Диссертация (1138316), страница 26

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 26)

руб.)При C=042964011231149133171281555919При C=5% от текущей стоимости залога44102430162632022251251138179610-4При C=10% от текущей стоимости залога4410850,632281454144187321706722При C=15% от текущей стоимости залога4711550,173311557150195351797121Ожидаемые абсолютные потери в расчете на 1 млн руб. выданных кредитов (тыс. руб.)При C=0401014022241041109139281277814При C=5% от текущей стоимости залога431074432712431131463013383151310-4При C=10% от текущей стоимости залога4511440,0254301345118152321398816При C=15% от текущей стоимости залога4812150,1115331448123159341479416Примечание: Ожидаемые абсолютные потери на портфельном уровне представляют собой сумму ожидаемых абсолютных потерь по всем дефолтным ипотечнымкредитам. Ожидаемые абсолютные потери в расчете на 1 выданный ипотечный кредит и на 1 млн руб.

выданных кредитов рассчитаны как отношение ожидаемыхабсолютных потерь на портфельном уровне к общему количеству и объему выданных ипотечных кредитов за исследуемый временной период, соответственно.166В среднем 6% ожидаемой величины потерь при ипотечномдефолте на портфельном уровне (табл. 3.13) приходится на дефолтныеипотечные кредиты с неуказанным доходом заемщиков. Низкиеабсолютные потери для данной группы заемщиков (табл. 3.13,табл.

П5.3) связаны с их невысокой долей среди всех ипотечныхдефолтов (11,5%) и более низкой величине EAD. Как виднов табл. П5.3 и на рис. П5.3, существенной разницы распределениядоли ожидаемых потерь в случае дефолта ELGD для заемщиковс указанныминеуказанныма распределениеи асимметричность.ELGDТакимдоходомсохраняетобразом,обнаруженосвоюдлянебыло,бимодальностьипотечныхсделокс неуказанным уровнем дохода не характерен более высокий уровенькредитного риска с точки зрения величин LGD и EAD.Стоит отметить неоднородность распределения ожидаемойвеличины абсолютных потерь на портфельном уровне в зависимостиот соотношения Кредит/Залог, которая отмечается в табл.

3.13.При этом 45% ELp приходится на кредиты с соотношениемКредит/Залог 0,6-0,7, что во многом объясняется их высокой долей(38,9%) среди всех выданных кредитов (табл. П5.2) и всех случаевипотечных дефолтов (23,5%). Однако, как видно из табл. 3.13,существенно выше ожидаемые абсолютные потери в расчете на одинвыданныйкредитдемонстрируюткредитыссоотношениемКредит/Залог свыше 0,7 при их сопоставимой доле среди ипотечныхдефолтов (26,5%).

Больший процент таких кредитов приходитсяна заявки с указанным доходом – 95,5% в сравнении с 4,5% кредитовсреди ипотечных заявок с высоким соотношением Кредит/Залоги неуказанным доходом.Из табл. П5.3 можно заметить, что дефолтные ипотечныекредиты с высоким соотношением Кредит/Залог (свыше 0,7)167характеризуются большей средней долей ожидаемых потерь (ELGD),средней суммой, подверженной риску дефолта (EAD) и ожидаемойвеличиной потерь на индивидуальном уровне (EL), при этом разбросзначений данных показателей примерно в 2 раза меньше, чем длякредитов сосредним инизким соотношением Кредит/Залог.Распределение ELGD (рис.П5.3) сохраняет свою асимметричность,но не бимодальную структуру.высокимпоказателемТаким образом, кредиты с болееКредит/Залогхарактеризуютсявысокимуровнем кредитного риска с точки зрения двух его компонентов –потерьпривозникновенииипотечногодефолтаисуммой,подверженной риску дефолта.В настоящее время для ипотечных кредитов, выданныхпо программам АИЖК, при достижении Кредит/Залог значения 0,7применяетсякредиторомстрахованиезаответственностинеисполнениеилизаемщиканенадлежащеепередисполнениеобязательства по возврату как основной суммы долга, так и процентовза пользование ипотечным кредитом [АИЖК, 2009].

Это означает,что в случае ипотечного дефолта страховая компания55 компенсируетуказанную сумму, но при этом она не может превышать указаннойв страховомдоговорестоимостизалоговогообеспечения.Целесообразность страхования находит подтверждение в полученныхэмпирическихрезультатах.Болеевысокиеожидаемыепотерипо отношению к количеству и объему выданных ипотечных кредитовхарактерны для кредитов с высоким соотношением Кредит/Залоги варьируютсявпределах109-195 тыс. руб.длякредитовс Кредит/Залог свыше 0,7 (табл. 3.13). Как отмечается в [АИЖК,2009],ипотечноестрахование55необходимодляповышенияОткрытое акционерное общество дочерней страховой компании АИЖК – СК АИЖК, созданноев 2010 г.168доступности ипотечных кредитов, поскольку позволяет снизитьразмер первоначального взноса на 10% и процентные ставки за счетразделениярисковцентральнымисостраховымибанкамимногихкомпаниями.странКромеприменяетсятого,снижениетребований по формированию резервов на потери по ссудами нормативов риска по застрахованным ипотечным кредитам.Отметим также, что 80% ожидаемой величины потерь приипотечном дефолте на портфельном уровне (табл.

3.13) приходитсяна ипотечные займы, выданные региональным оператором АИЖК,которые составляют 83,6% всех случаев ипотечных дефолтов. Онихарактеризуются большей средней суммой, подверженной рискудефолта (EAD), в то время как средняя доля ожидаемых потерь(ELGD) и ожидаемой величиной потерь на индивидуальном уровне(EL) не имеют существенных различий с кредитами, выданнымипервичнымикредиторами.Длятакихзаймовсохраняетсяасимметричность и бимодальность распределения ELGD (рис.П5.3),при этом они демонстрируют более высокие ожидаемые абсолютныепотери по отношению к общему количеству и объему выданныхипотечных кредитов (табл.

3.13).В целом,ипотечныезаймы,выданныерегиональнымоператором АИЖК, характеризуются более высокими величинамиследующих компонентов кредитного риска: вероятности ипотечногодефолта и суммы, подверженной риску дефолта. Последний вывод,в свою очередь, объясняется более высокой суммой ипотечного займа,процентной ставкой, величиной аннуитетного платежа при болеекороткомвыданныхсрокекредитованиярегиональнымипотечныхоператоромкредитовАИЖК,в(займов),сравнениис первичными кредиторами, для которых впоследствии наблюдалисьипотечные дефолты.169Стоит также отметить, что одним из источников компенсациипотерь при ипотечном дефолте выступает ожидаемый процентныйдоход кредитора от выданного ипотечного кредита.

Оценка еговеличины для недефолтных случаев, при условии соблюденияплатежной дисциплины данной группы заемщиков на протяжениивсего срока кредитования, представлена в табл. П5.4 Ожидаемыйпроцентный доход превышает ожидаемые абсолютные потерикредитора как для всего кредитного портфеля, так и по отношениюк количествувыданныхАналогичныйвыводипотечныхследуетизкредитованализаиихожидаемыхобъему.потерьи процентного дохода в разрезе разных пулов ипотечных кредитов.Наибольший ожидаемый процентный доход демонстрируюткредиты с соотношением Кредит/Залог 0,6-0,7, в силу их высокойдоли в кредитном портфеле (табл. П5.2). Однако при расчете даннойвеличины по отношению к количеству и объему выданных кредитов,сопоставимый уровень дохода также наблюдается для кредитовс соотношением 0,7-0,9.

Таким образом, несмотря на то, что кредитыс более высоким показателем Кредит/Залог характеризуются высокимуровнем кредитного риска, они также демонстрируют более высокийуровень ожидаемого процентного дохода в силу более высокойсредней суммы выданного кредита и более длительного среднегосрока кредитования (табл.

П5.2).170ЗАКЛЮЧЕНИЕПроблема моделирования и управления кредитными рискамив условиях динамического развития экономики и увеличения объемовкредитования становится ключевым ядром эффективной системыриск-менеджментакомпонентовсовременнойкредитногоОПИК.рискаСлучайныйхарактеробуславливает неоднозначностьпроблемы их количественной оценки и разнообразия подходов к ихмоделированию. Большое число ипотечных дефолтов и серьезныхпроблем кредитования, с которыми столкнулись ОПИК в периодмирового финансового кризиса 2007–2009 гг., кризиса российскойипотеки 2008–2009 гг.

и негативные последствия обвала рубля в конце2014 г. для заемщиков валютных ипотечных кредитов, подчеркнулинеобходимость и важность повышения точности оценки кредитногориска. В первую очередь, это относится к оценке кредитного рискаипотечных заемщиков в рамках IRB-подхода.1. Проведен сравнительный анализ подходов и моделей для оценкикредитного риска при ИЖК. Показано, что для целей ипотечногоандеррайтингацелесообразноиспользоватьинструментыэконометрического моделирования таких базовых рисковых параметров,как вероятность дефолта и доля потерь в случае дефолта. Выявлено,что для моделирования кредитного риска целесообразно учитыватьприроду исследуемой случайной величины в целях повышениянадежности полученных результатов.2.

Сиспользованиемпроведенногои зарубежнойпрактикиоценкисовокупностьэконометрическихкредитногомоделейобзорароссийскойрискапредложенавероятностидефолта,учитывающих особенности ипотечных жилищных кредитов. Применениемоделей позволило установить эмпирическую зависимость вероятности171дефолтаотсоциально-демографическиххарактеристикиндивида.Выявлены также параметры ипотечного кредита, которые служат проксипеременными для оценки кредитного риска и вносят статистическизначимыйвкладвобъяснениевероятностидефолтанарядус макроэкономическими показателями.3. Продемонстрирована устойчивость полученных результатовс помощью двумерной модели оценки вероятности ипотечного дефолта,принимающей во внимание решение кредитора об одобрении/отклоненииипотечнойзаявкиселективности.вцеляхВыявлено,коррекциичтопроблемыэффективноевыборочнойрешениезадачпрогнозирования и поиска ключевых детерминантов вероятностидефолта требует разработки разных моделей.4.

Характеристики

Список файлов диссертации