Диссертация (1144561), страница 11
Текст из файла (страница 11)
По этой причиненельзя упускать из внимания здоровье населения, особенно в современныхусловиях экономической нестабильности.Выводы по 1 главе1. В совокупности многочисленные работы российских и иностранныхисследователей сформировали широкий спектр теоретических и практическихзнаний, необходимых для оценки эффективности инвестиционных проектов.Полученные результаты являются основополагающими с позиции методологииэкономического анализа и принятия решений о капиталовложениях в проекты.Однако в силу особенностей инноваций предлагается разработать комплексныйсистемный подход к формированию инструментария и методам оценкиэффективности инновационных проектов.2.
На основании проведенного анализа методов оценки эффективностиинновационных проектов можно сделать следующие выводы:60используемые в настоящее время методы несоответствуют втеоретическом и прикладном разрезах современному состоянию экономики;требует изучения иностранный опыт, в котором сочетаются какдинамические методы оценки эффективности проектов, в основе которых лежитанализфинансовыхпотоковиоценкаэкономическойцелесообразностиреализации проектов в целом, так и статические методы, ориентированные наисследованиифинансовогосостояниякомпаний,осуществляющихинновационные проекты.3. В настоящее время при оценке эффективности инновационных проектов,как правило, учитываются только экономические показатели, связанные синвестиционными вложениями в проект. Социальные, технические и иныекритерии учитываются косвенно и недостаточно полно.
Результатом этогоявляется то, что оценка эффективности проектов проводится без учета интересовразных участников, которыми могут быть и компании, и государственныеструктуры, и общество.Следовательно, нужно создать инструментарий,включающий подбор и систематизацию оценочных показателей различныхфакторов, влияющих наоценку эффективности инновационных проектовкомпаний.4.
Инвестиционные оценочные методы должны учитывать компонентыгибкости и стратегического значения, поскольку они могут значительноспособствовать повышению рыночной стоимости компании в неопределеннойконкурентной среде. Опцион на отказ от проекта имеет существенную стоимость вкапиталоемких отраслях промышленности, включающих в себя значительныематериальные активы, и может быть особенно ценным в инновационныхпродуктах на неопределенных рынках, особенно в проектах, которые могут легкопереключиться на альтернативное использование или быть проданы на вторичномрынке.
Цена исполнения такого опциона - ликвидационная стоимость илиликвидационная стоимость на вторичном рынке.61ГЛАВА 2. РАЗРАБОТКА ИНСТРУМЕНТАРИЯ ФОРМИРОВАНИЯОПТИМАЛЬНОГО ПОРТФЕЛЯ ИННОВАЦИЙ КОМПАНИИВ УСЛОВИЯХ РИСКА2.1. Определение комплекса показателей, характеризующих общуюэффективность инновационного проектаОценка эффективности реализации инновационных проектов будет успешналишь при учете множества факторов. Системный подход к решению даннойпроблемы позволяет перейти к многокритериальной оценке проектов. Этообусловлено тем, что инновационные проекты оказывают комплексное влияниена успех развития компании, поэтому, при внедрении в производственный обороткомпании новых технологий или продуктов, важно оценивать инновации нетолько с позиции классического инвестиционного анализа, но и рассчитывать ихвлияние на общее стратегическое развитие компании.Учитывая результаты, полученные в главе 1, использующие принципсистемного подхода к оценке эффективности деятельности компаний, можнопредложить новые подходы к разработке методов, необходимых для оценкиинновационной деятельности компании с учетом различных аспектов еевнутреннего и внешнего окружения.
Кроме того, также необходим учет рисковреализации каждого из проектов, для чего в настоящей главе предлагаетсясоответствующий инструментарий. Под рисками здесь следует пониматьразличные коммерческие и технические угрозы в процессе реализацииконкретного инновационного проекта. Важно также понимать, что риск – это нетолько угроза, но и ресурс, который имеет свою стоимость.Рассматривая данную задачу в комплексе, можно предложить ряднаправлений оценки эффективности инноваций (рисунок 4).Для проведения оценки «по виду» можно выделить пять групп показателей,отображающих индивидуальные характеристики реализации инновационногопроекта (рисунок 5).62Рисунок 4 Известные подходы к оценке эффективности инновацийРисунок 5 Система показателей оценки общей эффективностиинновационного проектаПредставленныепоказателидаютвозможностьпроводитьмногокритериальную оценку каждого из проектов по отдельности и учесть63множество рисков реализации.
Важно учитывать, что указанные факторы могутзначительно влиять на общую эффективность проекта.Например,инновационныйпроектможетиметьположительныйфинансовый эффект, но при этом приводить к травматизму работников компании,понижать ее общую производственную безопасность либо приносить серьезныйэкологический ущерб окружающей среде. При этом, как известно, сами по себеконкретные инновации приносят непосредственную пользу для тех направленийжизнедеятельности, на которые они направлены. Отрицательные же эффекты отвнедрения нововведений связаны в ряде случаев с побочными эффектами,которые могут проявляться, к примеру, в загрязнении окружающей среды. Такиеэффекты могут возникнуть вследствие ускорения производственного цикла илисокращения опытного производства, влияющего на пуско-наладочные работы иобслуживание основного производства. Таким образом, технические илитехнологические инновации могут приводить к обострению противоречий междужизнедеятельностью человека и окружающей природной средой.Те проекты, которые основаны на наукоемких технологиях, повышаютконкурентоспособностькомпаниинарынкереализуемойпродукции.Значительный рыночный спрос на различного рода технические новинкиопределяет направления современного производства в индустриально развитыхстранах.
Зачастую подобные технические новинки обладают характеристикамитовара с коротким жизненным циклом. По этой причине ряд товаров ужеустаревают, только поступив на рынок в большом количестве. В этом случаевозникает двойной эффект: экономический, оттого что издержки реализацииинновационного проекта еще не компенсировались соответствующими доходами,и экологический, из-за использования дополнительных природных ресурсов идополнительного увеличения отходов производства.Рассмотрев различные виды эффективности технических нововведений вкомпаниях, а также учитывая тот факт, что цели участников проектов могут бытьпротиворечивыми,выделимследующуюинструментария оценки инноваций (рисунок 6).последовательностьразработки64Рисунок 6 Этапы разработки методики формирования оптимальногопортфеля инноваций компании в условиях рискаДля каждого направления анализа инновационного проекта можнопредложить множество показателей, которые характеризуют его общуюэффективность.
В связи с этим далее основное внимание уделяется выборуименно такого комплекса показателей, который будет наиболее информативным.Как показывает практика ведения бизнеса, применение неинформативных или женедостаточно информативных критериев оказывается не просто бесполезным, нои понижает эффективность необходимых финансовых и прочих расчетов,вызывает противоречия в процессе оценки проектов, а также приводит кудорожанию самих процедуроценки. Таким образом, основной цельюпредварительного анализа является выбор именно таких показателей, которыеможно реально оценить, учитывая при этом их необходимость. Для этого должнабыть разработана соответствующая методика формирования исходных данных.2.2.
Обоснование методов расчета показателей оценки общей эффективностиинновационных проектовОпределениеэкономическихинновационных проектов (группа 1)показателейоценкиэффективности65Успешно внедренные инновационные проекты, как правило, приносятположительный эффект предприятиям, который заключается в повышенииприбыли, сокращении издержек, ускорении производства и т.д.В предлагаемом нами подходе оценка данного эффекта производится сиспользованием вычисления и дальнейшего анализа тех показателей, которыеописаны в главе 1 в таблице 5.Следовательно, в настоящей методике оценка экономического эффектаинновационного проекта проводится с использованием следующих критериев:чистый приведенный доход (NPV), внутренняя доходность проекта (IRR),дисконтный срок окупаемости (DPBP), индекс доходности (PI), а также учетнаядоходность проекта (ARR).В соответствии с логикой построения самих перечисленных критериев, чемвыше значения NPV, IRR, PI, ARR и чем ниже DPBP, тем выгоднее для инвестораданный рассматриваемый проект.Чтобы понять, как каждый из критериев дополняет представленнуюметодику, дадим краткую характеристику каждому из них.
Это позволит понятьвыбор именно этих критериев.1. Пожалуй, самым важным свойством критерия NPV является егоаддитивность, что выражается в том, что NPV разных проектов зачастую можноскладывать, составляя таким образом инвестиционный комплекс (портфельпроектов). Исключение составляет лишь случай, когда присутствуют системныефинансовые эффекты проектов общего комплекса.
Это, например, случай, когдаденежные потоки одних проектов частично финансируют другие проектыкомплекса [60].Однако NPV обладает также существенным недостатком. Для его расчетанеобходимо предварительно решить 2 задачи: правильно сформировать и затемспрогнозировать денежные потоки проекта, а также обоснованно выбрать именноту ставку дисконта, которая обусловлена условиями финансирования проекта.Ошибки в таких вычислениях могут существенно сказаться на конечном66результате, т.
е. значении NPV, вплоть до того, что убыточный проект можетоказаться выгодным и наоборот.Нельзя также упускать из анализа ту ситуацию, когда NPV проектапримерно равен нулю. Если такой проект обеспечивает компании дальнейшиевыгодные стратегические перспективы на рынке, то, конечно же, такой пилотныйпроект следует реализовать. Однако на практике далеко не всегда такиевозможностивыполнимы,чтообусловленоостройконкуренциейвинновационной сфере. Тогда увеличение объемов производства и самого размеракапитала,задействованноговбизнесекомпании,можетпривестикнеоправданному управлению компанией топ-менеджмента в лице типичного«регента» [60]. Укрепления позиций компании на рынке в этом случае все равноне произойдет.Также при прогнозировании денежных потоков проекта необходимоучитывать дополнительные средства, связанные с проектом.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
