317 921,00410нетда75 000 за счеткоэффициентаускореннойамортизациида75 000 за счеткоэффициентаускореннойамортизации853 143,511 433 462,00942 211,005.Размер переплатыП р и м е ч а н и е - суммаучитывает предварительнуюоплату аванса производителюоборудования и комиссиюбанка за предоставленныйкредит.Источник: составлено автором.Из приведенной таблицы видно, что наименьший размер первоначальноговзносадляполученияфинансированиятребуетлизинговаякомпания«Росагролизинг».
Максимальный период погашения оплаты за оборудованиетакже предлагает компания «Росагролизинг», причем этот период большемаксимального периода ближайшего конкурента, а именно Россельхозбанка в двараза. Все представленные варианты удовлетворяют требованию группы компаний«Рамфуд» по залогу имущества. Размер переплаты за оборудование минимален уРоссельхозБанка.Следует,однако,отметить,чтосравнениепереплат154некорректно, так как переплаты осуществлены за разные периоды времени. Длятого, чтобы их сравнить, необходимо рассчитать переплаты на основедисконтированной стоимости платежей, т.е. по всем трем вариантам они должныбыть определены как чистая дисконтированная стоимость соответствующихинвестиционных проектов (NPV), рассчитываемая по формуле (1): = − + ∑ (1+),(1)где, Pn – денежные потоки за период с 1-го по n-й годы,r – ставка дисконтирования,I – начальные инвестиции.Принимая во внимание, что в рассматриваемом случае речь идет опривлечении средств, то в формуле следует поменять знаки, то есть формула 1принимает следующий вид: = + − ∑ (1+).(2)Для расчета ставки дисконтирования воспользуемся формулой (3): = ∗ (1 − ) ∗ + ∗ ,(3)где Kd – цена заемного капитала,T – ставка налога на прибыль (0,2),Wd – удельный вес заемного капитала,Ks – цена собственного капитала,Ws – удельный вес собственного капитала.Исходные данные по группе компаний «Рамфуд»:1.
Чистая прибыль – 12 млн. руб.2. Собственный капитал – 359 млн. руб.3. Заемный капитал (долгосрочные + краткосрочные обязательства) –2 870 млн. руб. (1 668+1 202).4. Баланс – 3 233 млн. руб.5. Дивиденды – 4 млн. руб.Расчет данных, необходимых для определения ставки дисконтирования rдля расчета NPV:1551. Удельный вес заемного капитала (Wd) – 0,89 (0,892870/3233).2.
Удельный вес собственного капитала (Ws) – 0,11 (1–0,89) или (359/3222).3. Цена заемного капитала (Кd) – 10,37 % (17302,88/1669).Данные для расчета цены заемного капитала определены в таблице 19.Таблица 19 – Данные для определения средневзвешенного значения ценызаемного капиталаСтавка,№ п/п%1929310,5495969,179,1810,5910,51015,511141210,75130,01Итого 125,96Источник: составлено автором.Кредит,млн. руб.48257608510028606865225035081669Размер платежа,млн. руб.4322257980765900254,8546714682,53417003762,50,0817302,884. Цена собственного капитала (Ks): 33% (4/12*100).5. Ставка дисконтирования (r): 11,01 % (10,37*0,80*0,89+33*0,11), или 0,11(11,01/100).Рассчитаем переплату как NPV для варианта покупки оборудования за счеткредита, полученного у РоссельхозБанка:I = 3 571 200 руб.
(3 600 000–28 800).Платежи РоссельхозБанку по годам:P1 = 1 014 455,36 руб.P2 = 949 655,38 руб.P3 = 885 125,14 руб.P4 = 819 852,30 руб.156P5 = 755 255,33 руб.NPV=3571200–(1014455,36/(1+0,11)1)+(949655,38/(1+0,11)2)++(885 125,14/(1+0,11)3)+(819 852,30/(1+0,11)4)+(755 255,33/(1+0,11)5)=251 049,39 руб.Рассчитаем переплату как NPV для варианта приобретения оборудования влизинг через лизинговую компанию «Сбербанк Лизинг»:I = 3 150 000 руб.Платежи Сбербанк Лизингу по годам:P1 = 1 103 822 руб.P2 = 1 128 207 руб.P3 = 1 128 207 руб.P4 = 1 223 225 руб.NPV = 3 150 000–(1 103 822/(1+0,11)1)+(1 128 207/(1+0,11)2)+(1 128 207/(1++0,11)3)+(1 223 225/(1+0,11)4)= –390 823,78 руб.Рассчитаем переплату как NPV для варианта приобретения оборудования влизинг через лизинговую компанию «Росагролизинг»:I = 4 182 079 руб.Платежи Росагролизингу по годам:P1 = 514 904 руб.P2 = 514 904 руб.P3 = 514 904 руб.P4 = 514 904 руб.P5 = 514 904 руб.P6 = 514 904 руб.P7 = 514 904 руб.P8 = 514 904 руб.P9 = 514 904 руб.P10 = 514 904 руб.NPV = 4 182 079–(514 904/(1+0,11)1)+(514 904/(1+0,11)2)+(514 904/(1++0,11)3)+(514 904/(1+0,11)4)+(514 904/(1+0,11)5 )+(514 904/(1+0,11)6 )+ (514 904/(1++0,11)7)+(514 904/(1+0,11)8)+(514 904/(1+0,11)9)+(514 904/(1+0,11)10)=157= 1 149 689,88 руб.NPV является максимальным для варианта приобретения оборудования полизингу через ОАО «Росагролизинг».Для определения наиболее выгодного варианта приобретения оборудованияавтор диссертации предлагает рассчитать условный выигрыш/убыток поденежным условиям финансирования позициям (предоплата, льготы и переплата).Значение этого показателя для варианта закупки оборудования в кредит,получаемыйотРоссельхозБанка,составило677750,61руб.убытка(–928 800+0+251 049), по лизингу через Сбербанк Лизинг – 1 665 823,78 руб.убытка (–1 350 000+75 000–390 823,78), по лизингу через Росагролизинг –906 768,88 руб.
выигрыша (–317 921+75 000+1 149 689,88).Для учета таких параметров, как период погашения и удовлетворениетребований по залогу, предлагается ввести поправочные коэффициенты кпоказателю «условный выигрыш/убыток» По периоду погашения – по 1% закаждый дополнительный год погашения по сравнению с минимальнымвариантом, по удовлетворению требования по залогу – коэффициент 1,1 заудовлетворение и 1,0 – за неудовлетворение (убыток делится, выигрышумножается). Данные коэффициенты были определены экспертным путем наоснове опроса работников бухгалтерии и юридического отдела ООО «РАМФУД».Сучетомпоправочныхкоэффициентовзначенияусловноговыигрыша/убытка составят для варианта сотрудничества с РоссельхозБанком –616 145,10 руб.
убытка (677 759,61/1,01/1,1), со Сбербанк Лизингом –1 499 391,34 руб. убытка (1 665 823,78/1,01/1,1), с Роагролизингом –1 057 292,51 руб. выигрыша (906 768,88*1,06*1,1).Такимобразом,сотрудничествополизингускомпаниейОАО «Росагролизинг» является оптимальным для приобретения необходимогоРамфуду оборудования.158Выводы по главе 3.Вофициальныхдокументах,регламентирующихэкономическуюипромышленную политику российского государства, лизинг официально неназывается инструментом государственной политики. Одной из причин такойситуации является традиционная трактовка в этих документах промышленнойполитики как воздействий государства, в то время как при трактовке лизинга какинструмента политики такие воздействия осуществляются в том числесубъектами экономики, например лизинговыми компаниями.
Важно отметить, чтодействующий Закон о промышленной политике относит к мерам промышленнойполитикиивоздействия,осуществляемыепосредствоморганизацийинфраструктуры поддержки промышленности. Лизинг и фактически крайне слабопредставлен в официальных документах как инструмент промышленнойполитики.В целях усиления использования лизинга для развития промышленности иэкономики страны в целом необходимо законодательно закрепить статус лизингакак инструмента государственной политики путем внесения соответствующихдополнений и изменений в нормативные акты, регламентирующие социальноэкономическое развитие и соответствующую политику государства, разработать ипринять Стратегию развития лизингового рынка, федеральную программу поразвитию лизинга, Закон «О лизинговой политике в Российской Федерации».Превращение лизинга в инструмент государственной политики требуетповышения ранга государственного управления им, для чего нужно создать вМинпромторге России отдел лизинга, лизинговую подсистему информационнойсистемы промышленности.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
