Диссертация (Применение методов кооперативных игр в исследованиях взаимоотношений экономических субъектов в сфере лизинга), страница 3

Для Россиизначимость подобных задач в условиях углубления противоречий с США и странамиЕвропейского Союза ощутимо усилилась. Успешность их решения предопределяетсяуспешностьюработыпомодернизациипроизводстваиобновлениюосновныхпроизводственных фондов, что, в свою очередь, влияет на увеличение выпуска и повышениекачества товаров и экономический рост в целом. При этом широкий внутренний рынокпрактически полностью решает проблему сбыта произведенной продукции. Важную роль приреализации любого инвестиционного проекта играют источники его финансирования.

Средифинансовых источников, привлекаемых компаниями для обновления основных средств, особоеместо занимает лизинговый продукт. Его широкое распространение обуславливается рядомпринципиальных преимуществ, ведущим из которых является практически полное исключениевозможностей нецелевого использования полученных средств. В данной главе представленырезультаты анализа динамики лизингового рынка в России и выделены основные факторы,влияющие на его развитие. Также проведено сравнение особенностей лизингового рынка вРоссии и за рубежом.

Затем представлен анализ основных теоретических исследований,объектом изучения которых является лизинговый продукт.1.1 Развитие рынка лизинга в РоссииЛизинг как один из инструментов модернизации производства и развития инновационныхтехнологийпосредствомпредоставлениядополнительныхвозможностейдлязакупкинеобходимого оборудования, начал развиваться в России в конце 90-х гг. Нестабильнаяэкономическая обстановка, наблюдаемая в стране в то время, ограничивала возможностикомпаний по самостоятельному обновлению основных фондов и выступала стимулом дляразвития новых источников долгосрочного финансирования, в том числе лизинга.

Значимый12этап в развитии рынка лизинга наступил в 2002 г. В этом году произошло два важных события,оказавших определяющее влияние на развитие лизинга в нашей стране. Во-первых, былоотмененообязательноелицензированиелизинговойдеятельности.Во-вторых,былаликвидирована пятидесятипроцентная льгота по капиталовложениям, направляемым наобновление производственных ресурсов компании. Таким образом, были убраны барьеры длявхода на рынок новых участников, сделав при этом лизинг более выгодным инструментомфинансирования замены и расширения основных фондов, чем использование собственныхсредств.

С этого момента в России начинается активный рост рынка лизинга, сопровождаемыйнакоплением информации об особенностях рынка, систематизацией данных, увеличениемчисла участников и развитием самого лизингового продукта. В результате в 2013 г. долялизинга в финансировании расширения активных основных фондов составила 18,8%. 1На основе данных, предоставленных рейтинговым агентством «Эксперт РА» (Таблица 11), можно оценить динамику основных показателей рынка лизинга.

По нашим оценкам, с2010 г. по 2013 г. объем нового бизнеса лизинга увеличился на 79%, совокупный лизинговыйпортфель возрос на 146%. В среднем ежегодный рост составлял 21% по новому бизнесу и 35%по совокупному портфелю. Рассмотрим динамику развития рынка за последние пять лет болееподробно.Таблица 1-1. Индикаторы развития рынка лизинга в 2010-2014 ггПоказатели20102011201220132014Объем нового бизнеса, млрд руб.Темпы прироста, %Объем полученных лизинговыхплатежей, млрд руб.Темпы прироста, %Объем профинансированныхсредств, млрд руб.Темпы прироста, %Совокупный лизинговыйпортфель, млрд руб.Темпы прироста, %Номинальный ВВП России, млрд725130,21 30079,31 3201,51 300-1,51000-23,13505405606506909,454,33,716,16,2450737640780660192,263,813,221,9-15,41 1801 8602 5302 900320022,946 32257,655 7993662 35714,666 68910,370 9751Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции [Отчет]. - Москва : Росстат, 2014.13Показатели20102011201220132014руб.

(по данным Росстата)Доля лизинга в ВВП, %1,62,32,11,91,4Концентрация новых сделок на62,466,563,065,066,4топ-10 компаний, %Стоимость предметов лизинга поновым заключенным сделкам за450741770783680год без НДС, млрд руб.Темпы прироста, %150,064,63,91,7-13,2Источник: «Эксперт РА» (2014) Рынок лизинга по итогам 2013 годаВ 2010 г. рынок лизинга продолжил активное восстановление после кризиса, начавшееся вконце 2009 г. По сравнению с 2009 г.

объем нового бизнеса вырос на 130% и составил 725 млрдруб. По нашему мнению, основными драйверами такого роста рынка стали повышениефинансовойустойчивостикомпаний-лизингополучателей,активноеповедениегосударственных лизингодателей и некоторое ослабление критериев риск-менеджмента.По сравнению с 2010 г. темп роста рынка в 2011 г. слегка замедлился, тем не менеесоставив, по нашим оценкам, значительные 79%. Объем нового бизнеса в 2011 г.

был равен1300 млрд руб., увеличившись на 575 млрд руб. относительно предыдущего года. Мыпроанализировали общую экономическую обстановку в стране в тот период и считаем, что рострынка был несколько ослаблен начавшимся в тот период повышением стоимости банковскогофинансирования, непосредственно связанным с удорожанием фондирования. К одной изпричин, негативно повлиявших на стоимость привлечения капитала, можно отнести изменениеусловий поддержки лизинговой активности компаний со стороны государства: банкипереключились от массового распределения ресурсов к адресной программе финансирования.Темп прироста рынка в 2012 г.

снизился до 1,5%. Среди основных причин такоговыделяетсясильноеснижениеактивностивсегментежелезнодорожныхвагонов.Дополнительным фактором, оказавшим отрицательное влияние на рынок, стало дальнейшееповышение стоимости фондирования, вызванное изменениями в банковском законодательстве. 1В итоге объем нового бизнеса в 2012 г. составил 1320 млрд руб.1Об обязательных нормативах банков - Инструкция Банка России от 03.12.2012 N 139-И (ред.

от 16.02.2015)(Зарегистрировано в Минюсте России 13.12.2012 N 26104) - "Вестник Банка России", № 74, 21.12.2012.14Следующий год также не принес изменений в динамику изменения рынка лизинга. Объемнового бизнеса, равный 1300 млрд. руб., в 2013 г. сократился по сравнению с предыдущимгодом на 1,5%.

Более детальный анализ показал, что дальнейшее снижение спроса на лизингжелезнодорожной техники в 2013 г. было компенсировано заключением беспрецедентныхконтрактов на покупку и поставку авиационной техники.1В 2014 г. негативная динамика развития рынка продолжилась. Годовое сокращение рынка,по нашим оценкам, составило уже 23%, объем нового бизнеса – 1000 млрд руб.

В данномслучае среди причин негативных тенденций помимо снижения спроса в сегменте авиа- ижелезнодорожной техники можно назвать возникшие на рынке кризисные тенденции, в томчисле ограничение доступа к заёмному финансированию, рост стоимости кредитов и падениеплатёжеспособности клиентов (Таблица 1-2).Таблица 1-2. Основные факторы, негативно влияющие на лизинговый рынок в 2012-2014 ггМестоНегативный фактор201420132012122233Рост процентных ставок по кредитам3-3-4Нехватка платёжеспособных «качественных» клиентов411Падение спроса из-за роста курса валют5-5-6Противоречия и недоработки в законодательстве,препятствующие развитию отдельных сегментов(оперативный лизинг, лизинг недвижимости)644Другие причины (повышенные требования со стороны788Нехватка у ЛК2 заемного финансирования в достаточномобъемеНехватка у ЛК финансирования с длительными сроками(«длинные ресурсы»)1У российских авиакомпаний в 2013 году начался процесс обновления парка с заменой существующих моделей насамолеты с более высокими показателями топливной эффективности.

К примеру, в 2013 году ГТЛК заключилаконтракты на поставку 13 магистральных воздушных судов моделей AirbusA321, Boeing 737-400, Boeing 737800 и 28 судов региональной и малой авиации. «Сбербанк лизинг» заключил контракт на поставку 12 Boeing737-800и 20 самолетовSSJ-100.«Илюшин ФайненсКо.» увеличил портфель на 20 Superjet. (Источник:Aviaport.ru).2Здесь и далее ЛК – лизинговая компания.3Данный фактор не вошел в топ-10 факторов, негативно влияющих на рынок лизинга в 2013 и 2012 году.4Данный фактор не вошел в топ-10 факторов, негативно влияющих на рынок лизинга в 2013 и 2012 году.5Данный фактор не вошел в топ-10 факторов, негативно влияющих на рынок лизинга в 2013 и 2012 году.6Данный фактор не вошел в топ-10 факторов, негативно влияющих на рынок лизинга в 2013 и 2012 году.15МестоНегативный фактор201420132012банков-кредиторов к финансовому состояниюлизингополучателя, к залоговому обеспечению)Повышенное внимание к лизинговым сделкам со стороныналоговых органовОтсутствие современного и адекватного регулированиябухгалтерского учета лизинговых операций857965Проблемы с возвратом/зачетом НДС1076Источник: «Эксперт РА» (2014) Рынок лизинга по итогам 9 месяцев 2014 гОдним из главных факторов, определяющих развитие рынка лизинга, является спрос наданную услугу со стороны лизингополучателей (Таблица 1-3).

На основе данных, полученныхрейтинговым агентством «Эксперт РА» в ходе ежегодного опроса участников лизинговогорынка России, выделим основные тенденции, наблюдаемые в изменении структурылизингополучателей на рубеже 2012 – 2014 гНаибольшее число лизинговых сделок было заключено в сегменте железнодорожнойтехники. Максимальную долю в новом бизнесе данный сегмент занял в 2011 г.

(49%). Однако,начиная 2012 г., лидирующий сегмент показывает отрицательные темпы роста, постепеннотеряя свои позиции. Анализ основных причин, ограничивающих рост объёма лизингажелезнодорожной техники, позволил нам выделить следующие сдерживающие факторы:перенасыщение рынка по ряду вагонов, снижение объёма грузоперевозок, понижение цен нагрузоперевозки и арендных ставок. К 2014 г. доля рынка сократилась до 27%. При этом, на нашвзгляд,перспективыдальнейшегоростаданногосегментаостаются.Программасубсидирования затрат на приобретение инновационных вагонов,1 сильный износ вагонногопарка РЖД, а также ограничения на продление срока службы вагонов занимают значимое местосреди причин, влияющих в будущем на возможное заключение лизинговых контрактов.На фоне падения спроса в сегменте железнодорожной техники мы наблюдаем рост долидругих секторов рынка, входящих в пятёрку крупнейших.

Рекордный объем лизинговых сделок1Постановление Правительства РФ от 19.11.2014 № 1223.16по приобретению самолётов спас рынок лизинга от падения в 2013 г. Доля авиационноготранспорта в новом бизнесе к 2013 г. достигла 14,9%, увеличившись на 7 процентных пунктовотносительно 2011 г. Однако на фоне начавшихся в 2014 г. кризисных явлений позитивнаядинамика изменения доли не сохранилась: доля сегмента авиационного транспорта в 2014 г.сократилась и составила 10,8%.

Тем не менее, степень падения была ограничена рядомподдерживающих факторов. К самым значительным из них мы относим региональныепрограммы развития авиаперевозок, необходимость обновления парка, а также предоставлениесубсидий на возмещение части затрат на уплату лизинговых платежей за воздушные суда.1Доля сегмента автолизинга в 2014 г., наоборот, показала рост.