Диссертация (1151016), страница 18
Текст из файла (страница 18)
В обеих фирмахдолгосрочные обязательства составляют более 50% всех заемных средств.Данный аспект является негативным, поскольку увеличение этого показателя вдинамике свидетельствует о некотором снижении финансовой устойчивости.1052.В результате анализа коэффициента структуры долгосрочныхвложений можно сделать вывод, что приблизительно 50% основных средств ипрочих внеоборотных активов профинансированы внешними инвесторами.3.Коэффициент финансовой зависимости увеличился в динамике уобеих фирм: однако у Группы ЛСР он увеличился на 0,35, а у Imtech N.
V. на0,11.4.В обеих фирмах заметна тенденция к снижению доли владельцев вобщей сумме средств, авансированных в ее деятельность, что непосредственносвязано с увеличением концентрации заемного капитала в 2011 г.5.На основе анализа, приведенного в таблице 3.2.2, можно сделатьвывод о том, что для прогнозирования развития этих фирм в сложныепосткризисные времена показатели финансовой устойчивости необходиморассматривать в динамике.6.За последние два года обе фирмы имеют близкую динамикупоказателей финансовой устойчивости.
Именно в такой ситуации инвесторупотребуется проанализировать нефинансовые показатели деятельности, чтобысформировать более целостную картину о текущем положении дел. Ниже намибудут проанализированы нефинансовые показатели фирм для оценки ихинвестиционной привлекательности.Следует отметить, что социальная ответственность помогает сохранитьлояльность существующих заказчиков и привлечь новых, что в результатеприводит к увеличению оборотных средств и отражается на показателяхфинансовой устойчивости.В России необходимо прийти к пониманию того, что в новой экономикеXXI века главный капитал – не природные ресурсы, а человеческий потенциали доверие к фирме. Управление социальной ответственностью развивает иукрепляет именно эти два фактора.За последнее десятилетие социальная ответственность как системауправления устойчивым развитиембизнеса, находящаяся в постоянномдиалоге с обществом в экономически развитых странах, стала ключевой106идеологией бизнеса, основой социального партнерства с властями всех уровнейи гражданским обществом.Факты, приведенные в данной главе о бойкоте корпораций с мировымименем, не соблюдающих принципы социальной активности, подтверждают то,чтосуществуетпрямаявзаимосвязьмеждусоциальноответственнымповедением экономического субъекта и его устойчивым развитием.Анализ финансовой отчетности строительныхфирм «Imtech N.
V.» и«Группа ЛСР» в области отражения информации о социальной активности вфинансовой отчетности позволил нам сделать вывод о том, что фирма,уделяющая большее внимание социальной ответственности, является наиболееинвестиционно привлекательной. Такая тенденция связана с анализоминвесторами нефинансовых рисков. Если же проанализировать финансовыепоказатели, то прослеживается их близкая динамика.
В этом случаенефинансовые показатели приобретают главное значение для принятияположительного инвестиционного решения в пользу той или иной фирмы.1073.3. Возможности анализа финансовой отчетности, содержащейданные о социальной активностиВ этом параграфе представлен анализ этапов финансового инвестирования,отправной точкой которого является влияние социальных показателейнефинансовых рисков на принятие решения об инвестициях.анализподкрепленпрактическимпримером,виПроведенныйкотороминвестиционная привлекательность фирм, одна из которых ужерассмотренанесколькодесятилетий уделяет внимание принципам социальной активности, вторая –только начала интеграцию этих принципов в свою деятельность.Основой для принятия решений об инвестициях в ту или иную фирмуявляется уверенность в ее успешном развитии в будущем.
Возможно ли бытьуверенным в фирме с низким уровнем интеграции принципов социальнойактивности в ее деятельности?На основе детального анализа оценки инвестиционной привлекательностифирмы, сделанного Д.А. Ендовицким, Е.А. Якименко, нами разработаныкомплексные этапы по принятию решений об инвестициях, краеугольнымкамнем которых является социальная активность.
Предложенные этапы легли воснову сравнительного анализа Imtech N. V. и Группы ЛСР с точки зрения ихпривлекательности для потенциальных инвесторов [70, 167].Этап 1. Оценка внешних факторов• Оценка экономической ситуации в регионе присутствияДляобеихфирмэкономическаяситуацияявляетсякрайненеблагоприятной, поскольку прокатившаяся волна мирового кризиса ибанкротств не могла не затронуть строительную отрасль, которая так чуткореагирует на малейшие изменения в финансовом состоянии региона. Однакообе анализируемые фирмы успешно пережили времена кризиса, которыйналожил свой отпечаток на их финансовые показатели.На сегодняшниймомент очевиден период стабилизации финансового положения Imtech N.
V. иГруппы ЛСР.108Вывод: При изучении экономической ситуации в регионе присутствияинвестору необходимо сфокусировать внимание на основных моментах,связанных с посткризисной ситуацией в экономике изучаемого региона,уделить внимание приоритетным направлениям в развитии, проанализироватьвозможность экономической поддержки государством той или иной отрасли.• Территориальное расположениеГруппа Imtech N. V.
с резиденцией в городе Гауда (Нидерланды)располагает широчайшей сетью дочерних компаний по всему миру. Особуюизвестность фирма получила в Европе, открыты филиалы в России, Бразилии,Канаде,Таиланде,Турции,Египте.Наличиеразветвленнойсетигеографических сегментов помогает даже в кризисные времена сохранитьфинансовую устойчивость и стабильность.Группа ЛСР на сегодняшний день делает основной акцент на российскийрынок и развивается в трех ключевых регионах: Москва, Санкт-Петербург иЛенинградская область, Екатеринбург.
Концентрация деятельности этойкомпаниив России обоснована тем, что Группа ЛСРлишь несколькодесятилетий на рынке строительства, в отличие от Imtech N. V., которая имеет150-летнюю историю и располагает возможностями по расширению бизнеса вмировом масштабе. Группа ЛСР занимает одну из ведущих позиций в регионеприсутствия. Поэтому можно прогнозировать, что в дальнейшем она толькоукрепит свои позиции на внутреннем и внешнем рынках.Вывод: Инвесторам необходимо оценить территорию, на которойрасположен экономический субъект, на предмет сейсмической активности,наводнений и других форс-мажорных обстоятельств, а также детально изучитьфилиалы и представительства данной фирмы, чтобы оценить ее масштабность иструктуру.• Уровень конкуренции в отраслиИнвестиции в строительство имеют огромный масштаб, количествостроек- гигантов в мире поражает воображение, поэтому конкуренция вобласти строительства очень сильна.
Конкуренция среди строительных фирм109велика: им необходимо привлекать не только инвесторов, но и покупателейжилой и коммерческой недвижимости, которые имеют сегодня колоссальныйвыбор разнообразных предложений строительных объектов различногокачества и в различном ценовом диапазоне.Вывод: Инвестору необходимо с достаточной долей скептицизма оценитьконкурентоспособность фирмы, ведь чем более она конкурентоспособна, тембольше у нее шансов на дальнейшее успешное развитие.• Теку ее развитие в отраслиЕвропа делает ставку на эко-строительство, которое обладает высокимикритериями энергоэффективности, безопасности, и способствует сбережениюприродных ресурсов. В России строительная сфера развивается очень активно,особенно это заметно в городах-миллионерах.
Эко-строительство не получилоеще широкого распространения, хотя очевидно, что будущее строительнойобласти именно в ее экологичности.Вывод: Инвестору необходимо оценить перспективы развития той илииной отрасли, возможную поддержку со стороны государства.Этап 2. Оценка внутренних факторов• Финансовые показатели деятельности экономического су ъ ектаСравнительный анализ финансовых показателей Imtech N.
V. и ГруппыЛСР приведен в таблице 3.3.1.Таблица 3.3.1Сравнительный анализ финансовых показателей Imtech N. V. и Группы ЛСРПоказательImtech N. V.20115, 114 млрд.евро288, 4 млн.евроГруппа ЛСР20102010Выручка4, 481 млрд. 49 950 млн. р.евроEBITA259,3 млн. Нет данныхевроEBITDA8 687 млн. р.Маржа EBITA6, 1%6,2%Маржа EBITDA17%Потенциальные заказы 5,811млрд. 5,204 млрд.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
