Диссертация (1152515), страница 16
Текст из файла (страница 16)
Существенные колебания оценок финансового потенциалаинновационного развития российских компаний, помимо ценового фактора,обусловлена рецессией российской экономики, введением секторальных санкцийпротив России и в особенности российского нефтегазового сектора. Данноесопоставление позволяет российским нефтяным выявлять их слабые и сильныепозиции на национальном и международном рынках, корректировать принятуюполитику по финансированию инновационного развития. В-третьих, доказано, чтов современных условиях повышение финансового потенциала российскихкомпанийцелесообразнодостигатьсобственного капитала, оптимизациипутемувеличениярентабельностисоотношения заемных и собственныхфинансовых ресурсов в структуре капитала компаний, разработки стратегий,ориентированных на приоритетное финансирование инновационного развитияроссийских нефтегазовых компаний.Важнейшим параметром финансовых процессов и их оценки являютсяиндексы.
Они представляет собой обобщающие индикаторы, показывающиединамику изменения того или иного явления. Индексы используются для оценкиинвестиционной привлекательности компаний, выступают в качестве ориентирадля инвесторов, оценивающих перспективность отдельных компаний, отрасли,рынка в той или иной стране.Существенную роль при построении конкретных индексов играютпоказатели формирования их базы. Основным показателем формирования индексафинансового потенциала инновационного развития российской нефтегазовойотрасли является интегральная оценка финансового потенциала инновационногоразвития компаний. Помимо этого, для расчета индекса необходимы также112весовые значения компаний.
В рамках разработки индекса финансовогопотенциала инновационного развития российской нефтегазовой отрасли вкачестве весовых показателей определена структура распределения доликомпаний на нефтегазовом рынке России (таблица 3.12).Таблица 3.12 - Структура распределения доли компаний на нефтегазовом рынкеРоссии (%)Компании20112012201320142015Роснефть2728313030Газпром2423222123Лукойл1615171616Башнефть5,5555,55,5Татнефть5555,55,5Другие21,524202220всего100100100100100Источник: составлено по данным аналитического центра при ПравительствеРоссийской Федерации, сайта ФАС России http://ac.gov.ru/files/publication/a/5451.pdf.(датаобращения 14.02.2017)Расчет индекса финансового потенциала инновационного развитияроссийской нефтегазовой отрасли произведен по формуле:Indfpi = ∑ (ti*Ifpi)/T(3.4)где:ti – доля нефтегазовой компании на нефтегазовом рынке России;Ifpi – интегральная оценка финансового потенциала инновационного развитиякомпаний;T – количество компаний, включенные в расчет индекса.113Расчет индекса финансового потенциала инновационного развитияроссийской нефтегазовой отрасли произведен по методу средневзвешенногозначения.На основе рассчитанных значений интегральных оценок финансовогопотенциала(Ifp)компанийопределениндексфинансовогопотенциалаинновационного развития нефтегазовой отрасли России (таблица 3.13).Таблица 3.13 - Индекс финансового потенциала инновационного развитияроссийских нефтегазовых компаний за 2011-2015 гг.Компании20112012201320142015ЛУКойл0,11870,06710,1250,02850,0974Роснефть0,12990,06410,08530,03120,039Газпром0,19820,08950,12250,03360,0725Татнефть0,04130,00590,01190,0040,0044Башнефть0,0180,01680,04720,0140,04530,0222640,051722Итого0,101234 0,048668 0,078348Источник: составлено авторомНа примере российских компаний рассчитаем индекс финансовогопотенциала инновационного развития за 2011 год = (0,16 * 0,742) + (0,27 * 0,481)+ (0,24*0,826) + (0,05*0,826) + (0,055*0,328) / 5 = 0,101234Значения 0,742; 0,481; 0,826; 0,328; 0,826 характеризуют интегральныеоценки финансового потенциала инновационного развития компаний (таблица3.8).За период с 2011 - 2015 гг.
произошло снижение индекса финансовогопотенциала инновационного развития российских нефтегазовых компаний в двараза. Это связано со снижением мировых цен на нефть со 120 $ за баррель до 40 $и соответствующим снижением выручки и финансовых ресурсов компаний,выделяемых на их инновационную сферы (рисунок 3.4).114Индекс финансового потенциала инновационногоразвития нефтегазовой отрасли России0,120,10,080,060,040,02020122011201320142015Индекс финансового потенциала инновационного развития нефтегазовойотрасли РоссииРисунок 3.4 - Динамика индекса финансового потенциала инновационногоразвития нефтегазовой отрасли России.Источник: составлено автором в ms excelКорпоративныйхарактеризуетсяразвития,секторположительнойоднакоотносительнонефтегазовойдинамикойпромышленностипоказателейзарубежныхРоссииинновационногоконкурентовпредъявляетограниченный спрос на инновационные технологии.
Наиболее инновацинно активными являются ПАО «НК «Роснефть» и ПАО Газпром, которые в настоящеевремязанимаетлидирующиепозициипоинновационного развития в России (рисунок 3.5).объемамфинансирования115Рисунок - 3.5 - Динамика объема инвестиций в инновационное развитиенефтегазовых компаний83.Индекс финансового потенциала инновационного развития нефтегазовойпромышленности России позволяет точно и своевременно отражать ситуацию нанефтегазовом рынке, прогнозировать направления движения рынка, формироватьнаправления действия стратегических инвесторов на российском нефтегазовомрынке.Эдер Л.Н., Филимонова И.В. Основные проблемы инновационного развития нефтегазовойотрасли в области добычи нефти и газа // Бурение и нефть. 2014.
№4. С. 165 – 184.83116ЗАКЛЮЧЕНИЕПроведенное исследование позволяет сформулировать следующие выводыи рекомендации.1. Анализ экономической литературы и нормативно-правовой базыинформационной базы выявил отсутствие достаточно четких и единообразныхопределений понятий инновационного развития, его финансового механизма,финансового потенциала и финансового потенциала инновационного развитиякомпаний. В соответствии с поставленной целью и задачами в диссертационнойработеавторомсформулированоопределениефинансовогопотенциалаинновационного развития компаний как максимально возможное привлечениеими финансовых ресурсов для обеспечения инновационного развития компанийи повышения на этой основе их эффективности и конкурентоспособности.2.
Сравнительный анализ различных теоретических подходов к оценкеинновационного развития компаний позволил обосновать преимущество оценкифинансового потенциала компаний на основе процессно-финансового подхода,ориентированногонасовременные,рыночныеизмеренияинновационнойдеятельности компаний.3. На основе анализа многочисленных теоретических и эмпирическихисследований в области теории и практики оценки финансового потенциалаинновационного развития компаний автором сформирована система факторов,влияющих на эту оценку - глобальные, страновые и корпоративные факторы. Врамкахисследованияглобальныхфакторовопределенореформированиемирового подхода к понятию и развитию экономики и компаний за счетинноваций.
Исследование страновых факторов позволило определить механизмфинансовойподдержкикорпоративныхфакторовинновационнойпозволилдеятельностивыявитькомпаний.проблемуфинансирования инновационного развития компаний.Анализнедостаточности1174. По результатам проведенного исследования выявлены особенностиформирования финансового потенциала инновационного развития российскихкомпании, состоящие в недостаточной их заинтересованности в финансированииинновационной деятельности, слабом государственном стимулировании этойдеятельности, ограниченном участии иностранных инвесторов в финансированииинновационного развития компаний в России.5. Обосновано приоритетное влияние государственной финансовойполитики на финансовый потенциал инновационного развития компаний. Этовлияние осуществляется по таким направлениям как экономическое, правовое иадминистративное.
В рамках экономического направления определены триосновных инструмента государственного воздействия на инновационное развитиекомпаний - структурные, бюджетно-налоговые и денежно-кредитные.6.Определены место и роль финансового потенциала в системепотенциалов инновационного развития компаний. Доказано, что финансовыйпотенциал инновационного развития компании предопределяет максимальновозможнуюотдачуиэффективностьвсехкорпоративныхресурсов(производственных, научных, кадровых, управленческих, деловых) при условииих функционирования в рамках определенной системы потенциалов компаний.7. Сформирована система показателей оценки финансового потенциалаинновационного развития компаний.
Она включает две группы показателей –фундаментальные и текущие. К фундаментальным относятся показатели,связанные с научно – исследовательскими и опытно – конструкторскимиразработками. Второй кластер финансовых показателей, связанных с оценкойфинансового потенциала компаний, учитывает финансовое и экономическоесостояние компаний8.Дляпостроениямоделиоценкифинансовогопотенциалаинновационного развития компаний с помощью корреляционного анализаопределено влияние финансового потенциала на инновационное развитиекомпаний в комплексе с их финансово-экономическими показателями.Результативным показателем модели выступает объем финансирования118инновационного развития компаний, а в качестве факторных показателейиспользуются их финансово-экономические показатели - рентабельностьсобственного капитала, активов, инвестиций; коэффициенты абсолютной,промежуточной и текущей ликвидности; коэффициенты автономии и долговойнагрузки;коэффициентыоборачиваемостиактивов,оборачиваемостивнеоборотных активов, оборачиваемости собственного капитала и другие.
Врезультате многоступенчатых расчетов коэффициентов корреляции отборыпоказатели, оказывающие наибольшее влияние на инновационное развитиекомпаний.9. На основе правила Фишберна из теории нечетных множеств и методалинейного преобразования сформирована система векторных показателейфинансовогопотенциала инновационногоразвитиякомпаний. Векторныепоказатели позволяют измерить степень полезности отдельных фундаментальныхи текущих показателей при оценке финансового потенциала инновационногоразвития компаний. Значения векторных показателей являются определяющимикритериями при определении уровня финансового потенциала инновационногоразвития компаний. Формирование системы векторных показателей являетсянеобходимым условием для определения интегральных показателей оценкифинансового потенциала инновационного развития компаний.10. В диссертации представлен авторский подход к формированиюинтегрального показателя финансового потенциала инновационного развитиякомпаний, основанный на использовании методологии и расчетов векторныхпоказателей и применении правила Фишберна.
Общий алгоритм расчетаинтегрального показателя финансового потенциала инновационного развитиякомпаний включает следующие стадии: первая - формирование группыфинансовых параметров характеризующих финансовый потенциал компаний.Вторая - формирование исходных показателей оценки финансового потенциалаинновационного развития компаний. Третья - формирование системы векторныхзначения и их оценки финансового потенциала инновационного развития.119Четвертая -формирование интегральной оценки финансового потенциалаинновационного развития компаний.11.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
