диссертация (1169932), страница 6
Текст из файла (страница 6)
Пищик // Экономика. Налоги. Право. – 2016. – № 2. – С. 60-66.17Подробнее см.: Background information on ERM II and euro membership criteria [Electronic resource] //European Commission MEMO. – Brussels. – 02.05.2005. – Mode of access: europa.eu/rapid/press-release_MEMO05-147_en.pdf (Application date: 12.10.2017)1527следовательно, они обладают более широким спектром инструментовмакроэкономической политики, чем участники еврозоны, поэтому и ихналогово-бюджетная политика под воздействием фискального регулированияочевидно будет несколько отличаться от таковой в зоне евро.
В связи свышеизложенным, целесообразно, с одной стороны, вывести за скобкифакторы, связанные с существованием валютного союза, механизмамипринятия решений и пр., а с другой - сравнить функционированиенациональных экономик, чьё положение относительно ЭВС несколькоотличается друг от друга.Тем не менее имеет смысл уделить определённое внимание валютномусоюзу и некоторым базовым теоретическим аспектам его функционирования,поскольку, по убеждению автора, наличие в ЕС фискального регулированияобусловлено необходимостью поддержания нормального функционированиявалютного союза. Рассмотрим специфику положения открытых экономик вусловиях единой валюты (фиксированных валютных курсов).
Наиболееширокий теоретический пласт работ по данной проблематике представляеттеория оптимальных валютных зон (ОВЗ), создателями и классикамикоторой можно считать Р. Манделла18, М. Флеминга19, П. Кенена20 и др.Главныеположенияэтойтеориикасаютсяпреждевсеговопросовцелесообразности создания рядом национальных государств валютногосоюза, а также выявления факторов, способствующих и не способствующихего введению. Основная проблема, с которой сталкиваются страны,образующие валютный союз, – асимметричные шоки, которые могутвозникать в разных странах-участниках.
Возникновение шоков связано с тем,чтогибкийвалютныйкурсявляетсяоднимизавтоматическихстабилизаторов экономики (наряду с налогами), а, вводя единую валюту,Mundell R. A Theory of Optimum Currency Areas / R. Mundell // American Economic Review. – 1961. –Vol. 51. – pp. 509-517.19Fleming J.M. On Exchange Rate Unification / J.M. Fleming // The Economic Journal.
– 1971. – Vol. 81. –pp. 467-488.20Kenen P. The Theory of Optimum Currency Areas: An Eclectic View / P. Kennen // Monetary problem ofthe international economy / R. Mundell, A. Swoboda (eds.). – Chicago: University of Chicago Press, 1969. – pp. 4160.1828страны отказываются от одного из ключевых инструментов реагирования наэндогенное или экзогенное воздействие. В случае симметричных шоковединая валюта может выполнять функции встроенного стабилизатора длявсего союза, но асимметричные шоки требует не централизованного, анационального ответа, чтобы избежать возникновения проциклическихфакторов.
Так, скажем, повышение ключевой ставки на уровне всего союзаможет положительно сказаться на стране с относительно быстро растущейинфляцией и серьёзно повредить экономике с низким уровнем инфляции и,например, высоким уровнем безработицы. Именно из-за того, что валютныйкурсобладаетрассматриватьсвойствамивалютныйавтоматическогосоюз,стабилизатора,фактическиследуетликвидирующийэтотстабилизатор на национальном уровне, как один из факторов, действующихна экономику страны.Вторымвстроеннымстабилизатором,теоретическиспособнымоказывать влияние на действие циклических шоков, являются налоги (вшироком смысле автоматическим стабилизатором можно считать налоговобюджетную политику), поступления от которых (при неизменной ставке)увеличиваются в годы циклического подъёма (сдерживая вероятностьперегрева экономики) и уменьшаются в годы экономического спада(создавая обратный эффект).
Однако в условиях валютного союза рольналогово-бюджетной политики может несколько трансформироваться.Вцелом,поутверждениюотечественногоисследователяА.Н.Цибулиной, основная идея теории оптимальных валютных зон заключается втом, что для ряда стран введение единой валюты может быть выгоднее, чемфункционирование национальных валют при осуществлении торговыхотношений.21 Наиболее оптимальным оно может быть в случае, если этистраныявляютсяоткрытымиэкономикамисвысокойдолейвнутрирегиональной торговли.
Как уже упоминалось, выгоды уменьшаются,если шоки, которым подвергается группировка, имеют ассиметричный21Цибулина А.Н. Расширение Европейского валютного союза : автореф. канд. дис. экон. наук:08.00.14 / А.Н. Цибулина. – М.: Институт Европы РАН, 2011. – С. 8.29характер.Ослабитьвлияниеэтихшоковвусловияхотсутствияавтоматического стабилизатора в виде гибкого валютного курса могут такиеинструменты, как гибкость заработной платы и цен, мобильность рабочейсилы и капитала.22 Различные исследователи к этим механизмам добавилитакже диверсификацию производства, унификацию налоговых систем,интеграцию финансовых рынков, сближение уровня инфляции. 23 СогласноА.Н. Цибулиной, традиционным направлением анализа в теории ОВЗ можносчитать изучение условий, необходимых для создания валютного союза.Альтернативные же подходы в рамках теории ОВЗ заключаются всопоставлении выгод и издержек при подготовке вступления страны ввалютный союз.24 В целом исследования ОВЗ, занимающиеся вопросамивыгод перехода к единой валюте, получили название теорий первогопоколения (или Mundell I).
25 При этом в данном подходе налоговобюджетной политике уделялось мало внимания, из чего следует, чтофискальнаяполитикалибоостаётсяединственныминструментоммакроэкономической стабилизации в стране-члене валютного союза, либополностью или частично передаётся на наднациональный уровень. 26 Крометого, страны могут координировать свою налогово-бюджетную политику вцелях избежать отрицательного влияния односторонних действий нафункционирование всего союза (этому вопросу также посвящён обширныйпласт исследовательской литературы).27Теория ОВЗ второго поколения (Mundell II) занимается вопросамиразделения рисков (англ. risk-sharing) в валютном союзе.
Актуальность этой22Bordo M.D. A Fiscal Union for the Euro: Some Lessons from History / M.D. Bordo, A. Markiewicz, L.Jonung // NBER Working Paper. – 2011. – No. 17380. – 33 p.23Красавина Л.Н. Концепция регионального экономического и валютного союза: отличие от теорииоптимальных валютных зон / Л.Н. Красавина // Деньги и кредит. – 2015.
– № 7. – С. 33-40.24Цибулина. С. 9.25McKinnon R. Optimum Currency Areas and Key Currencies: Mundell I versus Mundell II / R. McKinnon// Journal of Common Market Studies. – 2004. – Vol. 42. – pp. 689-715.26Bordo. p. 5.27См., например: Fitz Gerald J. Fiscal Policy in the Monetary Union: the Case of Ireland / J. Fitz Gerard //Quarterly Economic Commentary. – Dublin: ESPRI, 2001. – 17 p.; Is fiscal policy coordination desirable for amonetary union? An assessment from the perspective of a small open economy / [R. Cabral et al.] // InvestigaciónEconómica. – 2015. – Vol. 74. – No. 294.
– pp. 3-72.; Schalck Ch. Coordination of Fiscal Policies: a Necessary StepToward a Fiscal Union / Ch.Schalck // CESifo Forum. – 2012. – No. 1. – pp. 24-27.30проблемыобъясняетсятем,чтостраны-членысоюзапо-прежнемуподвержены влиянию асимметричных шоков. 28 В известной работе Б.Эйхенгрина29 утверждается, что влияние асимметричных шоков уменьшаетсяпо мере интеграции финансового рынка (как это произошло в США илиКанаде). Покуда не удаётся добиться глубокой интеграции, механизмомабсорбции асимметричных шоков на национальном уровне останетсяфискальная политика. При этом Б.
Эйхенгрин предлагает организоватьналогово-бюджетные отношения в рамках валютного союза на основепринципов фискального федерализма30 (то есть во многом заимствовать опытСША и Канады). Так, проблему точечного кризиса спроса в условияхвалютного союза (т.е.
при отсутствии возможностей дополнительнойэмиссии национальной валюты) можно решить не за счёт национальногобюджета (ведь повышение налогов для финансирования увеличивающихсярасходов может усугубить ситуацию), а за счёт создания механизмовперераспределения бюджетных ресурсов из других стран валютного союза.Можно констатировать, что наблюдается некоторый сдвиг теории ОВЗ всторону анализа необходимости вводить элементы фискального федерализмав валютном союзе, координировать национальные налогово-бюджетные иденежно-кредитные политики.31В нашем же случае интерес представляет не координация наобщеевропейском уровне и не движение «снизу-вверх» по передаче частиполномочийнаднациональныморганамвфискальнойсфере,аосуществление наднационального воздействия на национальные налоговобюджетные системы.
Поскольку исследования в рамках парадигмы ОВЗДубянский А.Н. Теория оптимальных валютных зон и европейская валюта / А.Н. Дубянский //Вестник Санкт-Петербургского университета. – 2014. – Серия 5. – № 2. – С. 59.29Eichengreen B. Is Europe an Optimum Currency Area? / B. Eichengreen // NBER Working Paper. – 1991.– No. 3579. – 28 p.30Подробнее см.: Сергеев Е.А. Фискальное регулирование в интеграционных объединениях: общаяхарактеристика [Электронный ресурс] / Е.А. Сергеев // Мировое и национальное хозяйство.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
