Диссертация (1138130), страница 19
Текст из файла (страница 19)
На текущий момент целостнаяинформация по экспертным критериям из Приложения 2 раздела 1Положения 483-П для оценки кредитоспособности проекта (относительнофинансового положения, политической и правовой среды, характеристикиопераций, качества спонсора и обеспечения) по имеющимся в выборкеинвестиционным проектам отсутствует, что не позволяет применить вотношении имеющихся проектов упрощенный подход и сопоставить его спредлагаемыми в диссертационном исследовании подходами.Реализация приведенных в данном разделе шагов по развитию моделейпозволит значительно повысить их стабильность, дискриминационную ипрогнозную (предсказательную) способности, а также выявить преимуществаи недостатки предлагаемых подходов в сравнении с упрощенным подходом,предлагаемым Центральным Банком Российской Федерации.141ЗАКЛЮЧЕНИЕПодводя итог диссертационного исследования, необходимо отметить,что его основные результаты достигнуты и позволяют кредитныморганизациям совершенствовать свою систему риск-менеджмента поинвестиционным проектам, как применяя разработанные методологиирейтинговой оценки (при положительных результатах валидации насобственных кредитных портфелях инвестиционных проектов), так ииспользуя подходы (аналогичные предложенным в диссертации) дляразработки собственных методологий рейтинговой оценки инвестиционныхпроектов.Следуетвыделитьосновныерезультатыивыводыиздиссертационного исследования:1.
Сформирована собственная полноценная классификация методовоценки вероятности дефолта инвестиционных проектов (PD) ипрочих компонент кредитного риска (LGD, EAD).2. Сформирована эмпирическая выборка, включающая в себя рискфакторы, влияющие на кредитные риски инвестиционныхпроектов, на основании которой выдвинута гипотеза о сильномвлияниириск-фактораIRRнакредитоспособностьинвестиционного проекта, однако проверить должным образомданную гипотезу на текущий момент не представляетсявозможнымвсвязисограниченностьюимеющихсястатистических данных.3. Полученные модели бинарного и множественного выбораобладают высокой дискриминационной способностью, котораясохраняется и по результатам проведенной на актуальныхданных валидации, что подтверждает возможность примененияметодов бинарного и множественного выбора при оценкекредитоспособностиинвестиционныхпроектовидаетвозможность сделать вывод о стабильности разработанных142моделейнаимеющихсяданных,однаковсвязисограниченностью данных необходима регулярная валидация (апри необходимости – актуализация) моделей.4.
Полученная рейтинговая мастер-шкала может быть использованапри рейтинговании российских инвестиционных проектов, чтоподтверждаетсявысокойпроектовбольшинствадляконцентрациейинвестиционныхрейтинговыхразрядов,апредложенный в диссертации рейтинговый процесс позволяетучитывать как портфельные риски инвестиционных проектов, такииндивидуальныериски,которыеоцениваютсясиспользованием Дополнительных факторов риска, приведенныхв исследовании, а также – Экспертных корректировок, которыенеявляютсяформализованнымиивключаютвсебяспецифические индивидуальные особенности инвестиционныхпроектов.5.
Прогнозные способности моделей были повышены за счет учетамакроэкономическихпоказателей,характеризующихэкономический цикл, в виде сводного макроэкономическогоиндикатора, а сами модели – актуализированы на последнихимевшихся данных.6. Использование кредитными организациями предложенных вдиссертационномсобственныхисследованииметодологийметодоврейтинговойприразработкеоценкисделокпроектного финансирования на основе внутренних рейтингов(IRB Approach) должно учитывать специфику собственныхкредитных портфелей инвестиционных проектов.143СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫМонографии и учебники:1. Айвазян, С.А.
Эконометрика-2: продвинутый курс с приложениями вфинансах [Текст]: учебник / С.А. Айвазян, Д. Фантаццини. – М.:Магистр: ИНФРА-М, 2014. – 944 с.2. Анализ математических моделей Базель II [Текст] / Алескеров, Ф.Т. [идр.]. – М. ФИЗМАТЛИТ, 2010. – 286 с.3. Брег, Стивен М. Настольная книга финансового директора [Текст]:[перевод с английского] / Стивен Брег. – 6-е изд. – М.: АльпинаПаблишер, 2009. – 535 с.4. Бригхэм, Ю.
Финансовый менеджмент [Текст] / Ю. Бригхэм,М. Эрхардт; пер. с англ.; под ред. Е.А. Дорофеева. – Санкт-Петербург:Питер, 2009. – 960 с.5. Волков, И.М. Проектный анализ: Продвинутый курс [Текст]: Учебноепособие / Волков И.М., Грачева М.В. – М.: ИНФРА-М. 2004. – 495 с.6. Грачева, М.В. Анализ проектных рисков: учеб. пособие [Текст] /М.В. Грачева. – М.: Финстатинформ. 1999.
– 216 с.7. Горелая, Н.В. Основы банковского дела [Текст]: учебное пособие длястудентов высших учебных заведений, обучающихся по направлениюподготовкибакалавровимагистровдлянаправления080100«Экономика» специализации «Банки и банковская деятельность» /Н.В. Горелая, А. М.
Карминский / под ред. А.М. Карминского. – М.: ИД«ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2013. – 272 с.8. Иглин, С.П. Теория вероятностей и математическая статистика на базеMATLAB [Текст] / С.П. Иглин. – Харьков: Издательство НТУ «ХПИ»,2006. – 612 с.9. Йескомб, Э.Р. Принципы проектного финансирования [Текст] /Э.Р. Йескомб. – М.: Альпина Паблишер, 2015. – 457 с.14410.Кабушкин, С.Н. Управление банковским кредитным риском [Текст]:учебное пособие С.Н. Кабушкин. – 4-е изд., стер. – Минск: Новоезнание, 2007.
– 336 с.11.Карминский, А.М. Кредитные рейтинги и их моделирование [Текст] /А.М. Карминский. – М.: Изд. дом НИУ ВШЭ, 2015. – 304 с.12.Карминский, А.М. Контроллинг в банке [Текст] / А.М. Карминский [идр.] / под. общей ред. А.М. Карминского, С.Г. Фалько. – М.: ИД«ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2013. – 288 с.13.Катасонов, В.Ю. Проектное финансирование: мировой опыт иперспективы для России [Текст] / В.Ю.
Катасонов, Д.С. Морозов,М.В. Петров / под общей ред. Катасонова В.Ю. – М.: «Анкил», 2001. –312 с.14.Катасонов, В.Ю. Проектное финансирование, управление риском,страхование [Текст] / В.Ю. Катасонов, Д.С. Морозов. – М.: «Анкил»,2000. – 272 с.15.Кокс, Д. Статистический анализ последовательностей событий [Текст]/Д. Кокс, П.
Льюис. – М.: Мир, 1969. – 312 с.16.Кокс, Д. Анализ данных типа времени жизни [Текст] / Д. Кокс,Д. Оукс. – М.: Финансы и статистика, 1988. – 191 с.17.Лаврушин, О.И. Банковское дело: современная система кредитования[Текст]:учебноеспециальностипособие«Финансыдляистудентов,кредит»/О.И.обучающихсяЛаврушин,поО.Н.Афанасьева. – 7-е изд., доп. и перераб. – Москва: КноРус, 2013. – 358 с.18.Лаврушин, О.И. Деньги, кредит, банки [Текст]: учебник / О.И.Лаврушин. – М.: КНОРУС, 2009. – 560 с.19.Магнус, Я.Р. Эконометрика.
Начальный курс [Текст]: учеб. длястудентов вузов, обучающихся по экон. специальностям / Я.Р. Магнус,П.К. Катышев, А.А. Пересецкий. – 6-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело,2004. – 576 с.14520.Макконел, К.Р. Экономикс: принципы, проблемы и политика [Текст] /К.Р. Макконел, С.Л. Брю. – М.: ИНФРА-М, 1999. – 974 с.21.Макроэкономика [Текст]: учебник для бакалавров/ 2-е изд., испр. идоп./ коллектив авторов; под ред.
С.Ф. Серегиной. – М.: ИздательствоЮрайт, 2013. – 521 с.22.Мишкин, Ф.С. Экономическая теория денег, банковского дела ифинансовых рынков [Текст]: учебник / Ф.С. Мишкин. 7-е издание: пер.с англ. – М.: ООО «И. Д. Вильямс», 2006. – 880 с.23.Найт, Ф. Риск, неопределенность и прибыль [Текст] / Ф. Найт ; Пер. сангл. М.Я. Каждана; Акад.
нар. хоз-ва при Правительстве Рос.Федерации, Россия центр эволюц. экономики. – М.: Дело, 2003. – 359 с.24.Прикладная статистика: Классификация и снижение размерности[Текст] / С.А. Айвазян [и др.]. – М.: Финансы и статистика, 1989. –607 с.25.Пугачев, В.С. Теория вероятностей и математическая статистика[Текст]: Учеб.
Пособие / В.С. Пугачев. – М.: ФИЗМАТЛИТ, 2002. – 496с.26.Рогов, М.А. Риск-менеджмент [Текст] / М.А. Рогов. – М.: Финансы истатистика, 2001. – 120 с.27.Руководство по кредитному скорингу [Текст]: антология / под ред.Э. Мэйз. – Минск: Изд-во «Гревцов Паблишер», 2008. – 464 с.28.Севрук, В.Т. Риски финансового сектора Российской Федерации[Текст] / В.Т.
Севрук. – М.: Финстатинформ, 2001. – 175 с.29.Стратегия модернизации российской экономики [Текст]: монография /В.М. Полтерович [и др.] / отв. редактор В.М. Полтерович. – СПб:Алетейя, 2010. – 424 с.30.Теплова, Т.В. Инвестиции [Текст]: учебник для бакалавров /Т.В. Теплова. – М.: Издательство Юрайт, 2016. – 782 с.14631.Тотьмянина,К.М.Моделированиевероятностидефолтакорпоративных заемщиков банков: дис. … канд.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
