Диссертация (Финансовая конвергенция как особый механизм модификации пенсионного и страхового секторов мирового рынка финансовых услуг), страница 7

е. социальныхреформ,мирногососуществованияи сотрудничествас социализмомв мировом масштабе, а также и изменения структуры собственности».Однако наряду с процессами конвергенции может развиваться ипротивоположная тенденция к расхождению между исследуемыми моделямии показателями, которые они демонстрируют – дивергенция. Эта идея нашлаотражение в концепциях экономического и культурного детерминизма,получив наиболее яркое отражение в «вакуум-гипотезе» Ф. фон Хайека.Однако в подобной трактовке теории конвергенции и дивергенции сталичастью истории экономической мысли, так как ныне исчезло самопротивопоставление капитализма и социализма.Современноепониманиедиалектическойдивергенция на макро- и микроуровняхпарыконвергенция–30В конце XX – начале XXI в. с крахом экономической системы социализмаидеи конвергенции преобразовались и распространились на исследованияучеными конвергенции в регулировании правовых систем разных стран ирегионов, институтов и бизнес-практики в странах, которые ранее имелисистемныеразличияповсемэтимпозициям,ипопоказателям,демонстрируемым разными экономическими моделями Ф.

Хаклина (HacklinF.) [200].Продолжениемразвитиятеорииконвергенциикаксистемноговзаимопроникновения разных экономических моделей выступила идея Ст.Доурика и Брадфорта Дж. ДеЛонга (Dowrick St., Bradford J. DeLong) [168] отом, что именно процесс индустриализации породил процесс конвергенцииразнородных экономических систем, независимо от культурных традиций иимеющегося пути развития той или иной страны. При исследовании феноменаконвергенции как догоняющего развития и влияния его на глобализационныепроцессы Ст.

Дорик и Брадфорд Дж. Делонг выдвинули гипотезу о том, чтонаименее развитым и бедным странам невозможно догнать по уровню доходовсамые богатые страны. Это лежит в основе попадания в «ловушку бедности»(постоянного низкого уровня дохода большинства домохозяйств страны),недостаточном уровне сбережений и инвестиций, низком уровне образованияв условиях высокой рождаемости.Они предположили, что процессыконвергенции под влиянием интеграции и глобализации прошли несколькоэтапов развития и предложили классифицировать страны мира по членству втак называемых «клубах конвергенции». Особенно быстро клуб конвергенциистал расширяться в послевоенный период с 1945 г.

Во-первых, все страны –члены ОЭСР вошли в этот клуб. Во-вторых, в странах Юго-Восточной Азиипроявились ошеломляющие темпы экономического роста, которые никогда инигде до этого не фиксировались. В-третьих, бурное развитие с середины 80х гг. Китая и Индии, имеющих совокупное население в две пятыхобщемирового и, по выражению Л. Саммерса (L. Summers ) «твердо идущих кмодернизации» [304].31Еще одним взглядом на сближение (конвергенцию) является процессширокого распространения знаний в мире и инвестиций в повышениеквалификации и образование.

Одним из приверженцев этого направленияявляется Т. Пикетти (Th. Piketty) [270]. Действительно, можно частичносогласиться с этим утверждением, и привести пример Китая, с его опорой наосвоениеширокимислояминаселениязападныхпередовыхпроизводственных технологий и копирование лучших образцов, томуподтверждение.Однаковсеравнодляэтогонеобходимасвободамеждународной торговли, мобильность капитала и труда, позволяющаяраспространятся знаниям и навыкам индивидуумов.Иными словами,процессы распространения конвергенции зависят во многом от имеющихся встране институтов образования, финансового обеспечения и их качества,определяемого государством.Для нас наиболее интересна дискуссия о сближении национальныхфинансовых моделей в контексте интеграции и глобализации.

В рамках этойдискуссии активно обсуждался вопрос о наилучшей существующейфинансовой системе. А. Гершенкрон (Gerschenkron A.) [189] одним из первыхсравнил модели развития Германии и Великобритании. Вслед за нимпоявилось много сравнительных исследований на основе моделей финансовыхсистем США, Евросоюза, Великобритании, Японии и др. (Т. Ружбински(Ryzbinski T.) [289], Е. Берглоф (Berglöf E.) [117; 133], Р.

Райан и Л. Зингалез(Rajan R. G., Zingales L.) [282], И. Грабель (Grabel I.) [194], Дж. Хансон и др.(Hanson J. A. Et all) [202] и др. Р. Левин (Levine R.) [240, pp. 688-726], У.Хольцль (Holzl W.) [209] проанализировали некоторые аспекты влиянияфинансовых систем на экономический рост.По мнению исследователей из Чикагской экономической школы (США)У. Браттона и Дж. МакКори (Bratton W., McCahery J.) [142] основанная наэволюционной парадигме конвергенция базируется на принципе «выживаетсильнейший». При таком подходе нет необходимости в институциональных32изменениях, так как в долгосрочной перспективе международная конкуренциябудет стимулировать компании минимизировать издержки, то есть привлекатьвнешний (заемный) капитал по наименьшей цене. Такая перспективаописываетинституциональнуюконкуренцию(тоестьконкуренциюинститутов) в виде традиционной рыночной конкуренции продуктов на рынке.Применительно к финансовым рынкам финансовая система рассматриваетсякак система минимальной сложности, где структурные зависимости междусоставляющими не играют никакой роли.

Предполагается, что конкуренция иконвергенция приведут в результате к самой эффективной системе: рыночноили банко- ориентированной.Английские исследователи Х. Хансман и Р.Краакман (Hansmann H.,Kraakman R.)[201] утверждают, что рыночно-ориентированные системызанимают более высокое «эволюционное плато» и внутренне превосходятбанко-ориентированные финансовые системы. Однако не все так однозначно.Идентификация наилучшей системы является сложной задачей. Формальнаяреформа корпоративного законодательства, как показал пример Германии иЯпонии после Второй мировой войны, не приблизила их финансовые системык идеалу. Например, в Японии был принят «Акт защиты миноритарныхакционеров», сходный c американским актом Глаccа-Стигала (The GlassSteagall Act) [113], согласно которому банкам было запрещено перекрестноевладение акциями друг друга.

Тем не менее данное законодательство былообойдено посредством перекрестного руководства.В 80-е гг. XX века была выдвинута противоположная идея о том, чтобанко-ориентированныефинансовыесистемыболееподверженыэкономическому росту и по этой причине будут доминировать в мире. Впоследнее десятилетие вектор исследований экономических систем в светенеоклассического «мейнстрима» сместился в обратно сторону рыночноориентированных систем (англо-американской правовой модели, котораяхарактерна для США, Великобритании и др.) как наилучших источников33экономического роста О.

А. Хатауэй, Р. Г. Райян и Л. Зингалез (Hathaway O.A.; Rajan R. G., Zingales L.) [206; 281].По нашему мнению, показатели функционирования финансовойсистемы зависят, прежде всего, от «стабильности» окружающей среды.Например, как показали А. Хакеталь и Р. Шмидт (Schmidt R. H., Hackethal A.)[291, p.53-102] рыночные системы лучше справляются с финансированиемвысокорисковых проектов, возникающих при быстрой смене технологий илирыночной среды, в то время как банко-ориентированные системы показываютлучшиерезультатывстабильныхусловиях,характеризующихсяпостепенными и последовательными изменениями и инновациями. Рыночноориентированные системы имеют преимущество в условиях радикальныхструктурных изменений, сопровождающихся дерегулированием и сменойтехнологий. У.

Карлин и С. Майер (Carlin W., Mayer C.) [154, pp. 191-226]считают, что не уровень активности влияет на функционирование финансовойсистемы, а состав и структура экономической деятельности. Ранее это такжебыло обосновано Дж. Дози (Dosi G.) [167, p.

299-319] который показал, чторазные типы финансовых систем подходят для разных типов экономическойактивности.Современные направления развития теории конвергенции легли воснову гармонизации систем регулирования и надзора, а также механизмовкоординации макроэкономической политики различных государств ирегионов мирового хозяйства. Это сближение уровней экономического исоциально-экономического развития стран, регионов, отраслей, отдельныхпредприятий и т.

д. В рамках такого подхода понятие конвергенциииспользуется для изучения пространственного неравенства по доходам(регионов, стран и т. д.), в поисках ответа на вопрос, становится ли болееравномерным распределение по доходам в изучаемых экономиках. Данныйподход основан на неоклассической модели экономического роста Р. Солоу.Наиболее известными в указанном контексте являются концепции β (бета)- иσ (сигма)- конвергенции, предложенные Р. Барро и Х. Сала-и-Мартиным34(Barro R., Sala-i-Martin X.) [129]. Эти концепции основаны на лог-линейнойаппроксимации модели экономического роста Солоу с производственнойфункцией Кобба – Дугласа и дают новую основу теории конвергенции –дивергенции как метода исследования отраслевых рынков.

Бета конвергенция– процесс, наверстывания, догоняющего развития, сокращения разрыва болееи менее развитых страховых регионов, в результате которого происходитсближение уровней развития центра и периферии как следствие возможноболее высоких темпов роста региональных институтов. Бета-конвергенция –это отрицательная зависимость между темпами экономического ростарегионального рынка и его первоначальным уровнем развития.

Наличие идинамикапоказателясигма-конвергенцииуказываетнауменьшение/увеличение во времени дисперсии (разброса во времени)показателей развития исследуемого признака.Наличие и динамика показателя сигма-конвергенции указывает науменьшение или увеличение во времени дисперсии (разброса во времени)показателей развития. В своей работе Д. Леви, М. Хиггинс и др. (Levy A. T.,Higgins D. et all) доказали, что сигма-конвергенция влечет бета-конвергенцию,но из бета-конвергенции сигма-конвергенция не следует [242]. Это означает,что если конвергенция по исследуемому признаку имеет место, анализ бетаконвергенции не дает никакой дополнительной информации, если жеконвергенции нет, то результаты диагностики бета-конвергенции могут ввестичитателя в заблуждение.