Развитие методов анализа рисков инвестиционных проектов промышленных предприятий (1142650)
Текст из файла
На правах рукописиБукреева Анна АлексеевнаРАЗВИТИЕ МЕТОДОВ АНАЛИЗА РИСКОВИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: экономика,организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами(промышленность);08.00.12 – Бухгалтерский учет, статистикаАвторефератдиссертации на соискание ученойстепени кандидата экономических наукМосква2012Работа выполнена на кафедре «Экономика и антикризисное управление»ФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации».Научный руководительдоктор экономических наук, профессорХаритонова Наталия АнатольевнаОфициальные оппоненты:доктор экономических наук, профессорШтанский Владимир АлександровичФГУП «Центральный научно-исследовательскийинститут черной металлургии им. И.П.
Бардина»,директор центра «Развития и эффективностиинвестиций в черной металлургии»кандидат экономических наукЛысенко Денис ВладимировичФГБОУВПО «Московский государственныйуниверситет имени М.В. Ломоносова»,доцент кафедры «Учет, анализ и аудит»Ведущая организацияЗащитаФГБОУВПО «Южно-Уральскийгосударственный университет»(Национальный исследовательский университет)состоится22ноября2012годав16-00часовназаседаниидиссертационного совета Д 505.001.05 на базе ФГОБУВПО «Финансовый университетпри Правительстве Российской Федерации» по адресу: Ленинградский проспект, д.
55,ауд. 213, Москва, 125993.С диссертацией можно ознакомиться в диссертационном зале БиблиотечноинформационногокомплексаФГОБУВПО«ФинансовыйуниверситетприПравительстве Российской Федерации» по адресу: Ленинградский проспект, д. 49,ауд. 203, Москва, 125993.Автореферат разослан 19 октября 2012 года. Объявление о защите диссертации иавтореферат диссертации 19 октября 2012 года размещены на официальном сайтеВысшей аттестационной комиссии при Министерстве образования и науки РоссийскойФедерации по адресу http://vak.ed.gov.ru и на официальном сайте ФГОБУВПО«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»: http://www.fa.ru.Ученый секретарьдиссертационного совета Д 505.001.05,д.э.н., профессорР.Н.
Федосова2I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫАктуальность темы исследования. Одним из направлений эффективного развитияэкономики России является проведение последовательной инвестиционной политики,которая позволяет промышленным предприятиям не только противостоять постоянновозрастающему уровню конкуренции, но и обеспечивает устойчивое развитие отраслейи комплексов.Сохраняющаяся финансово-экономическая нестабильность и в то же времяпотребностьпромышленныхпредприятийвинвестированииобуславливаютнеобходимость адаптации и внедрения в практику инвестиционного анализа наиболеесовершенных методов анализа рисков, применяемых при оценке эффективностиинвестиционных проектов.Необходимость использования научных методов анализа рисков при обоснованииэкономической эффективности инвестиционных проектов имеет особое значение дляпредприятий базовых отраслей экономики, обеспечивающих занятость населения,наполняемость бюджетов всех уровней, а также оказывающих существенное влияние настабильное развитие государства в целом.
Одной из таких отраслей является чернаяметаллургия, доля которой в валовом внутреннем продукте страны в настоящее времясоставляет около 7% 1.Важнейшим способом анализа рисков при оценке эффективности инвестиционныхпроектов является метод реальных опционов, позволяющий повысить достоверность иобоснованность оценок результативности принимаемых управленческих решений,дополнительноучестьихгибкостьистратегическуюценность,атакжепредоставляющий возможность с поступлением новой информации изменять отдельныеаспекты реализацииинвестиционного проекта с цельюдостижения наиболееоптимального конечного результата.Несмотря на то, что в мировой и отечественной экономической литературевозможность применения реальных опционов для анализа рисков и обоснованияэкономической эффективности инвестиционных проектов рассматривается уже более 30лет,практикаиспользованияданногоинструментадляинвестиционногопроектирования в условиях Российской Федерации достаточно скромная.
При этоммногие аспекты, такие как формирование оптимальных направлений инвестиционнойполитики промышленных предприятий за счёт повышения точности анализа возможныхрисков, обоснования ставок дисконтирования, а также детальной проработке различныхсценариев инвестиционного проекта, требуют уточнения.1Источник информации: Мантуров Д.В. О состоянии и перспективах развития чёрной металлургии – режимдоступа: http://www.minpromtorg.gov.ru/industry/metal/121, дата обращения: 03.10.2012 года.3Степень разработанности проблемы. В мировой экономической литературевопросы теоретического обоснования и практического применения концепции реальныхопционовкакэффективногоинструментаанализарисковприобоснованииинвестиционных проектов нашли отражение в работах Г.
Бирмана, Ф. Блэка, З. Боди,Р. Брейли, А. Дамодарана, А. Диксита, С. Майерса, С. Марглина, Г. Марковица,Р. Мертона, Р. Пиндайка, Д. Тобина, У. Шарпа, С. Шмидта и М. Шольца.Вотечественнойнаукепроблемыинвестиционногоанализаирисковинвестиционных проектов промышленных предприятий исследовали: П.Л. Виленский,Д.А.Ендовицкий,В.В.Коссов,В.Н.Лившиц,И.В. Липсиц,Д.В.Лысенко,А.Д. Шеремет, В.А. Штанский и другие учёные.
В частности, по данной проблематикеможно выделить научную школу Финансового университета при ПравительствеРоссийской Федерации: В.П. Авдийский, В.И. Бариленко, А.Г. Грязнова, О.В. Ефимова,И.В. Ивашковская, Н.И. Лахметкина, М.В. Мельник, А.Н. Ряховская, Р.Н. Федосова,М.А. Федотова, Л.А. Чалдаева и другие учёные, однако, на сегодняшний деньсохраняется потенциал для проведения дальнейших исследований.Заметный вклад в развитие метода реальных опционов внесли такие отечественныеучёные: А.В. Бухвалов, И.М. Волков, А.А.
Гусев, М.А. Лимитовский, И.А. Никонова идругие, однако, в их работах не достаточно внимания уделено способам повышенияточности расчётов при использовании данного метода.Несмотря на значительный объём исследований и публикаций в области анализарисковинвестиционныхнеобходимостипроектовиспользованияпромышленныхметодареальныхпредприятий,опционовдлявопросообоснованияэффективности инвестиционной деятельности, особенно в условиях финансовоэкономическойнестабильности,остаётсяактуальным.Необходимоотметитьфрагментарность научных изысканий по возможности использования метода реальныхопционов с целью обоснования целесообразности формирования превентивнойантикризисной стратегии промышленных предприятий.Актуальность и недостаточная научная разработанность проблемы развитияметодов анализа рисков инвестиционных проектов промышленных предприятий сучётом её специфики в условиях современной экономики послужили основанием длявыбора цели и задач исследования.Цель исследования заключается в совершенствовании методов анализа рисков приоценке эффективности инвестиционных проектов промышленных предприятий.Для достижения указанной цели определены следующие задачи:предложить способ адаптации метода реальных опционов для повышенияточности анализа рисков при оценке эффективности крупных инвестиционных проектов4промышленных предприятий;разработатьинвестиционныхметодикупроектоввыбораприоритетныхпромышленныхпредприятий,сценариевразвитиянаправленнуюнаихприближение к реальным условиям функционирования промышленных предприятий;наосновеанализадеятельностипромышленныхпредприятийсистематизировать возможные к практическому использованию реальные опционы исформировать на их основе превентивную антикризисную политику развитияпромышленного предприятия;уточнить подход к определению ставок дисконтирования для повышениякачества оценки эффективности инвестиционных проектов при использовании методареальных опционов;рассмотреть возможность расширения границ применения мультисценарногоподхода расчёта стоимости реального опциона.Объектом исследования является инвестиционная политика промышленныхпредприятий.Предметом исследования являются методы анализа рисков инвестиционныхпроектов промышленных предприятий, реализующих свою деятельность в условияхнеопределённости.Теоретическойиметодологическойосновойисследованияпослужилиположения, содержащиеся в фундаментальных работах отечественных и зарубежныхучёных в сфере эволюции теории оценки эффективности инвестиционной деятельности,анализа рисков инвестиционных проектов промышленных предприятий, а такжелитературные источники и публикации в периодических изданиях, ресурсы сетиИнтернетиматериалыконференцийпоуказаннымаспектамсовременнойэкономической науки и практики.Для получения объективных знаний о предмете исследования и достиженияпоставленных задач в качестве методологической базы исследования применялисьсистемный, исторический и логический подходы, методы экономико-статистического,сравнительногоиэкспертногоанализа,различныеспособысистематизации,классификации и обобщения имеющейся информации.Область исследования.
Характеристики
Тип файла PDF
PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.
Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
