диссертация (1169971), страница 16
Текст из файла (страница 16)
Этоявление усугубляет проблемы расчетно-платежных отношений Вьетнама иРоссии.Таким образом, внешние риски, в том числе геополитические, внастоящее время в определенной степени негативно влияют на состояниеэкономическогосотрудничестваВьетнама98иРоссии,ноеслимеждународная обстановка обострится, то в средне- и долгосрочном планерентабельность совместных инвестиционных проектов может существенноизмениться.Страновые риски также играют существенную роль в процессереализации совместных инвестиционных проектов. Рассмотрим основныепараметры страновых рисков Вьетнама и России (см. таб. 2.6.)Таблица 2.6.Основные параметры страновых рисков Вьетнама и РоссииВьетнамРоссия4,564,572,4-3,11,9-2,44,274,24Индекс политического риска (0 – самый высокийриск, 10 – самый низкий риск)Индекс политической стабильностиИндекс восприятия коррупции (чем меньше, чемниже уровень прозрачности)Индекс конкурентоспособности (данные отВсемирного экономического форума ВЭФ)Источник: составлено автором по данным 2015 Country Review Vietnam.[Electronicresource]//CountryWatch.–Houston,2015.–http://www.countrywatch.com/Content/pdfs/reviews/B4838389.01c.pdf;Mode2015ofaccess:CountryReview Russia.
[Electronic resource] // CountryWatch. – Houston, 2015. – Mode of access:http://www.countrywatch.com/Intelligence/CountryReviews?CountryId=142Как видно из таблицы 2.6., по оценкам организации Country WatchполитическаяситуацияВьетнамаиРоссиистабильная.Индексполитического риска и индекс политической стабильности двух страннаходятся около среднего значения.Однако, индексы восприятия коррупции двух стран очень высоки,что означает низкий уровень прозрачности экономики. Вьетнам и России99по данному показателю занимают очень низкие места среди 180 стран(120-е79 и 146-е80 соответственно). Причина во многом объясняетсявысоким уровнем присутствия государства в ключевых секторах, особеннов вьетнамской экономике. В ключевых сферах экономики Вьетнама, такихкак энергетика, водоснабжение и телекоммуникация, присутствуюткомпании, принадлежащие государству.
Они устанавливают на рынкемонополию, тем самым ограничивая иностранные инвестиции и участиечастного сектора.Кроме того, следует отметить, Вьетнам и Россия сталкиваются спроблемой формирования благоприятного инвестиционного климата. (см.таб. 2.7.)Таблица 2.7.Условия ведения бизнеса в России и Вьетнаме (место в рейтингеВсемирного банка)ПоказательРоссияВьетнам2007 г.2010 г.2015 г.2007 г.2010 г.2015 г.Место по качествусреды дляразвития бизнеса вцелом96120511049390Простотаоткрытия бизнеса331064197116109163182119756912Защитаинвесторов609366170172122Простота уплатыналогов9810347120147168Получениеразрешения настроительство792015 Country Review Vietnam.
[Electronic resource] // CountryWatch. – Houston, 2015. – Mode ofaccess: http://www.countrywatch.com/Content/pdfs/reviews/B4838389.01c.pdf802015 Country Review Russia. [Electronic resource] // CountryWatch. – Houston, 2015. – Mode ofaccess: http://www.countrywatch.com/Intelligence/CountryReviews?CountryId=142100ДоступностькредитовПростотавнешнеторговыхопераций15987109833042143162157757465Источник: составлено автором по данным Doing Business 2007. How to reform.[Electronic resource] // The World Bank.
Washington, 2007. -Mode of access:http://www.doingbusiness.org/~/media/FPDKM/Doing%20Business/Documents/AnnualReports/English/DB07-FullReport.pdf; Doing Business 2010. Reforming through DifficultTimes. [Electronic resource] // The World Bank. Washington, 2010. -Mode of access:http://www.doingbusiness.org/~/media/GIAWB/Doing%20Business/Documents/AnnualReports/English/DB10-FullReport.pdf; Doing Business 2015. Going Beyond Efficiency.[Electronic resource] // The World Bank.
Washington, 2015. -Mode of access:http://www.doingbusiness.org/~/media/GIAWB/Doing%20Business/Documents/AnnualReports/English/DB15-Full-Report.pdfПо оценкам «Doing Business», несмотря на улучшение в некоторыхпозициях, в целом место Вьетнама и России по условиям ведения бизнесав мире не высокое (90-е и 51-е соответственно).Суммарный эффект вышеуказанных рисков приводит к ростузначения рисков недофинансирования и финансовой неустойчивости.Наиболеесерьезнымирискамидлявьетнамско-российскихинвестиционных проектов являются риск недофинансирования; рискфинансовой устойчивости; кредитный риск, связанный с ограниченнымколичествомисточниковфинансированияиметодовпривлечениядополнительных средств.
Как отмечалось выше, в нынешней политическойи экономической ситуации доступ к источникам финансированияограничен. Это привело к потерям компаний, участвующих в торговоэкономическом сотрудничестве Вьетнама и России.На практике к инструментам минимизации рисков отнесены:валютные оговорки, форвардные и фьючерсные контракты, опционы.Однако, учитывая особенности финансового рынка Вьетнама, в настоящее101время отсутствует возможность применения производных инструментовдля хеджирования рисков. В торговых контрактах вьетнамские ироссийские компании применяют валютные оговорки.Помимоосновныхограничений,существуютфакторы,сдерживающие развитие финансово-кредитных отношений Вьетнама иРоссии:-инвесторыВьетнамаимеютограниченныевозможностифинансирования международных проектов и успешной конкуренции синвесторами других стран на рынке России;-инвесторыРоссиинепринимаютактивногоучастиявинвестиционных тендерах в СРВ.
Например, из-за задержек со стороныОАО «Силовые машины» в экспортных поставках машинотехническойпродукциибылоотложеновыполнениевьетнамско-российскихинвестиционных проектов Сеанс 3 и Плейкронг;-вбольшинствемеждународныхинвестиционныхпроектовнедостаточно учитываются экономические интересы российского ивьетнамского бизнеса;-объектамиинвестиционногосотрудничествавыступаютпреимущественно традиционные производства;- существуют определенные социально-экономические противоречиямежду РФ и СРВ в области перспектив добычи угля вьетнамскимифирмами на территории России;- происходит активное сотрудничество между регионами обеихстран, однако, в основном концентрируется в больших городах как Ханой,ХоШиМинь,Москва,Санкт-Петербург.Многиепроектыостанавливаются на заключении соглашений или договоров, а конкретныедействия пока отсутствуют.Проблемы формирования благоприятного инвестиционного климатаво Вьетнаме и России в определенной степени препятствуют развитию их102инвестиционного сотрудничества, которое играет важнейшую роль вразвитии финансово-кредитных отношений двух стран.Таким образом, в исследовании были выявлены ограниченияфинансово-кредитных отношений Вьетнама и России, к которымотнесены: ограниченное количество методов и инструментов привлеченияфинансовыхресурсов;трудностиреализациимеханизмарасчетно-платежных отношений; проблемы создания благоприятных условий длявзаимного инвестирования.
Эти ограничения серьезно препятствуютдальнейшему развитию финансово-кредитных отношений двух стран.Выводы к главе 2Втораяглавапосвященаизучениюпроблем,связанныхсопределением этапов развития и выявлением особенностей и ограниченийразвития финансово-кредитных отношений Вьетнама и России насовременном этапе.На основе проведенного анализа были сделаныследующие выводы.1. Финансово-кредитные отношения Вьетнама и России в процессеэволюции прошли существенные изменения. Осуществлен переход отодностороннейфинансовойпомощиСССРВьетнамукболеесбалансированному и равноправному режиму, который проявляется вактивизации сотрудничества в банковском секторе, росте объемадвустороннего взаимного инвестирования, актуализации и наполнениинормативно-правовой базы в финансово-кредитной сфере. Выделеныосновные этапы эволюции финансово-кредитных отношений двух стран,развитие которых определяетсяэкономическими и политическимимотивами.2.
Современный этап (нач. 2000-х гг. по наст. время.) можно назватьпериодом восстановления и развития финансово-кредитных отношенийВьетнама и России. На этом этапе помимо действующих Соглашения опоощрении и взаимной защите капиталовложений и Соглашения обизбежании двойного налогообложения, были подписаны соглашения: о103свободной торговле между Вьетнамом и Евразийским ЭкономическимСоюзом (Раздел V – Капиталовложения), Декларация о стратегическомпартнерствемеждуВьетнамомиРоссийскойФедерацией,офинансировании проекта строительство АЭС за счет государственногокредита, предоставленного Россией Вьетнаму, о сотрудничестве внефтегазовойотрасли. Кроме того, на современном этапе появилисьновые позитивные тенденции: активизация сотрудничества в банковскомсекторе; рост двустороннего взаимного инвестирования.
Однако, следуетотметить, что уровень экономического сотрудничества двух стран остаетсянизким, и в конечном итоге, слабо стимулирует развитие финансовокредитные отношения Вьетнама и России.3. К положительным тенденциям в развитии финансово-кредитныхотношений Вьетнама и России на современном этапе относятсяактивизация сотрудничества в банковском секторе и рост взаимныхдвустороннихинвестиций.ВажнымсобытиемсталоучреждениеВьетнамско-Российского Совместного Банка (ВРБ). ВРБ оказываетподдержку вьетнамским экспортерам, осуществляющим поставки товаровна российский рынок.
Кроме того, ВРБ совместно с банком BIDVпрофинансировали инвестиционные проекты вьетнамских компаний вРоссии. Объем двусторонних взаимных инвестиций за последние 10 лет(2005-2015 гг.) многократно увеличивался. Однако, объем инвестицийсосредоточивался в традиционно приоритетных отраслях, таких какнефтегазовые, энергетика. Кроме того, несмотря на рост взаимныхинвестиций в абсолютном выражении, их относительные величинынезначительные (около 1%).4.
Организация финансово-кредитных отношений Вьетнама и Россиисостоитиздвухуровней:государственногоикорпоративного.Государственный уровень играют исключительно важную роль вопределении направлений развития отношений. Кроме того, важноотметить, что основными источниками формирования финансового104потенциала сотрудничества двух стран в настоящее время являютсябюджетные средства и капитал крупных государственных компаний,использующиеся в отраслях стратегического и общенациональногохарактера, а также на реконструкцию и модернизацию существующихТЭС. Это означает высокую степень политизации финансово-кредитныхотношений двух стран.5. Основными формами финансово-кредитных отношений Вьетнамаи России являются: экспортное кредитование; финансирование проектовстроительства инфраструктурных объектов за счет бюджетных ресурсов;прямые капиталовложения.6.Кограничениям,препятствующимразвитиюфинансово-кредитных отношений Вьетнама и России, относятся: недостаточноеколичество методов и инструментов привлечения финансовых ресурсов;несовершенствоплатежно-расчетныхотношений.Несмотрянаактивизацию сотрудничества в банковском секторе, в частности, созданиеВьетнамско-Российского Совместного Банка, кредитование компанийостается недостаточным.
Важно отметить, государственный бюджетВьетнама имеет ограниченные возможности из-за проблемы ростагосдолга. Привлечение средств путем выпуска ценных бумаг ограниченонеразвитостью финансового рынка Вьетнама. Во взаимных расчетах неиспользуются национальные валюты. Таким образом, несмотря на усилияправительствдвухстранвсозданиинеобходимыхоргановпорегулированию сотрудничества в финансово-кредитной сфере, проблемынехватки финансовых ресурсов, иным словами риск недофинансирования,серьезно препятствуют развитию этих отношений на современном этапе.Сравнение сложившихся финансово-кредитных отношений ВьетнамаиРоссиистеоретическойконцепциейфинансовогопотенциаласотрудничества двух стран (рис.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
