автореферат (1169922), страница 4
Текст из файла (страница 4)
долларов США (43,4%ВВП) до 30,1 трлн. долларов США (58,1% ВВП)17. Что касается результатовдеятельности пенсионных фондов стран ОЭСР, то несмотря на финансовоэкономический кризис 2007-2008 гг. и наметившуюся тенденцию кснижению доходности по инструментам с фиксированной доходностью,песнсионныефондывабсолютномбольшинствестранпоказалиположительную среднюю доходность от инвестиционной деятельности за15Pension Sustainability Index, Allianz International Pension Papers 1/2016, 2016.
P. 6. [Electronic resource] –Mode of access: http://projectm-online.com/app/uploads/Allianz_2016_Pension_Sustainability_Index.pdf16OECD Pensions at a Glance 2015: OECD and G20 Indicators, OECD Publishing. 2015. P.141.17OECD PensionMarkets in Focus 2016: OECD Publishing, 2015. P.29, OECD official online statistical database.[Electronic Resource]. – Mode of access: https://data.oecd.org/gdp/gross-domestic-product-gdp.htm18последние 10 лет.Структура инвестиционных портфелей пенсионных фондовстран ОЭСР по состоянию на 2015 год свидетельствует о том, 51,2% ихактивов было размещено в облигации и векселя,25,5% в акции, 8,8% - вденежные средства и депозиты, а 14,5% в прочие активы18.
Таким образом, наинструменты с фиксированной доходностью приходится около 60% всехактивов пенсионных фондов стран ОЭСР.В третьей главеанализируется пенсионная система России, а такжепроводится оценка возможности применения международного опыта вобласти пенсионных реформ в текущих социальных, демографических иэкономических условиях развития России.Полученныерезультатымежстрановогоэмпирическогоанализаэффективности действующих пенсионных систем позволяют заключить, чтоэффективность российской пенсионной системы ниже, чем в большинствесистем пенсионного обеспечения стран ОЭСР. С показателем эффективностив 1,22 российская система пенсионного обеспечения уступает всемпенсионным системам стран ОЭСР, кроме Словении (0,96) и Польши (0,95).Система пенсионного обеспечения России является комбинированнойисочетаетнакопительнуюгосударственнуюираспределительную,добровольнуюнакопительнуюобязательнуюподсистемы.Сравнительный анализ эффективности пенсионных систем позволяетвыделить две ключевых проблемы пенсионной системы России – низкаяэффективностьгосударственнойраспределительнойподсистемынеразвитость негосударственного пенсионного обеспечения.стороны, большинство стран ОЭСРиС однойдобиваются существенно болеевысокого коэффициента замещения за счет использования накопительныхподсистем.
С другой стороны, распределительная пенсионная подсистемаРоссии показывает один из самых слабых результатов отдачи в проведенномсравнении:1% ВВП государственных расходов на пенсии приводит ксозданию 3,6% коэффициента замещения.При этом следует отметитьсопоставимость демографических условий: в России на 100 граждан в18OECD PensionMarkets in Focus 2015: OECD Publishing, 2015. P.6.19трудоспособном возрасте приходится 34 в пенсионном, тогда как в ОЭСРэтот показатель составляет 2819. Показатель продолжительности жизни послевыхода на пенсию у мужчин в России находится на самом низком уровне извсех рассмотренных стран20. Длительность пребывания на пенсии у женщинпримерно одинакова.Сравнение пенсионных систем стран ОЭСР и России позволиловыявить различия в структуре распределения нагрузки.
Общий уровеньставок пенсионных отчислений можно признать сопоставимым: 22% отзаработной платы в России против 19,6% в среднем по странам ОЭСР21. Еслиобратиться к примерам отдельных стран, то в Великобритании ставкипенсионных взносов составляют 23,8%,в Норвегии 21,9%, в Германии 19,9%,во Франции 16,7%, а в США 12,4%22. Однако что касается структурыпенсионных взносов, то здесь наблюдаются существенные различия. Если всреднем по странам ОЭСР из 19,6% отчислений от фонда оплаты труда 8,4%оплачивает сам сотрудник и 11,2% оплачивает работодатель, то в России,единственной стране из всех рассматриваемых, все 22% отчисляемыхвзносов в полном объеме уплачиваются работодателем23.Однако нельзязабывать, что в Российской Федерации 6% из 22% уходят в обязательнуюнакопительную подсистему. Таким образом, получается, что при болеевысокой ставке пенсионных взносов в РФ по сравнению со странами ОЭСР, враспределительную систему РФ поступает меньшее количество средств: 16%против 19,6%.19Расчет произведен по методике ОЭСР с учетом в различии возраста выхода на пенсию и даннымРосстата[Электронныйресурс].‒ Режимдоступа:http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/population/demography/#иOECDPensionsataGlance 2015: OECDandG20 Indicators, OECDPublishing.
2015 P. 159.20Грабарь Я. Стареющая планета: число пенсионеров угрожает мировой экономике // РБК. 23.08.2013[Электронныйресурс].‒ Режим доступа: http://www.rbc.ru/economics/23/08/2013/871343.shtml21По данным Центра макроэкономических исследований Сбербанка[Электронныйресурс].‒ Режимдоступа:: https://www.sberbank.ru/ru/about/analytics/macroeconomics/article?newsID=200007103-11&blockID=11004089®ionID=77&lang=ru&type=NEWS и данным русской службыBBC[Электронныйресурс].‒ Режимдоступа: :http://www.bbc.com/russian/interactivity/2010/09/100910_pensions_table.shtml22Гурвич Е.Т.Пенсионная реформа: общие принципы и необходимые меры // Доклад Экономическойэкспертной группы, 2011.
С.10. [Электронныйресурс]. ‒ Режимдоступа:http://2020strategy.ru/data/2011/07/14/1214719772/8.pdf23OECD Pensions at a Glance 2013: OECD and G20 Indicators, OECD Publishing. 2013.P.169.20На данный момент, использование обязательной накопительнойподсистемы в России приводит лишь к увеличению дефицита пенсионнойсистемы, так как выплаты накопительных пенсий начнутся не раньше 2022года для женщин и 2027 года для мужчин, апроцесс аккумулированияпенсионныхнакопленийпроизводитсязасчетраспределительнойподсистемы.
И хотя, по оценкам Пенсионного фонда России, накопительнаяподсистема способна обеспечивать пенсии в размере 759 рублей в месяц, чтосоответствует2,2накопительныхп.п.пенсийкоэффициентанаходятсязамещения,подбольшимоднаковыплатывопросомввидуосуществленной Правительством заморозки пенсионных накоплений в 20132016 годах и возможного повышения пенсионного возраста24.Еще одним важным шагом на пути к оценке эффективностиобязательнойнакопительнойподсистемырезультатовинвестированиясредствРоссииявляетсяпенсионныханализнакоплений(средневзвешенной накопленной доходности), сформированных УК ВЭБ инегосударственными пенсионными фондами в период с 2004 по 2015 год всравненииспоказателемнакопленнойинфляции25.Формуларасчетасредневзвешенной накопленной доходности выглядит следующимобразом:эфф = вэб ∗ вэб + нпф ∗ нпф (2),гдеRэфф – средневзвешенная накопленная доходность, Wвэб – доля УКВЭБ в общем объеме средств пенсионных накоплений, Rвэб – накопленнаядоходность УК ВЭБ от инвестирования средств пенсионных накоплений,Wнпф – доля НПФ в общем объеме средств пенсионных накоплений, Rнпф –накопленная доходность НПФ от инвестирования средств пенсионныхнакоплений.
Доли УК ВЭБ и НПФ в общем объеме средств пенсионных24По данным ПФР [Электронныйресурс].‒ Режимдоступа: http://www.pfrf.ru/opendata/Средствами пенсионных накоплений могут управлять не только НПФ и УК ВЭБ, но также и другие УК.Однако управляющие компании не были включены в анализ, так как их вклад в рассчитываемый показательсредневзвешенной накопленной доходности, по мнению автора, является несущественным. По состояниюна 30 июня 2015 года, в УК находится всего около 40 млрд. рублей средств пенсионных накоплений, чтосоставляет 1% от общего объема пенсионных накоплений25.2521накоплений по данным на сентябрь 2015 года, составили 48,7% и 51,3%соответственно26.Расчеты показывают, что за 12 лет в период с 2004 по 2015 годысовокупная накопленная доходность негосударственных пенсионных фондов- 199%, а УК ВЭБ - 116%27(показатели УК ВЭБ существенно нижепоказателейНПФ).Средневзвешеннаянакопленнаядоходностьотинвестирования средств пенсионных накоплений за 12 лет составила 159%,что ниже накопленной за данный период инфляции, составившей 207%.
Этоговорит о том, что за 12 лет функционирования накопительного элементареальная доходность от инвестирования средств пенсионных накопленийотрицательна, что также свидетельствует о неэффективности обязательнойнакопительной подсистемы.Оценка результатов подсистемы негосударственного пенсионногообеспечения (далее - НПО) не позволяет сделать однозначных выводовкасательно ее эффективности.
Следует отметить заметный рост объемавыплат в рамках НПО с 13,8 млрд. руб. в 2007 году до 49,3 млрд. руб. в 2015году, который был достигнут благодаря двум факторам. Во-первых,количество получателей негосударственных пенсий за это время выросло с1,02 млн. человек до 1,56 млн. Во-вторых, ежемесячная сумма выплатодному получателю выросла с 1,1 тыс.
руб. до 2,6 тыс. руб.28 В результатесистема негосударственного пенсионного обеспечения на протяжениипоследних 9 лет стабильно обеспечивала коэффициент замещения на уровне7,5-8% для получающих соответствующую пенсию, что дает основанияполагать о наличии у нее высокого потенциала. Однако сама рольподсистемы НПО и ее вклад в общий коэффициент замещения остаются26По данным отчета об инвестировании средств пенсионных накоплений УК ВЭБ за 3-й квартал 2015 года[Электронныйресурс].‒Режимдоступа:http://www.veb.ru/common/upload/files/veb/agent/pension/inv/inv_20150930_r.pdf , а такжеданным по активам пенсионных фондов по итогам 2-го квартала 2015 года [Электронныйресурс].‒Режимдоступа:http://npf.investfunds.ru/npf/index.phtml?forms=&action=searchnpf&ukid=&name=&ord=asc&from=name&status=0&join_status=0&money_managment=%D0%B4%D0%B0&licence_num=&orderby=name&npage=027Рассчитано автором на основанииданных Росстата, ЦБ РФ, ВЭБ, Эксперта, Ведомостей, РИА Рейтинг28Рассчитано автором на основании данных ЦБ РФ [Электронныйресурс].‒ Режимдоступа:http://www.cbr.ru/finmarkets/print.aspx?file=files/supervision/svedeniya/2015_npo.htm&pid=sv_coll_invest&sid=itm_3359722незначительными, так как негосударственные пенсии получают всего 3,56%от общего количества пенсионеров29.Проведенный выше анализ демонстрирует наличие структурныхпроблем в российской пенсионной системе.
Для определения возможностиприменения новейшего опыта реформирования пенсионных систем в странахОЭСР с целью совершенствования пенсионной системы России былпроведен анализ современных социально-экономических и демографическихусловий, который показал следующие особенности развития России:1.Резкий рост дефицита пенсионной системы, который отмечается впериод с 2006 года по 2015 год ‒ с 710 млрд. руб. до 3,61 трлн. рублей вабсолютном выражении и с 2,8% ВВП до 4,5% ВВП страны вотносительном30. Дефицит пенсионной системы покрывается за счетбюджетного трансферта, а уровень бюджетного трансферта в 5% ВВПявляетсякритическимсточкизренияустойчивостибюджетаиэкономической ситуации в стране.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
