Автореферат (Формирование института банкротства в России стимулы и поведение участников процедуры банкротства), страница 3

В ходе банкротства компании, помимо интересов кредиторов и должника, затрагиваются интересы работников компании-банкрота, потребителей ее продукции, поставщиков, а также государства. Очевидно, что достигнуть неформальной договоренности между всеми участниками невозможно из-зачрезмерного разброса их интересов. И поэтому применение неформальных процедур очень часто будет приводить к исключению ряда заинтересованных агентов и,соответственно, к ущемлению их интересов. По-нашему мнению, сравнительнаяпривлекательность формальных и неформальных процедур определяется тем, какиетрансакционные издержки им сопутствуют.

Основную роль здесь играет государство, задавая формальные рамки как в виде непосредственно законодательства о банкротстве, так и в виде принуждения к исполнению «буквы закона» в целом.Под институтом банкротства мы понимаем совокупность правил, регулирующих поведение экономических агентов в определенной области, механизмов принуждения к их исполнению и трактовок, которые определяют варианты использования и следования правилам. Акцент в определении сделан на то, что каждый отдельный институт призван решать определенный круг проблем, в решении которыхзадействованы и формальные, и неформальные правила.

Поэтому мы рассматриваеминститут как совокупность применяющихся в одних и тех же ситуациях формальных и неформальных правил, выбор между которыми экономические агенты делают, исходя из сопряженных трансакционных издержек. Под структурой института11мы подразумеваем соотношение использования формальных и неформальных правил для решения проблемы. Наличие возможностей использования неформальныхправил объясняет существование искажений в использовании формальных правил.Институт банкротства состоит из свода как формальных, так и неформальныхправил, которые регулируют взаимоотношения экономических агентов в областинеплатежеспособности, механизмов принуждения к исполнению данных правил, атакже из набора возможных вариантов интерпретаций правил, которые определяютхарактер их дальнейшего использования.

Все правила делятся на три группы по количеству экономических агентов, на которых распространяется их действие. Вопервых, это правила, которые возникают в двухсторонних взаимоотношениях между экономическими агентами и разделяются, соответственно, только сторонами,вступившими в рассматриваемые деловые отношения. Во-вторых, это правила, которые разрабатываются для отдельного сообщества, например для различных ассоциаций (предполагается, что в сообществе состоит более двух компаний). Втретьих, это законодательство о банкротстве и сопряженные законодательные акты,регулирующие отношения в сфере неплатежеспособности, которые являются обязательными для всех экономических агентов.Правила, составляющие основу института банкротства, базируются на наборедоступных компаниям стратегий.

Выделяется следующий набор стратегий:-отношенческая контрактация;-сетевое (или групповое) принуждение;-частные механизмы принуждения;-административные рычаги;-сфера действия законодательства.На одном из полюсов – полное невмешательство третьих лиц в отношениякомпаний, то есть отсутствие влияния аутсайдеров. На другом – государственноевмешательство как механизм разрешения конфликтных ситуаций.

При рассмотрении стратегий акцент сделан на трансакционных издержках, с которыми компаниистолкнутся при выборе той или иной стратегии, однако существуют и другие факторы, влияющие на выбор. Каждая стратегия обсуждается на кейсе из российскойпрактики.Существенную роль в том, какие механизмы преобладают на практике, играетгосударство, так как оно по сути задает степень покрытия законодательством взаимоотношений кредиторов и должников, и оно же обеспечивает принуждение к ис-12полнению правил, заложенных в законах. В данных правилах определяется уровеньтрансакционных издержек их использования для сторон, соприкасающихся с даннойпроблемой. Чем в большей степени правила, предложенные государством, соответствуют интересам экономических агентов, сталкивающихся с проблемой несостоятельности, тем выше вероятность того, что они прибегнут к формальным механизмам ее разрешения.

Чем выше данные издержки, тем менее привлекательно правилодля агентов при прочих равных условиях. Проследим возникновение проблемы неплатежеспособности, выделив несколько стадий развития отношений между заемщиком и кредитором.-Первая стадия (предконтрактные отношения): разработка и подписаниеконтракта, возникновение обязательств;-Вторая стадия: заемщик сталкивается с проблемой неплатежеспособности(становится должником);-Третья стадия: ведение переговоров по урегулированию проблемы неплатежеспособности, внесение изменений в долговой контракт, банкротство;-Четвертая стадия: подписание нового контракта или осуществление выплатпосле ликвидации компании должника.Именно на третьей стадии реализуется решение сторон о том, к какому из механизмов решения проблемы они будут прибегать, хотя оценивание возможных механизмов улаживания конфликтных ситуаций происходит еще на первой стадии.Во второй части данной главы основной акцент сделан на законодательстве обанкротстве.

Мы выделяем следующие основные функции, которые законодатели,как правило, стремятся вложить в корпоративное законодательство о банкротстве:-обеспечение механизма ликвидации неэффективных предприятий,-обеспечение возможности управления компанией в сложный финансовыйпериод путем создания условий для восстановления потенциально эффективных компаний в качестве действующих предприятий,-регулирование распределения активов должника между всеми кредиторами, таким образом, чтобы у кредиторов не возникали стимулы к индивидуальному присвоению активов должника,-обеспечение баланса интересов кредиторов, должника, работников предприятий и общественных интересов,-стимулирование менеджмента компаний к добросовестному поведению и копределению оптимальной политики развития компании.13В качестве ориентиров для создания новых институтов или в совершенствовании старых выступают развитые страны.

Для России незаменим опыт европейскихстран, так как между Европой и Россией существует корреляция правовых традиций, обычаев и норм. Безусловно, в каждой европейской стране действует свой институт банкротства, обладающий своей спецификой, однако в тоже время у нихмного общих черт, что позволяет нам выделить несколько стран для сравнения. Вработе анализируются законодательства о несостоятельности, функционирующие вАнглии, Германии и Франции. С одной стороны, данный институт широко применяется в этих странах, с другой стороны, законы о несостоятельности ставят приоритетом интересы разных сторон, что обуславливает различное распределениетрансакционных издержек между участниками процесса и, соответственно, влияетна вид института банкротства. Однако помимо европейских стран также целесообразно изучить особенности функционирования американского института банкротства, который лег в основу многих законов о несостоятельности, в том числе и европейских.Для проведения сравнительного анализа законодательства о банкротстве,функционирующего в США, Англии, Германии, Франции и трех законов о несостоятельности, действовавших в России, начиная с 90-х годов, автором была разработана типология транксакционных издержек:Стадия заключения контрактаДолжник и кредитор− Издержки поиска информации− Издержки ведения переговоров− Издержки заключения контрактаСтадия после заключения контракта, появление проблемы неплатежеспособностиДолжник− Издержки оценки собственного финансового состояния с учетом анализа возможностей выхода из состояния неплатежеспособности− Издержки составления плана реструктуризации долга− Издержки сбора информации об имеющихся кредиторах (оценка переговорной позиции кредиторов)Кредитор− Издержки сбора информации о финансовом состоянии должника− Издержки сбора информации об имеющихся кредиторах14в том числеo информация о количестве кредиторов у должника,o информация о характере долгов у всех кредиторов (обеспеченные\необеспеченные),o качественная информация о кредиторах.Стадия инициирования судебной процедуры банкротстваДолжник и кредитор− Издержки подготовки пакета документов для обращения в судв том числеo оплата консультационных услуг,o оплата необходимых сборов в суде,o временные издержки (время на сбор документов и время рассмотрения судом вопроса об инициации процедуры).Стадия проведения судебной процедуры банкротстваДолжник и кредитор− Оплатауслугадвокатов,лиц,отстаивающихправакредито-ра/должника на собраниях кредиторов и на процедуре банкротства всуде− Административные издержки (в том числе, оплата услуг лиц, управляющих компанией в процессе банкротства)− Издержки защиты от третьей стороны− Падение стоимости компании в результате потери репутации, связанное с участием в процедуре банкротстваСтадия исполнения судебного решенияДолжник и кредитор− Издержки принуждения к исполнению− Издержки защиты от третьей стороныСтадия после завершения дела и исполнения решенияДолжник и кредитор− Издержки потери деловых связей, исключения из неформальных илиформальных организаций, ассоциаций.Размер издержек, как правило, зависит от того, какие цели, законодатели вкладывали в закон при его дизайне.

Например, чем больше закон дает возможностейдля реструктуризации предприятия и для восстановления платежеспособности, тем15выше издержки у кредиторов по осуществлению процедуры банкротства. В частности из-за того, что в этом случае увеличивается длительность пребывания компании-должника в процедуре банкротства, а это в свою очередь мультипликативноувеличивает издержки на оплату различных консультантов.В последнее время во всем мире стремительными темпами начинают развиваться несудебные механизмы разрешения споров, закрепленные в законодательстве.