Редин Д.В. - Управление финансовыми рисками, страница 23

Рис. 8.1. Состав принципов страхования финансовых рисков
экономического субъекта

Рассмотрим приведенные принципы подробнее.

1. Страхуемость риска. Несмотря на то, что законодательство не препятствует страхованию любых видов финансовых рисков экономического субъекта, рынок страховых продуктов по этим рискам ограничен. Эта ограниченность вызывается непрогнозируемостью вероятности наступления страхового случая по отдельным финансовым рискам в условиях нестабильного экономической ситуации, высокой вероятности возникновения страхового события по ряду финансовых рисков. Определенные ограничения в страхуемость отдельных финансовых рисков вносит и осуществление крайне агрессивной финансовой политики рядом участников финансового рынка по отдельным аспектам финансовой деятельности. Поэтому, определяя возможности страхования своих финансовых рисков, компания должна выяснить осуществимость такого страхования с учетом страховых продуктов, предлагаемых рынком.

2. Обязательность страхования финансовых рисков. Ряд финансовых рисков в соответствии с условиями государственного регулирования хозяйственной деятельности подлежит обязательному страхованию. По таким финансовым рискам у экономического субъекта нет альтернатив управленческих решений в части их состава.

3. Наличие страхового интереса. Он характеризуется финансовой заинтересованностью компании в страховании отдельных видов своих финансовых рисков. Такой интерес определяется составом финансовых рисков предприятия, возможностью их нейтрализации за счет внутренних механизмов, уровнем вероятности возникновения рискового события, размером возможного ущерба по отдельным финансовым рискам и рядом других факторов.

Различают полный и частичный страховой интерес экономических субъектов – страхователей финансовых рисков.

Полный страховой интерес компании определяет ее потребность в возмещении страховщиком полного объема финансовых потерь, понесенных при наступлении страхового события. Иными словами, полный страховой интерес отражает необходимость обеспечения страховщиком полной страховой защиты по рассматриваемому виду финансового риска.

Частичный страховой интерес определяет потребность в возмещении страховщиком лишь определенной доли финансовых потерь, понесенных при наступлении страхового события. Такая форма страхового интереса связана с возможностями использования компанией внутренних механизмов нейтрализации отдельных финансовых рисков, эффект которых не обеспечивает полноценной ликвидации их негативных финансовых последствий.

Наличие у компании полного или частичного страхового интереса определяет необходимость в добровольном обращении к услугам страховщиков в поисках страховой защиты по отдельным видам финансовых рисков.

4. Невозможность полностью восполнить финансовые потери по риску за счет собственных финансовых ресурсов компании. Это условие является одним из основных в формировании страхового интереса. В соответствии с этим условием в страховой защите в первую очередь нуждаются финансовые риски компании, относимые по размеру возможных финансовых потерь к числу катастрофических.

С учетом этого условия компания должна обеспечивать полное или частичное страхование по всем видам страхуемых катастрофических рисков, присущих осуществляемой финансовой деятельности. В ряде случаев это определяет необходимость страхования и отдельных финансовых рисков критической группы при наличии высокого уровня их концентрации у экономического субъекта в рамках ряда осуществляемых финансовых операций.

5. Высокая степень вероятности возникновения финансового риска. Это условие определяет необходимость страховой защиты по финансовым рискам, относимым к допустимой и критической группам, если возможности их нейтрализации не обеспечиваются полностью за счет внутренних финансовых механизмов. В этом случае у компании возникает, как правило, лишь частичный страховой интерес.

6. Непрогнозируемость и нерегулируемоесть риска в рамках экономического субъекта. Отсутствие опыта или достаточной информационной базы иногда не позволяют в рамках компании определить степень вероятности наступления рискового события по отдельным финансовым рискам или рассчитать возможный размер финансового ущерба по ним. Даже если финансовый риск четко идентифицирован по виду, но его уровень не оценен – это лишает финансовых риск-менеджеров возможности эффективного управления им. В первую очередь, в этом случае отсутствует возможность выбора альтернативных мер его нейтрализации за счет внутренних механизмов. В этих случаях предпочтительным управленческим решением является передача финансового риска внешнему страховщику.

7. Приемлемая стоимость страховой защиты по риску. Это условие является одним из основных в обеспечении эффективности страхования финансовых рисков. Если стоимость страховой защиты не соответствует уровню финансового риска или финансовым возможностям компании, от такой защиты следует отказаться, усилив соответствующие меры его нейтрализации финансовых рисков за счет внутренних механизмов. При невозможности осуществить внешнее страхование из-за высокой его стоимости и одновременной неэффективности внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков, от осуществления соответствующей финансовой операции компании следует отказаться (это условие относится к катастрофическим финансовым рискам).

Предлагаемые на рынке страховые услуги, обеспечивающие страхование финансовых рисков предприятия, можно классифицировать по ряду признаков.

1. По формам страхования:

• Обязательное страхование – представляющее собой форму страхования, базирующуюся на законодательно оформленной обязательности его осуществления как для страхователя, так и для страховщика. Массовость этого страхования позволяет существенно снизить размеры страховых тарифов и упростить процедуру оформления и исполнения страховых договоров. Однако обязательное страхование не учитывает в полной мере особенности страхуемых активов, различную вероятность наступления страхового события в разных типах экономических субъектов, финансовые возможности страхователей и ряд других факторов индивидуализации страховой защиты.

• Добровольное страхование – представляющее собой форму страхования, основанную исключительно на добровольно заключаемом договоре между страхователем и страховщиком исходя из страхового интереса каждого из них. Принцип добровольности, основанный на страховом интересе сторон, распространяется как на страхователя, так и на страховщика, позволяя последнему уклоняться от страхования заведомо невыгодных для него видов финансовых рисков.

2. По объектам страхования действующая в РФ практика выделяет следующие его группы:

• Имущественное страхование – охватывает все виды материальных и нематериальных активов компании. Страховые отношения при имущественном страховании определяются следующими обязательствами сторон: страхователь обязан обеспечивать своевременную уплату сумм страховой премии, а страховщик несет обязательства по возмещению финансового ущерба, понесенного компанией при наступлении страхового события. В роли страхователей при имущественном страховании могут выступать не только владельцы соответствующих активов, но и экономические субъекты, заинтересованные в их сохранности (арендаторы помещений, лизингополучатели оборудования, осуществляющие реализацию материальных ценностей комиссионеры и др.).

• Страхование ответственности – объектом которого является ответственность компании и ее персонала перед третьими лицами, по возможному финансовому и другим видам ущерба в результате действия или бездеятельности страхователя. Данный вид страхования обеспечивает страховую защиту компании от рисков финансовых потерь, компенсация которых может быть возложена на нее в законодательном порядке (причиненный третьим лицам ущерб). При данном виде страхования страховщик обязан возместить страхователю сумму денежных средств, подлежащую уплате третьим лицам за причиненный ущерб.

• Страхование персонала – охватывает страхование компанией жизни своих сотрудников, а также возможных случаев потери ими трудоспособности, наступления инвалидности и др. аналогичных событий. Конкретные виды такого страхования осуществляются компанией в добровольном порядке (источником уплаты страховых премий, как правило, является получаемая компанией прибыль) в соответствии с коллективным трудовым договором и индивидуальными трудовыми контрактами.

3. По объемам страхования выделяют следующие его группы:

• полное страхование – обеспечивает страховую защиту компании от негативных последствий финансовых рисков в полном их объеме при наступлении страхового события;

• частичное страхование – ограничивает страховую защиту компании от негативных последствий финансовых рисков как страховыми суммами (в страховую сумму включается только часть стоимости объекта страхования), так и системой конкретных условий наступления страхового события.

4. По используемым системам страхования выделяют следующие виды:

• Страхование по действительной стоимости имущества – используется в имущественном страховании и обеспечивает страховую защиту в полном объеме возможного финансового ущерба по застрахованным видам активов компании (в размере страховой суммы по договору, соответствующей полному размеру страховой оценки имущества). Таким образом, при данном виде страхования страховое возмещение выплачивается в полной сумме понесенного экономическим субъектом финансового ущерба.

• Страхование по системе пропорциональной ответственности, обеспечивающее частичную страховую защиту по отдельным видам финансовых рисков. В этом случае страховое возмещение суммы понесенного финансового ущерба осуществляется пропорционально коэффициенту страхования (определяемому как соотношение страховой суммы, определенной договором страхования, и размера страховой опенки объекта страхования). С учетом коэффициента страхования сумма страхового возмещения, выплачиваемого по системе пропорциональной ответственности, определяется по следующей формуле:

СВ_ПО = У  (СС_ПО / СС_О),

где СВ_ПО – предельная сумма страхового возмещения, выплачиваемого страховщиком компании при страховании по системе пропорциональной ответственности;

У – сумма финансового ущерба, понесенного компанией в результате наступления страхового события;

СС_ПО – страховая сумма, определенная договором страхования по системе пропорциональной ответственности;

СС_О – размер страховой оценки объекта страхования, определяемый при заключении договора страхования.

• Страхование по системе "первого риска". Под "первым риском" понимается финансовый ущерб, понесенный страхователем при наступлении страхового события, заранее оцененный в договоре страхования как размер указанной части страховой суммы. Если фактический финансовый ущерб превысил указанную часть страховой суммы (застрахованный "первый риск"), он возмещается при этой системе страхования только в пределах согласованного ограничения страховой суммы.

• Страхование с использованием безусловной франшизы. Франшиза представляет собой минимальную некомпенсируемую страховщиком часть ущерба, понесенного страхователем. При страховании с использованием безусловной франшизы страховщик во всех страховых случаях выплачивает страхователю сумму страхового возмещения за вычетом размера франшизы. При данной системе страхования сумма страхового возмещения определяется по следующей формуле:

СВ_БФ = У – Ф,

где СВ_БФ – сумма страхового возмещения, выплачиваемого компании при системе страхования с использованием безусловной франшизы;

У – величина финансового ущерба, понесенного компанией в результате наступления страхового случая;

Ф – размер безусловной франшизы, согласованный сторонами договора страхования.

• Страхование с использованием условной франшизы. При этой системе страхования страховщик не несет финансовой ответственности за ущерб, понесенный компанией в результате наступления страхового события, если размер этого ущерба не превышает размера заранее согласованной сторонами франшизы. Если же сумма финансового ущерба превысила размер франшизы, то она возмещается компании полностью (т.е. без вычета размера франшизы).

5. По видам страхования классифицируют следующие группы:

• Страхование имущества (активов) – основной вид страхования – обеспечивает страховую защиту основной суммы активов компании. Особенности этого вида страхования заключаются в следующем:

а) страхованием может быть охвачен весь комплекс материальных и нематериальных активов компании;

б) страхование активов может быть осуществлено в размере реальной рыночной стоимости данных активов (т.е. по их восстановительной, а не числящейся в учетных данных компании оценке) при наличии соответствующей экспертной оценки;

в) страхование различных видов активов может быть осуществлено у нескольких страховщиков, что гарантирует более высокую степень надежности страховой защиты, в частности, при банкротстве или временной неплатежеспособности страховщиков (такой вид страхования является для компании одним из направлений диверсификации финансовых рисков);

г) в процессе страхования активов, как его составляющий элемент, сторонами договора страхования может быть учтен инфляционный риск будущих периодов.

• Страхование кредитных рисков (или риска расчетов). Объектом такого страхования является риск неплатежа (несвоевременного платежа) со стороны покупателей продукции (работ, услуг) при предоставлении им товарного (коммерческого) кредита или при поставке им продукции на условиях последующей оплаты. Такой вид страхования осуществляется, как правило, самой компанией – получателем платежей, при этом расходы по уплате страховых премий могут быть отнесены на счет компании-плательщика. Кредитный риск компании может быть застрахован и покупателем продукции (в форме его финансовой ответственности по заключенному договору) с передачей страхового полиса компании-поставщику (получателю платежа). Такой вид страхования может быть распространен и на финансовые риски по выдаваемым потребительским кредитам при долгосрочных формах кредитования и высокой стоимости товаров.

• Страхование депозитных рисков – производится в процессе осуществления компанией финансовых вложений с использованием различных депозитных инструментов. Объектом такого страхования является финансовый риск невозврата банком компании суммы основного долга и процентов по депозитным вкладам и депозитным сертификатам в случае временной неплатежеспособности или банкротства.

• Страхование инвестиционных рисков. Объектом данного вида страхования являются, как правило, простые риски реального инвестирования – в первую очередь, риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инвестиционному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ по нему, невыхода на запланированную проектную производственную мощность и др. В зарубежной практике имеет место страхование рисков неполучения предусмотренного дохода и по финансовым инвестициям (в условиях высокорискованных рынков, в т.ч. в российской практике, размер страховой премии может превышать размер прогнозируемого инвестиционного дохода).

• Страхование косвенных финансовых рисков – охватывает ряд взаимосвязанных "вторичных" (т.е. не вытекающих непосредственно из оценки активов либо заключенных хозяйственных договоров) видов финансовых рисков. Варианты данного вида страхования: страхование расчетной прибыли, страхование упущенной выгоды, страхование превышения установленного бюджета капитальных или текущих затрат, страхование лизинговых платежей и др.

• Страхование финансовых гарантий. К данному виду страхования компания может прибегать в процессе привлечения заемных финансовых средств (банковский, коммерческий и другие виды кредитов) по требованию своих кредиторов. Объектом такого страхования является финансовый риск невозврата (несвоевременного возврата) компанией суммы основного долга и неуплаты (несвоевременной уплаты) установленной суммы процентов. Страхование финансовых гарантий предполагает обеспечение выполнения компанией своих финансовых обязательств, связанных с привлечением заемного капитала, в полном соответствии с условиями кредитных договоров.

• Прочие виды страхования финансовых рисков. Объектом являются иные виды финансовых рисков, не вошедшие в состав рассмотренных выше традиционных видов страхования. При взаимном удовлетворении страховых интересов сторон состав прочих видов страхования может иметь широкий диапазон (за счет включения в него ранее нестрахуемых либо не учитываемых в деловом обороте рисков, инновационных страховых продуктов и т.п.).

Контрольные вопросы

1. Охарактеризуйте основные факторы несистематических финансовых рисков компании.