Диссертация (1144507), страница 9

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 9)

Получениедополнительной прибыли с учетомреинвестирования прибылиполученной на шаге 2На инновационноеразвитие предприятияШаг 6Шаг 7. Получениедополнительной прибыли с учетомреинвестирования прибылиполученной на шаге 5Шаг 8. Получение добавленнойстоимости, повышение рыночнойстоимостиЗа экономическую модель предприятия (или актива) принимаеммодельэкономическойдобавленнойстоимости(ЭДС=V)ссоответствующими необходимыми дополнениями к уже известнымположениям о формировании показателя «экономической добавленнойстоимости» или «экономической прибыли».Экономическая модель добавленной стоимости представляет собойэкономический механизм, т.е.

набор элементов, объединенных системойпрямых и обратных связей между ними, и предназначенный для созданиядобавленнойстоимостиврезультатецеленаправленногофункционирования в соответствии с функциональным назначением(направлением производственной деятельности)Как известно, добавленная стоимость, получаемая в результатеинвестиций, равна: V  I * (r  i)где I – инвестиции, r –рентабельностьинвестированного капитала, i- % ставка или реальная цена денег нафинансовом рынке.

Последняя, как известно, представляет собой «безрисковую» % ставку, одинаковую для всех активов « i0 », плюсиндивидуальная для каждого актива надбавка за риск, или i  i0   .Надбавка увеличивает цену привлечения инвестиционных и финансовыхресурсов для инвестиций, одновременно снижает величину добавленнойстоимости. В случае отсутствия рисков (на совершенном конкурентномрынке) цена привлечения равна без рисковой % ставке, а надбавка равнонулю.В представленную экономическую модель добавленной стоимостивходят элементы, имеющие характер как случайных величин, которыереализуются с определенной вероятностью, так и неслучайные элементы:V  I * ( r  (i0  ))(9)Здесь случайными элементами являются «r» и «  », т.к., ониреализуются с риском, вероятность которого равна 0  p  1 . Если рискреализуется, то p=1, актуальна величина рисковой надбавки «  », но приэтом доход от инвестиций получен не будет, их доходность равна нулю«r=0», поскольку это событие наступает с вероятностью «1-p», приреализациирискаp=1.Учитывая,чтоматематическоеожиданиенеслучайной величины есть сама величина, математическое ожиданиеслучайной величины экономической добавленной стоимости равно:EV  I * ((1  p) * r  (i  p * ))  I * ( r  p * r  i  p * )Условиемзначимостивеличиныматематического(10)ожидания,величины экономической модели добавленной стоимости является ее неотрицательность ( EV  0 ), из него может быть получено предельноезначение рисковой надбавки (очевидные алгебраические преобразованияне приводятся):r * (1  p )  ip(11)Например, если r=0,2; p=0,1; i=0,15, тогда рисковая надбавка недолжна превышать 0,2.Можно представить следующую экономическую модель рисковойнадбавки «   (Vn ) ».Если представить, что инвестиционные и финансовые ресурсыпривлекаются под обеспечение их стоимостью самого актива, то, чемвыше стоимость актива/добавленная стоимость, тем меньше рисковаянадбавка.Vn  I n * (rn  (i0  (Vn )))(12)Простейшая линейная модель рисковой надбавки:V0V0(13)где 0  V  V0 , 0     0 и соответствующая экономическая модельдобавленной стоимости:Vn  I n * (rn  (i0 60Vn 0 ))V0(14)Определив значениеVnиз этого условия, получим:Vn Очевидно,наличиеI ( rn  i0 )1 I * 0V0рисковой(15)надбавкиснижаетвеличинуэкономической добавленной стоимости (знаменатель формулы всегдаимеет положительное значение и больше 1).Еслиактивыпринадлежатпредприятию(выпускающемуинновационные продукты с использованием инновационных факторовпроизводства – технологии, материалы, трудовые процессы), то в рамкахмодели экономического механизма можно предположить, что этопредприятие имеет определенные преференции (субсидии, льготноекредитование и т.д.), что снижает величину рисковой надбавки ипредотвращает снижение экономической добавленной стоимости вусловияхповышенныхрисков,связанныхсинновационнойдеятельностью.

Для «обычных», не инновационных предприятий иактивов, такие преференции отсутствуют, что определяет спецификуэкономического механизма инновационной деятельности.Проведенсравнительныйанализмоделиэкономическойдобавленной стоимости предприятия, не осуществляющего инновации, иинновационного предприятия, которая представляет собой экономическиймеханизм, т.е. набор элементов, объединенных системой прямых иобратныхсвязейдобавленнойдеятельностимеждустоимости,ними,какпредприятия.ипредназначеннаяосновногоНаосновекритерияанализадлясозданияэффективностивыявлено,чтоинновационное предприятие имеет ряд преференций, что компенсируетинновационный риск и повышает добавленную стоимость.

Предложенамодельдобавленнойстоимостиинновационную деятельность.61предприятия,осуществляющего2.2. Структура, идентификация и управление рискамиинновационной деятельности предприятияНа инновационную деятельность предприятия оказывают влияниемногочисленные внешние и внутренние дестабилизирующие факторы риски.Согласно последней трактовке в экономическом словаре, термин«риск» означает опасность неожиданного снижения прибыли из-завнутрифирменныхи/иливнешнихнеблагоприятныхсобытий.Автор же предлагает своё определение «риска». Риск представляет собойвероятность того, что при принятии определённого решения, котороепотребуется осуществить руководству предприятия, из-за влияния рядафакторов, произойдёт отклонение от намеченного результата деятельностипредприятия.«Риск в инновационной деятельности предприятия – это опасностьтого, что цели, поставленные предприятием, могут быть не достигнутыполностью или частично» [26].

В среднем и малом бизнесе при созданиисистемы риск-менеджмента начинают повышаться различные показателиэффективности бизнеса, так как наибольшее внимание собственникиуделяют не столько отчетности, сколько реальным деньгам, реальнойприбыли. И это очень интересный момент, характерный управлениюрисками на предприятиях. И в Европе, и во всем мире в последнее времяактивно разрабатываются механизмы и инструментарии, рассчитанные нато, чтобы помогать внедрению риск-менеджмента в малом бизнесе, гдесуществует своя специфика. Но главная проблема состоит в большойстоимостисистемыуправлениярискаминамалыхисреднихпредприятиях.

Эти проекты можно считать достаточно затратными пофинансам и человеческому капиталу.Нескольколетназадбылипроведенысоответствующиеисследования. В целом, тенденция следующая. Более чем у половиныпредприятий вообще нет отдельного бюджета на создание такой системы.62В исследовании участвовали не только крупные, но и средние компании. Ина таких предприятиях 7–8 % этих затрат уходит на зарплату рискменеджера, который пытается анализировать ситуацию и управлятьрисками этой компании. Это свидетельствует о том, что возниклопонимание того, что серьезные вложения в создание системы управлениярисками окупятся, но не сразу, поскольку это процесс достаточнодлительный и трудоемкий.

Однако пока у многих такого понимания ещенет, причем это касается как менеджеров, так и акционеров-собственников.Но процесс идет, последний кризис показывает, что продвижением даннойсистемы нужно активно заниматься.Автором предложено выделить схему для чёткого пониманияосновной классификации хозяйственных рисков, а также дана таблица дляудобного и чёткого понимания того, что подразумевается под тем илииным видом риска (Рис. 2.1).Рисунок 2.1 Хозяйственные риски, оказывающие влияние надеятельность предприятияНикто никогда не сможет точно предсказать то, что в определённоевремя произойдёт воздействие тех или иных факторов, однако можно63подготовитьсяиминимизироватьубытки[26].«Напредприятиивозникают разные виды рисков: производственные, коммерческие,финансовые, конкурентные.

Риски делятся на простые и составные [28].Таблица 2.1 Факторы возникновения хозяйственных рисковВиды рискаПриродные рискиФинансовоэкономические рискиПолитические рискиСоциальные рискиЗаконодательные рискиИнфраструктурные рискиКадровые рискиПиар-рискиФинансовые рискиКоммерческие рискиФакторы возникновенияВнешние рискивоздействие различных природно-экологическихявлений (землетрясения, извержение вулканов, цунами,ураганы); влияние эпидемий (различные инфекционныезаболевания)увеличение налоговых сборов; снижение курсанациональной валюты; рост уровня инфляцииввод санкций; обострённая внутривнешнеполитическая обстановка; военные действия;запрет на продолжение договора поставки синостранными поставщиками и т.д.снижение уровня заработной платы;террористические акты; отсутствие квалифицированныхкадров; увеличение уровня безработицыизменение законодательства, охватывающего областьпищевой промышленностиотсутствие инфраструктуры в зоне размещенияпредприятияВнутренние рискинесоответствие занимаемой должности; большаятекучесть кадровимидж руководителя, его репутация и стильменеджмента; репутация самого предприятия на рынке;фирменный стиль.неожиданное повышение процентных ставок посуществующим кредитным обязательствам;использование финансовых ресурсов предприятиянерациональным путёмнеожиданное увеличение цен у поставщиков;отсутствие альтернативы выбора поставщика;несоблюдение сроков поставок.«Составные риски представляют собой композицию простых рисков(представлены на рис.

2.2). Простые риски определяются полнымперечнемнепересекающихсясобытий,тоестькаждоеизнихрассматривается как не зависящее от других. К ним относится: отсутствиенеобходимых работников; недостаточность квалификации имеющихсяработников; несовершенство системы информационного обеспечения,64удаленность технических сетей; несвоевременная поставка оборудования,возможные отклонения от хода тех или иных работ» [28].Рисунок 2.2 Структурный анализ рисковПервоочередной задачей системы риск-менеджмента на предприятииявляется:-составление исчерпывающего перечня рисков, характерныхдля конкретного предприятия;-определение удельного веса каждого индивидуального рискаво всей совокупности, определенного на предыдущем этапе перечня;-оценка общего риска (или потерь).Возможны два подхода к оценке простых рисков, показанных нарисунке 2.3.Согласно Гаджиеву М.М. «…Все простые риски определяются постепени важности.

Риски первого приоритета имеют больший вес, чемриски второго приоритета и т.д., все риски с одним и тем же приоритетом65имеют равные веса. Определение приоритетов основано на экспертныхоценках. Оценка общего риска представляет собой взвешенную суммупростых рисков. Приоритеты не расставляются, риск проекта определяетсякак сумма всех простых рисков, деленная на их общее число…» [28].Рисунок 2.3 Факторы рискаИнновационнаяповышеннойинновационнуюдеятельностьрискованностью.деятельностьПритрадиционноэтомпредприятий,характеризуетсяесликакрассматриватьсоставнуючастьобщегосударственной политики импортозамещения, можно выделить рядспецифических рисков. Среди наиболее значимых отметим:-снижение конкурентоспособности любой отрасли в целом засчет искусственного снижения конкуренции с ведущими зарубежнымипоставщиками [28], так как политика импортозамещения предполагаетполное или частичное ограничение импорта;-рост цен на готовую продукцию, стимулируемое низкойконкуренцией;66-снижениекачествапродукции.Всоциально-значимыхотраслях (например, таких как фармацевтика, медицинское оборудование)это может приводить к заметному снижению качества жизни потребителя;-снижениеэффективностиэкономикистранывцелом.Отечественные производители уступают по качеству зарубежным [28], таккак материально-сырьевая базы низкого качества;-увеличение нагрузки на бюджет.

Меры поддержки стратегииимпортозамещениягосударства.Втребуют значительныхслучаеухудшенияинвестицийэкономическойсостороныситуациииневозможности выполнения всех запланированных бюджетных расходов,есть опасность сокращения финансовой поддержки инновационныхпредприятий со стороны государства [28];-отток иностранных инвестиций, уход с рынка иностранныхкомпаний, сокращение рабочих мест, сокращение конкуренции и т.д.;-росткоррупции.Упредставителейгоскорпорацийичиновников появляется возможность лоббировать те или иные решения позакупкам по своему усмотрению;-риск нарушения условий равной конкуренции на рынке [28].Могут быть использованы три подхода к управлению рисками взависимости от степени риска.

Характеристики

Список файлов диссертации