М.Н. Чепурин, Е.А. Киселёва - Курс экономической теории (PDF-изначальный) 2000 (1128846), страница 88
Текст из файла (страница 88)
Однако планируемые расходы не всегда совпадаютс фактическими. На это обстоятельство будет обращено особое вниманиев следующем параграфе.Глава М1370§ 4. Инвестиции и сбережения: проблема равновесияВажнейший компонент планируемых совокупных расходов составляютинвестиции. Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие наобъем национального дохода общества; от его динамики будет зависетьмножество макропропорций в национальной экономике. Кейнсианская теория особо подчеркивает тот факт, что уровень инвестиций и уровень сбережений (т.е. источник, или резервуар инвестиций) определяется во многом разными процессами и обстоятельствами.Инвестиции (капиталовложения) в масштабах страны определяют процесс расширенного воспроизводства.
Строительство новых предприятий,возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и созданиеновых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или реальногокапиталообразования.Источником инвестиций являются сбережения. Сбережения - это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление, т. е.(Y - Т) - С. Сбережения мы определили «остаточным» методом, т.
е. представили их как остаток от той суммы, которая осталась после вычета из дохода расходов на потребление. Примечательно, что в классической моделиэти зависимости иные: потребление определяется как остаток от той суммы, и3 которой были сделаны сбережения. Проблема заключается в том,что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих субъектов.
Так, сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти лица не осуществляют капиталовложения, илиинвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества. Разумеется, источником инвестиций являются и накопленияфункционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных идругих предприятий. Здесь «сберегатель» и «инвестор» совпадают. Однакороль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно ипредпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.От каких же факторов зависят планируемые инвестиции? Отметим наиболее важные из них.
Во-первых, процесс инвестирования зависит от ожидаемой нормы дохода предполагаемых капиталовложений. Если эта доходность, по мнению инвестора, слишком низка, то вложения не будут осуществлены. Во-вторых (и это тесно связано с первым обстоятельством), инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений и решающим здесь будет уровень процентной став-371Макроэкономическое равновесиеки (см. подробнее в гл. 12).
Инвестор может вложить деньги в строительство нового завода или фабрики, а может и разместить свои денежные ресурсы в банке. Если ставка процента оказывается выше ожидаемой нормыдохода, то инвестиции не будут осуществлены, и, наоборот, если ставкапроцента ниже ожидаемой доходности, предприниматели будут осуществлять проекты капиталовложений.В-третьих, инвестиции зависят от уровня налогообложения и вообщеналогового климата в данной стране или регионе. Слишком высокий уровень налогообложения не стимулирует инвестиций, хотя вопрос о том, какие ставки налога считать высокими или низкими, вряд ли может быть решен однозначно раз и навсегда (подробнее о проблемах налогообложениясм.
гл. 22).В-четвертых, инвестиционный процесс реагирует на темпы инфляционного обесценения денег. В условиях галопирующей инфляции, когда калькуляция издержек представляет значительную неопределенность, процессыреального капиталообразования становятся непривлекательными и скореепредпочтение будет отдано спекулятивным операциям.Нам известно из гл. 12, что инвестиции есть функция ставки процентаI=I (r)(4)причем эта функция убывающая: чем выше уровень процентной ставки,тем ниже уровень инвестиций.
Сбережения, согласно классической теории,так же зависят от процентной ставки. Равновесие между инвестициями и.сбережениями определяется благодаря гибкой процентной ставке (см. рис.12.7 в гл.12).Но, по Кейнсу, сбережения - это функция дохода, а не процентной ставки:S = S(Y)(5)Итак, инвестиции являются функцией процентной ставки, а сбережения- функциёй дохода.
Тем самым кейнсианской концепцией подчеркиваетсямысль, которая нами была сформулирована ранее: динамика инвестиций исбережений определяется различными факторами.Важнейшие макроэкономические пропорции, отражающие взаимодействиеинвестиций, сбережений и дохода, можно представить следующим образом(абстрагируемся пока от государственных расходов и чистого экспорта):Y=C+I(6),т.
е. национальный доход при его использовании равен сумме расходов напотребление (С) и инвестиций (I). При этом потребление есть функция дохода, т. е. С = С(Y). С другой стороны, произведенный национальный доход можно представить как24*372ГлаваY=C + S(7)где S - (сбережение) также является функцией дохода (вспомним зеркальное отображение графиков функции потребления и сбережения), следовательно, S = S (Y).Итак, если С + I = С + S,то I(r) =S(Y)(8)Равенство (8) еще раз демонстрирует важность соблюдения определенных пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом исовокупным предложением. Вся сложность проблемы заключается в том,что сбережения и инвестиции зависят от разных факторов, как неоднокрагно подчеркивалось ранее.Теперь мы можем дать графическое представление макроэкономического равновесия с учетом инвестиционной функции.На рис 18.9 график совокупныхрасходов представлен теперь нетолько потребительскими, но и инвестиционными расходами.
Мывводим новое понятие - автономные инвестицииАвтономныеинвестиции определяются какинвестиции, не зависящие отуровня дохода и составляющиепри любом его уровне некую постоянную величину. Сумму автономных потребительских и инвестиционных расходовобозначим символомТаким обраРис. 18.9. Равновесный уровень доходазом, теперь мы можем определитьс учетом автономных инвестицийсовокупный спрос (AD), отражаюАвтономные расходыявляютсясуммой автономного потребленияищий планируемые расходы, следуавтономныхинвестицийющим образом:(9)На рис. 18.9 график планируемых совокупных расходов сдвигаетсявверх на величину автономных инвестиций.
Расстояние от 0 до Л на осиординат соответствует суммарной величине автономного потребления иавтономных инвестиций. Равновесный уровень дохода повышается. Еслиранее он составлял величину Уо,соответствующую точке Е, то в результатесдвига вверх графика совокупных расходов он составит величину Y1,, соответствующую точке Е1Макроэкономическое равновесие373А теперь определим равновесный уровень дохода, когда сбережения иинвестиции находятся в состоянии равновесия. Таким образом, мы дадимальтернативное изображение макроэкономического равновесия но сравнению с тем его представлением, которое было дано на рис.
18.9.Рис. 18.10. Сбережения, инвестиции и равновесный уровень доходаНа оси абсцисс — уровень дохода (Y), а на оси ординат - сбережения и инвестиции(S, I). Линия / означает неичменный объем инвестиций при любом уровне дохода, т. е. автономные инвестиции.Автономные инвестиции - это важное допущение, или абстракция. Вреальной действительности может сложиться и действительно складывается ситуация, когда растущий объем дохода приводит к росту инвестиций.Речь идет о взаимовлиянии инвестиций и дохода. Автономные инвестиции,осуществленные в виде первоначальной «инъекции», приводят к росту национального дохода.Оживление деловой активности, рост занятости приведут к повышениюсклонности к инвестированию у различных групп предпринимателей.
Вотэти-то инвестиции и принято называть производными, или индуцированными: они зависят от динамики национального дохода. Производные инвестиции, будучи «наложенными» на автономные, усиливают экономический рост, ускоряют его, что и получило название эффекта акселератора(от лат. acceterare - ускорять), о котором подробнее будет сказано в гл.
19.Итак, линия S (см. рис. 18.10) уже известна нам из графика функциисбережения. На рис. 18.10 видно, что по мере роста дохода сбережения увеличиваются. На каком же уровне Y установится равновесие между I и S?Графический анализ подскажет нам, что в точке Е1линии I и S пересекаются.
Проведя вертикаль до оси абсцисс, мы увидим, что размер национального дохода Y1 и есть тот уровень, на котором сформировалось равновесиемежду сбережениями и планируемыми автономными инвестициями. Этотуровень выше, чем Yо, когда мы не рассматривали автономные инвестициикак компонент совокупных расходов. Но уровень дохода Y1может и не обес-374Глава 18печивать полной занятости всех ресурсов, или не достигать потенциального ВВП.
Линия F соответствует уровню потенциального выпуска (Y*). Онапроходит правее точки E1, что является графической интерпретацией положения Кейнса о том, что равновесный уровень дохода может существоватьи при неполной занятости.Сбережения и планируемые инвестиции далеко не всегда совпадают.Если при каком-то уровне дохода S окажется больше I, то это означает, чтомасштабы сбережения в обществе превышают масштабы инвестирования.Другими словами, планируемые инвестиции оказались ниже сбережений.Что же будет происходить в хозяйственной жизни? Часть товарной продукции перестанет находить сбыт, и увеличатся товарно-материальные запасы (ведь население сберегает больше, чем это было ранее, в состоянииI= S).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
