Развитие инструментария оценки эффективности интеграционных процессов в промышленности (1142631)
Текст из файла
На правах рукописиДжиоев Михаил ВладимировичРАЗВИТИЕ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ОЦЕНКИЭФФЕКТИВНОСТИ ИНТЕГРАЦИОННЫХПРОЦЕССОВ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ08.00.05 – Экономика и управление народным хозяйством: экономика,организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами(промышленность).Авторефератдиссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наукМосква20122Работа выполнена на кафедре «Экономика и антикризисное управление»ФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве РоссийскойФедерации».Научный руководителькандидат экономических наук, доцентКрюкова Ольга ГеоргиевнаОфициальные оппоненты:доктор экономических наук, профессорРагулина Юлия ВячеславовнаНОУВПО«Московскаяакадемияпредпринимательства при Правительстве Москвы»,проректор по научной работекандидат экономических наук, доцентМоргунова Наталья ВладимировнаФГБОУ ВПО «Владимирский государственныйуниверситет имени Александра Григорьевича иНиколая Григорьевича Столетовых», профессоркафедры «Менеджмент»Ведущая организацияФГБОУ ВПО «Российский университетдружбы народов»Защита состоится 12 декабря 2012г.
в 12-00 часов на заседаниидиссертационного совета Д 505.001.05 на базе ФГОБУВПО «Финансовыйуниверситет при Правительстве Российской Федерации» по адресу:Ленинградский проспект, д. 49, ауд. 214, Москва, 125993.С диссертацией можно ознакомиться в диссертационном зале Библиотечноинформационного комплекса ФГОБУВПО «Финансовый университет приПравительстве Российской Федерации», по адресу: Ленинградский проспект, д. 49,кабинет 203, Москва, 125993.Автореферат разослан 09 ноября 2012 года.
Объявление о защите диссертациии автореферат диссертации 09 ноября 2012 года размещены на официальном сайтеВысшей аттестационной комиссии при Министерстве образования и наукиРоссийской Федерации по адресу http://vak.ed.gov.ru и на официальном сайтеФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве РоссийскойФедерации»: http://www.fa.ruУченый секретарь совета Д 505.001.05,д.э.н., профессорР.Н. ФедосоваI.
Общая характеристика работыАктуальность исследованияНепременным условием сбалансированного функционирования промышленногопредприятия является его неуклонное расширение; простое воспроизводство, какправило, весьма кратковременно, после чего наступает труднопреодолимое сокращениепроизводства и спад. Этим можно объяснить постоянное создание новых предприятий всоставе крупных фирм, покупку эффективных производств, что в интегрированнойформе обеспечивает равномерное расширенное воспроизводство и предупреждениеморального износа в осуществляемом процессе производства.
Расширенноевоспроизводство можно квалифицировать как условие экономической устойчивостипромышленного предприятия.1Высокая зависимость экономики от экспортных цен на сырьевые и полусырьевыепродукты, существенное отставание темпов развития перерабатывающих отраслей,прежде всего, машиностроительных производств, отсталая технологическая базапроизводства – как результат – низкая конкурентоспособность несырьевых секторовэкономики, серьезные диспропорции в объемах внешнего и внутреннегофинансирования экономического роста. Приток капитала из-за рубежа финансировал до15% общего объема инвестиций в основной капитал2.В Программе антикризисных мер Правительства Российской Федерацииотмечается, что «России для выхода из кризиса и обеспечения долгосрочногоустойчивого развития необходимо найти внутренние источники развития»3. Такимисточником должна стать траектория инновационного роста, что определено в качествеважнейшей цели Концепции социально-экономического развития России до 2020 г.4Для развития предприятий промышленности, перехода на инновационный путьразвития необходимы значительные финансовые ресурсы, но их источники ограниченыиз-за низких объемов поступлений денежных средств от операционной деятельности,низкой капитализации бизнеса, ограниченного доступа к рынкам капитала.
Многимпредприятиям отечественной промышленности пришлось искать дополнительныеисточники привлечения финансовых ресурсов. В результате появилась необходимость исложились возможности для осуществления интеграционных процессов, прежде всего,реализации сделок по слияниям предприятий.Интеграционные процессы, прежде всего, сделки слияний и поглощений (M&A)позволяют увеличивать стоимость предприятий, следовательно, и их инвестиционнуюпривлекательность, создавать эффективные бизнес–процессы, формировать уникальные1Попов Р.А.
Антикризисное управление. – М.: Высшая школа, 2006. С. 178.Набиуллина Э.С. Прогноз социально-экономического развития РФ на 2009 г. и плановый период 2010 и 2011гг.М.: Минэкономразвития, август 2008 г.3Сорокин Д.Е. Какой будет траектория развития экономики России? «Эффективное антикризисное управление»№1 (60), 2010г., С. 51.4Программа антикризисных мер Правительства РФ на 2009 год // Российская газета. Федеральный выпуск. № 4872от 20.03.2009г. http://www.rg.ru/2009/03/20/programma-antikrisis-dok.html24конкурентные преимущества, консолидируясь именно с тем предприятием, котороенаилучшим образом подходит для этих целей, создавать условия для дальнейшегоразвития бизнеса.Период с начала 2007 г.
и до 2011 г. оказался непростым для осуществлениясделок M&A. После двукратного падения в 2009 г. и последующей стабилизации рынокприблизился к пиковым значениям 2007-2008 гг. Согласно данным аналитическогопортала Mеrgers.ru, российский рынок M&A продолжает расти и в стоимостномвыражении составил в 2011 году $90,3 млрд. при 1070 завершенных сделках.5Согласно исследованию КПМГ, доля успешных сделок M&A хотя и увеличиласьза последние годы до 31 % (с 27 % в 2007 году), до сих пор остается крайне низкой. 6 Всебольше руководителей предприятий признаются, что проведенные ими сделки послиянию/поглощению в итоге привели к уменьшению стоимости предприятия. Говоритьо достижении синергического эффекта в подобных ситуациях не приходится. В какой-тостепени это связано с недостаточной разработкой методологических и прикладныхаспектов этих процессов.
В то же время для определенной части инвесторов кризис сталреальной возможностью поправить свое положение и вывести свой бизнес на новыйуровень.Возрастают требования к методике анализа интеграционных процессов,критериям, на основании которых определяется успешность сделки. Предприятиямприходится прилагать больше усилий, чтобы убедить заинтересованных лиц вперспективности интеграции.Объективная целесообразность проведения интеграционных сделок всовременных российских условиях, с одной стороны, и крайне низкая их эффективность– с другой, обусловливают актуальность данного исследования.
Необходимодальнейшеесовершенствованиеинструментарияоценкиэффективностиинтеграционных процессов в промышленности, прежде всего, сделок слияний ипоглощений (M&A).Степень научной разработанности проблемы.Проблемы интеграции являются одними из самых актуальных в настоящее время.В таких объединениях многие исследователи видят один из путей выхода российскойэкономики из кризисного состояния. Такие выводы можно сделать по результатамизучения и обобщения исследований российских и зарубежных авторов, таких, как:С. Авдашева, В.
Антонов, А. Амсден, С. Батчиков, И.Беляева, Ю. Винслав, С. Глазьев,В.Горшенин, В. Дементьев, Т.Долгопятова, Э. Доллан, А. Жданов, Б. Ерзнкян,В. Ивантер, И. Ичиро, Т. Келлер, Г. Клейнер, Г.Константинов, И. Корнеева, Д.Львов,5Обзор аналитического портала Mergers.ru «M&A в России: Ожидаемые результаты и взаимные ожидания»www.mergers.ru/market/process/review_95.html.6Международное исследование КПМГ «Новый старт: как заключать удачные сделки в трудные времена», 2011г.http://www.kpmg.com/ru/ru/pages/default.aspx.5М. Мильнер, А. Мовсесян, С. Могилевский, О. Осипенко, Я. Паппэ, Н. Псарева,А. Радыгин, Л. Русакова, Б. Смитиенко, Э.
Уткин, В. Цветков, М. Эскиндаров,А. Яковлев, Е. Ясин и многих других.Наиболее значительные работы, посвященные анализу процессов слияний ипоглощений, а также факторов, влияющих на успешность сделки по интеграции,представлены трудами Р. Брейли, А.А. Бубенец, В. Хорна, Т.Дж.
Галпина,С.В. Гвардина, П.А. Гохана, Д.А. Ендовицкого, Н.Б. Рудык.С позиций экономической теории проблемы интеграции как фактора внешнегоразвития предприятий рассматривали А. Смит, А. Маршалл, Д. Рикардо, Д. Грейм,М.Н. Клемент, С. Майерс, М. Портер, О. Уильямсон, Р. Пиндайк, Р.Г. Фаулер, Р. Коуз,С.Р. Хиггинс.Средиученых,исследовавшихпреимуществаинедостаткислиянийипоглощений российских предприятий с позиций теории антикризисного управления,можно выделить И.А. Бланка, М.А. Федотову, С.Е. Кована, А.Н. Ряховскую,Л.П. Мокрову.Проблемы в области оценки и управления стоимостью рассматривалиД. М.
Бишоп, С.В. Валдайцев, А.Г. Грязнова, Т.В. Крамин, Т.А. Молиборг, Д. Хардинг.Отмечая большой вклад отмеченных ученых в развитие проблем интеграции, темне менее, следует заметить, что такие важнейшие аспекты интеграционных процессов,как аналитическое обоснование их целесообразности, эффективности, исследование ихключевых преимуществ при объединении отечественных промышленных предприятий,использование методик комплексной оценки эффективности слияния / поглощения, атакже совершенствование интеграционных процессов в системе управленияпромышленных предприятий, недостаточно глубоко освещены в экономическойлитературе.
Характеристики
Тип файла PDF
PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.
Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
