Диссертация (Применение методов кооперативных игр в исследованиях взаимоотношений экономических субъектов в сфере лизинга), страница 5

Во-вторых, у государственных компанийвследствиедоступакдешёвомуфинансированиюестьвозможностьпредлагатьлизингополучателю более выгодные по цене контракты. В-третьих, лизингополучателизачастую отдают предпочтение стабильно развивающейся компании, поддерживаемой22государством, по сравнению с частной компанией. Наконец, в-четвертых, государственнаялизинговая компания имеет в целом больше шансов заключить лизинговый контракт со второйгосударственной компанией. С другой стороны, частные компании в целом являются болеегибкими с точки зрения согласования условий лизинга и более оперативными с точки зрениясроков заключения договоров.Рисунок 1-4. Структура рынка лизинга в разрезе собственников лизинговых компанийв 2010-2014 гг.1Таким образом, на протяжении последних 15 лет рынок лизинга в России активноразвивается.

Бесспорно, экономические кризисы, случающиеся в нашей стране, не могут неотразиться на общем благосостоянии основных участников рынка лизинга. Тем не менее,представленный выше анализ показывает, что агенты лизингового рынка постепенноприспосабливаются к возможным колебаниям, создавая более гибкий лизинговый портфель,расширяя сеть лизингополучателей и оптимизируя собственную систему привлеченияфинансирования и контроля рисков. Только за последние три года совокупный лизинговыйпортфель, как было показано ранее, возрос на 146%.

Однако, несмотря на все действиялизингодателей по расширению и развитию рынка лизинга, основным фактором его роста, на1Данные о детальной структуре лизинговых компаний в 2014 году отсутствуют.23наш взгляд, является привлекательность лизингового продукта самого по себе.

Рассмотрим егоосновные преимущества по сравнению с кредитом и арендой в следующем разделе работы.1.2 Сравнительный анализ лизинга и альтернативных инструментовКак отмечалось ранее, доля лизинга в финансировании замены и расширения основныхфондов в 2013 г. составила 18,8%.1 Одним из ограничителей дальнейшего распространенияданного инструмента выступает его «непривычность» для хозяйствующих субъектов посравнению с такими традиционными продуктами, как банковский кредит или аренда. Тем неменее, лизингу свойственен ряд преимуществ, выгодно выделяющих его среди другихфинансовых инструментов (Таблица 1-5). Остановимся более подробно на их рассмотрении.По сравнению с «традиционными» кредитным или арендным договорами лизинговыйдоговор имеет «гибридную» форму.

Так, в отличие от аренды, предмет лизинга приобретаетсялизингодателем по предварительному согласованию с лизингополучателем. Последний имеетвозможность выбрать не только имущество, но и его продавца. В то же время в отличие отпокупки имущества в кредит, приобретение актива при лизинговой сделке осуществляетсяпрофессиональной организацией, выступающей посредником между продавцом оборудования,банком, страховыми организациями, транспортными компаниями и конечным получателем.Привлечение посредника позволяет компании-получателю сконцентрироваться на основномвиде деятельности, снижает риски столкновения с недобросовестными контрагентами.

Крометого, лизинговая компания, выступая в качестве профессионального покупателя, можетдобиться дополнительных скидок, тем самым снизив общие затраты на приобретение иустановку оборудования.Следующее преимущество лизинга связано с возможностью получения компаниейфинансирования в полном объёме без предоставления дополнительного имущества в залог. Призаключении договора лизинга залогом выступает само лизинговое оборудование. Кроме того, сточки зрения посредника, лизинговый договор является более надёжным, чем кредит, так как в1Росстат Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции - Москва, 201424данном случае отсутствует возможность нецелевого использования привлечённых средств.

Сдругой стороны, момент начала платежей по договору лизинга начинается только послепредоставления оборудования в пользование. В то же время момент наступления процентныхвыплат по взятому в банке кредиту никак не связан с моментом начала использованияприобретаемого на него оборудования.Важным свойством лизинга является тот факт, что оборудование, приобретаемое дляцелей сдачи в лизинг, находится в собственности лизингодателя. При этом у лизингополучателяне меняется соотношение заёмного и собственного капитала, а также не усложняетсябухгалтерский учёт.

Кроме того, по окончании срока договора и при отсутствии необходимостидальнейшегоиспользованияоборудованиялизингополучательможетпростовернутьимущество лизингодателю, заниматься самостоятельной реализацией имущества ему непридётся.Применение лизинга предоставляет возможности по снижению налоговых выплат каклизингодателя, так и лизингополучателя. Основной причиной экономии на налогах выступаетвозможностьосуществленияускореннойамортизациилизинговогооборудованияскоэффициентом до 3. За счёт применения ускоренной амортизации существенно снижаетсяналог на имущество, подлежащий уплате в государственный бюджет.

Другим налогом, покоторому возникает экономия, является налог на прибыль. При покупке оборудования в кредитна себестоимость относятся проценты по займу и амортизация. В то же время приприобретении имущества в лизинг на себестоимость относится весь лизинговый платёж,включающий помимо ускоренной амортизации и процентов также стоимость дополнительныхработ и услуг, связанных с вводом имущества в эксплуатацию, страховку, возмещение налогана имущество посредника и вознаграждение лизингодателя.

Таким образом, возросшаясебестоимость понижает налогооблагаемую базу и уменьшает величину налога на прибыль.В целом, более высокая гибкость лизингового договора по сравнению с другимифинансовыми продуктами обеспечивает его доступность для ряда компаний, не подходящих25под банковские критерии. С другой стороны, развитие инструмента лизинга выгодно ипроизводителям оборудования, так как у них появляется дополнительный канал реализациисвоей продукции.Однако стоит отдельно отметить, что все описанные выше преимущества лизинга посравнению с банковским кредитом не дают гарантии того, что стоимость финансирования покредитной линии для компании-заемщика будет выше, чем в рамках лизинга.

Как будетпоказано далее в разделе, посвященном обзору теоретических работ, посвященных анализулизингового рынка, выбор между лизингом и кредитом осуществляется каждой компаниейиндивидуально. При определенных условиях лизинг является более предпочтительным, придругих, наоборот, кредит.Таблица 1-5. Сравнение свойств лизинга, кредита и арендыКритерий сравненияЛизингКредитАрендаВариативность условийсделкиВысокаяНизкаяСредняяВыбор имуществаИмуществоприобретаетсяпосредником дляконкретногополучателя,учитывая егоинтересыИмуществоприобретаетсясамим получателемИмуществоприобретаетсяпосредником доопределенияконкретногополучателяНаличие скидок отпроизводителяоборудованияСуществуютСуществуютСуществуютТребуетсяНе требуетсяРиск у получателяРиск у посредникаОтсутствуетСуществуетОтсутствует100%Определённая частьстоимостиприобретаемого100%Наличие залога уполучателя дляполучения имуществаРискиВозможностьнецелевогоиспользования средствОбъем необходимогофинансированияНе требуется,залогом выступаетсамопредоставляемоеимуществоРаспределениерисков междуполучателем ипосредником26Критерий сравненияЛизингКредитПлатежи получателяПлатёж зависит отиздержек,связанных спредоставлениемимущества.Если увеличиваетсявремяиспользования, торазмер каждойвыплаты снижаетсяимуществаПлатёж зависит отиздержек,связанных спредоставлениемкредита.

Еслиувеличиваетсявремяиспользования, торазмер каждойвыплаты снижаетсяПраво собственности наимуществоПосредникПолучательПосредникПостановка имуществана баланс получателяНе ставится, т.е. неменяетсоотношениязаёмного исобственногокапиталаСтавится, т.е. меняетсоотношениязаёмного исобственногокапиталаНе ставится, т.е. неменяет соотношениязаёмного исобственногокапиталаНе усложняетсяУсложняется, т.к.появляетсянеобходимостьучёта основныхсредств, начисленияамортизации,расчёта налоговНе усложняетсяТрадиционнаясхема начисленияамортизацииТрадиционная схеманачисленияамортизацииЭкономия на налогеотсутствуетЭкономия на налогеотсутствуетБазой дляначисления налогаявляется стоимостьимуществаНа себестоимостьотносится толькоамортизация ипроцент по кредитуБазой дляначисления налогаявляется арендныйплатёжБухгалтерский учётполучателяУскореннаяамортизация сАмортизация имуществакоэффициентом невыше 3За счёт примененияускореннойамортизации сумма,Налог на имуществоподлежащая уплате,существенноснижаетсяБазой дляначисления налогаНДСявляетсялизинговый платёж1Экономия на налоге наприбыльНа себестоимостьотносится весьлизинговый платёжАрендаПлатёж зависит отвременииспользованияимущества.

Еслиувеличивается времяиспользования, торазмер каждойвыплатыувеличиваетсяНа себестоимостьотносится весьарендный платёж1Лизинговый платёж помимо стоимости имущества включает проценты по кредиту, стоимость дополнительныхработ и услуг, связанных с вводом имущества в эксплуатацию, страховку, возмещение налога на имуществопосредника, вознаграждение лизингодателя.27Критерий сравненияЛизингКредитАрендаНачало платежей заиспользованиеимуществаОтветственностьпосредника занедостатки, выявленныев первоначальномсостоянии имущества иза исполнениепродавцом своихобязательствС момента вводаимущества вэксплуатациюС моментаполучения кредитаС момента вводаимущества вэксплуатациюПосредникответственностиперед получателемне несёт, т.к.самостоятельно невыбирает продавцаи имуществоПродавец несётответственностьперед получателемПосредник несётответственностьперед получателемНесёт получательНесёт посредник(должен обеспечитьнеобходимое дляиспользованиясостояниеимущества)ПродажаВозвратОтветственность загибель или ухудшениеимущества во времяиспользованияНесёт получательРеализация имущества вВозвратслучае необходимостиИсточник: составлено авторомГлавным из преимуществ лизинга,бесспорно, является экономия на налогах,возникающая в результате применения ускоренной амортизации.