Экономика предприятия. Учебник под ред. Н.А.Сафронова.(rus) (947533), страница 75
Текст из файла (страница 75)
Приемы и методы проектного анализаПланируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимаютформу капитальных (инвестиционных) проектов. Однако эти проекты нужнооценить, и прежде всего на основе сопоставления затрат на проект и результатов его реализации. Для этого осуществляют проектный анализ (анализ инвестиционных проектов).Проектным анализом называется анализ доходности капитального проекта на основе сопоставления затрат на проект и выгод, которые будут от него получены.Виды анализаНа всех стадиях проекта (и особенно на стадии разработки) необходиманализ его основных аспектов.
Различают следующие виды анализа.1. Технический анализ, на основе которого определяется наиболее подходящая для данного инвестиционного проекта техника и технология.2. Коммерческий анализ, охватывающий анализ рынка сбыта той продукции, которая будет производиться после реализации инвестиционного проекта.3. Институциональный анализ, в задачу которого входит оценка организационно-правовой, административной и даже коммерческой среды, в которойбудет реализовываться проект и приспособление его к этой среде, особенно ктребованиям государственных организаций. Другой важный момент – приспо277собление самой организационной структуры предприятия к проекту.4.
Социальный (социально-культурный) анализ, задача которого состоит втом, чтобы исследовать воздействие проекта на жизнь местных жителей, добиваться благожелательного или хотя бы нейтрального отношения к проекту.5. Анализ окружающей среды, на основе которого выявляется и даетсяэкспертная оценка ущербу, наносимому проектом окружающей среде, и одновременно формируются предложения по смягчению или предотвращению этогоущерба.6.
Финансовый анализ.7. Экономический анализ.Финансовый и экономический анализы являются ключевыми, и они должны быть рассмотрены особо. Оба базируются на сопоставлении затрат и выгодот проекта, но отличаются подходами к их оценке. Если экономический анализоценивает доходность проекта с точки зрения всего общества (страны), то финансовый анализ – только с точки зрения предприятия и его кредитора.Методы анализаАнализируя доходность инвестиционного проекта, целесообразно сравнивать две будущие альтернативные ситуации: фирма осуществила свой проект;фирма не осуществила свой проект. В модифицированном виде этот приемможно представить в виде формулы:где Ринв – доходность инвестиционного проекта; Рпр – изменения в выгодах(доходах) благодаря проекту; Спр – изменения затрат вследствие внедрения проекта.На практике бывают случаи, когда выгоды заранее заданы, но их труднооценить в денежном измерении.
Тогда используют метод (прием) наименьшихзатрат. Предположим, что руководство предприятия поставило задачу: обеспечить за счет фирмы содержание детей в детских садах. Для решения этой задачии получения тем самым выгоды (хотя ее очень трудно перевести в рубли) разрабатывают несколько альтернативных проектов. Например, предприятие может:а) построить и содержать один крупный детский сад; б) содержать в несколькихрайонах города несколько небольших детских садов; в) оплачивать сотрудникамсодержание их детей в других детских садах города.Предположим, что качество обслуживания детей будет во всех проектаходинаково, значит, и выгода у всех проектов одна и та же. А вот затраты различны, но соизмеримы в денежном отношении.Отсюда вывод: для решения поставленной задачи нужно найти наименеедорогостоящий проект, т.е.
наиболее эффективный способ осуществления затрат для достижения поставленной цели.Метод дисконтированияОдин из принципов проектного анализа состоит в том, что необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Известно,что затраты на создание и реализацию проекта растягиваются во времени, а доходы от проекта, помимо растягивания во времени, возникают обычно послеосуществления затрат.Предположим, что вместо того, чтобы потратить один рубль сейчас, мы278ссужаем его еще на один год, получив взамен долговое обязательство. В результате мы как бы лишаем себя возможности потратить этот рубль на себя сейчас.Однако мы предполагаем, что через год, нам вернут не рубль, а больше: ведьрубль, истраченный сейчас, стоит больше, чем рубль через год.Поэтому говорят о таком понятии, как стоимость денег во времени, означающем, что рубль, полученный раньше, стоит больше чем рубль, полученныйпозже,В экономическом и финансовом анализе используют специальную технику для измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой.
Этоттехнический прием называется дисконтированием.Дисконтирование является процессом, обратным исчислению сложногопроцента. Начислением сложного процента называется процесс роста основнойсуммы вклада за счет накопления процентов, а сумму, полученную в результатенакопления процентов, называют будущей стоимостью суммы вклада по истечении периода, на который осуществляется расчет.
Первоначальная суммавклада называется текущей стоимостью.При начислении сложного процента находят будущую стоимость путемумножения текущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на скольколет делается расчет:FV = PV (1+ r)nгде FV– будущая стоимость; PV– текущая стоимость; r – ставка процента;п – число лет.Предположим, что нужно определить, каков должен быть первоначальныйвклад, чтобы к концу третьего года он составил 1 руб. 33 коп. исходя из ставкипроцента 10% в год. Этот неизвестный нам вклад называется текущей стоимостью будущей стоимости в 1 руб.
33 коп. Процесс определения этой текущейстоимости, обратный начислению сложного процента, и будет дисконтированием.При дисконтировании находят текущую стоимость путем деления будущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делаетсярасчет:Дисконтирование, как и начисление сложного процента, базируется на использовании процентной ставки. Чтобы упростить расчеты при начислениисложного процента и при дисконтировании, используются специальные таблицы, в которых для каждого года и для каждой процентной ставки заранее вычислены величины (1+ r)n и (1+ r)-n.
Эти величины называются соответственно«фактор сложного процента» (множитель наращения) и фактор дисконтирования» (дисконтный множитель).Как определить ставку процента для дисконтирования, так называемуюставку дисконта? В экономическом анализе ее определяют как уровень доходности, который можно получить по разным инвестиционным возможностям.При финансовом анализе, за ставку дисконта берут типичный процент, под который данная фирма может занять финансовые средства.
Если банки кредитуютфирму по ставке 90%, то это и будет ставкой дисконта.И в экономическом, и в финансовом анализе дисконтирование – это приведение друг к другу потоков доходов (выгод) и затрат год за годом на основеставки дисконта с целью получения текущей (сегодняшней) стоимости будущихдоходов (выгод) и затрат.279В проектном анализе эффективность проекта измеряется его доходностью.Главными показателями доходности проекта являются чистая приведеннаястоимость и внутренняя норма доходности.Показатели доходности проектаЧистая приведенная стоимость (чистая приведенная величина дохода)определяется как разница между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и текущей приведенной стоимостью потока будущихзатрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла егожизни:где NPV– чистая приведенная стоимость; Rt – доход (выгода) от проекта в годуt; Ct; – затраты на проект в году t; i – ставка дисконта, п – число лет цикла жизнипроекта.Внутренняя норма доходности (окупаемости) – это расчетная процентнаяставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, т.е.
расчетная процентная ставка, при которой чистаяприведенная стоимость равняется нулю.Вычисление внутренней нормы доходности осуществляется обычно накомпьютере по специальной программе.Наряду с рассмотренными есть и другие показатели эффективности проектов, такие, как показатели наименьших затрат, рентабельности, срока окупаемости.Показатель наименьших затрат–это величина расходов на проект по наименее дорогому варианту.Рентабельность проекта определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проекта и всеми дисконтированными расходамина проект.Срок окупаемости проекта показывает, за какой период времени окупаетсяпроект; он рассчитывается на базе недисконтированных расходов. Этот показатель применим для быстрой оценки при выборе альтернативных проектов, но онне учитывает фактора времени.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
