Автореферат (1138680), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Беневолентное правительство рассматривает проблемуоптимального выбора инструментов фискальной политики: налогообложениекапитального дохода и финансовая репрессия позволяют финансировать закупкуобщественного блага, приносящего прямую полезность всем домохозяйствам,однако это снижает ресурсы, доступные домохозяйствам для частныхпотребительских расходов. Соответственно, беневолентное правительстводолжно выбрать оптимальную комбинацию фискальных инструментов с учетомперераспределения ресурсов между поколениями.
Так как государственныезакупки являются эндогенной величиной, то задача правительства не сводится кlaissez-faire.Беневолентное правительство максимизирует дисконтированную суммуполезностей всех текущих и будущих поколений с учетом того, что величинагосударственных закупок и частных потребительских расходов в стационарномсостоянии задана уравнениями (12) - (14).
Целевая функция беневолентногоправительства в стационарном состоянии имеет вид:(1∗ , 2∗ , ∗ ) =1+2−(−)(1+)[(1 + )1∗ + 2∗ + (2 + )∗ ] → max ,, .(17)Основные результаты анализа оптимальной политики беневолентногоправительства следующие:211) Чем больший вес домашние хозяйства придают полезности отпотребления общественных благ, тем выше оптимальная ставка налогана капитальный доход и тем жестче финансовая репрессия. Увеличениегосударственныхзакупоквытесняетчастноепотреблениеиинвестиции;2) Оптимальнаяставканалоганакапитальныйдоходстрогоположительная. Когда параметр относительно мал, беневолентноеправительство финансирует небольшую величину государственныхзакупок только за счет налогообложения капитального дохода;3) Если правительство использует политику финансовой репрессии, тооптимальная ставка процента по государственному долгу всегда равна–1, что соответствует конфискации части пенсионного богатства.
Болеетого, беневолентное правительство всегда дополняет финансовуюрепрессию налогообложением капитального дохода, так как при =−1 налогообложение капитального дохода будет неискажающим(кривая Лаффера линейна по ставке налога на капитал). Данный выводявляется частным и обусловлен использованием логарифмическойфункцииполезности,врезультатечегоприконфискацииналогообложение капитала становится аккордным.4) С увеличением темпа роста населения растет оптимальная ставканалога на капитальный доход, а финансовая репрессия становится мягче(ниже ).
Действительно, более высокие темпы роста населенияувеличивают объем пенсионного фонда на душу населения, что делаетвозможным получение заданного дохода от репрессии, смягчая ее.Таким образом, рассмотренная форма финансовой репрессии можетбыть оптимальным выбором для ряда современных развитых стран состагнирующим населением, а не для развивающихся стран с быстрорастущим населением.22Так как часть заработной платы домашних хозяйств подлежитобязательному отчислению в пенсионный фонд, который является объектомфинансовой репрессии, то финансовая репрессия может рассматриваться какналог на доход.
Соответственно, возникает вопрос о заменимости подоходногоналога и финансовой репрессии. Данная гипотеза проверяется посредствомявного введения в модель налога на труд ( ). Таким образом, в модели меняетсяопределение бюджетного ограничения первого периода и определениеналоговых сборов:1, + = (1 − )(1 − ) ,(18) = −1 (1 + )(−1 + (1 − )−1 ) + (1 − ) .(19)В этом случае капиталовооруженность труда в стационарном состоянииопределяется как: =[11−(1−)(1− )[(1−)−(1−) ]∗(1+)(2+)(1− )+(1−)(1+)(1+ )].(20)Потребление частных и общественного благ задаются как:1∗ = (1 − ) ∗ ((1 − )(1 − ) + (1 − )) − (1 + ) ∗ ,(21)2∗ = [(1 + )(1 − ) + (1 − )(1 + )] ∗ ,(22)∗ = [(− )(1−)+(1+)[ +(1−)(1−) ]Решение2+задачибеневолентного] ∗ .правительства(23)даетследующиерезультаты: 1) беневолентное правительство выбирает такую же ставку налогана капитал, как и в случае с отсутствием трудового налогообложения, при этомправительство не занимает у пенсионного фонда ( = 0); 2) оптимальнаяполитика беневолентного правительства обеспечивает такой же уровеньвыпуска, как и в случае отсутствия налогообложения труда.
Распределениевыпуска также совпадает со случаем отсутствия возможности облагать трудподоходным налогом: дополнительных эффектов перераспределения невозникает. Данный результат означает, что для такого правительства верноследующее: = = (1 − ) :для23беневолентногоправительстваналогообложение труда и финансовая репрессия являются совершеннымисубститутами.Третья глава содержит анализ финансовой репрессии популистскогоправительства. Один из мотивов использования финансовой репрессии – этовозможность поддержания дефицита бюджета без отказа от политикипопулизма. То есть популистское правительство, используя финансовуюрепрессию, может не сокращать расходы или увеличивать явные налоги,поддерживая государственный долг на устойчивой траектории.В параграфе 3.2 рассматривается голосование молодых и пожилыхиндивидов в отсутствие финансовой репрессии: (1 + )(1 − ) = 1 + .Индивиды голосуют как за ставку налога на капитал ( ), так и за долюотчислений в пенсионный фонд, которая подлежит инвестированию вгосударственный долг ().
В ходе голосования устанавливаются такиефискальные инструменты, которые отражают веса поколений, живущих впериоде . Основные результаты голосования следующие: в отсутствиеальтруизма оптимальные ставки явного и неявного налогов не зависят от темпароста населения; молодые индивиды голосуют за отсутствие долговогофинансирования государственных закупок. Данный вывод объясняется тем, чтопри отсутствии финансовой репрессии доходности от вложения в капитал и долгправительства равны и облагаются по одинаковой ставке налога, следовательно,налогообложение капитала является неискажающим.
Также чем больший вес ипожилые и молодые индивиды придают потреблению общественного блага, тембольшую ставку налога на капитал они выбирают. Дополнительные расходыбюджета на общественное благо финансируется только за счет ужесточенияналогообложения, а не за счет приращения государственного долга. Такаяполитика является оптимальным выбором обоих групп населения, так какпозволяет не сокращать капиталовооруженность, выпуск, потребление вмолодости и цены факторов производства. Соответственно в таком случае не24наблюдается эффекта вытеснения, так как частные инвестиции, равные (1 +) ∗ , не меняются.В параграфе 3.3 рассматривается задача популистского правительства.Цель популистского правительства – поддержание устойчивого дефицитабюджета при помощи политики финансовой репрессии.
Дефицит бюджетаявляется результатом увеличения государственных закупок сверх уровня,выбранного индивидами в результате голосования, и уменьшения явныхналогов, ниже уровня, выбранного индивидами при голосовании.Задача популистского правительства состоит в минимизации суммыквадратов отклонений выбираемых им текущих уровней государственныхзакупок и налога на капитал от соответствующих желаемых значений. Решениезадачи популистского правительства сводится к следующим равенствам: = ∗ = ∗(24)Где параметры , задают степень популизма.Из условия (24) для заданных параметров модели , , и следуетсоотношение между фискальными инструментами и , гарантирующееустойчивость государственного долга:(1−)(− )+(1+)2+[(1−)(1−)(1−)(1+)(2+)(1−)+(1−)(1+)(1+ )1−]= (25)Взаимосвязь между оптимальными инструментами финансовой репрессииявляется отрицательной и нелинейной. Таким образом, инструменты репрессииявляются комплементарными.
С увеличением объема государственного долгаставка процента по долгу сокращается, что означает ужесточение финансовойрепрессии. Увеличение доли отчислений пенсионного фонда, инвестированных25в государственный долг, приводит к сокращению капиталовооруженности труда,что отрицательно воздействует на фонд заработной платы. Таким образом, долгправительства увеличивается на меньшую величину, по отношению к желаемой.Соответственно, чтобы профинансировать желаемый уровень государственныхзакупок, правительству необходимо сократить стоимость обслуживания долга,снизив его доходность.Отталкиваясь от литературы по политэкономической природе финансовойрепрессии, в диссертации предлагается расширение трактовки термина«популизм».
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
