Мэнкью Н.Г. Макроэкономика (1994) (1095900), страница 65
Текст из файла (страница 65)
Ставка процента изменяется так, чтобы уравновесить спрос и предложение заемных средств.Как видно из рис. 9-9, мы можем интерпретировать кривуюIS как кривую, показывающую ставку процента, которая уравновешивает рынок заемных средств при каждом данном уровне дохода.Когда доход возрастает с Yt до Y2, национальные сбережения,равные Y-C-G, возрастают. (Потребление возрастает меньше, чемГлава9. Совокупный спрос I381доход, так как предельная склонность к потреблению меньшеединицы.) Возросшее предложение заемных средств снижаетставку процента с тг до г2.
Кривая IS суммирует это взаимоотношение: более высокий уровень дохода означает более высокийуровень сбережений, что в свою очередь означает более низкуюравновесную ставку процента. По этой причине кривая IS имеетотрицательный наклон.А. Рынок кредитных ресурсов hB Кривая jSИнвестиции, сбереженияI,SYYДоход, выпускРис.9-9. Трактовка кривой IS с точки зрения рынка заемных средств.Рис.9-9А показывает, что рост дохода с Yj до Y 2 увеличивает сбережения и, следовательно,понижает ставку процента, которая уравновешивает спрос и предложение заемных средств.Кривая IS на рис 9-9В отражает эту отрицательную связь между доходом и ставкойпроцента.Такая альтернативная трактовка кривой IS также объясняет,почему изменение бюджетно-налоговой политики сдвигает кривуюIS.
Рост государственных расходов или сокращение налоговуменьшают национальные сбережения при данном уровне дохода.Уменьшение предложения ресурсов на рынке заемных средствувеличивает ставку процента, которая обеспечивает равновесие.Поскольку ставка процента теперь выше при данном уровнедохода, кривая IS смещается вверх в ответ на стимулирующееизменение в бюджетно-налоговой политике.382Часть3.
Экономика в краткосрочном периодеПростая алгебра кривой ISОдин способ объяснения кривой IS состоит в том, что онаописывает комбинации дохода Y и ставки процента г, удовлетворяющие уравнению, которое мы рассматривали в главе 3:Y = C(Y-T) + I(r) + G.Это уравнение объединяет основное тождество национальных счетов, функцию потребления и инвестиционную функцию. Оноутверждает, что количество произведенных товаров Y должно бытьравно количеству товаров, на которые предъявляется спрос: C+I+G.Мы можем узнать больше о кривой IS, если рассмотримчастный случай, когда функция потребления и инвестиционнаяфункция являются линейными. Начнем с тождества доходов:Y = С + I + G.Теперь предположим, что функция потребления представлена как:С = а + b(Y - Т),где а и b - положительные параметры, а инвестиционная функцияI - с - dr,где e n d - также положительные параметры.
Параметр b - этопредельная склонность к потреблению, так что мы ожидаем, что bбудет принимать значения между нулем и единицей.Параметр d определяет, каким образом инвестиции реагируют на ставку процента; поскольку инвестиции возрастают, когдаставка процента падает, перед d стоит знак минус.Из этих трех уравнений мы можем вывести алгебраическоеуравнение для кривой IS и посмотреть, что определяет положениекривой IS и ее наклон. Если мы включим функции потребления иинвестиций в тождество доходов, мы получимY - [a+b(Y-T)] + (c-dr) + G.Заметим, что Y появляется в обеих частях уравнения. Мыможем упростить это уравнение, собрав все члены с Y в левойчасти и перегруппировав члены в правой:Y-bY = (а+с) + (G-bT) - dr.Решая для Y, получаем:Глава9.
Совокупный спрос I383Это уравнение выражает кривую IS алгебраически. Оно даетнам. параметры уровня дохода Y при любой ставке процента г ипеременных бюджетно-налоговой политики G и Т. При неизменнойбюджетно-налоговой политике оно показывает нам связь междуставкой процента и уровнем дохода: чем выше ставка процента,тем ниже уровень дохода. Графически кривая IS графическиизображает это уравнение для разных значений Y и г при фиксированных значениях G и Т.Используя последнее уравнение, мы можем проверить нашипрежние выводы относительно кривой IS.
Во-первых, посколькукоэффициент при ставке процента отрицателен, кривая IS имеетотрицательный наклон: более высокая ставка процента ведет кболее низкому уровню дохода. Во-вторых, поскольку коэффициентгосударственных расходов положителен, рост государственныхрасходов сдвигает кривую IS вправо. В-третьих, посколькукоэффициент при налогах отрицателен, рост налогов сдвигаеткривую IS влево.Коэффициент при ставке процента -d/(l-b) говорит о том,будет кривая IS крутой или пологой.
Если инвестиции оченьчувствительны к ставке процента, то d велико, и доход такжеочень чувствителен к изменениям ставки процента. В этом случаенебольшие изменения ставки процента ведут к значительнымизменениям дохода: кривая IS является относительно пологой.Наоборот, если инвестиции не очень чувствительны к ставкепроцента, то d мало, и доход также не очень чувствителен кколебаниям ставки процента. В этом случае значительные изменения ставки процента ведут к небольшим изменениям дохода: криваяIS является относительно крутой.Точно так же наклон кривой IS зависит от предельнойсклонности к потреблению Ь: чем больше предельная склонностьк потреблению, тем больше изменение дохода, возникающее в384Часть 3. Экономика в краткосрочном периодерезультате данного изменения ставки процента.
Причина заключается в том, что большая предельная склонность к потреблениюозначает большее значение мультипликатора. Чем больше величинамультипликатора, тем большее воздействие оказывают измененияв инвестициях на доход, и тем более пологой является кривая IS.Предельная склонность к потреблению b также определяет,в какой степени изменения бюджетной политики сдвигают кривуюIS.
Коэффициент при G (1/(1-Ь)) - это мультипликатор государственных расходов в кейнсианском кресте. Точно так же коэффициент при Т (-b/(l-b)) является налоговым мультипликатором вкейнсианском кресте. Чем больше предельная склонность кпотреблению, тем больше величина мультипликатора и, следовательно, больше сдвиг кривой IS, возникающий вследствие изменения бюджетной политики.Наконец, вспомним, что кривая IS не определяет ни доходY, ни ставку процента г. Кривая IS только отражает возможныекомбинации между Y и г, возникающее на рынке товаров и услуг.Чтобы определить параметры равновесия в экономике, намнеобходимо учесть еще одно соотношение между этими двумяпеременными, к которому мы теперь и обращаемся.9-2.
Денежный рынок и кривая LMКривая LM представляет собой взаимоотношение междуставкой процента и уровнем дохода, которое возникает на рынкеденежных средств. Чтобы понять эту зависимость, начнем срассмотрения простой теории ставки процента, называемой теориейпредпочтения ликвидности.Теория предпочтения ликвидностиТеория предпочтения ликвидности - это наиболее простаяинтерпретация кейнсианской теории ставки процента.
Так же каккейнсианский крест представляет собой основу для построениякривой IS, теория предпочтения ликвидности дает основу дляГлава9. Совокупный спрос I385построения кривой LM. Эта теория объясняет, каким образом спроси предложение реальных запасов денежных средств, которые мыизучали в главе 6, определяют ставку процента.Начнем с предложения реальных денежных средств. Если Мозначает предложение денег, а Р - уровень цен, то М/Р - запасыденежных средств в реальном выражении.
Теория предпочтенияликвидности предполагает наличие фиксированного предложенияреальных денежных средств, т.е.(M/P)s = М / Р.М - это уровень предложения денег, выбранный Федеральнойрезервной системой, являющийся экзогенной переменной. Уровеньцен Р также является в данной модели экзогенной переменной.(Уровень цен берется как заданный, так как модель IS-LM конечная цель исследования в данной главе - рассматриваеткраткосрочный период, когда уровень цен фиксирован). Этипредпосылки означают, что предложение денег в реальномвыражении фиксировано и, следовательно, не зависит от ставкипроцента.
Поэтому, когда мы изображаем предложение реальныхденежных средств на рис. 9-10, получаем вертикальную кривуюпредложения.Обратимся теперь к спросу на запасы денежных средств вреальном выражении. Люди держат на руках деньги, потому чтоденьги являются "ликвидным" активом - они удобны для совершения любых сделок. Теория предпочтения ликвидности утверждает,что величина спроса на деньги зависит от ставки процента.
Ставкапроцента представляет собой альтернативные издержки владенияналичными деньгами: это то, что вы теряете, если держитеналичные деньги, которые не приносят процента, вместо приносящих процент банковских депозитов или облигаций. Так же как ценахлеба влияет на величину спроса на хлеб, цена владения наличными деньгами влияет на величину спроса на запасы денег. Поэтому25 - Макроэкономика1386Часть3. Экономика в краткосрочном периодекогда ставка процента возрастает, люди хотят держать меньшебогатства в виде денег.Рис.9-10. Предложение запасов денежных средств в реальном выражении. Кривая предложения реальныхденежных средств вертикальна, так как предложение не зависит от ставки процентаРеальные денежные запасыЗапишем спрос на реальные денежные запасы в виде:(M/P)d= L(r),где функция L() означает спрос на ликвидный актив - деньги. Этоуравнение утверждает, что величина спроса на деньги являетсяфункцией ставки процента.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
