диссертация (1169986), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Наблюдается роствзаимозависимости глобальной и китайской экономики, а также бурный рост доходов Китая от ПЗИ и зарубежных инвесторов от ПИИ в Китай. Деятельность китайских ТНК вносит всё более заметный вклад в развитие национальной экономики. Согласно гипотезе исследования, ТНК должны быть инструментом государственной экономической политики, обеспечивать НЭИ.
В следующем параграфе исследуется, имеет ли китайское правительство инструменты, позволяющиенаправить работу ТНК в русло решения стратегических задач модернизации экономики Китая.205Булатов А. Россия в международном движении капитала: перелом тенденций // Вопросы экономики. 2017. № 5.
С. 148–158.982.3. Координация общественных и частных интересов в процессетранснационализации китайских компанийСтатистика КНР считает государственными ТНК только организации со100%-й долей государства в капитале (в отличие от ЮНКТАД с требованием от10%). В КНР тысячи предприятий были преобразованы в акционерные общества,в которых государство сохранило контрольный пакет акций.
Даже часто называемые «государственными» крупнейшие банки Китая также являются акционерными коммерческими банками, 20–30% акций которых принадлежат иностранныминвесторам, и, таким образом, их зарубежные инвестиции отражаются как негосударственные.За 2006–2016 гг. доля негосударственных предприятий в накопленных ПЗИКитая увеличилась с 19 до 45,7%, но, принимая во внимание указанную особенность, отметим, что доля полностью частных компаний выросла пока с 1 до 8,7%(см.
Таблицу 11). По количеству ТНК, доля негосударственных компаний увеличилась с 74 до 94,8% за тот же период, в т. ч. полностью частных – с 12 до 26,2%.При этом кардинальный сдвиг в структурах произошел в 2016 году, когда удельный вес государственных ТНК в потоках ПЗИ сократился до рекордных 32%. Врейтинге ста крупнейших ТНК КНР количество государственных корпорацийснизилось до 73.Учёные из Австралии сделали анализ структуры стремительно растущегокорпоративного долга более 2 тыс.
китайских компаний, прошедших листинг нашанхайской и шэньчжэньской биржах 206 . Они отмечают, что организационнаяструктура государственных компаний стала настолько сложной, что уже невозможно чётко разделить государственные предприятия от частных. В западныхстранах всё чаще отказывают де-юре частным китайским компаниям и бизнесменам в сделках по слияниям и поглощениям из-за обвинений их в «стратегической»206Roberts I., Zurawski A. Changing Patterns of Corporate Leverage in China: Evidence fromlisted companies // China’s new sources of economic growth: reform, resources and climate change.Vol.
1. Melbourne : Australian National University Press, 2016. P. 271–312.99мотивации, а также в использовании при этом офшорных схем сокрытия государственного финансирования. В этой связи вполне можно говорить о мимикрийныхформах государственного или смешанного государственно-частного бизнеса вКитае.В отличие от западных компаний с вековой историей развития, китайские,благодаря искусственному объединению в холдинги, появляются внезапно и вовсех отраслях сразу. Со времени создания Комитета по управлению государственным имуществом Госсовета КНР (The State-owned Assets Supervision andAdministration Commission of the State Council, SASAC) в 2003 г. и до начала 2016 г.количество корпораций центрального подчинения сократилось со 196 до 106.
Постановлениями Госсовета КНР одни ТНК ликвидируются путём присоединения кдругим207. Несложно проследить скачкообразное улучшение позиций таких объединённых компаний в мировых рейтингах. Государство внезапно меняет руководство крупнейших ТНК, объединяет и перегруппировывает входящие в составТНК предприятия, что свидетельствует о полном отсутствии стратегическогопланирования на уровне корпораций.Таблица 11. Удельный вес ТНК Китая различных форм собственности, %2006201020152016В накопленных ПЗИ:Государственные ТНК81,066,250,454,3Негосударственные ТНК19,033,849,645,7в т.ч. полностью частные1,01,52,18,7В количестве ТНК:Государственные ТНК26,010,25,85,2Негосударственные ТНК74,089,894,294,8в т.ч.
полностью частные12,08,29,326,2Источник: рассчитано автором по Чжунго дуйвай чжицзе тоуцзы тунцзи гунбао (Статистический ежегодник ПЗИ КНР). 2007–2017 гг. / Министерство коммерции КНР.На первый взгляд, можно предположить, что участие юридических лиц вакционерном капитале друг друга подразумевает, что в Китае существуют группы,подобные японским кейрецу, осуществляющим перекрёстное владение капиталом.207Комитет по управлению государственным имуществом Госсовета КНР (SASAC). URL:http://en.sasac.gov.cn/100Но спецификой КНР является то, что значительная доля акционерного капиталапринадлежит государству, через сложные цепочки взаимного владения акциямимногие акционерные общества, по сути, также являются государственными.
Иногда даже из полных названий частных компаний видно, что они входят в числоизвестных государственных предприятий Китая, например, PetroChina, CNPC иNORINCO. Согласно отчётности, доля государства в структуре акционерного капитала бывшего госпредприятия SAIC Motor составляет 0%, а 70% её акционерного капитала принадлежит юридическим лицам и 30% – физическим.
Но муниципалитет Шанхая владеет юридическим лицом, которое является крупным акционером SAIC Motor, что иллюстрирует характер реформирования госпредприятий в1990-е гг. Поэтому, несмотря на процесс приватизации, функционирование фондовых бирж и быстрый рост доли предприятий негосударственных форм собственности в Китае, нельзя говорить о передаче контроля над государственной собственностью предпринимателям208.В мировой экономике конкурируют фирмы.
Поэтому правительство Китаяпередало часть функций управления предприятиям, иногда путём смены вывескис названием отделов городской администрации. Например, в Шэньчжэне Управление по продовольствию было преобразовано в Продовольственную компанию, аУправление торговли – в Генеральную торговую компанию209. Профессиональныйпраздник многих китайских предпринимателей – день Народно-освободительнойармии Китая, так как до 40% руководителей 500 крупнейших компаний Китая являются выходцами из кадровых военных, а на Юге Китая бывшие военные составляют до 60% руководителей среднего и крупного бизнеса210.Особую роль в транснационализации играют суверенные фонды Китая, которые не включаются в рейтинги ТНК.
Так, в конце 2015 г. только один фонд208Хуан Я. Капитализм по-китайски: Государство и бизнес; пер. с англ. М. : АльпинаПаблишерз, 2010. 375 с.209Лу Лянмэй. Особые экономические районы и развитие китайского общества // Китай,китайская цивилизация и мир.
История, современность, перспективы. Сборник докладов и сообщений участников V Международной научной конференции. Москва 12–14 октября 1994 г.Часть I. М. : ИДВ РАН, 1995. С. 58.210Погоны под пиджаком: как военные заняли командные высоты в бизнесе Китая // РБК.03.08.2019. URL: https://pro.rbc.ru/demo/5d43facd9a7947ec09cc5397?from=column_12101China Investment Corporation имел 385 млрд долл. зарубежных активов 211 , преимущественно в виде долгосрочных инвестиций в акции крупнейших банков икорпораций США и ЕС.
Китайское правительство контролирует 4 из 10 крупнейших суверенных фондов мира212, и по величине зарубежных активов они сопоставимы с крупнейшими ТНК мира. Самые дорогие зарубежные приобретения КНРосуществляются суверенными фондами с расчётом на длительную перспективу, инередко составляют «всего лишь» 1–9% акций, и учитываются как портфельныеинвестиции.В разделе 2.1. показано, что кредит является фактором конкурентоспособности китайских ТНК.
Однако это имеет и обратную сторону медали. Превышение величины заёмного капитала над собственным называется рискованной финансовой политикой и фактической утратой контроля над владением бизнесом.Такое длительное и безопасное развитие возможно лишь в том случае, когда собственник и кредиторы представлены одним лицом – в данном случае китайскимгосударством. Быстро растущие китайские частные компании и миллиардерытакже имеют огромные обязательства перед государственными банками, что означает фактический контроль государства и над частным бизнесом.В современной мировой финансовой системе, основанной на кредитнойэмиссии денег, более эффективной является та экономика, которая с помощьюкредита способна быстрее генерировать прирост собственного капитала. Описанный эффект частично объясняет и низкие китайские цены.
Способность развиваться за счёт внутреннего кредитования, то есть за счёт национального капитала,является ещё одним свидетельством перехода китайской экономики к новой модели развития и приближает Китай к клубу развитых стран (см. Таблицу 12).Государственный капитализм осуществляется в форме владения мажоритарными или миноритарными пакетами акций компаний, предоставления кредитов и форм другой государственной поддержки.
Как отмечают китаисты З.А. Муромцева и Шао Жань, в XX веке госкапитализм в Китае представлял собой ко211212China Investment Corporation (CIC). URL: http://www.china-inv.cn/en/Institute of social and economic development. URL: http://isedworld.org/2016/10/24/102мандную экономику с прямым распределением ресурсов. В XXI веке создаютсяновые гибридные формы госкапитализма, в которых государству достаточно владеть миноритарной долей капитала предприятий, чтобы иметь возможность оказывать влияние на их инвестиционные решения213.Таблица 12 – Внутреннее кредитное финансирование, % от ВВПГруппа стран с доходами:Высокими1990 г.2000 г.2010 г.2015 г.2018 г.136189205204188Выше среднего667095141164Ниже среднего4850566464Низкими2821204626Китай88118142194218Источник: составлено автором по World Bank.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
