Влияние нематериальных активов на стоимость компании - измерение и моделирование (1142306), страница 26
Текст из файла (страница 26)
В связи с этимсформулирована и подтверждена гипотеза о том, что влияние эти уникальныеактивы оказывают только на тот рост стоимости компании, которыйопережает рынок. Построено шесть экономико-математических моделейвзаимосвязи между фундаментальной стоимостью активов и ростомстоимости компании выше рынка, среди которых лишь три оказалисьвысокогокачества-дляПАО «Таттелеком»,ПАО «Ростелеком»иПАО «МТС».В рамках исследования разработан методический инструментарийиспользования нематериальных активов в целом и их отдельных видов дляувеличения стоимости компаний. Для этого выделены и раскрыты шестьаспектов влияния нематериальных активов на управление компанией:168бухгалтерский, финансовый, инвестиционный, маркетинговый, налоговый истратегический.В работе нами предложена адаптация методики процесса управленияинтеллектуальным капиталом (ICMP) для использования нематериальныхактивов с целью увеличения стоимости, создаваемой компанией.
Раскрытыосновные теоретические принципы и шаги методики процесса управленияинтеллектуальным капиталом (ICMP): анализ стратегии компании и принципстратегического соответствия; построение иерархического дерева ресурсов;определение трансформаций ресурсов и составление карты ресурсовкомпании; оценка, анализ и изменение этой карты ресурсов; формированиеинструментов отслеживания результатов использования и системы ключевыхпоказателейэффективности.интеллектуальнымкапиталомМетодика(ICMP)процессаявляется,соднойуправлениястороны,всеобъемлющей, но при этом достаточно простой: она не требует отруководства точных количественных оценок, а сводится лишь к определениюприоритетныхресурсовилитрансформаций.Применительнокнематериальным активам методика процесса управления интеллектуальнымкапиталом (ICMP) позволяет гармонизировать использования этих активов состратегическими целями компании, определить, как будут взаимодействоватьэти активы с другими ресурсами компании и сделать акцент на тех активах,которые наиболее важны и необходимы в настоящем или будущем компании.Также в работе определена важность отчетности о нематериальныхактивах.
Такая отчетность позволит компании повысить прозрачностьиспользования и за счет этого увеличить степень доверия со стороныинвесторов и клиентов. Отчетность о нематериальных активах может бытьодним из инструментов поддержки долгосрочной концепции развитиякомпании, а также может быть использована в маркетинговых целях.На основе разработанной модели создания стоимости и адаптированнойметодики процесса управления интеллектуальным капиталом (ICMP)169предложен алгоритм использования ресурсов компании, в том численематериальных активов, направленного на рост стоимости компании.Первым шагом этого алгоритма является анализ стратегии компании и анализтекущей ресурсной структуры, вторым – анализ трансформационной матрицыкомпании, на основе которых определяется план изменения этой структуры итрансформаций.Затемпредложеналгоритмоценкиэффективностииспользования нематериальных активов путем определения ключевыхпоказателей результативности (KPI).
В рамках этого алгоритма определяютсякак финансовые показатели, так и показатели клиентских, структурных ичеловеческих активов. Проанализирована применимость этих алгоритмов ккомпаниямразличныхвидовдеятельности,вчастностиктелекоммуникационным. Среди особенностей таких компаний в Россииотносительно реализации алгоритма можно выделить быстроту измененийстратегий компаний, недостаточность учета нематериальных активов испецифика используемых ключевых показателей результативности (KPI).В завершающей главе работы предложено использовать регрессионныемодели в качестве одного из инструментов использования нематериальныхактивов и оценки эффективности такого использования. В ходе анализастратегического потенциала этих моделей сделан вывод о мультипликативномэффекте инвестиций в нематериальные активы: так, например, согласно однойиз моделей, вкладывая в нематериальные активы, ПАО «МТС» получает ростстоимости в процентном выражении в 3,5 раза больше доли этих вложений кактивам компании, а согласно другой модели – в 5 раз больше в процентномвыражении.Затембылпредложенипродемонстрированметодическийинструментарий использования отдельных видов нематериальных активов дляувеличения стоимости компаний на примере ПАО «МТС».
Проведен анализстратегии компании и выделены основные категории активов, признаваемыекомпанией: клиентские и технологические. Несмотря на отсутствие в170отчетности компании данных о маркетинговых активах, в исследованиипроведен анализ имеющихся у компании товарных знаков. В результатесделан вывод о том, что на стоимость телекоммуникационных компанийоказывают влияние, главным образом, такие виды активов, как абонентскаябаза (причем, особое внимание следуют обращать не только на объем этойбазы, то есть количество абонентов, но и на качество этой базы, то естьдоходность) и товарный знак компании.
Использование товарного знакатребует значительных усилий и инвестиций, однако и эффект от такихвложений будет существенным. При этом другие виды активов, такие кактехнологические (программное обеспечение, лицензии, частоты), являютсяобеспечивающими, или инфраструктурными активами: они не генерируютценность сами по себе, но являются необходимым условием существованиякомпании на рынке.
Использование таких активов должно строиться, вопервых, на принципах достаточности и недопущения отставания отконкурентов и, во-вторых, на поиске новых технологий и быстрого внедренияих в действие.Таким образом, в исследовании доказана и количественно измеренасущественная роль нематериальных активов в росте стоимости компаний.Предложенные в исследовании методические рекомендации и экономикоматематические модели могут быть использованы в своей деятельностируководством,собственникамииинвесторамикомпанийтелекоммуникационного и других высокотехнологичных видов деятельности.Их реализация позволит более эффективно и сбалансированно использоватьотдельные виды нематериальных активов, а также измерять и оцениватьполученные результаты.171СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫНормативно-правовые акты1.
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть четвертая) [федер.закон от 18.12.2006 г. N 231-ФЗ (ред. от 03.07.2016)] [Электронный ресурс] //СПС «Консультант Плюс»: Законодательство: Версия Проф. – Режим доступа:http://base.consultant.ru (дата обращения: 01.08.2016).2. Международныйстандартфинансовойотчетности(IAS)38 "Нематериальные активы" [введен в действие на территории РоссийскойФедерации Приказом Минфина России от 28.12.2015 N 217н] [Электронныйресурс] // СПС «Консультант Плюс»: Законодательство: Версия Проф. –Режим доступа: http://base.consultant.ru (дата обращения: 01.03.2016).3.
Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) [федер. закон от31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 30.11.2016)] [Электронный ресурс] // СПС«Консультант Плюс»: Законодательство: Версия Проф. – Режим доступа:http://base.consultant.ru (дата обращения: 15.12.2016).4. О внесении изменений в Федеральный закон "О связи" и ст. 333.33 и 333.34ч.2 Налогового кодекса Российской Федерации [федер. закон от 25.12.2012N 253-ФЗ][Электронныйресурс]//СПС«КонсультантПлюс»:Законодательство: Версия Проф. – Режим доступа: http://base.consultant.ru(дата обращения: 01.03.2016).5. О связи [федер. закон от 7.07.2003 N 126-ФЗ (ред. от 06.07.2016)][Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс»: Законодательство: ВерсияПроф.
– Режим доступа: http://base.consultant.ru (дата обращения: 01.08.2016)6. ОбутвержденииПоложенияпобухгалтерскомуучету"Учетнематериальных активов" (ПБУ 14/2007) [Приказ Минфина РФ от 27.12.2007N 153н (в ред. от 16.05.2016)] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант172Плюс»:Законодательство:ВерсияПроф.–Режимдоступа:http://base.consultant.ru (дата обращения: 01.08.2016).7. Об утверждении Федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки,подходы и требования к проведению оценки (ФСО N 1)" [ПриказМинэкономразвития России от 20.05.2015 N 297] [Электронный ресурс] //СПС «Консультант Плюс»: Законодательство: Версия Проф. – Режим доступа:http://base.consultant.ru (дата обращения: 01.03.2016.)8.
Об утверждении Федерального стандарта оценки "Требования к отчету обоценке (ФСО N 3)" [Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015 N 299][Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс»: Законодательство: ВерсияПроф. – Режим доступа: http://base.consultant.ru (дата обращения: 01.03.2016).9. Об утверждении Федерального стандарта оценки "Цель оценки и видыстоимости (ФСО N 2)" [Приказ Минэкономразвития России от 20.05.2015N 298] [Электронный ресурс] // СПС «Консультант Плюс»: Законодательство:Версия Проф. – Режим доступа: http://base.consultant.ru (дата обращения:01.03.2016).Книги, монографии10. Аксенов, А.П.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
