Развитие системы государственного финансового регулирования иностранных инвестиций в России, страница 10

В ноябре 2010года агентство Bloomberg провело опрос инвесторов со всего мира дляопределения инвестиционной привлекательности стран. Первые три местадостались развивающимся странам, входящим в БРИК: Китай – 33 % опрошенныхсчитают, что эта страна предоставляет лучшие возможности для инвесторов вследующем году, Бразилия (31% респондентов) и Индия (29% респондентов).Россия по результатам опроса заняла шестое место, каждый десятый инвесторсчитает хорошим вложение в экономику нашей страны.44Исходя из анализа всех выше приведенных в данном исследовании методикоценки инвестиционного климата, можно сделать вывод, что каждая методикаимеет свои достоинства и недостатки.

Методика Всемирного банка при оценкеинвестиционного климата не учитывает политические риски, что на сегодняшний44Опрос иностранных инвесторов агентством Bloomberg в 2010 г. [Электронный ресурс]. – Режим доступа:http://www.bloomberg.com/news/2010-09-21/bloomberg-global-poll-worst-over-in-global-poll-pointing-to.html(дата обращения: 18.12.2011 г.)46день является важным фактором, формирующим инвестиционный климат. Этаметодика не предусматривает и оценку экономических показателей.Методики International Institute for Management Development и Euromoneyнапротив не включают в себя оценку факторов, обеспечивающих простотуведения бизнеса.

При кажущейся простоте таких характеристик, как время,требующееся для открытия и закрытия бизнеса, количество необходимых дляоформления бизнеса документов, они оказывают огромное психологическоевоздействие на потенциальных инвесторов и создание у них инвестиционногоимиджа страны.Российскиеавторытакжеразрабатываютсвоиметодикиоценкиинвестиционного климата страны, в общем, и регионов в частности.

ТакСкляровой Ю.М. была разработана модель проекционного анализа и диагностикиинвестиционного климата регионов России.45 Модель проекционного анализапредставлена в Приложении Д.Автор утверждает, что рассматривать инвестиционный климат страны вцелом не является целесообразным, так как в силу специфики территории нашейстраны существует колоссальный разрыв между некоторыми регионами помногим показателям (уровню жизни населения, инфраструктура, уровнюэкономического развития и другие).

Нельзя с этим не согласиться, однаконеобходимо понимать, что рассмотренные выше агентства не всегда имеютдоступ к ряду региональным данным, что, в свою очередь, осложняет оценкуинвестиционного климата каждого региона. Например, при определенииположения региона относительно оценки его инвестиционного климата пометодикеEuromoneyопределяетсяодноизнаправлений–оценкакредитоспособности, которую предоставляют для каждой страны в целомсоответствующиезарубежныеагентства.Следовательно,такуюрольвопределении оценки кредитоспособности для каждого региона должно взять насебя государство.45Склярова, Ю.М. Инструменты и методология многофакторного анализа инвестиционного климата РоссийскойФедерации: монография / Ю.М.

Склярова. – Ставрополь: АГРУС, 2006. – С. 6947Если исходить из того, что для иностранного инвестора целесообразнейпоказывать инвестиционный климат каждого региона, то для этого необходимопредставлять уже непосредственно российский рейтинг регионов страны с точкизрения оценки инвестиционного климата.

Должна ли заниматься предоставлениемданнойинформациигосударственнаяструктураилижекоммерческаяорганизация, предстоит еще разобраться.Одной из таких организаций является инвестиционная компания «Тонап»,которая создала при поддержке Торгово-промышленной палаты интернет-портал«Международные инвестиционные проекты». На данном портале представленысубъекты Российской Федерации и их социально-экономическое развитие,инвестиционная политика, программы и стратегии развития, инвестиционноезаконодательство. Однако предоставления указанной информации являетсяплатным, открытый доступ организован только по Пермскому краю, иинформация представляется в общем, без ранжирования регионов.46Еще одно рейтинговое агентство «Эксперт» рассчитывает рейтингинвестиционной привлекательности регионов России.

Рейтинговая шкалаопределяется оценкой двух параметров: инвестиционные потенциал и риск.Оценка инвестиционного потенциала складывается из трудового, финансового,производственного, потребительского, институционального, инфраструктурного,природно-ресурсного,туристическогоиинновационногопотенциалов.Суммарный риск рассчитывается на основе оценки финансового, социального,управленческого, экономического, экологического и криминального рисков.Ранжирование происходит в соответствии с оценкой потенциал и риска(Таблица 5).Регионами с максимальным потенциалом и минимальным риском в 2012году, так называемым рейтингом 1А, по мнению экспертов, стали Московскаяобласть, Москва, Санкт-Петербург, Краснодарский край и республика Татарстан(регионы расположены в порядке рейтинга).46Международные инвестиционные проекты [Электронный ресурс]: интернет-портал. – Режим доступа:http://www.iip.ru/ (дата обращения: 28.05.2013 г.)48Таблица 5 – Рейтинг инвестиционного климата региона по методологии RaexpertРиск/ПотенциалМаксимальныйСреднийПониженныйНезначительныйМинимальный1А2A3A13A2Умеренный1B2B3B13B2Высокий1С2С3С13С2Экстремальный3DИсточник: сайт агентства «РА Эксперт» [Электронный ресурс].http://www.raexpert.ru/ratings/regions/ratingclass/ (дата обращения: 15.08.2013 г.)–Режимдоступа:Наиболее низкий потенциал и экстремальный риск, рейтинг 3D, уреспублики Ингушетия, Чеченской республики и республики Тыва.47Исходя израссмотренных выше методик, нами были определены основные факторы,способные оказывать влияние на инвестиционный климат: политические,финансово-экономические, государственная инвестиционная политика, ресурсносырьевые, трудовые, судебно-правовая система и социальные.

На основеуказанныхфакторовинвестиционногобылклиматавыведенстраныиинтегральныйданыегопоказателькритериальныеоценкизначения(Приложение Е). В данном показателе каждый из рассмотренных факторов имеетсобственный удельный вес от 0,23 до 0,05. Каждый из факторов был разбит насоставляющие, которым был присвоен удельный вес в факторе. Количествосоставляющих в различных факторах неоднородно (от 3 до 7). Составляющаяфактора может быть реализована в зависимости от степени ее состояния, такимстепеням присвоены баллы. При оценке инвестиционного климата необходимокаждой из составляющих присвоить балл в зависимости от ее оценки на данныйпериод времени и умножить на ее удельный вес в факторе, затем сложить всеполученные результаты по составляющим фактора. Далее необходимо умножитьполученный результат на удельный вес фактора в интегральном показателе.Полученный итоговый результатопределитьсостояниеприменить к критериальным значениям иинвестиционногоклиматастраны.Выведенныйинтегральный показатель способствует определению условий инвестирования встрану в различных временных промежутках.

Например, такой фактор как47Рейтинг регионов Российской Федерации по мнению экспертов «РА Эксперт» в 2012 г. [Электронный ресурс]. –Режим доступа: http://raexpert.ru/rankingtable/?table_folder=/region_climat/2012/tab1 (дата обращения: 15.08.2013 г.)49политический будет оцениваться по-разному, в зависимости от степени довериянаселения к власти и общей стабильности, преемственности политической властив данный промежуток времени.48Расчет интегрального показателя можно представить в виде двух нижеописанных формул.где– интегральный показатель инвестиционного климата страны n,– оценка фактора, влияющего на инвестиционный климат;– удельный вес фактора в индексе инвестиционного климата.где– фактор, влияющий на инвестиционный климат страны,– балл по составляющей фактора, влияющего на инвестиционный климат;– удельный вес составляющей в факторе.Предложенный интегральный показатель оценки инвестиционного климатастраны позволит определять уровень инвестиционного климата относительновременного исторического периода и принимать меры по его улучшению.Для практической реализации выведенного интегрального показателя намибыли проведены расчеты на данных Российской Федерации за 2000, 2005, 2009 и2011 года.

Основу исследования составили различные рейтинги, формируемыекак зарубежными, так и российскими агентствами, оценка экспертами выбранныхфакторов,статистическиеданные.Результатыисследованияпозволилисформулировать выводы по оценке уровня инвестиционного климата России за48Копосова, А.С. Оценка инвестиционного климата России на основе выявленных факторов, влияющих на условияинвестирования / А.С. Копосова // Управление экономическими системами [Электронный ресурс] –2013. –№12(60).

– Режим доступа: http://www.uecs.ru/ index. php?option=com_flexicontent&view=items&id=2606:2013-1209-10-25-57 (дата обращения: 29.01.2014 г.)50рассматриваемые периоды: только в 2011 году уровень инвестиционного климатаоценивался как благоприятный, но с умеренным риском, остальные года –инвестиционный климат характеризуется как климат с высоким риском.Анализ исследований в области инвестиционного климата позволяетвыделить ряд факторов, которые, по мнению авторов, снижают рейтингпривлекательности экономики России. Здесь мнение авторов, как правило,совпадает. К таким негативным составляющим относят: экономические проблемы(неотработанные, противоречивые и постоянно меняющиеся законодательная базаи налоговая система; высокий уровень инвестиционных и кредитных рисков;низкий уровень инфраструктуры; усложненность процедур согласованностиинвестиционных проектов, несоответствие системы учета международнойпрактики, стандартов бухгалтерского и финансового учета и отчетности ипрочие),49 проблемы в области миграционного режима (сложный механизмквотирования, трудность получения разрешений на работу, ограничения вперемещении по стране, сложность привлечения иностранных ученых ипрофессоров и другие), проблемы в области подключения к объектаминфраструктуры (отказ в присоединении объекта инвестора, навязываниеинвестору дополнительных обязательств, нарушение сроков присоединения состороныкоммунальныхкоммунальнымииэлектросетевыхорганизацияминеорганизаций,соответствующихпредоставлениедействительностипредварительных технических условий на этапе формирования земельногоучастка и прочие)50 и другие проблемы.Помимоперечисленныхпроблем,связанныхнепосредственносэкономической и правовой ситуацией в Российской Федерации, при разработкемер, направленных на улучшение инвестиционного климата страны, необходимоучитывать, что инвестор при вложении средств в экономику другой страныдолжен преодолевать ряд барьеров.

Инвестор, выбирая страну возможного49Аникин, М. Иностранные инвестиции в Российской Федерации: система государственного регулирования / М.Аникин. // Актуальные проблемы экономической теории и менеджмента / Ученые записки. – М.: ЭКОН-ИНФОРМ,2003. – С. 3-2050Текущее состояние инвестиционного климата и бизнес-среды в России [Электронный ресурс]. – Режим доступа:http://www.economy.gov.ru/wps/wcm/connect/economylib4/mer/activity/sections/investmentpolicy/index(дата обращения: 19.12.2013 г.)51инвестирования,руководствуетсянетолькопредполагаемымуровнемполучаемого дохода, но и такими психологическими моментами, как знаниеязыка, культуры страны, методов торговли на финансовых рынках, порядоксоставления и представления отчетности, быстрота нахождения и надежностьброкера, через которого можно будет осуществить операции.