Автореферат (1138471), страница 3
Текст из файла (страница 3)
- н.в.) - Российская Федерация приступила к проведению политики финансовой экспансии по линии многосторонних институтов развития - создаются ЕАБР и Антикризисный фонд ЕврАзЭС.8Автором определено, что по состоянию на начало 2011 г. объем проектных инвестиций региональных и субрегиональных банков развития вроссийскую экономику превысил 25 млрд. долл. США, дополнительно было мобилизовано софинансирование на сумму около 50 млрд. долл.
США.Значимость этих инвестиций определяется тем обстоятельством, что ониосуществлялись на льготных (нерыночных) финансовых условиях. Без этого фактического субсидирования процентной ставки со стороны банковряд проектов не был бы реализован. На основе проведенного автором исследования отраслевой структуры операционных портфелей ЕБРР, ЕАБР,ЧБТР, СИБ и ЕИБ установлено, что основной объем инвестиций РБР иСРБР в России приходится на наиболее приоритетные для ее экономикинаправления: производственная и социальная инфраструктура, обрабатывающая промышленность, финансовый сектор.
Сделан вывод, что проектная деятельность РБР и СРБР соответствует долгосрочным приоритетамсоциально-экономического развития Российской Федерации.В связи с возрастающей ролью региональных и субрегиональных банков развития в мировой хозяйственной системе в целом и в экономике Российской Федерации в частности автор пришел к выводу о наличии потребности в кратчайшее время внедрить в РБР и СРБР универсальную системукритериев для оценки эффективности их инвестиционной деятельности.Вторая глава посвящена систематизированию используемых на текущем этапе алгоритмов оценки работы региональных и субрегиональныхбанков развития, выделению недостатков и ограничений этих алгоритмов,формулированию авторских решений по устранению выявленных недостатков, исследованию институциональных особенностей РБР и СРБР, определению объективно обусловленных целей и задач инвестиционной деятельности этих банков.Обобщена критика зарубежных исследователей, посвященная недостаткам работы международных финансовых организаций, а также существующим подходам к мониторингу и оценке этой работы.
Путем анализаприменяемых моделей оценки определено, что в настоящее время эффективность операционной деятельности многосторонних банков развития, втом числе РБР и СРБР, оценивается по трем основным направлениям. Первое заключается в анализе соответствия фактически полученных экстенсивных показателей работы банков за отчетный период заложенным наэтапе планирования проектировкам. Вторая группа оценочных индикаторов отражает эффективность организации инвестиционного процесса ивнутрикорпоративных процедур в банке.
Третий из используемых на сегодняшний день подходов к оценке деятельности многосторонних банковразвития заключается в анализе реализации ими конкретных инвестиционных инициатив на основе сопоставления плановых и итоговых значенийпроектных показателей, после чего проектам присваиваются соответствующие рейтинги эффективности. Как следствие, оценка эффективности9работы банков становится производной, рассчитанной от рейтингов успешности реализации отдельных проектов, без учета их масштаба, стратегической приоритетности, взаимосвязи, затрат по капитализации банков.Установлено, что данные подходы заложены в основу как всех внутренних систем оценки РБР и СРБР, так и обеих существующих трансинституциональных оценочных систем - COMPAS и MOPAN.Выделены следующие недостатки COMPAS и MOPAN:эти системы не дают возможности оценить конечные результатывоздействия, оказываемого банками на социально-экономическоеразвитие их государств-бенефициаров, не учитывают масштабы ивзаимосвязи различных проектных инициатив;COMPAS и MOPAN не предусматривают расчета композитногопоказателя эффективности инвестиционной деятельности, с помощью которого может производиться сопоставление результатов работы различных РБР и СРБР;в рамках рассмотренных систем проводится лишь выборочнаяоценка элементов работы региональных и субрегиональных банков (для COMPAS - выборочная проверка операций, для MOPAN- выборочная оценка работы банков по странам операций);используемые в расчетах COMPAS рейтинги успешности инвестпроектов определяются банками на основе различных внутренних методик оценки, что делает указанные рейтинги несопоставимыми между собой;COMPAS и MOPAN не учитывают эффективность использованиярегиональными и субрегиональными банками развития взносовакционеров по формированию их уставных капиталов.Сделан вывод, что для устранения выявленных недостатков и ограничений COMPAS и MOPAN разрабатываемая в рамках исследования система критериев оценки эффективности инвестиционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития, прежде всего, должна даватьвозможность сопоставления результатов работы различных институтов.Для достижения этой цели при оценке банков нами предлагается использовать универсальные для всех РБР и СРБР индикаторы эволюционноговоздействия, отражающие полноту выполнения ими функций по социально-экономическому развитию государств-реципиентов и сводящиеся вединый композитный (интегральный) показатель.
Расчетное значение данного показателя предлагается принять за основной критерий эффективности инвестиционной деятельности региональных и субрегиональных банков развития. При этом для оценки результативности использования РБР иСРБР бюджетных ресурсов государств-акционеров по формированию ихуставных капиталов в композитный показатель предложено интегрироватькритерий качества использования банками собственного капитала.
Помимоэтого, для обеспечения высокой точности оценки, что не достигается в на10стоящее время COMPAS и MOPAN, автор предлагает применять разрабатываемую систему ко всем инвестиционным инициативам региональных исубрегиональных банков развития.На основе анализа функционирования и организационного устройствасистемообразующих РБР и СРБР (АзБР, АфБР, МАБР, ЕБРР, ЕИБ, БРСЕ,ИБР и СИБ) выделены и обобщены их институциональные особенности.К наиболее значимым из выявленных особенностей относятся:1.
Статус первоклассных заемщиков - рассмотренные РБР и СРБР,имея долгосрочные рейтинги эмитента долговых обязательств на уровне«ААА» от всех международных рейтинговых агентств (Standard and Poor's,Fitch Ratings, Moody's Investors Service), способны фондировать свою операционную деятельность на рынках капитала на максимально благоприятных условиях.2. Устойчивое финансовое положение: а) РБР и СРБР обладают высококачественными инвестиционными портфелями (размер сформированных провизий по рисковым активам в среднем составляет менее 1 % отсуммы выданных кредитов); б) для рассмотренных банков характерна высоколиквидная структура балансов - их ликвидные казначейские активы всреднем составляют порядка 50 % всей валюты баланса; в) объявленныйкапитал большинства РБР и СРБР включает гарантированную часть (callable capital), которая оплачивается акционерами по первому требованиювысших органов управления банков и является своеобразной «подушкойбезопасности» РБР и СРБР (может составлять до 96 % всего капитала МАБР); г) как правило, региональные и субрегиональные банки развитияимеют низкое значение показателя финансового левериджа - в ряде случаев (ЕБРР, АфБР и МАБР) на уровне 203-276 %, что добавляет устойчивости финансовому положению этих банков.3.
Преференциальный статус работы в странах операций - на ихтерритории РБР и СРБР освобождаются от уплаты любых видов налогов,таможенных сборов и прочих платежей, от регулирования со стороны центральных (национальных) банков, иных финансовых регуляторов, от нормрегистрационного права, от судебного преследования.На базе исследования социально-экономических потребностей государств-бенефициаров региональных и субрегиональных банков развитияавтором выделены и обобщены объективно обусловленные цели деятельности РБР и СРБР. К этим общим целям были отнесены: 1) содействие социально-экономическому развитию; 2) продвижение процессов региональной интеграции и кооперации; 3) решение проблем экологической направленности на территории государств-участников.На основе проведенного анализа инвестиционной деятельности всехсуществующих РБР и СРБР определено, что первая из указанных целейдостигается банками посредством: 1) развития реального сектора экономики; 2) создания и модернизации общественной и производственной инфра11структуры; 3) развития человеческого потенциала; 4) развития микро-, малого и среднего бизнеса; 5) содействия инновационному развитию; 6) содействия внедрению энергоэффективных технологий; 7) развития национального финансового сектора; 8) мобилизации инвестиционного капитала; 9) развития институциональной среды рыночной экономики.Вторая из названных целей достигается банками путем: 1) содействияинтенсификации региональной торговли; 2) стимулирования взаимных инвестиций; 3) укрепления региональных производственных цепочек; 4) выравнивания асимметричности экономического развития стран региона.Экологические проблемы решаются РБР и СРБР через: 1) модернизацию неэкологичных производств; 2) продвижение использования возобновляемых источников энергии; 3) финансирование проектов по устранению техногенных загрязнений окружающей среды и ликвидации последствий чрезвычайных ситуаций; 4) содействие сохранению и защите дикойприроды, биоразнообразия; 5) финансирование проектов по смягчению последствий изменения климата; 6) поддержку мер по снижению объемоввыбросов парниковых газов в атмосферу.Установлено, что цели работы, а также инструментарий их достижения (конкретные операционные задачи) в целом едины для всех двадцатифункционирующих в настоящее время РБР и СРБР.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
