Анализ внутренних параметров инвестиционного проекта
Анализ внутренних параметров инвестиционного проекта
Отношения с органами власти. Инвестору следует выяснить, какие отношения сложились с местной властью у заемщика. Будет ли власть содействовать успеху проекта или возводить препятствия на пути его реализации. Благоприятной для инвестора является ситуация, в которой органы власти заинтересованы в сохранении санируемого предприятия, следовательно, способствуют привлечению инвестиций и повышению инвестиционной привлекательности организации.
Владельцы. В зависимости от характера владения должна строиться система управления предприятием. Важным аспектом является также репутация владельцев в обществе и на рынке. Негативная информация может оказать плохое влияние на успех реализации проекта. ПРУП «Горынский КСМ» находится в государственной собственности. Но с приходом инвестора форма собственности может измениться.
Акционирование предприятия сделает возможным разделение собственности на объект между некоторым числом владельцев. Владение акциями дает инвестору большую возможность контролировать текущую деятельность организации, участвовать в принятии стратегических решений и, следовательно, обеспечить возврат своих средств через дивиденды. В худшем случае инвестор сможет минимизировать свои потери путем своевременного отстранения от участия в проекте.
Производственный потенциал. Состояние производственного потенциала предприятия оказывает прямое влияние на его инвестиционную кредитоспособность, что практически не учитывается инвесторами и кредиторами. Чаще принято оценивать финансовое состояние или говорить об имеющемся капитале предприятия и эффективности управления им.
Следует принимать во внимание, что на самом деле капитал работает лишь после перехода в производственную форму, становясь структурой производственного потенциала. Таким образом, капитал превращается в основные фонды, оборотные средства и нематериальные активы. Можно получить количественную оценку величины капитала в денежной форме, содержащуюся в перечисленных выше составляющих производственного потенциала для любого предприятия. Но есть и другая часть, которую выразить в денежной форме невозможно. В эту часть производственного потенциала входят: кадровая составляющая, уровень организации труда и уровень организации производства. Но данная часть не поддается строгой количественной оценке. Без нее производственного потенциала предприятия практически не существует, поскольку основные фонды и нематериальные активы сами по себе работать не могут.
Для анализа данного фактора на ПРУП требуется получить достоверную информацию, «из первых рук», то есть осуществить непосредственный контакт с работниками, руководителями цехов, отделов. Важно изучить работу предприятия в «докризисный» период, уровень сотрудничества различных звеньев производственной структуры, а также отношения с клиентами и конкурентами.
Финансовое состояние. Инвестору необходимо принять во внимание, что значение финансовых коэффициентов в досанационный период не достигает нормативного уровня. Поэтому для него первостепенную роль играет динамика финансовых коэффициентов и, в особенности, факторы, повлекшие за собой уменьшение их значения. По этим данным инвестор сможет сделать вывод, помогут ли инвестиции изменить финансовое состояние данного объекта.
Однако отличная оценка финансового состояния при предоставлении долгосрочных инвестиций служит основанием для последующего изучения инвестором всех остальных факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность предприятия.
Рекомендуемые материалы
Повлиять на решение инвестора может и принятие моратория на выплату долгов при начале санации организации, что улучшает финансовое состояние в краткосрочном периоде.
Ещё посмотрите лекцию "5 Надёжность невосстанавливаемых ИС" по этой теме.
Инвестиционная программа. Потенциальному инвестору важно знакомиться с документами не только на финансируемый им инвестиционный проект, но и на всю совокупность инвестиционных проектов предприятия. Анализ подобной программы в каждой конкретной ситуации следует выполнять с учетом реально существующих условий и интересов сторон возможной кредитной сделки.
Таким образом, при принятии решения о вложении средств нужно оценить не только текущее финансовое состояние предприятия, но анализировать всю инвестиционную программу по всей совокупности проектов.
Менеджмент. При анализе менеджмента изучается макроуровень управления предприятием от качества разработки документов, связанных с управлением и наличием стратегического менеджмента, до того, насколько совершенна система налогового планирования предприятия.
При заключении финансовых договоров инвесторы должны закрепить за собой право знакомиться со всей необходимой информацией, относящейся к любому из реализуемых предприятием проектов. Возможно инвесторы и кредиторы других проектов будут возражать против этого, ссылаясь на коммерческие интересы и тайны. Этот вопрос при грамотном подходе вполне поддается урегулированию.
При принятии решения о вложении средств в санируемое предприятие, инвестор в обязательном порядке знакомится с управленческой структурой и с антикризисным управляющим. Для достижения сбалансированности работы и бесперебойности выпуска и сбыта инвестор и антикризисный управляющий должны прийти к согласованности действий.
Налоговая система. Данный фактор имеет существенное значение для инвестора, поскольку может послужить одной из возможностей экономии средств. Изучив систему налогообложения предприятия и оценив систему льгот, инвестор делает выводы о целесообразности возможного сокращения персонала предприятия или о переориентации основного вида деятельности (например, переход на выпуск продукции с налоговыми льготами).
