Диссертация (Формирование экономической модели эффективного функционирования инновационного предприятия), страница 11

При этом следует отметить, что возвратный денежный поток имеетхарактерубывающейпредельнойполезностиотосуществлениякапитальных вложений. Однако, увеличивается вероятность того, чтоинвестиционные решения будут эффективны в силу снизившейсявероятности наступления рисков. Объем дохода от инвестиционнойдеятельности, то есть величина возвратного денежного потока, будетуменьшается, т.к. часть (Х) его будет направлена в фонд снижения риска, вто же время вероятность «не возникновения» риска увеличивается (за счетформирования соответствующего фонда).

Тогда функция математическогоожидания чистой приведенной стоимости отчислений в фонд снижениярисков (NPV(X)) будет иметь максимальное значение в соответствующейточке [56].Таблица 2.2 Оптимальный размер отчислений на снижение рискаОтчисление вфондуменьшенияриска (X), д.е.0ВозвратныйВероятностьМатематическоеденежныйвозвратногоожиданиепотокот денежногоNPV(X), д.е.инвестицийпотока доходовСF(I-X), д.е.от инвестицийP(X)50,51514,50,618240,72033,50,821430,92152,51,020Максимальное значение чистой приведенной стоимости отчисленийв фонд снижения рисков, NPV(X) равное 21 д.е., достигается приотчислении в «фонд снижения риска» от 3 до 4 д.е..

Таким образом,уменьшение инвестиций в проект компенсируется снижением риска74неполучения ожидаемого дохода, в чем проявляется эффект от применениярезервирования.В таблице 2.3 отражены факторы риска и величина надбавки за рискприопределениикоэффициентадисконтирования,учитываемыевпроцессе принятия стратегических решений.Достоверностьфинансовогоанализазависитотстепенинеопределенности в оценке ожидаемых доходов с инвестиций.Компенсация нестабильности ожидаемых доходов с инвестиций вформе соответствующей надбавкик ожидаемой величине дохода -требуемая доходность с инвестиций.Необходимо откорректировать доходы, получаемые с инвестиций,на вероятность их неполученияв прогнозируемом размере.Один изприемлемых методов оценки риска неполучения дохода состоит вследующем:Потокдоходовсинвестицийрассматриваетсякакравномерный аннуитет доходов (известно, что любой поток доходов можетбыть выражен через равномерный аннуитет).

Можно предположить, чтовариация абсолютной величины доходов в каждый период времениувеличивается по мере удаления от текущего момента. За риск дохода вкаждом периоде следует принять половину вариации, т.к. вероятноеувеличение дохода против ожидаемой величины не является рискомнеполучения дохода, наоборот, является его вероятным увеличением.Исходя из этих предпосылок, аннуитет доходов с инвестиций с учетомриска будет убывающим потоком доходов. Текущая стоимость (PV) такогопотока доходов в зависимости от длительности периода использованияинвестиций, как известно из теории управления финансами, может приопределенныхзначенияхпараметровпотокадоходов(абсолютнойвеличине дохода (Д), темпа роста вариации (g), без рисковой процентнойставке (Кбр)) иметь максимальное значение. Управление РНД инвестицийсводится к нахождению срока использования инвестиций (N), при которомтекущаястоимостьсуммарнойабсолютной75величиныдоходовсинвестиций за указанный срок является максимальной.

Увеличение срокаиспользования инвестиций нецелесообразно, т.к. уменьшение дохода из-заувеличения риска будет больше, чем увеличение доходов за счетудлинения срока использования инвестиций.Аналитически задачауправления РНР сводится к максимизации целевой функции:1  ng maxnn  0 (1  K бр )NPV (n)  D * no(N )( 22)Разумеется, в этом случае дисконтирование потока доходов должноосуществляться по без рисковой процентной ставке.Исследование теоретических основ системы управления рисками напредприятии, осуществляющего инновационную деятельность, позволяетавтору диссертационного исследования сделать следующие выводы:-в условиях рыночной экономики любое предприятие, котороеосуществляет свою деятельность, любой формы собственности и сферыдеятельности, подвергается воздействию огромного количества факторовриска и внутренних, проявляющихся в процессе управления предприятием,ивнешних,которыеобусловленывлияниемвнешнейсредыфункционирования предприятия.-прианализерисковнеобходимоучитыватьдинамикупоказателей, которые влияют на уровни риска.

В тех случаях, когда анализрисков на рынках проходит в состоянии шока, некоторые методы простоне могут быть применены, когда происходит выбор методов анализа,всегда необходимо учитывать как глубину расчетных данных, так игоризонты прогнозирования показателей, которые влияют на уровеньриска;повысить,эффективность применения методов анализа риска можноформализовавматематическоерискмоделированиедлятого,чтобыеговоздействиязадействоватьнарезультатыдеятельности предприятия.

В данный момент экономические системы ипромышленные комплексы достигли высокой сложности, и именно76поэтому часто рассчитать их устойчивость невозможно без элементовтеории вероятностей.Таблица 2.3 Оценка факторов риска, при принятии управленческихрешений.2.3. Эффективность инновационно-инвестиционных проектов ипрограмм предприятияРазработка эффективной инновационной экономической моделипредприятия представляет экономическую категорию, выражающуюрезультативность деятельности производственного предприятия. Однакона пути разработки инновационной модели существуют разнообразныебарьеры и ограничения.Большая часть барьеров связана с текущимсостоянием российской промышленности:1.

Технологическое отставание основной части российскихпредприятий. Большинство российских производственных предприятий77нуждаются в модернизации. Устаревшая инфраструктура и оборудованиезаметно увеличивают издержки компаний. Однако, технологическоепереоборудование и модернизация на сегодняшний день невозможны беззакупок у иностранных компаний, учитывая, что доля импорта встанкостроении и машиностроении в России огромна.Залогом успешного производства становится внедрение IT-решенийнавсемегоцикле,развитиеавтоматизациииробототехники.Технологическое отставание России в этих отраслях значительно.

Какотмечаютэксперты,стимулированиенаучнойиинновационнойдеятельности предприятий слабое и недостаточное. При этом компании,разрабатывающиеновыеинновационныетехнологииипродукты,сталкиваются с проблемой коммерциализации инноваций, производства илицензирования новых товаров.В условиях усиливающихся санкций и ожидаемого сокращениявозможностей трансфера зарубежных технологий проблема становитсяособенно актуальной.2. Высокие пошлины на комплектующие. Во многих отрасляхпромышленности необходимые для производства современной продукцииимпортные комплектующие не имеют российских аналогов. Такимобразом, дляэффективного развитияотечественного производстванеобходим анализ и корректировка существующих пошлин на те продуктыи товары, которые на данный момент не могут быть произведены в РФ, ноявляютсянеобходимымидляроссийскогопроизводстваимпортозамещающих товаров.Приэтомкомплектующихсаматакжезависимостьявляетсяпроизводствафактором,отиностранныхограничивающимростпроизводства.3.Нехваткасвободныхпроизводственныхмощностейиограниченные возможности по повышению производительноститруда.

Однако важно заметить, что оценки, сложившейся в настоящее78время ситуации в промышленном производстве, очень противоречивы. Поданным Росстата, в 2016 году уровень загрузки производственныхмощностей составлял 64%. При этом 92% топ-менеджеров считали, что ихтекущиепроизводственныемощностиобеспечатудовлетворениеожидаемого в ближайшие 6 месяцев спроса на продукцию. Такжепредставителипредприятийотмечаливозможностьзагрузитьсвоимощности без дополнительных инвестиций до 82%, однако не виделиисточников повышения спроса на продукцию для наращивания объемапроизводства.

Таким образом, инвестиции в развитие или модернизациюпроизводства были очень маловероятны.Произошло резкое падение показателя обеспеченности заказамипромышленности.ВследствиеспадаспросанарынкахЕвропызатормозили развитие и крупные, экспорт ориентированные компанииРоссии.С одной стороны, удивителен факт резкого роста загрузкимощностей (с 64% до 72%), с другой – велика разница в характеристикеситуации: негативная со стороны бизнеса, и очень позитивная со стороныпредставителей власти.

Однако, каждая из этих оценок свидетельствует отом,чтооченьбыстронараститьобъемпроизводствадляимпортозамещения вряд ли возможно. В одном случае, потому чтосвободных мощностей очень мало и все имеющиеся загружены, исвободных кадров, которые можно было бы привлечь на производство,практически нет. В другом варианте оценки свободные мощности есть, ноостро встают вопросы инвестиций в модернизацию, оборудование (Рис.2.6).4.

Высокие издержки предприятий.Для того, чтобы успешнозаместить импортируемую продукцию и удовлетворить внутренний спрос,российские компании должны не только в короткий срок увеличитьпроизводственные мощности, но и производить товары не менее высокогокачества, чем импортные аналоги, по более низкой цене. Для уменьшения79издержекисебестоимостипродукциинеобходимыкачественныеизменения в инфраструктуре производства, организации и работылогистики и т.д. В сбалансированную систему управления входятпоказатели, относящиеся как минимум к трем важным аспектамдеятельности (перспективам) предприятия (Рис.

2.7).Рисунок 2.6 Результаты деятельности предприятия5. Нехватка высококвалифицированных научных, инженерныхи рабочих кадров. В данной проблеме можно выделить два основныхаспекта. Первый – дисбаланс на рынке труда и профессиональнойподготовки:привозрастающемспросенаквалифицированныхспециалистов в промышленных отраслях: машиностроении, инженерии идр. эти направления не пользуются интересом у выпускников школ,выбирающихпрофессиональныйпуть.Другойаспект–качествоподготовки.Требуется высокий уровень образования для того, чтобы новыеспециалисты могли создавать продукт, способный заместить импорт.Однако рекордно низкие (и снижающиеся в последние годы) допустимыебаллы государственной аттестации школьников при поступлении в ВУЗывызывают большую тревогу.Данную проблему невозможно решить быстро.

В целом наподготовку высококвалифицированных кадров требуется около 10 лет (сучётомполучениякакнепосредственно80качественногоспециализированного образования, так и приобретения определенныхпрофессиональныхуменийинавыков,иинтеграцииввысокотехнологичный научно-производственный процесс).Рисунок 2.7 Показатели деятельности предприятияТакимобразом,длярешенияпроблемыподготовкипрофессиональных кадров необходимо учитывать разные аспекты вопроса:важность модернизации образовательных программ, приведение их всоответствиестехнологическимразвитиемпромышленностиипотребностями рынка; профессиональная переподготовка и повышениеквалификации преподавателей; потребность в установлении и постоянномподдержании тесной связи образования и реального производства, ибизнеса.