Диссертация (1155453), страница 9
Текст из файла (страница 9)
– URL:http://www.worldbank.org/en/publication/global-economic-prospects41Сейчас российские компании особо активны на внешних рынках. Ониимеют зарубежные структуры почти по всему миру. Так, например, крупнейшийроссийский инвестор за рубежом «ЛУКОЙЛ» владеет в 35 странах дочернимифирмами, действующими в его основных отраслях специализации, а еще внескольких государствах – сервисными и финансовыми компаниями.В целом, у ведущих российских ТНК примерно 50% зарубежных активоврасполагаются в Западной и Центральной Европе. Доля СНГ составляет примерно20%, доля Северной Америки – 15%.
А остальные 15% приходятся на страныЛатинской Америке и Африки.40 Однако что касается этих регионов, российскиеинвесторы все еще проявляют осторожность. Они рассматриваются ими какудаленный и не очень развитый регион с институциональными барьерами, такимикак отсутствие у России достаточного числа соглашений об избежании двойногоналогообложения и инвестиционных соглашений.Согласно рейтингу Fortune Global 500, рассчитанному по выручке компанийза 2015 год, в него входят 5 российских ТНК – «Газпром» (56 место), «ЛУКОЙЛ»(76), «Роснефть» (118), Сбербанк (199), ВТБ (478)41. Однако для определенияместа ТНК в мире более целесообразно использовать не уровень выручки, аиндекс траснациональности и уровень иностранных активов, предоставленныеЮНКТАДом.
Так, по рейтингу этой организации, среди 100 крупнейших ТНКмира нет российских компаний (но можно сделать предположение, что они вошлив 3-4 сотни). Однако в рейтинге 100 крупных ТНК среди развивающихся стран в2014 году входят 2 российских ТНК: «ЛУКОЙЛ» и «Газпром» (Приложение № 2).Более подробно эти компании и транснациональную деятельность России вцелом, рассмотрим в следующих главах.40См.: UNCTAD/World Investment Report 2016. – URL:http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2016_en.pdf (дата обращения: 11.01.2017).41См.: Fortune Global 500.
– URL: http://beta.fortune.com/global500; Журнал Состав/Российские компанииобвалились в рейтинге Fortune Global 500. – URL: http://www.sostav.ru/publication/rossijskie-kompaniiobvalilis-v-rejtinge-fortune-global-500-23197.html (дата обращения: 11.01.2017).42Глава 2.
Международная инвестиционная деятельность российскихкорпораций2.1.Предпосылки и причины транснационализации российских компанийТранснационализация бизнеса – это сложный и длительный процесс,который проходит определенные этапы развития. Так, сегодня для России можновыделить условно 6 этапов:1-й этап – период формирования (90-е гг. XX века);2-й этап – период активности (2000 – 2007 гг.);3-й этап – предкризисный период (2007 – 2008 гг.);4-й этап – период кризиса (2008 – 2010 гг.);5-й этап – период восстановление и активности (2010 – 2013 гг.);6-й этап – период кризиса (2013 г. – по настоящее время).Изначальная и основная предпосылка транснационализации в любой странесвязана с глобализацией мира.
И Россия – не исключение. Однако она имелахарактерные особенности становления и развития этого процесса.В 1990-е гг. основными причинами вывоза капитала за границу сталистрахование от политической и экономической нестабильности в стране (вчастности, экономического кризиса в 1998 г.), вложения в страны с устойчивымимакроэкономическими показателями (страны Западной Европы, США), то естьпроисходило так называемое бегство капитала.Вместе с тем, у российских компаний не было опыта и навыков введениябизнеса за рубежом. Хотя в СССР были некоторые российские конгломераты (восновном, в сырьевых отраслях), которые занимались поставкой товара на рынкиближнего зарубежья. После распада Советского Союза Россия наладила с нимипроизводственно-сбытовуюсеть,чтоявилосьпервымишагамиктранснационализации.
Так, Россия стала более открытой экономикой и этоспособствовалодостаточнобыстромуобучениюмногихроссийскихпредпринимателей и накапливанию опыта ведения международного бизнеса.43И уже в начале XXI века приоритетами компаний стали расширениеделовой активности и углубление транснациональности своей деятельности. Апредпосылкамиэтогоявлялисьблагоприятнаявнешнеэкономическаяконъюнктура и стабильная макроэкономическая ситуация.
Главным образом –рост цен на нефть и укрепление курса рубля. Более того, поддержка государствасыграланемаловажнуюроль.Вданныйпериодбылпринятрядадминистративных и законодательных мер, в частности, по либерализациивалютного регулирования и экспорта капитала (например облегчение процедурпокупки иностранных акций)42, которые благоприятно повлияли на этот процесс.И все это привело к значительному росту вывоза капитала (Приложения № 3 и №4), включая приобретения в сфере слияния и поглощения, и реализации новыхпроектов.Вместе с тем, мотивы отечественных компаний в этот период совпадали стеми, что можно было наблюдать при анализе ТНК других стран. Например, однироссийские компании стремились с помощью ПИИ закрепиться или расширитьсвоеприсутствиеназарубежныхрынках(«ЛУКОЙЛ»,«Газпром»,«ВымпелКом»).
У других важной причиной осуществления ПИИ сталорасширение доступа к зарубежным сырьевым ресурсам («Норильский никель»,«РУСАЛ»). И наконец, на этом этапе все чаще российские компанииосуществляли ПИИ ради доступа к технологиям («Ренова»).Однако основные мотивы предкризисной зарубежной экспансии российскихТНК стали иными и в основном носили краткосрочный характер. Ониобъяснялись тем, что в этот период были пиковые предкризисные цены на товарыроссийского сырьевого экспорта.
Также российские компании приобретализарубежные активы для укрепления своих позиций и взаимоотношений сотечественнымивластями,чтообеспечилороссийскимбизнесменамопределенный вклад в страхование их собственности. Но как таковой экспансиине было. Российские ПИИ все больше осуществлялись через небольшие фирмы в42См.: РБК. – 2006. Июнь. – С. 13.44островных оффшорах. А роль стран (США, Германия, Украина, Франция, Италияи др,), которые привлекали значительные объемы российского капитала,снизилась (табл.
2). В результате, в статистических данных отражено замедлениетемпов роста российских ПИИ (Приложения № 3 и № 4).Таблица 2География прямых инвестиций за границу сектора небанковскихкорпораций России в 2008-2009 гг. и 2013-2014 гг., млн долл. СШАСтранаКипрНидерландыВиргинские о-ваВеликобританияПИИ в2008 г.9 3692 7323 7903 886ПИИ в2009 г.1 69303 6242 3662 166СтранаПИИ в2013 г.7 6711 358571-3 022ПИИ в2014 г.23 5466 9272 9972 132КипрШвейцарияБермудыНидерландыСоединенноеГибралтар1 1902 127королевство1 2941 935Швейцария2 4261 807Испания1 3561 879Венгрия5421 789США7391 654США7 2651 628Турция1 4471 183Люксембург2 7221 420Австрия5 2651 135Германия1 8601 178Гонконг2441 095Казахстан326974Германия1 3341 016Белоруссия619896Сингапур304817Бермудские о-ва3 257793Острова кайман507789Украина551671Багамы560756Виргинские острова,Сербия11609Британские62 223718Австрия253458Казахстан671657Франция217386Люксембург1 314639Испания458371Беларусь863609Ос-ва Кайман718296Италия538587Босния и Герцеговина55287Белиз100552Швеция177254Франция449523Белиз50236Латвия568513Болгария378229Монако281492Узбекистан414223Гибралтар206411Финляндия154185Болгария554308Армения266166Бельгия-450302Италия295162Чешская республика340277Чехия319142Армения94272Турция272106Черногория173187Черногория17385Греция98185ОАЭ24060ОАЭ169165Канада6 72320Таиланд132163Прочие2 4852 224Израиль158158Всего54 20244 868Всего86 50757 082Источник: ЦБР/ Прямые инвестиции из Российской Федерации за рубеж: Операции по инструментам истранам-партнерам.
– URL: http://www.cbr.ru/statistics/?Prtid=svs (дата обращения: 11.09.2016).45Но к резкому снижению активности российских компаний на внешнихрынках и пересмотру их международных стратегий развития привел глобальныйэкономический кризис. В этот период отношение к экспансии на зарубежныерынки было близко к периоду 1990-х гг., когда иностранные инвестициивоспринимались как скрытая форма «бегства капитала».
Причиной такогоповедения была попытка сохранить финансовые ресурсы за рубежом в условияхрезкого падения курса рубля. Таким образом, кризис выявил минусыстремительной экспансии российских компаний в 2000-2007 гг., которые, восновном,придерживалисьрискованнойвертикально-интегрированныхструктурстратегиибезбыстрогосерьезнойпостроениядиверсификацииимодернизации своего бизнеса.Тем не менее, уже с 2010 г., после того как сложнейший период и в тожевремя проверка эффективности российских компаний закончилась, мотивыэкспансии стали в целом такими же, какими были до кризиса. Но если в первыегоды XXI века у компаний доминировало желание проникнуть на иностранныетоварные рынки, то теперь к нему добавляется стремление к диверсификацииуправления собственностью, развитие кооперационных связей, проникновение изакрепление на мировых финансовых рынках, интеграция в цепочки добавлениястоимости.43 Более того, российский бизнес во все большем числе и все болееустремлено начинает использовать новоэкономические факторы: бренды, имидж,гудвил, неценовые факторы – повышение качества товаров, условий поставок ипродаж,послепродажногообслуживания.Всеэтитенденциистановятсядостаточно устойчивыми для российских компаний, которые нацелены наглобализацию.Но ситуация опять меняется.
Неожиданностью и ударом для российскихкомпанийстановятсяэкономическиесанкциипротивРоссиииз-загеополитической ситуации, которая возникла в результате конфликта на Украине.А в добавок наблюдается резкое снижение цены на нефть и обвал рубля.43См.: Климовец О.В. Транснационализация бизнеса российских корпораций. – Краснодар: Экономистъ,2009. – С. 15546Международная деятельность российских компаний находится «в заточении»(подробнеевглаве2.3.).Вопросозарубежнойэкспансиинеможетпрогрессировать, пока они не преодолеют эту ситуацию.Таким образом, мотивы транснационализации колеблются в зависимости отэкономической и политической ситуации в стране.2.2.Оценка современного уровня транснационализации российскогобизнесаНа сегодняшний день Россия стремительно увеличивает свое присутствиена зарубежных рынках, из года в год все больше накапливая ПИИ. Так, пооценкам ЮНКТАД, накопленные ПИИ российского бизнеса за рубежом в 2015 г.составили 252 млрд долл.
США, что в 13 раз превосходит показатели 2000 года, аразмер ежегодного вывоза ПИИ – в 9 раз и составлял 26,6 млрд долл. США в 2015году.44 По этим параметрам Россия занимает 1-е место среди стран с переходнойэкономикой (СНГ и страны Юго-Восточной Европы). При этом она превосходитэти страны в разы (табл. 3): на Россию приходится 92 и 89,7%, соответственно.Удельный вес по чистым приобретениям в сфере слияния и погашения составил90% среди этих стран.45 Эти данные свидетельствуют о том, что Россия –единственная страна с переходной экономикой, которая смогла вырватьсянастолько вперёд, что стала глобальным игроком.Таблица 3Рейтинг 10-ти наиболее динамичных стран с переходной экономикой пообъему накопленных ПИИ за рубежом и экспорта ПИИ в 2015 г., млн долл.СШАСтранаРоссияКазахстанАзербайджанУкраинаСербияОбъем накопленныхПИИ251 97923 85215 3519 5722 870ПозицияОбъем экспорт ПИИПозиция1234526 5586163 260513461327444См.: UNCTAD/UNCTADStat.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
