Диссертация (Формирование государственной бюджетной политики в условиях рецессии национальной экономики), страница 10

Эти обстоятельства значительно снижают ценностьполучаемой в ходе опросов информации для своевременной и адекватной оценкирыночнойситуации,определенияточекпереломарыночныхтенденций.Менеджер может публично заявить лишь то, что акционер уже увидел вбиржевых котировках.Проведенный анализ специфики опережающих показателей позволяетсделать следующие выводы.Во-первых,приразработкеопережающихиндикаторовнеобходимоминимизировать использование субъективных оценок. Во-вторых, не следуетприменять агрегированные опережающие индикаторы, поскольку при ихсоставлении могут гаситься противоположные тенденции.

В-третьих, включениев опережающий индикатор нескольких элементов с оценкой вклада каждого изнихспособнозначительноснизитьпрогнозныекачестваиспользуемогопоказателя. В-четвёртых, наиболее перспективным направлением формированияопережающих индикаторов является определение их набора для конкретнойсферы экономической деятельности.Специфика определения опережающих индикаторов для формированиябюджетной политики в условиях рецессии национальной экономики состоит ввыявлении показателей, отражающих как динамику доходных поступлений, так иосуществление расходов.Существенной спецификой российской бюджетной системы, как известно,является значительная зависимость от налогов и сборов, выплачиваемыхэкспортерами энергоносителей. В этой связи значимыми опережающимииндикаторами для отечественной бюджетной системы являются показателимирового рынка нефти.

К ним относятся:–динамика мирового производства и потребления нефти;52–динамика фьючерсов на акции крупнейших мировых нефтяныхкомпаний;–соотношение длинных и коротких позиций по фьючерсам на нефть наосновных мировых биржах;–использованиескидоккрыночнойцененефтиосновнымипроизводителями;–запасы нефти в странах – основных потребителях.В сфере промышленности России (за исключением энергетического сектора)в качестве опережающих индикаторов могут использоваться:–динамика полученных заказов;–динамика занятых;–продолжительность рабочей недели;–динамика дебиторской задолженности;–динамика кредиторской задолженности;–динамика инвестиций.В сфере розничной торговли опережающими индикаторами являются:–объем продаж;–число занятых;–используемые торговые площади.В транспортной сфере опережающими индикаторами являются:–грузы, принятые к перевозке;–объем перевозок;–грузооборот.В финансово-банковской сфере к опережающим индикаторам относятся:–банковские кредиты выданные;–динамика просроченных кредитов;–соотношение коротких и длинных позиций, открытых на ведущихнациональных биржах.Использование указанных опережающих индикаторов создаст предпосылкидля прогнозирования бюджетных показателей, позволит своевременно принимать53меры по корректировке бюджетных расходов и привлечению дополнительныхресурсов при необходимости финансирования бюджетного дефицита.Особенности контрциклической бюджетной политики предопределяются изменениями в ходе хозяйственного цикла в макроэкономической динамике, выражающимися в формировании новых тенденций в реальном и финансовом секторах экономики.

Эти тенденции связаны как с колебаниями конъюнктуры, так и сантикризисными мерами, реализуемыми правительствами и центральными банками для стабилизации хозяйственной системы.В фазе рецессии оперативно осуществляемые стимулирующие меры состоятв смягчении денежно-кредитной политики, проявляющемся в увеличении денежного предложения и снижении процентных ставок. Одновременно происходятсущественные изменения в бюджетной политике, в частности, повышаются государственные расходы, растут бюджетный дефицит и государственный долг. Указанные меры направлены на стабилизацию основных экономических показателей:ВВП, ценовой динамики, занятости, курса национальной валюты. Относительнаястабилизация этих показателей означает преодоление острой фазы рецессии.

Втакой ситуации может быть поставлена задача достижения докризисных уровнейВВП и занятости. Завершение этого периода связано со свертыванием программыподдержки экономики мерами денежно-кредитной политики, т. е. оптимизацииденежного предложения и возвращения процентной ставки на уровень, адекватный рентабельности использования капитала. Иными словами, в условиях циклического развития невозможно регулярное и масштабное использование мер денежно-кредитного регулирования для последовательного преодоления негативных явлений. В этой связи следует отметить особое значение бюджетной политики в условиях рецессии национальной экономики, способной сглаживать колебания хозяйственной конъюнктуры.К особенностям бюджетной политики, формируемой в условиях рецессиинациональной экономики, относятся:–влияние на экономический рост за счет стимулирования инвестицион-ной активности;54–поддержка совокупного спроса;–координация с прочими элементами макроэкономической политики,прежде всего, с денежно-кредитной и промышленной политикой;–тесное взаимодействие конкретных элементов, в том числе политики до-ходов, расходов, государственного долга.В условиях преодоления острой фазы рецессии осуществляется переход отстабилизационной бюджетной политики к стимулирующей.

Это предопределяетпервоочередное значение таких целей бюджетной политики как поддержание социальной стабильности за счет стимулирования занятости, развитие инфраструктуры, обеспечение структурных сдвигов, повышение инновационной активности.Интегрированным показателем достижения указанных целей бюджетной политики является экономический рост, выражающийся в повышательной динамикеВВП.В этой связи важной методологической проблемой является выявление иоценка степени воздействия на темпы экономического роста инструментов, используемых в рамках проведения бюджетной политики в условиях рецессиинациональной экономики.

Для анализа указанной проблемы, прежде всего, важноотметить различия между политикой в условиях рецессии и посткризисной бюджетной политикой. Первая направлена на краткосрочную стабилизацию экономической системы. Она состоит в обеспечении устойчивого функционированиярынков и рыночных институтов.

Ее проведение связано с осуществление такихмер как временное снижение налоговой нагрузки на бизнес, поддержка совокупного спроса за счет государственных закупок, обеспечение занятости путем размещения правительственных заказов, реализация программ переподготовки кадров за счет бюджетных ресурсов, поддержание занятости за счет создания рабочих мест в бюджетном секторе, расширение помощи слоям населения с низкимидоходами.К элементам бюджетной политики, формируемой в условиях рецессии, следует отнести т. н.

встроенные стабилизаторы, в частности, специальные фондыдля выплат пособий по безработице. Использование таких фондов позволяет под-55держать потребление безработных и тем самым способствовать относительнойустойчивости совокупного потребления домашних хозяйств. Стабилизирующеевлияние на потребление домашних хозяйств также оказывает законодательноеустановление минимальной заработной платы в частном секторе и поддержание вусловиях рецессии стабильного уровня заработной платы в бюджетном секторе.В условиях циклической рецессии происходит существенный сдвиг в выбореприоритетных целей бюджетной политики.

Особое значение приобретает корректировка как политики бюджетных доходов, так и политики расходов, обеспечивающая переход к восстановительному, а впоследствии и к устойчивому и долгосрочному экономическому росту.По нашему мнению, выявление направлений бюджетной политики, способных обеспечить позитивное воздействие на ускорение темпов развития национальной хозяйственной системы, непосредственно связано с факторным анализомэкономического роста. Как известно, основным показателем экономической динамики является увеличение доходов бизнеса и домашних хозяйств.

В свою очередь их повышение непосредственно зависит от темпов накопления человеческого и производительного капитала. Первый включает знания, навыки, умение работников. Второй состоит из основного (средства производства) и оборотного капитала. В составе производительного капитала целесообразно выделять интеллектуальный капитал компании, включающий лицензии, ноу хау, патенты.Накопление производительного капитала как фактор экономического ростанаходится в сфере корпоративного управления. Однако на данный процесс значительное воздействие оказывают меры, реализуемые в рамках бюджетной политики. В частности, налоговые изъятия в существенной степени снижают инвестиционный потенциал компаний.

Важно также учитывать, что на формирование объема корпоративной прибыли, например, на показатель NOPAT (чистая операционная прибыль после налогообложения) влияют нормы амортизационных отчислений. Следовательно, такие меры, реализуемые в рамках бюджетной политики, какснижение налогового бремени, в том числе налоговые льготы и налоговые каникулы, а также использование ускоренной амортизации оказывают непосредствен-56ное влияние на увеличение производительного капитала.Важным фактором экономического роста является достаточность ссудногокапитала.

Его формирование зависит от эффективности механизма трансформации временно свободных денежных средств в кредитные ресурсы. В свою очередьдействие этого механизма определяется эффективностью банковской деятельности, обусловленной в том числе налоговой нагрузкой на кредитные учреждения, атакже действующими нормативами достаточности капитала и резервов.Еще одним весомым фактором экономического роста является степень развития национального финансового рынка, обеспечивающего концентрацию ресурсов инвесторов и их вложения в ценные бумаги.

Причем, размещение финансовых ресурсов в акции обеспечивает формирование собственного капитала корпораций, а в облигации – заемного капитала.Степень развития финансового рынка и, соответственно, интенсивности происходящих на нем перераспределительных процессов в существенной степени зависит от налогового бремени его участников и обоснованности мер регулирования. Избыточные налоговые изъятия снижают деловую активность на этом рынкеи тем самым затрудняют процессы перераспределения поступающих на него финансовых ресурсов.Вышеизложенное позволяет сделать вывод о наличии сильной зависимоститемпов экономического роста от эффективности и обоснованности политики доходов, осуществляемой в рамках бюджетной политики.Вместе с тем, следует учитывать, что в период рецессии, т.