Диссертация (Применение методов кооперативных игр в исследованиях взаимоотношений экономических субъектов в сфере лизинга), страница 7

Сокращение лизинга оборудования в 2013 г. составило от 2% до6% по всем странам, кроме Германии, Австрии, Швейцарии и стран Бенилюкса, в которыхнаблюдался рост объёма лизинга на 1%.Отдельного внимания заслуживает анализ структуры рынка лизинга в разрезе предметовлизинга. На основе данных, представленных на Рисунке 1-6, можно сделать вывод о том, чтосамым крупным сегментом европейского рынка лизинга является лизинг легковыхавтомобилей, занимающий 45% (113,4 млрд евро) от общего объёма заключённых контрактов в2013 г.

Лизинговые и арендные компании в 2013 г. купили 6,8 млн легковых автомобилей,обеспечив 5% рост объёма контрактов по данному продукту (Рисунок 1-7). Лизингкоммерческого транспорта в 2013 г. также показал рост на 5,2%, сумма договоров составила45,1 млрд евро или 18% от общего объёма заключённых контрактов.Рисунок 1-7. Темы роста рынка лизинга в Европе по типу активов (без учёта недвижимости) в2013 г.Сегмент производственного оборудования, доля рынка которого равна 15,7%, сократилсяза год на 1,9%, составив 39,6 млрд евро. Объем лизинга крупных предметов (корабли,самолёты, ж/д) снизился на 7,4% по сравнению с 2012 г., в то время как объем лизинга в34секторе оргтехники и компьютеров не изменился. Таким образом, лизинг крупных предметовформирует 9,4% объёма нового бизнеса, а лизинг компьютеров и оргтехники – 6,6%.Анализ данных, представленных на Рисунке 1-8, даёт нам возможность определитьструктуруевропейскогорынкализинавразрезелизингополучателей.Согласнопредставленным данным, три четверти контрактов, предметом которых являлся лизингоборудования и транспорта, было заключено с представителями частного сектора: 45% – всекторе услуг, 24% – в промышленности, 4% – в сельском хозяйстве.

Спрос, предъявляемыйгосударственным сектором на лизинговый продукт, составил лишь 2% от общего объёманового бизнеса в 2013 г. Оставшиеся 22% контрактов были заключены с индивидуальнымипокупателями.Лизингдляфизическихлицявляетсяединственнымсектором,демонстрирующим стабильный рост, начиная с 2010 г.Рисунок 1-8. Структура рынка лизинга в Европе по типу лизингополучателей (без учётализинга недвижимости), 2013 г.Типичный для 2013 г.

лизинговый контракт (72% от всех контрактов по лизингутранспорта и оборудования) заключался на срок от 2 до 5 лет на сумму около 28,5 тыс. евро.Средний объем контракта в 2013 г. по сравнению с 2012 г. упал на 1%.Отдельного внимания заслуживает сегмент недвижимости, образующий 5% рынка в2013 г. Объем заключённых контрактов по этому предмету лизинга сокращается на протяжениипоследних трёх лет. Падение в 2013 г. составило 17,4%, при этом сумма контрактов составила13,5 млрд евро.

Общее число заключённых контактов, по нашим оценкам, упало на 11,6%. Сточки зрения типов недвижимости, падение наблюдалось по всем группам, кроменедвижимости гостиничного и офисного типа. Данные группы в 2013 г. выросли на 6,5% и4,7%. Однако это не повлияло на общую динамику развития лизинга недвижимости в силу35незначительности доли растущих секторов: офисная недвижимость занимает 15% сектора, агостиничная – 2% (Рисунок 1-9). Самый большой объем контрактов был заключён по лизингупромышленной недвижимости (33%). При этом падение этой группы в 2013 г. составило 11%.Объекты ЖКХ и розничной торговли, занимающие 11% и 23%, продемонстрировали падениена 17,7% и 30% соответственно.Рисунок 1-9.

Структура лизинга недвижимости в Европе по типу объектов в 2013 г.Другим регионом, представляющим интерес с точки зрения развития рынка лизинга,является Китай. В отличие от Европы, правительство Китая проводит активную политику,направленную на создание условий, способствующих распространению лизинга в стране.Проанализировав данные, представленные на Рисунке 1-10, мы видим, что объем годовыхинвестиций, реализованных через лизинг, за последние 10 лет вырос более чем в 40 раз: с 19,86млрд юаней в 2004 г. до 828 млрд юаней в 2013 г. В общем объёме инвестиций лизинг занимает4,8%.

Отметим, что в отличие от России и Европы, в которых лизинг недвижимости в 2013 г.составил 1% и 5% соответственно, в Китае лизинг в сфере недвижимости образует около 35%рынка (538,60 млрд. юаней).Рисунок 1-10. Динамика развития рынка лизинга в Китае, 2004 – 2013 гг.36Лизинговые компании в Китае являются субъектами различных систем правовогорегулирования. В зависимости от регулирующего органа и нормативной базы выделяется тригруппы лизингодателей: компании, ассоциированные с банком, иностранные компании иотечественные независимые компании. Деятельность компаний, связанных с банком,контролируется Комиссией по регулированию банковской деятельности Китая (China BankingRegulatory Commission).

Под надзор Министерства торговли (Ministry of Commerce) попадаюткак полностью иностранные компании, так и совместные предприятия зарубежных иотечественных учредителей. Наконец, отечественные независимые компании подчиняютсяправилам, установленным Министерством торговли и Государственной налоговой инспекцией(State Tax Administration).Общее число лизингодателей в Китае за 2013 г. выросло в два раза, составив 1109компаний, из них 23 компании являются небанковскими финансовыми институтами, 123 –отечественными независимыми компаниями, 963 – компаниями с участием иностранногокапитала (Таблица 1-6).Таблица 1-6. Структура лизингодателей в Китае в 2012-2013 ггТипы лизингодателейГодЧисло компанийв 2012 г.Число компанийв 2013 г.ИностранныекомпанииОтечественныенезависимыекомпанииЛизингодателикакнебанковскиефинансовыеинституты4608020560963123231109ВсегоучастниковИсточник: World Leasing Yearbook (2014)Согласно другой классификации среди лизингодателей выделяются компании, связанныес банком, компании, связанные с производителем лизингового актива, и независимыекомпании.

В Китае лизинговых компаний, связанных с банком, меньше 10%. Однако, согласнонашим наблюдениям, в силу больших масштабов деятельности эти компании оказывают37существенное влияние на развитие лизинговой отрасли всей страны. К примеру, значимымиигроками являются такие лизингодатели как Deutsche Leasing (China) Co., Ltd, De Lage Landen(China) Co., Ltd, Societe Generale Equipment Finance (Shanghai) Co., Ltd. Лизинговые компании,принадлежащие крупным транснациональным производственным компаниям, также занимаютпрочную позицию на рынке Китая.

Среди наиболее перспективных игроков можно выделитьCaterpillar (China) Financial Leasing Company, Siemens Finance and Leasing Co., Ltd., IBM LeasingCompany, CIT Finance & Leasing Corporation, HP Leasing Co., Ltd., Hitachi Leasing (China) Co.,Ltd., Ingersoll Rand (China) Investment Co., Ltd. При этом лизинговые компании местныхпроизводителей, например, Zoomlion и Sany, в последнее время показали как значительноеукрепление позиций на внутреннем рынке, так и существенное расширение присутствия намировых рынках. Примечательно, что доля реализации оборудования через лизинг в общемобъеме продаж местных производителей составляет около 40%. Независимые лизинговыекомпании являются самыми многочисленными в Китае, образуя 70% лизингодателей. Средифакторов, определяющих успех независимых лизинговых компаний, мы выделяем гибкостьданных игроков рынка, выгодно отличающую их от конкурентов.Особое место среди лизингодателей в Китае занимают специально созданныепредприятия.

Чаще всего такие компании создаются в Зоне свободной торговли (Free TradeArea and Bonded area) под конкретный лизинговый договор, предметом которого выступаеткрупный лизинговый актив, например, воздушное или водное судно. Особо стоит отметитьвыгоды, создаваемые подобным регулированием, в частности, выделение контракта наотдельнуюкомпаниюпозволяетлизингодателювоспользоватьсяльготнымрежимомналогообложения, а также эффективно отделить риски.До настоящего времени большая часть средств через лизинг привлекалась публичнымикомпаниями и крупными государственными предприятиями. Но по мере развития рынкализинга в Китае все больший и больший объем контрактов заключается с компаниями среднего38и малого бизнеса.

К основным причинам такой тенденции мы относим следующие особенностирынка лизинга в Китае:1.существующие у банков ограничения относительно допустимого уровня риска заёмщиказачастую приводят к отказу в прямом финансировании деятельности предприятийсреднего и малого бизнеса, при этом возможность осуществить финансирование черезаффилированную лизинговую компанию сохраняется;2.на рынке лизинга существует большое число небольших лизинговых компаний, которыемогут финансировать только представителей среднего и малого бизнеса;3.лизинг пользуется повышенным спросом со стороны компаний, принадлежащихстроительной отрасли, которые зачастую являются представителями среднего и малогобизнеса.Традиционно публичные компании в целях привлечения финансирования использоваликредит и долевое финансирование.

Однако, начиная с 2007 г., акционерные компании такженачинают заключать лизинговые контракты, причём особую популярность среди них приобрёлинструмент возвратного лизинга. Причиной его широкого распространения, по нашемумнению, явился мировой финансовый кризис 2009 г. В этот период компании ощутили сильнуюнехватку средств, связанную с существенным ограничением объёмов банковских кредитов.Лизинг, в том числе и возвратный, позволил компаниям частично удовлетворить даннуюпотребность.АктивноеразвитиерынкализингавКитаеподдерживаетсяразличнымигосударственными мерами, делающими инструмент лизинга ещё более привлекательным длялизингополучателя, а занятие лизинговой деятельностью более прибыльной для лизингодателя.К примеру, одной из стимулирующих мер является предоставляемая государством экспортнаяскидка на товары, предназначенные для сдачи в финансовый лизинг.

Кроме того, государствоввело специальный льготный режим для лизинговых компаний, созданных в особых зонах(Tianjin Dongjiang Bonded Area, Shanghai Free Trade Zone, Shenzhen Qianhai Special Economic39Zone). В то же время в других регионах страны многие местные правительства также ввелисистему льготного налогообложения и налогового субсидирования. Задача повышенияинформированности лизингодателей относительно качества и надёжности потенциальныхлизингополучателей была решена в Китае с запуском общегосударственной публичной системыкорпоративной кредитной информации, работающей в режиме онлайн. Следующей важноймерой, введённой в Китае, стала возможность секьюретизации лизинговых активов. Этотинструментпозволиллизинговымкомпаниямполучитьдополнительныйисточникфинансирования путём продажи ценных бумаг, напрямую связывающих кредитора слизингополучателем.