Диссертация (1137878), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Таким образом, в отношениикоммерческих расходов гипотеза Н1 отвергается, а гипотеза Н2 принимается.109Таблица 3.4. Результаты оценки коэффициентов модели анализа финансовых показателей предприятийВыборкиЗависимаяпеременнаяСпецификацияMt_Share%Ln(Sales)Comme_salesО10.02AR_salesО20.04Выборка по четырем отраслямEbit_Comme_AR_Ebit_salessalesSalessalesО3О4О5О60.030.030.050.04Comme_salesО70.030.92***0.420.37-2.33-3.382.31AR_SalesО80.13-1.1125.63-14.66**-15.90**-3.06Ebit_SalesО90.022.43***-0.30.6-2.21-4.42*0.71Comme_salesП10.06Выборка по продовольственным отраслямAR_Ebit_Comme_AR_salessalessalessalesП2П3П4П5-0.02-0.070.05-0.02Ebit_salesП6-0.07Ln(R_Sales).0.461.010.10.79**1.120.290.50*1.70.070.461.620.31CR4-0.493.811.980.783.632.58-0.775.751.38-0.85.071.93D_Milk,-2.66-11.88*-1.04-1.53-11.46-0.511.031.111.90**1.031.221.80**D_Meat,-3.88-13.15*-3.05-2.51-12.69*-2.41D_Chemics1.9-2.891.582.73-2.261.95D_2007,-3.07*-6.8-6.64*0.114.86*** 1.56**4.40***-3.19-6.47*0.314.47***1.70**D_2008,-8.39***2.87-6.84*0.094.49***0.877.27***9.15-5.320.66**3.83**1.25D_2009-15.77***11.54-0.47-0.013.82** 3.32***0.1929.83**-1.590.65**3.31*3.22***D_2010-17.86***-3.05-7.45*0.25.21***1.16-0.576.64-10.54*0.71**4.00**1.27D_2011-15.49***-10.94-1.610.614.19**0.66-3.12-10.66-2.610.97***3.66*1.05D_2012-16.40***1.36-5.311.05** 5.93*** 1.62**-3.241.24-5.91.45***5.21**1.93**Ln(Sales) * D_20070.48**1.731.22**-0.61***1.131.22**Ln(Sales) * D_20081.24***0.241.12**-0.95***-0.760.96Ln(Sales) * D_20092.23***-1.080.540.06-3.68*0.69Ln(Sales) * D_20102.49***1.141.19**0.17-0.371.62**Ln(Sales) * D_20112.18***2.020.320.53*1.890.51Ln(Sales) *D_20122.31***0.60.930.60*0.51.05D_Prod * D_20070.124.48**1.18D_Prod * D_20080.224.02**0.19D_Prod * D_20090.033.66*1.74**D_Prod * D_2010-0.064.18**-0.81D_Prod * D_20110.13.75*-1.41*D_Prod * D_20120.475.28**-0.92Constant1.2635.96*0.66-4.934.42**-2.65-5.5932.2-7.79-3.4814.610.13-2.9416.05-3.16224.42***36.82*** 61.48*** 73.24*** 32.16*** 48.56*** 110.42*** 28.97*** 118.85*** 123.38*** 24.84* 39.25*** 83.72***17.10* 29.98***Стат-ка Вальда972.55**Стат-ка Бреуша2155.7***946.88*** 613.12*** 2131***621.52*** 2083.92*** 935.57*** 651.06*** 1838.16*** 809.38*** 468.85*** 1982.99*** 817.60*** 478.26****Пагана38.76***30.6*** 113.12***6.2620.56** 104.39***9.0229.02** 104.7*** 44.77*** 32.63** 100.70*** 10.98**20.52** 106.60***Cтат-ка Хаусмана* - значимость на 10%-м уровне, ** - значимость на 5%-м уровне, *** - значимость на 1%-м уровне110Таблица 3.5.
Результаты оценивания модели концентрации.ПроизводствомясныхпродуктовВсеотраслиПроиз-водствомолочныхпродуктовПроизводствотоваров избумаги икартонаПроизводство бытовойхимии и косметикиMt_Share, доля современныхформатов торговли в регионе, %-0.01*0.000.01-0.01***Ln(Income), среднедушевой доходнаселения в регионе, тыс. руб.-0.07*-0.09***0.05-0.06***D_2007, переменная 2007 года0.01-0.01-0.010.01D_2008, переменная 2008 года0.02*-0.01-0.030.02*D_2009, переменная 2009 года0.03*-0.00-0.030.03***D_2010, переменная 2010 года0.04*-0.00-0.060.05**D_2011, переменная 2011 года0.06*0.00-0.060.08***D_2012, переменная 2012 года0.07*-0.00-0.100.09***D_prod*D_2007, где D_prodпеременная продовольственнойотрасли0.01D_prod*D_20080.00D_prod*D_20090.00D_prod*D_20100.01D_prod*D_20110.01D_prod*D_20120.01Constant1.36*1.31***0.451.42**** - значимость на 10%-м уровне, ** - значимость на 5%-м уровне, *** - значимость на 1%-м уровне-0.030.010.010.020.020.060.100.131.27***Оценка изменения дебиторской задолженности предприятий-поставщиковдаетсмешаннуюкартину.Соднойстороны,показателидебиторскойзадолженности в продовольственных отраслях со временем не улучшаются(коэффициенты при переменных лет в спецификации П5).
Не прослеживаетсяотносительногоизмененияпоказателейпоставщиковразногоразмера(коэффициенты при переменных произведения размера на годы в спецификацииП2). Со временем, дебиторская задолженность производителей продовольствиянезначительно повышается по сравнению с поставщиками непродовольственныхтоваров (спецификация О8). Однако ухудшение происходит на фоне изначальноболеенизкихзначений(коэффициентыприпеременныхотраслейвспецификациях О2 и О8). Не исключено, что законодательная защита неповысила оборачиваемость дебиторской задолженности именно потому, чтоизначально этот показатель был не на самом низком уровне для российскихпредприятий.
Гипотезы Н3 и Н4 отвергаются.Смешанная картина наблюдается и в отношении показателей прибыльностипредприятий-поставщиков.показателейприбылиНепрослеживаетсяпроизводителейсистематическихразличийпродовольственныхи111непродовольственных товаров (коэффициенты при переменных произведенияпеременных подпадающих под регулирование отраслей на годы в спецификацииО9). Не менее важно, что в подвыборке продовольственных отраслей ненаблюдается положительной зависимости прибыльности от размера, в отличие отвыборки в целом — сравним коэффициенты при переменных размера вспецификациях O9 и П6).
Таким образом, гипотезы Н5 и Н6 отвергаются.Подведем итог. Комбинация изменения показателей коммерческих расходовиприбыльностипредприятий-поставщиковпрямонесоответствуетнипредставлению об эксплуататорской природе платежей розничным сетям, нипредставлению о том, что эти платежи являются платой за повышениеэффективности.
Однако тот факт, что после принятия Закона о торговленаметилась тенденция к большим коммерческим расходам у более крупныхпоставщиков, скорее свидетельствует против представления о монополизации иэксплуатациибольшимирозничнымисетямимелкихпроизводителейпродовольствия.Несмотря на то, что мы не можем непосредственно выделить в структурекоммерческих расходов собственно платежи розничным сетям, есть основанияпредполагать, что динамика показателя коммерческих расходов связана именно сизменением величины выплат. Такое предположение основано на несколькихсоображениях.
Первое, как указано выше — в структуре коммерческих расходоввыплаты рознице занимают значительную часть, причем это компонент созначительным потенциалом роста. Второе — среди предприятий розничнойторговли крупные сети требуют бóльших бонусов в связи с объективнойвозможностью реализации монопольной власти [Радаев, 2012]. Переориентацияплатежей после 2009 г. в адрес альтернативных розничных форматов в этомслучае должна была бы сопровождаться снижением доли последних в объемепродаж.
Однако наблюдаемая тенденция прямо противоположна: по даннымEuromonitor, суммарная доля пяти крупнейших розничных сетей России(«Магнит», «Х5», «Ашан», «Лента» и «Копейка») в течение рассматриваемогопериода выросла почти в два раза: с 7,8 до 14,3%. Все это дает основания считать,112что основными получателями коммерческих платежей все-таки являютсярозничные сети, даже если они получают платежи от производителей ненепосредственно, а путем относительно сложных запутанных схем, призванныхскрыть истинного адресата [Даугавет, 2012].Интересна комбинация полученных нами результатов с результатамиопросов поставщиков [Радаев, 2012a, 2012b, 2014]: участники рынки считают, чтовступление Закона в силу более выгодно крупным поставщикам.
Однако, согласнополученным в данном исследовании результатам, это означает, что те, комупринятие Закона о торговле более выгодно, платят розничным сетям не меньше, абольше. Это может означать, что вопреки общепринятой риторике, сложившаясямодель взаимодействияс розничнымисетямивыгодна болеекрупнымпоставщикам, несмотря на растущие расходы, и сами расходы выступаютэлементомвзаимовыгоднойпрактики.Полученныенамирезультатынеподкрепляют, но и не опровергают такое представление.Несомненно то, что большие платежи более крупных продавцов являютсяосновой для опасений о возможном вытеснении мелких поставщиков с рынка.Однако отвечающие за закономерности концентрации гипотезы Н7 и Н8отвергаются (коэффициенты при переменной Mt_share или незначимы, илиотрицательны в случае значимости (табл.
3.5)). Большая доля современныхторговых форматов не сопровождается уходом из отрасли более мелкихпредприятий и соответствующим ростом показателей концентрации. Тенденцииизменения показателей концентрации не изменились после вступления в силуЗакона, на что указывает отсутствие значимых коэффициентов при переменныхлет после реформы для поставщиков продовольственных товаров (), а также при переменных летпосле реформы (D_2010, D_2011, D_2012) для двух отраслей, поставляющихпродовольственные товары.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
