Диссертация (Применение методов кооперативных игр в исследованиях взаимоотношений экономических субъектов в сфере лизинга), страница 6

Ее введение в отношенииоборудования, предоставляемого в лизинг, является одной из государственных мер,направленныхнастимулированиеразвитиялизинговогорынкавРоссии.Однакоэффективность введения подобной меры вызывает ряд сомнений как в отношении сохраненияздоровой конкуренции между лизингом и банковским кредитом, так и с точки зренияоптимизации налоговых поступлений в бюджет. Остановимся на данных аспектах болееподробно.Отмена ускоренной амортизации нецелесообразна по ряду причин. Лидеры лизинговогорынка, в том числе, ВЭБ-Лизинг, ВТБ-Лизинг, Сбербанк-Лизинг являются аффилированными сбанками компаниями, таким образом, с точки зрения участников банковской сферы лизинг неконкурирует с банковским кредитом, а является расширением продуктового портфелякредитной организации.

Эта гипотеза подтверждается отсутствием активности со стороныбанков по закреплению налоговых преимуществ и в отношении производственных фондов,28приобретённых напрямую на кредитные средства. С другой стороны, крупные лизинговыекомпании, имеющие доступ к дешёвому финансированию, смогут выстоять на рынке и вусловиях отмены налоговых преференций.

Такие компании в силу своих размероввзаимодействуют с большим пулом поставщиков, в том числе иностранных, могут получать отних ряд преференций, например, в отношении более гибких графиков оплаты продукции илиболее низкой ее стоимости. Однако для маленьких компаний, занимающих 62% рынка, отменаамортизациистанеткритичной.Неналоговыепреимуществализинговогопродукта,предлагаемого большинством лизингодателей, в нашей стране до сих пор развиты недостаточнодля того, чтобы он мог на равных конкурировать с кредитом. Поэтому развитие российскоголизингового рынка, особенно в условиях текущего финансового кризиса, резко замедлится, а тои вовсе остановится.

При этом не стоит забывать, что не менее четверти всех сделок,реализованных через лизинг, в другом режиме не состоялось бы вообще.1 Напомним, чтолизинговые компании готовы финансировать часть компаний, которые не соответствуюткритериямдляполучениябанковскогокредита.Основнойпотребностью,сцельюудовлетворения которой возник лизинговый инструмент, является обновление основныхфондов предприятия, следовательно, снижение его объёмов в целом замедлит общееэкономическое развитие страны.Отдельно стоит остановиться на сокращениях налоговых поступлений в бюджет.Ускоренная амортизация в текущем периоде понижает налогооблагаемую прибыль компании, аследовательно и налоговые поступления в бюджет.

Однако данная постановка проблемытребует ряда пояснений. Во-первых, обратим внимание на указанное ранее расширениедеятельности компаний по обновлению фондов, в принципе не возникающее при отсутствиилизинга. Такое расширение деятельности сопровождается повышением налоговых сборов,например, НДС на продукцию, созданную с использованием нового оборудования. Во-вторых,сборы НДС государством повышаются в силу разницы между первоначальной и контрактной1Газманов В.Д. О пользе лизинга в России: налоговые аспекты [Статья] // Финансы. - 2011 г.

- 1. - стр. 24-28.29стоимостью оборудования. Дополнительные сборы возникают в случае отсутствия возмещениявходящего НДС лизингополучателем. Также некоторые выгоды связаны с временным разрывоммеждумоментомуплатыНДСлизингодателемимоментомеговозмещениялизингополучателем. Наконец, в-третьих, следует указать на то, что введение ускореннойамортизации изменяет временную структуру налоговых платежей лизингополучателя.Возникающая в первые периоды за счёт увеличения затрат экономия по налогу на прибыльпропадает в последующие периоды после полного списания стоимости приобретённогооборудования.

Такое изменение структуры платежей, носящее чрезвычайно важный характердля отдельной компании, в масштабах страны за счёт существующей неравномерностиестественной несогласованности действий экономических агентов несколько сглаживаетколебания величины налоговых сборов.Таким образом, лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с покупкой в кредит иарендой. Распространённый в России лизинговый договор помимо условий, описанных выше,зачастую включает возможность выкупа лизингополучателем предмета лизинга в конце срокадоговора. Такой продукт получил за рубежом название финансового лизинга и по своимхарактеристикамнапоминаетскрытуюпродажуактива,позволяющуюиспользоватьдополнительные финансовые льготы. Однако остальные особенности лизинга, такие как егогибкость или величина ежемесячных платежей, также обеспечивают рост спроса на данныйинструмент, например, среди физических лиц, не имеющих возможности использоватьналоговые льготы.

В данном случае выкупа актива чаще всего не происходит. Такой типлизинга, называемый операционным лизингом, широко распространён за рубежом. Рассмотримособенности развития рынка лизинга в мире более подробно в следующем разделе работы.1.3 Мировой опыт развития рынка лизингаВ Европе инструмент лизинга приобрёл более разнообразные формы.

Помимофинансового лизинга, активно применяемого в России, в зарубежных странах используетсяоперационный лизинг, только зарождающийся в нашей стране. Также кроме предоставления30самогооборудованиявпользованиелизингополучателя,иностранныелизингодателиинициативно предлагают различные сопутствующие услуги по обслуживанию данногооборудования.При этом примечательно, что в целом в странах с высоким уровнем развития финансовыхрынков отсутствуют какие-либо налоговые преференции, положительно выделяющие лизинг посравнению с другими способами приобретения актива (например, покупка в кредит илиаренда). Активное развитие лизинга и его высокая доля в суммарных инвестициях объясняютсяобщими свойствами лизинга, основные из которых были определены Европейскимобъединением ассоциаций лизинговых компаний1, в том числе:лизинг является дополнительным источником финансирования, независимым отбанковского кредита или выделенных кредитных линий, что, в свою очередь,предоставляет лизингополучателю большую свободу;лизингвотдельныхслучаяхявляетсяединственнымдоступнымисточникомфинансирования, например, для молодых, ещё не устоявшихся на рынке компаний;лизинг с точки зрения финансового посредника является более надёжным инструментом,чемкредит,таккаклизинговыйактивпринадлежитлизингодателю,анелизингополучателю; кроме того в силу повышения надёжности лизинговый договорможет иметь более выгодные условия для лизингополучателя, по сравнению с другимиспособами финансирования;лизинг представляет собой надёжный и гарантированный источник финансирования,который не может быть перекрыт до тех пор, пока лизингополучатель совершаетрегулярные лизинговые платежи;лизинг даёт возможность получить полный объем средств, необходимых для покупкиактива, без принятия залогового обязательства, являющегося дополнительной финансовойнагрузкой компании, претендующей на финансирование;1http://www.leaseurope.org/31лизинговые платежи за актив можно распределить на протяжении всего его срока службы;при лизинге упрощается процесс составления бюджета, так как лизинговый платёжтрадиционно носит регулярный характер и фиксированную величину;лизинг даёт возможность обновлять оборудование, повышая степень доступностиновейших технологий;лизинг даёт возможность использовать актив без принятия на себя каких-либообязательств, связанных с его владением, например, отсутствие необходимостиреализовывать актив после окончания срока его эксплуатации;лизинг помимо предоставления актива может сопровождаться набором дополнительныхуслуг, в том числе страхованием, технической поддержкой или ремонтом;лизинг может быть выгоден с точки зрения оптимизации налогообложения (например,возникновение дополнительного налогового щита в случае приобретения актива черезлизинг по сравнению с самостоятельной покупкой).Проанализировав данные, предоставленные Европейским объединением ассоциацийлизинговых компаний, мы видим, что в 2013 г.

инвестиции, реализованные через лизинг,сформировали в общем объёме инвестиций в экономику Европы 12,5%. При этом без учетаинвестиций в недвижимость доля лизинга, по нашим оценкам, составила 22%. Объем новогобизнеса в Европе был равен 251,9 млрд евро, незначительно сократившись (-0,7%) посравнению с предыдущим годом. Совокупный лизинговый портфель вырос на 0,5% и на конец2013 г.

достиг 723,4 млрд евро.Рассмотрим динамику изменения показателей рынка лизинга по основным группам стран.Тройку лидеров по объёму нового бизнеса возглавила Великобритания (48,5 млрд евро) за нейидут Германия (46,9 млрд евро) и Франция (37,5 млрд евро) (Рисунок 1-5). При этом динамикаизменения показателей рынка лизинга по отдельным странам достаточно разнообразна. Средиключевых игроков, обуславливающих рост Европейского рынка, мы выделяем страныСеверной Европы и Балтии, Центральной и Восточной Европы, а особенно Великобританию.32Данные страны продемонстрировали рост на 1%, 9% и 13% соответственно, в то время как воФранции, странах Бенилюкса и Италии темпы роста оказались отрицательными, а именно -4%,-5% и -11%. На южно-европейских рынках (Испания, Португалия, Греция) и в Германиинаблюдается стабилизация рынка с темпами спада на уровне -1%.Рисунок 1-5.

Темпы изменения объема нового бизнеса в кластерах и типу активов в 2013 г.Доля оборудования и транспортных средств в объёме нового бизнеса за 2013 г. составила95% (238,4 млрд евро), доля недвижимости – 5% (13,5 млрд евро) (Рисунок 1-6). По нашимоценкам, сектор оборудования и транспортных средств в целом по Европе показал рост на1,9%, при этом сектор недвижимости сократился на 17,4%.Рисунок 1-6. Структура рынка лизинга в Европе по типу активов в 2013 г.Следующим показателем, представляющим интерес с точки зрения развития рынкализинга, является динамика нового бизнеса в разрезе основных предметов лизинга.Проанализируем его волатильность на основе групп стран, выделенных ранее.

Согласнополученным данным, наибольшую волатильность среди всех лизинговых активов показала33недвижимость. К примеру, в Италии объем нового бизнеса в секторе недвижимости упал на36% за 2013 г., в Центральной и Восточной Европе сократился лишь на 3%, а в Австрии,Швейцарии и странах Бенилюкса вырос на 71%. Сектор транспортных средств вырос почти вовсех странах, при этом рост варьировался от 1% в Греции и Португалии до 18% вВеликобритании. Единственными странами, в которых наблюдалось падение объёмов лизинга,автомобилей стали Австрия, Швейцария и страны Бенилюкса. Наименьшую изменчивостьпоказал сектор оборудования.