!Учебник УПР.ИНВЕСТ.НАУК.ПРЕДПР. (830324), страница 34
Текст из файла (страница 34)
формулу(5.3)), дни;K нар.з – коэффициент нарастания затрат.Длительность производственного цикла включает:технолтранспоборстрахtПЦ = tзап tзап+ tзап+ tзапгдетехнолt зап– время непосредственного процесса обработки (техно-логический запас), дни; транспtзап– время пролеживания обрабатыва-2025.4. Модели финансового управления оборотным капиталомоборtемых изделий у рабочих мест (транспортный запас), дни; зап–время пребывания обрабатываемых изделий между отдельнымиоперациями и отдельными цехами (например, вследствие различиястрахtзап–ритмов работы оборудования) (оборотный запас), дни;время пребывания изделий в виде запаса на случай перебоев (страховой запас) при массовом производстве изделий, дни.Коэффициент нарастания затрат определяет степень готовности изделий и обычно (при равномерном нарастании затрат) рассчитывается по формуле:Kнар.з = 0,5 , где λ – затраты, производимые единовременно в начале процессапроизводства; β – последующие затраты до окончания производства изделий.Норматив оборотных средств по готовой продукции определяется по формуле:Нгот.пр =гдеОгот.прtДОгот.прnгот.пр,tД– однодневный оборот товарной продукции по про-изводственной себестоимости, руб./день; nгот.пр – норма оборотных средств по готовой продукции, дни.
Устанавливается взависимости от времени, необходимого на комплектование партий отгруженной продукции, на упаковку, погрузку и транспортировку изделий со склада предприятия-поставщика до станцииотправления к предприятию-покупателю. Глава 5. Финансирование текущей деятельности предприятия203Потребность в собственном оборотном капитале определяется по формуле:Нсос = ДС tсос = ДС(tА - tкз),где ДС – предполагаемый оборот денежных средств в планируемом периоде в единицу времени, руб./день; t с р – время оборотаза счет собственных средств, дни;tА – длительность оборота те-кущих активов, дни; tкз – время, в течение которого оборот покрывается кредиторской задолженностью, дни.Величина собственного капитала, привлекаемого в оборот,тем меньше, чем меньше период его оборота и чем больше участие в обороте кредиторской задолженности.Укрупненный метод расчета нормативов оборотныхсредств базируется на нормативе «оборотный капитал на 100рублей выручки»:Аоб =ВР/ДНок,100где ВР – выручка от продаж (реализации), годовой (квартальный)оборот, тыс.
руб.; Д – число дней в периоде (год – 360, квартал –90) для расчета среднедневной выручки; Нок – норматив оборотного капитала на 100 руб. выручки. Рассчитывается по формуле:Нок = Нзап.мат + НДЗ,здесь Нзап.мат – норматив стоимости запасов сырья и материалов врасчете на 100 руб. выручки;Н ДЗ– стоимость задолженностиклиентов в расчёте на 100 руб.
выручки. Расчёт Нзап.мат идут по формулам: Н ДЗве-2045.4. Модели финансового управления оборотным капиталомНзап.мат = ТЗмат ФЦ,НДЗ = ТЗ (ПОДЗ - ПОкз),где ТЗмат – текущие затраты в расчете на 100 руб. выручки постатье «Сырьё и материалы»; ФЦ – длительность финансовогоцикла, дни; ТЗ – суммарная величина текущих затрат в расчете на100 руб. выручки от продаж; ПОДЗ – отсрочка платежа, предоставляемая клиентам (период оборота дебиторской задолженности), дни; ПОкз – отсрочка платежей поставщикам (период оборота кредиторской задолженности), дни.Допускается вести расчет потребности в оборотных средствах укрупненным методом, например, по форме табл. 5.8.Таблица 5.8.
Расчет норматива оборотного капиталаПоказатели1. Текущие затраты в расчете на 100 руб. выручки, руб.((стр. 020 + стр. 030 + стр. 040)/ 100)*в том числе:1.1. Сырье и материалы1.2. Амортизация1.3. Прочие расходы2. Время нахождения материалов и сырья на складе, дни3. Время производства, дни4. Время нахождения готовых изделий на складе, дни5. Отсрочка платежа, предоставляемая клиентам, дни6. Операционный цикл, дни7. Отсрочка платежей поставщикам, дней8. Финансовый цикл, дни9.
Стоимость запасов (40 руб. 85 дн.), руб.10. Задолженность (80 руб. 20 дн.), руб.11. Всего оборотный капитал в расчете на 100 руб. выручки (норматив, укрупненно), руб.*Коды строк – из формы № 2. Значение8040103040151030951085340016005000Глава 5. Финансирование текущей деятельности предприятия205*Задолженность в днях рассчитана следующим образом: стр. 5 – стр.
7= 30-10=20 дней.Потребность в оборотных средствах, определенную расчетным путем, сравнивают с их фактической величиной за анализируемый период и делают вывод о недостатке или избытке оборотных средств на предприятии.Выбор политики управления оборотным капиталом. Модели управления оборотным капиталом строят с учетом деленияоборотного капитала на постоянную и переменную части.
Постоянный оборотный капитал (системная часть текущих активов) – это усредненная величина текущих активов, находящихсяв постоянном ведении предприятия. Постоянный оборотный капитал может быть определен как минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности.Категория переменного оборотного капитала (варьирующейчасти текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страховогозапаса (рис.
5.4).АктивыВарьирующаячасть текущихактивовСистемная часть текущих активовВнеоборотные активыВремяРис. 5.4. Компоненты динамического ряда активов предприятияВ теории управления финансами на предприятии принятовыделять различные стратегии финансирования текущих активовв зависимости от отношения менеджера к выбору источников покрытия варьирующей их части, т.е.
к выбору относительной величины чистого оборотного капитала. Известны четыре модели 2065.4. Модели финансового управления оборотным капиталомуправления оборотным капиталом: идеальная, агрессивная, консервативная; компромиссная.Выбор конкретной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету наее основе чистого (собственного) оборотного капитала как разницымежду долгосрочными пассивами и внеоборотными активами:ЧОК = ДП – Авнеоб,где ДП – долгосрочные пассивы, тыс. руб.; Авнеоб – внеоборотныеактивы, тыс. руб.;ДП = СК + ДО,здесь СК – собственный капитал, тыс. руб.Чистый оборотный капитал также определяют по формуле:ЧОК = Аоб – КО,где Аоб – текущие активы, тыс. руб.; КО – краткосрочная задолженность, тыс.
руб.;Аоб = СЧ+ВЧ,здесь СЧ – системная часть текущих активов, тыс. руб.; ВЧ – варьирующая часть текущих активов, тыс. руб.Идеальная модель финансового управления оборотнымисредствами (рис. 5.5) состоит в том, что долгосрочные пассивыустанавливаются на уровне внеоборотных активов. Базовое балансовое уравнение модели имеет вид:ДП = Авнеоб.(5.7)При этом текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен 207Глава 5. Финансирование текущей деятельности предприятиянулю.
В реальной жизни такая модель практически не встречается. С позиций ликвидности она наиболее рискованна.АктивПассивАобАктивыКОВЧДОКОАвнеобСЧСКАвнеобабДПВремяРис. 5.5. Идеальная модель финансового управления оборотнымисредствами: а – статистическое представление;б – динамическое представлениеБазовое балансовое уравнение агрессивной модели финансового управления оборотными средствами имеет вид:ДП = Авнеоб + СЧ.(5.8)Агрессивная модель означает (рис. 5.6) означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотныхактивов и системной части текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В таком случае чистый оборотный капитал равенэтому минимуму:ЧОК = СЧ.
(5.9)Варьирующая часть текущих активов в полном объеме покрывается краткосрочной задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также рискованна, поскольку в реальной жизниневозможно ограничиться лишь минимумом текущих активов. 2085.4. Модели финансового управления оборотным капиталомКонсервативная модель предполагает (рис.
5.7) предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрываетсядолгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Очевидно,что модель носит искусственный характер. Балансовое уравнениемодели имеет вид:ДП = Авнеоб + СЧ + ВЧ.АктивПассивВЧКОАктивыВЧДОСЧ(5.10)КОСЧДПСКВААвнеобВремяабРис. 5.6. Агрессивная модель финансового управления оборотнымисредствами: а – статистическое представление;б – динамическое представлениеЧистый оборотный капитал равен по величине текущим активам:ЧОК = Аоб.(5.11)Компромиссная модель наиболее реальна. Балансовое уравнение компромиссной модели имеет вид:ДП = Авнеоб + СЧ + 0,5 ∙ ВЧ.(5.12)В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части те Глава 5. Финансирование текущей деятельности предприятия209кущих активов покрываются долгосрочными пассивами (рис.5.8).
Чистый оборотный капитал:ЧОК = СЧ + 0,5 ∙ ВЧ.АктивПассив(5.13)АктивыДОАобВЧСЧСКДПВААвнеобаВремябРис. 5.7. Консервативная модель финансового управления оборотнымисредствами: а – статистическое представление;б – динамическое представлениеАктивПассивАктивыКОВЧВЧДОСЧКОСЧДПСКАвнеобАвнеобабВремяРис. 5.8.
Компромиссная модель финансового управления оборотнымисредствами: а – статистическое представление;б – динамическое представление 2105.5. ПрактикумТехнология работы по выбору политики управления оборотным капиталом состоит из следующих этапов:• изучить балансовые модели различных стратегий финансового управления оборотными средствами;• получить дополнительные исходные данные по изменениювеличины текущих активов в течение отчетного года (периода).Сумму внеоборотных активов по месяцам отчетного года можнопринять одинаковой и равной средней величине внеоборотныхактивов по балансу (0,5(строка 190 на начало года + строка 190на конец года));• рассчитать и построить рисунок, иллюстрирующий различные варианты стратегии финансового управления оборотными средствами;• сделать выводы и обосновать свой выбор.5.5.
ПрактикумПример 1. Состав и структура оборотных средств. Используя информацию, представленную в балансе предприятия заотчетный год (табл. 5.9) и отчете о финансовых результатах(табл. 5.10), рассчитать показатели, характеризующие состав иструктуру оборотных средств.Таблица 5.9.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
