Государственно-частное партнерство в финансировании транспортной инфраструктуры в Российской Федерации (1142331), страница 11
Текст из файла (страница 11)
В этой связи инвестор в большинстве случаевприбегает к схеме реализации проектов ГЧП с использованием заемногофинансирования.В итоге, на практике распределение финансовых обязательств междуучастниками ГЧП устанавливается при подписании соглашения индивидуально вкаждом случае исходя из специфики проекта. Тем не менее, все они построены наиспользовании одной из следующих типовых схем финансирования34:• преимущественно за счет средств частного бизнеса;• бюджетная схема (в основном за счет средств бюджета соответствующегоуровня);• кредитная схема (за счет средств, предоставляемых на возвратной основепод гарантии государства, муниципалитета, либо бизнеса).В данном случае ключевое значение принимает вопрос выбора схемыфинансирования, обеспечивающей максимальную эффективность реализациипроекта в каждом конкретном случае.
Например, в Великобритании объектычастной финансовой инициативы (PFI), являющейся основной формой ГЧП,обеспечивают до 17% экономии для бюджета Великобритании35.34Анализ проблем и перспектив развития государственно-частного партнерства в России, 2010.[Электронныйресурс].–Режимдоступа:www.pppinrussia.ru/userfiles/upload/files/Analitika/IEPP_PPP.doс.35Вилисов М.В. Государственно-частное партнерство: политико-правовой аспект// Власть. 2006.№ 7.59По экспертным оценкам, проекты, выполненные на условиях ГЧП приусловии их правильного структурирования показывают экономию средствотносительно традиционных методов реализации (государственный заказ).
Вкачестве доказательства данного тезиса исследователями обычно указывается навеличинупревышенияфактическойстоимостиреализациипроектанадконтрактной для тех и других проектов.Так, по результатам исследования реализации проектов ГЧП в Австралии36,превышение сметной стоимости проектов, заключённых на принципах ГЧП собъёмом инвестиций на 4,9 млрд. долл., составили 58 млн. долл., в то время как упроектов с традиционной формой реализации (государственный заказ) общейстоимостью 4,5 млрд. долл. наблюдался перерасход средств на сумму 673 млн.долл. Таким образом, указанная разница в среднем составляет 30,8% на стадииобоснования проекта, и 11,4% относительно принятых контрактных обязательств.Кроме того, сроки исполнения соглашений на условиях ГЧП в среднемоказывались на 3,4% короче запланированных, в то время как реализуемыегосударством проекты имели задержки ввода в эксплуатацию в среднем на 23,5%,При этом в условиях качественной организации сделки преимуществагосударственно-частного партнёрства возрастают с увеличением масштабов исложности проектов.По данным других исследований37 , задержка реализации по контрактам наусловиях ГЧП на подготовительной стадии составляет в среднем на 14,8%.Вместе с тем, когда проект достигает финансового закрытия, процент задержкисоставляет 2,6%, что свидетельствует о высоком качестве проработки контрактов.Проекты, осуществляемые в рамках традиционных государственных закупок,напротив,36опережаютустановленныесрокинастадияхутвержденияGraham, D.
Value For Money in PPP Procurement. NSW Treasury [Электронный ресурс]. –Режим доступа: http://www.oecd.org/dataoecd/41/3/45038620.pdf.37Duffield, С. Report on the performance of PPP projects in Australia when compared with arepresentative sample of traditionally procured infrastructure projects. The University of Melbourne,2008.60инвестиционного бюджета и договорных обязательств, однако на этапестроительства средний процент задержки доходит до 25,9%.В качестве причин данных задержек обычно указывается необходимостьвнесения дополнительных поправок в проект для удовлетворения формальныхтребований, а также нечеткие условия контракта и схема распределения рисков.В отношении российской экономики подобных оценок не проводилось,поскольку отсутствует достаточная эмпирическая база в части реализациипроектов ГЧП.
Тем не менее, внедрение механизмов ГЧП стало в настоящее времяодним из приоритетных направлений экономической политики, и такая оценканеобходима в каждом конкретном случае.Следует отметить, что при реализации первых проектов ГЧП в отдельныхстранах затраты по ним могли быть выше, чем если бы они реализовывалисьпутем размещения традиционного государственного заказа, поскольку стоимостьфинансирования в рамках ГЧП существенно превышала процентные ставки погосударственным займам, так как любой проект ГЧП в новых условиях (еслиранееаналогичныхнебыло)оценивалсяинвесторамикакрискованноемероприятие.В развитых странах для наилучшего использования бюджетных средств прирассмотрении вариантов реализации крупного инвестиционного (и в частности,инфраструктурного) проекта за счет бюджетных средств необходимым условиемпроводимой сделки выступает её финансовая эффективность, определяемая путёмсопоставлениярезультатовтрадиционного(государственныезакупки)иальтернативного вариантов реализации (ГЧП).В мировой практике при оценке финансовых выгод от реализации проектовГЧП используются два основных понятия38:• соотношение цены и качества (англ.
Value for Money, VfM), связанное сэкономикой, результативностью и эффективностью услуги, продукта или процесса,например, сравнение стоимости затрат и ценности результатов, количественная и38Практическое руководство по вопросам эффективного управления в сфере ГЧП/ ОрганизацияОбъединенных Наций - Нью-Йорк и Женева, 2008. ISBN: 978-92-1-4160403. - С. 112-113.61качественная оценка методов по вовлечению, использованию и управлениюресурсами;•сравнительный уровень затрат (англ. Public Sector Comparator, PSC) -показатель стоимости затрат в течение всего жизненного цикла проекта с учетомрисков, если проект реализуется традиционными для страны средствами (длявыражения используются показатели чистой приведенной стоимости).Процедураоценкисравнительногоуровнязатратосновываетсянапостроении предварительных финансовых моделей на основе данных о лучшейпрактике осуществления подобных проектов усилиями государства и частнымикомпаниями.При этом существенной характеристикой PSC является то, что помимозатрат и выгод на протяжении жизненного цикла проекта, реализуемого усилиямигосударства, он учитывает денежную оценку рисков, которые несет государство,если осуществляет проект путем традиционных государственных закупок.Таким образом, PSC представляет собой «оценку полных гипотетическихиздержек при реализации проекта правительством на протяжении всего егожизненного цикла» 39 .
За основу расчета берется модель денежных потоков(финансовая модель) по проекту. Такой гипотетический проект обычноназывается эталонным проектом (англ. «Reference Project»).При построении PSC производится расчет по четырем компонентам:•Базовый PSC (англ. Raw PSC) – отражает издержки государства поэталонному проекту, в том числе прямые издержки (могут быть непосредственноотнесены на данный проект), косвенные издержки (имеют место, но не могут бытьотнесены на данный конкретный проект), а также поправка на возможные доходыи издержки третьих лиц от реализации проекта;•Передаваемый риск (англ. Transferred risk) – оценка риска, которыйпредполагается передать частной стороне;•39Остаточный риск (англ.
Retained risk) – оценка риска, остающегося уNational Public Private Partnership Guidelines Volume 4: Public Sector Comparator Guidance/Published by Infrastructure Australia, December 2008. P.7.62государства;•Преференции государства (англ. Competitive neutrality) – поправка навеличину издержек, которые несла бы частная сторона, но которых нет приреализации проекта государством (например, отдельные виды налогов).Построение PSC осуществляется на этапе проработки инвестиционногопроекта в соответствующих структурах (министерствах, ведомствах и т.п.).В общем случае, оценка PSC должна уточняться в случае существенногоизменения параметров проекта в ходе подготовки конкурсной документации.
Вслучае, если улучшение проекта предложено участником конкурса в ходеконкурсного отбора, оценка PSC не должна изменяться в целях адекватногоотражения экономии по итогам конкурса.Соотношение перечисленных категорий, в том числе PSC по компонентам,приведено на рисунке 1.6.Источник: Grimsey, D., Lewis, M. Are Public Private Partnerships value for money? Evaluatingalternative approaches and comparing academic and practitioner views/Darrin Grimsey, Mervyn K.Lewis, - Accounting Forum 29 (2005).
P. 345–378.Рисунок 1.6 - Соотношение цены и качества (VfM) и сравнительный уровеньзатрат (PSC)63Наиболее широко PSC используется на практике в Великобритании,Австралии, Канаде, а также в Гонг-Конге. В Великобритании согласнодействующим методическим документам 40 PSC строится для всех проектов,реализуемых на основе частной финансовой инициативы (PFI). При этомгосударственная сторона не раскрывает расчеты величины PSC по отдельнымпроектам. В Австралии инициированный государством проект, суммарныеинвестиции по которому превышают 50 млн. долл., проходит в соответствующемминистерстве обязательный анализ на возможность и целесообразность решения опривлечении частных компаний для его реализации.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
