диссертация (Международные слияния и поглощения нефтегазовых компаний в условиях волатильности мировой экономики), страница 7

– Режим доступа: http://unctad.org/en/pages/PublicationWebflyer.aspx?publicationid=1782 (датаобращения: 25.09.2017).35На основе приведенных данных можно сделать вывод о том, что главнаяинвестиционная роль на сегодняшний день по-прежнему принадлежит США и егогосударствам-сателлитам. Однако наибольший потенциал роста объемов ПИИнаблюдается у стран Азии, в частности, Китая, занимающим важную роль вукреплении международно-экономических связей России. Следует отметить, чтовозможности осуществления инвестиций и сделок слияний и поглощений Китаемобъясняются не только высокими темпами развития экономики в целом, но иодними из самых высоких объемов промышленного производства, темповразвития финансового и банковского рынка. При этом страны Ближнего Востока,несмотря на дестабилизацию некоторых из них и незначительные объемыпривлекаемых и осуществляемых инвестиций, располагают одними из самыхбольших запасов нефти и газа, обладая тем самым существенным потенциаломдля наращивания своего присутствия на мировом рынке.

Однако интересыразвитыхстран,преждевсегоСША,непозволяютэтогосделать.Ограничительные меры, связанные с Ираном, являются этому подтверждением.С точки зрения привлечения инвестиций необходимо обратить внимание наВеликобританию, показатели которой увеличились с 33 млрд. долл. США в 2015году до 254 млрд.

долл. США. Колоссальная разница в объемах привлеченныхинвестиций, по мнению автора, обусловлена благоприятными для инвесторовпоследствиями выхода страны из Европейского союза (Brexit), заключающимисяв снижении курса фунта стерлингов по отношению к основным мировымвалютам, расширении возможностей по осуществлению сделок слияний ипоглощений активов благодаря контролируемому падению акций британскихкомпаний.

Подобная ситуация на сегодняшний день способствует более быстромувосстановлению рынков Великобритании и дальнейшему наращиванию объемовинвестиций в ведущих отраслях.Важно обратить внимание на ежегодный опрос агентств инвестиционногоразвития, который позволяет составить рейтинг наиболее перспективныхотраслей для привлечения ПИИ по всему миру.

Результаты 2016 года в целомотражаютответыпрошлыхлет,согласнокоторымвдополнениек36информационным технологиям и телекоммуникациям, агентства развитых странвыбирают машиностроение и нефтегазовую отрасль, тогда как в странах изрегионов с развивающейся и переходной экономикой агентства чаще всеговыбирают сельское хозяйство, производство продуктов питания и энергетику21,22.Также было установлено, что Китай и государства с развитой экономикой посостояниюнасегодняшнийденьостаютсянаиболееперспективнымиинвесторами (таблица 1.7). Данный факт позволяет ориентироваться на обширныевозможностипривлеченияинвестицийсостороныКитаявнаиболеевостребованные ниши российской экономики.Таблица 1.7 - Выбор АИР наиболее многообещающих стран-инвесторов№ в 20182020123456789101112131415№ в 20162017124386512101971591012СтранаКитайСШАГерманияСоединенное КоролевствоЯпонияИндияФранцияОАЭИталияРеспублика КореяНидераландыИспанияКанадаТурцияЮАР%58543129201514131010109997Источник: составлено автором по материалам: World Investment Report 2017 (UNCTAD) [Электронныйресурс].

– Режим доступа: http://unctad.org/en/pages/PublicationWebflyer.aspx?publicationid=1782 (датаобращения: 25.09.2017).Такие основные экономические группы, как G20, АТЭС и БРИКС такжесильно повлияли на глобальные тенденции в области ПИИ и слияний ипоглощений (таблица 1.8).21BPAnnualReport2016[Electronicresource]/BP.-2016.–Modeofaccess:https://www.bp.com/content/dam/bp/en/corporate/pdf/investors/bp-annual-report-and-form-20f-2016.pdf(датаобращения: 17.02.2017).22World Investment Report 2017 (UNCTAD) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://unctad.org/en/pages/PublicationWebflyer.aspx?publicationid= 1782 (дата обращения: 25.09.2017).37Таблица 1.8 – Потоки ПИИ в мегагруппы за 2015 - 2016 гг.Мегагруппа20152016НакопленныеПриток ПИИ, % от мировых Приток% от мировых ПИИ, млрд.долл.млрд.

долл.ПИИПИИ, млрд. ПИИдолл.G208885011476615 282АТЭС913519265314 399НАФТА42324452267 821Содружество25915488285 208НацийБРИКС25815277162815АКТ563513719Источник: составлено автором по материалам: World Investment Report 2017 (UNCTAD) [Электронныйресурс]. – Режим доступа: http://unctad.org/en/pages/PublicationWebflyer.aspx?publicationid=1782 (датаобращения: 25.09.2017).G20. Страны-члены G20 сгенерировали около 3/4 мирового ВВП, привлекли2/3 мировых ПИИ в 2016 году, и при этом в G20 находится 95% компаний изсписка Fortune Global 50023. Приток ПИИ в G20 вырос на 29 процентов ипревысил 1,1 трлн. долл.

США - самый высокий уровень с момента создания этойгруппы в 1999 году. Значительный рост был обусловлен высоким и резкоувеличивающимся уровнем притока в Соединенное Королевство, СоединенныеШтаты, Австралию и Российскую Федерацию. Несмотря на рекордный уровень,доля группы в глобальных потоках ПИИ не соответствует ее общемуэкономическому потенциалу в 2016 году.«Группа двадцати» остается крупнейшим получателем и источникомглобальных ПИИ среди всех существующих и перспективных экономическихгрупп. Также G20 по-прежнему удерживает наибольшую долю глобальныхпоступлений от слияний и поглощений (57 процентов).АТЭС. Несмотря на долю в 60% от глобального ВВП, страны АТЭСполучают лишь 53% от притока ПИИ в 2016 году.

Входящие потоки ПИИ в АТЭСвыросли до 926 млрд. долл. США с 913 млрд. долл. США в 2015 году. Однако, каки в прошлые года, из 21 страны-члена АТЭС только в пять стран (США, Китай,Гонконг (Китай), Сингапур и Австралия) поступили до 80% ПИИ 2016 года.23Global oil and gas transactions review in 2016-2017 [Electronic resource] / EY. 2016. – Mode of access:http://www.ey.com/gl/en/industries/oil---gas/ey-global-oil-and-gas-transactions-review-2016(датаобращения:13.05.2017).38Кроме того, страны АТЭС являются основным источником глобальныхинвестиций. Их доля в мировом объеме ПИИ увеличилась с 47 процентов в 2010году до 55 процентов в 2016 году.

Исходящие потоки ПИИ из АТЭС в прошломгоду выросли на 4 процента - с 841 млрд. долл. США в 2015 году до 876 млрд.долл. США в 2016 году.БРИКС. В 5 странах БРИКС проживает 41% населения мира, на нихприходится 22% мирового ВВП и всего 11% ПИИ в 2016 году. Входящие потокиПИИ в пять стран БРИКС в прошлом году выросли на 7% до 277 млрд. долл.США. Увеличение притока в Российскую Федерацию, Индию и Южную Африкуболее чем компенсировало сокращение ПИИ в Бразилию и Китай. Объемтрансграничных слияний и поглощений сократился с 44 млрд.

долл. США в 2015году до 37 млрд. долл. США в 2016 году. Однако инвестиции в производствоувеличились на 1 процент, при этом сделки сосредоточились на производствепродуктов питания, химических веществ, нефтехимических продуктов и т.д.Важно отметить растущую роль государственных ТНК в мировойэкономике. Около 1500 государственных ТНК (1,5% всех ТНК) владеют болеечем 86000 иностранных филиалов или около 10% от их общего числа.Инвестиции государственных ТНК в проекты (преимущественно нефтегазовые)составляют 11% от общего объема ПИИ в мире в 2016 году по сравнению с 8% в2010 году24. Результаты исследований в 2017 году показывают, что руководителии топ-менеджеры ТНК более оптимистично относятся к перспективам прямыхиностранных инвестиций и объемам возможных сделок по поглощениюнефтегазовых активов.

В отличие от 2016 года, большинство руководителей,особенно в развитых странах, все больше уверены в том, что глобальныйэкономический подъем приведет к увеличению инвестиций в ближайшие годы,тем самым определив тенденции к росту числа консолидаций компаний.Значительное изменение настроений по сравнению с прошлым годом в первуюочередь заметно среди нефтегазовых корпораций, действующих в первичном24World Investment Report 2017 (UNCTAD) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://unctad.org/en/pages/PublicationWebflyer.aspx?publicationid= 1782 (дата обращения: 25.09.2017).39секторе, которые в последние два года испытывали серьезные проблемы.Несмотря на то, что почти во всех секторах наблюдается растущая уверенность впозитивной экономической обстановке, ТНК в своих прогнозах остаютсянаиболее оптимистичными, и почти две трети руководителей прогнозируютувеличение трансграничных инвестиций. Ожидания руководителей ведущих ТНКвцеломсоответствуютэтомупозитивномупрогнозу.Динамикамакроэкономических и политических факторов, влияющих, по мнению топменеджеров ТНК, на будущую глобальную инвестиционную активность в 20172020 гг.

представлена в Приложении 1.Ожидается, что в 2017-2018 годах темпы роста мировой экономикидостигнут 2,7% по сравнению с посткризисным минимумом в 2,2% в 2016году19,25. Рост в развитых странах увеличится благодаря ожидаемому укреплениюналогово-бюджетной системы и росту деловой уверенности в СоединенныхШтатах Америки, а также циклической динамике в Европе и Японии. Экономикаразвивающихся стран так же покажет значительный рост в 2017-2018 годах, чемубудет способствовать рост экономики Китая и резкая экономическая экспансия встранах-экспортерах природных ресурсов (страны Ближнего Востока), посколькуожидается увеличение цен на сырьевые продукты, в особенности на сырую нефть.По прогнозам мировой ВВП к 2018 году увеличится только на 0,7%, натаком же относительно невысоком уровне, как в 2016 году (таблица 1.9).Таблица 1.9 - Реальные темпы роста ВВП и валовые вложения капитала восновные фонды, %ПеременнаяРеальные темпыроста ВВПВаловыевложениякапитала восновные фонды25РегионМирРазвитые страныРазвивающиеся страныСтраны с экономикой переходного периодаМирРазвитые страныСтраны с переходной и развивающейсяэкономикой20152,52,13,8-2,82,82,63,020162,21,53,6-0,21,91,52,220172,71,74,41,44,32,85,420182,91,84,72,04,73,55,4Global oil and gas transactions review in 2016-2017 [Electronic resource] / EY.

2016. – Mode of access:http://www.ey.com/gl/en/industries/oil---gas/ey-global-oil-and-gas-transactions-review-2016(датаобращения:13.05.2017).40Источник: составлено автором по материалам: World Investment Report 2017 (UNCTAD) [Электронныйресурс]. – Режим доступа: http://unctad.org/en/pages/PublicationWebflyer.aspx?publicationid=1782 (датаобращения: 25.09.2017).Тем не менее, улучшение глобальных макроэкономических перспектив иумеренный рост цен на нефть оказали прямое влияние на прибыль иприбыльность ТНК.

После спада в 2015 году прибыль крупнейших 5000 ТНКзначительно выросла в 2016 году. Однако растущие глобальные процентныеставки могут ограничить финансирование инвестиций, поскольку процентныеплатежи все больше снижают прибыли корпораций. Для ТНК из развивающихся ипереходных регионов это явление также может совпадать с дальнейшимобесцениваниемихнациональныхкорпоративногодолга,валют,чтоденоминированноговделаетобслуживаниедолларах,ещеболеедорогостоящим.Учитывая волатильность мировой экономики и финансовых рынков, слабыйсовокупный спрос и значительное торможение развития стран с переходнойэкономикой, можно предположить о наличии рисков, связанных с тем, что вближайшие годы объем прямых иностранных инвестиций и сделок по слиянию ипоглощению,несмотрянаоптимистичныйпрогнозТНК,непотерпитзначительных положительных изменений. А возрастающие геополитическиериски и региональные конфликты могут только усилить отрицательныепоследствия.При рассмотрении основных стран-инвесторов России и партнеров,желающих расширить свой портфель за счет российских активов, необходимовыделить страны в следующем порядке по объему инвестирования: Багамы,Бермуды, Кипр, Нидерланды, Франция, Швейцария, Австрия, Люксембург,Виргинские острова26.