К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю - Экономикс (2003) (1160721), страница 133
Текст из файла (страница 133)
4. Допустим, что прелложенне денег снизится яа !00 млрд дол. В этом случае равновесная продевтная ставка: а) снизится. при этом спрос на деньги для совершения сделок вырастет, а спрос на деньги как на активы снизится; б) возрастет, при этом н спрос на деньги для совершения сделок, и спрос на деньги в качестве активов упадут; в) снизится, прн этом и спрос на деньги для совершения сделок, и спрос на деньги в качестве активов возрастут; г) возрастет, при этом спрос на деньги Лля совершения сделок останется без изменений, а спрос на деньги как на активьг сократится.
289 + В экономике Соединенных Штатов деньги, по с)пществу, представляют собой допговые обязательство государства, коммерческих банков и сберегательных учреждений. + Эти долговые обязательства успешно выполняют функции денег до тех пор, пока их стоимость, или покупательное способность, относительно стабильна. + Стоимость денег ужв не основывается на строго определенном количестве драгоценных металлов (как было раньше), она диктуетсв скорее количеством товаров, услуг и ресурсов, которые можно приобрести за эти деньги но рынке.
+ Ответственность государства за поддержание устойчивой стоимости дене:иной единицы предполагает: 1) проведение соответствующей фискальной политики; 2) эффективный контроль за денежной массой. На рис. 13-2а (Ключевой грагрик) мы графически изобразили соотношение спроса на деньги лля совершения сделок (), и процентной ставки.
Поскольку спрос на деньги для совершения сделок зависит от уровня номинального ВВП и не зависит от процентной ставки, он изображен в виде вертикальной прямой. Для простоты мы предположили, что количество денег, необходимое лля заключения сделок, не связано с изменением про- . центной ставки, Конкретная величина спроса на деньги для совершения сделок, а именно 100 млрд дол., установлена на рисунке произвольно, но при этом может быть разумно обоснована.
Например, если кажлый предназначенный для сделок доллар используется в среднем 3 раза в год, а номинальный ВВП предполагается равным 300 млрд дол., то людям потребуется ! 00 млрл лол. (= 300 млрд дол. Г' 3) для покупки . этого ВВП. СП)зОС Н13( ДЕНЬГИ Люди хотят хранить часть своего богатства в форме ленег, они нуждаются в деньгах по двум основным прячинам: хотят делать покупки и держать их в виде активов. Спрос на деньги дяя совершения сделок, глг Лкщн нуждаются в деньгах как в срелствс обращения, облегчающем им заключение сделок купли- продажи товаров и услу~ До получсння каждого следующего платежа домохозяйствам необходимо иметь в своем распоряжении достаточно наличных денег лля покупки пролуктов питания, оплаты жилья и коммунальных услуг. Фирмам нужны деньги для оплаты труда, сырья и материалов, энергии и тд ((отребность в деньгах на все эти цели называется спросом нв деньги для совершения сделок ((з,).
Основным фактором, определяюшим величину спроса на деньги лля сделок, служит уровень номинального ВВП. Чем больше общая ленежная стоимость нахоляшихся в обращении товаров и услу~, тем больше требуется денег для заключения слепок. Спрос ни деньги для сделок изменнегпсл прямо прапорЛионально наминальнаму ВВ)г. Мы говорим в данном случае именно о поминальнолг ВВП, поскольку домохозяйствам илн фирмам может потребоваться больше денег лля слелок как в случае роста цен, мак и в случае увеличении реального объема производства. В обеих ситуациях долларовый объем за«лючаемых сделок увеличится. Спрос на деньги как на активы, гл Вторая причина, по которой люди держат деньги, кроется в их функции срелства сбережения.
Люли могут держать свои финансовые активы в различных формах, например в виде акций корпораций, частных илп государственных облигаций или же в деньгах категории лг1. Следовательно, сушествует спрос на деньги как нв активы (11.). Чем же определяется спрос на деньги как на активы? Во-первых, нужно понимать, что каждая из разнообразных форм, которые могут принимать финансовые активы, имеет свои преимущества и недостатки. Давайте, чтобы разобраться в этом вопросе, сравним активы в форме облигаций и форме денег. Преимушества денег заключаются в их ликвидности и относительной надежности (низкой степени риска, связанного с владением имн).
Деньги — это наиболее ликвидный из всех ак~ивов; нх в любой момент можно незамедлительно использовать для приобретения товаров и услуг. Деньги особенно привлекательны в качестве актива, когла ожидается паде.нис цен на товары, услуги и другие фннансовыс активы. Когда падают цены на облигации, их держатель терпит убытки, если ему приходится их продавать до истечения срока погашения. Владение же деньгами не сопряжено с подобным риском.
Недостаток же денег в форме активов по сравнению с облигациями заключается в том, что деньги не приносягп процентного дохода или по крайней мере, если речь илет о процентных чековыхдепознтах, не обеспечивают таких процентов, как облигации или бессрочные вклалы. А уж свободные наличные деньги и вовсе не приносят никаких процентов. В связи с этим возникает проблема выбора: какой объем финансовых активов держать, лопустим, в облигациях, а какой — в деньгах, Решение в первую очередь зависит от уровня процентнои ставки, Домохозяйства или фирмы, храня свои активы в форме денег, несут альтернативные издержки, поскольку в этом случае они теряют поход в виде процентов (жертвукзт им), Например, если оолигация обеспечивает 10%-ную доходность, то лержать, скажем, 100 дол.
в видо наличности или на беспроцентном чековом лепозите — значит нести издержки в размере 1О дол. упущенного голового дохода. Неудивительно поэтому, что спрос на деньги как ак>япв изменяется обратна ира»ариианальна ирааентнай ставке. При низких процентных ставках, или альтернативных издержках владения деньгами как активом, люди предпочитают держать бочьше активов в форме денег, Наоборот, при высоких процентных ставках ликвидность обходится дорого, и люди держат меньше активов в форме лепет. Иначе говоря, когда владеть деньгалш в качестве актива невыголно, люди сокращают их запасы; когда же владение леньгами в качестве актива обходится дешево, люди их накапливают.
Эта обратная зависимость между процентной ставкой и количеством денег, которые люди хотят держать в качестве актива, показана на рис. !3-2б прямой 2),. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК Совместив предложение ленег со спросом на них, мы можем описать денежный рынок и определить равновесную процентную ставку. Для этого мы построили на рис. 13-2в вертикальную приз>ую 5», обозначающую денежное прелложение. Изображение денежного предложения в виде прямой основано на допущении, согласно которому руководящие денежно-кредитные органы и финансовые учреждения обеспечивают экономику некоторым определенным заиасам (массой) ленег, соответствующих категории М1, представленной в табл. 13-1. На денежном рынке, как и на рынке продуктов или ресурсов, пересечение кривых спроса и предложения определяет равновесную цену. Вланнои случае ценой» является равновесная процентная ставка (Ц> то есть цена, уплачиваемая за использование денег.
Если на денежном рынке отсутствует равновесие, то каким образол> его можно было бы достичь". Рассмотрим рис. 13-3, на котором воспроизводится рис. ! 3-2в и лобавлены лве альтернативные кривые прелложения денег. Реакция на нехватку денег Совокупный спрос на деньги, 0„ Как показано на рис. 13-2, совокупный спрос аа деньги ()2„) можно определить путем сложения по горизонтальной оси спроса на деньги как на активы со спросом на доны.и для совершения сделок, Получившаяся в результате нисходящая прямая на рис. 13-2в отражает общее количество денег, которые люди хотят иметь для осуществления сделок и абновраиенна в качестве актива при любой возможной величине процентной стажи. Обратите теперь внимание, что изменение номинального ВВП, воздействуя на спрос на деньги для совершения сделок, приведет к смещению кривой совокупного спроса на деньги.
В частности, при увеличении номинального ВВП люди захотят иметь больше денег для совершения сделок, а это сдвинет кривую совокупного спроса на деньги вправо. Падение номинального ВВП сдвигает кривую общего спроса на деньги влево. В качестве примера предположим, что номинальный ВВП возрастает с 300 млрд до 450 млрд лол. и доллар а среднем используется в сделках три раза в год. Тогда кривая спроса на деньги для совершения сделок сдвинется со 100 млрд дол.
(= 300 млрд дол. / 3) до 150 млрл дол. (= 450 млрд дол. / 3). Кривая совокупного спроса на деньги в этом случае сдвинется на 50 млрд лол. вправо для каждого заданного значения процентной ставки. Допустим, что ленежное предложение уменьшилось с 200 млрд (Х»,) ло 150 млрд дол.
(5,). Заметим, что при прежней равновесной процентной ставке, равной 5%, величина спроса на деньги превышает величину их предложения на 50 млрд лол. Люди попытаются приспособиться к нехватке денег пугец продажи некоторых из имеющихся у них финансовых активов (примем для простоты, что эта активы прелставлены облигациями).
Но получение денег посредством продажи облигаций для одних означает потерю дснсг вследствие покупки этих облигаций другими. В целом в наличии имеются лишь 150 млрд дол. Коллективная попьпка извлечь больше денег из продажи облигаций увеличит их предложение по отношению к спросу на рынке и собьет цену на них, но пе увеличит количество в целом доступных денег. В результате цена облигацил снизится. Общее правило: снижение цен на облигации саироваждаетсл ростом ирацени>ной ставки Поясним это, предположив, что бессрочная облигация, ло которой выплачивается фиксированный процентный доход в размере 50 дол.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
