Диссертация (Управление проектами в компании с учетом принципов концепции устойчивого развития), страница 10

Причем экономическое стимулирование будет эффективнымв том случае, если, и меры позитивной, и меры негативной мотивациибудутпревышатьприродоохраннойзатраты,инеобходимыесоциальнодостаточном объеме.62дляответственнойосуществлениядеятельностивВ системе экономических методов в области управленияпроектами в отдельный блок можно выделить рыночные механизмы,постепенное освоение которых в России также будет способствоватьпривлечению средствна финансирование проектов, созданиюположительного имиджа компаний, совершенствованию рыночнойинфраструктуры экологической сферы, а также росту эффективностипроектной деятельности за счет экологических и социальных выгод,вопреки распространенному мнению о том, что «экологическими» и«социальными» могут быть только издержки.Принципы ЭкватораОдним из рыночных инструментов для финансирования проектовс учетом принципов устойчивого развития является соблюдение«ПринциповЭкватора».Виюне2003г.десятьбанков,аккумулирующих примерно треть всех кредитов для мировогопроизводства на развитых и развивающихся рынках, объявили о том,что отныне намерены соблюдать в своей деятельности определенныепринципы экологического и социального характера – «ПринципыЭкватора».

Впоследствии к ним присоединились еще 58 банков.«Экваторские» принципы – отраслевой подход для финансовыхучреждений в определении, оценке и управлении социальноэкологическими рисками при финансировании проектов. Принимаяданные принципы, банки гарантировали, что проекты, которые имифинансируются,отвечаютпередовойпрактикеэкологическогоменеджмента. У каждого банка имелись собственные причины дляпринятия «Принципов Экватора»: финансовые потери, осознаниеусиливающихся рисков, давление со стороны общественности,репутационный ущерб – все это важные факторы. Не менее важнысоображения,связанныес63ожиданиямиакционеров,позиционирование себя как лидера на рынке устойчивых, инвестиций,необходимость привлечения и удержания молодых талантливыхкадров.

Эти трансформации происходят на фоне усиливающихсяожиданий клиентов по всё более активному решению названныхпроблем. Банки предпочитают участвовать в проектах, с должнымуровнем природоохранной и социальной ответственности.«Принципы Экватора» служат общим основанием и рамками, вграницахкоторых осуществляетсявыполнение проектов. Ониявляются своеобразным стандартом для проектной деятельности вовсех секторах промышленности по всему миру. Присоединяясь кинициативе, каждый банк берет на себя обязательство, связанное сразработкой плана реализации на весь период работы над тем илииным проектом.Банки, принявшие эти принципы, ручаются рассматриватьтщательно все запросы клиентов на проектное финансирование.

Ониобязуются не обеспечивать ссуды тем проектам, где заемщик будетнеспособным исполнить определенную социальную и экологическуюполитику.«Ответственное» инвестирование»Мировойрыноксоциально-ответственногоинвестированияSocially responsible investing (SRI) стремительно растет и по оценкамавторов доклада Robeco and Booz&Company к 2015 году уже составит$26.5 трлн, в непосредственном управлении фондов, что составляетболее 15% от мирового объема активов [135].В настоящий момент во многих странах уже сформировалисьгруппы институциональных инвесторов, которые придерживаютсяпринципов, критериев и методов Socially responsible investing.

В ролиинституциональных инвесторов, как правило, выступают финансовые64институты, инвестирующие собственные средства, к ним относятсякоммерческие и инвестиционные банки, страховые компании ипенсионныефонды.Индивидуальнымиинвесторамявляютсяинвестиционные компании, представляющие интересы физическихлиц, или непосредственно сами физические лица - профессиональныеучастники фондового рынка.Дляотбораэмитентов,удовлетворяющихнефинансовымкритериям инвестора, а также для стимулирования эмитентов кулучшению результатов в области устойчивого развития и КСОможно применять два основных метода SRI, которые дополняют другдруга: скрининг (отбор) объектов инвестирования и влияниеакционеров.

Причем, выбор объектов инвестирования происходит допокупки ценных бумаг, а влияние акционеров уже осуществляетсяпри сформированном портфеле.Основнымисключающий.видомскринингаИнвесторы,являетсянегативныйруководствуясьилиэтическимисоображениями, исключают из своих портфелей ценные бумагикомпанийизтакихобластей,какалкогольная,табачнаяпромышленность, азартные игры, атомная энергетика, производствооружия.

Также могут исключаться компании систематически несоответствующие принципам в области УР и КСО, описанным восновных международных документах (Глобальный договор ООН,Цели развития тысячелетия ООН, Основоположные конвенции МОТ,Руководство ОЭСР для транснациональных компаний и др.).С недавнего времени инвесторы стали также применятьпозитивный скрининг.

Такой подход заключается в отборе компаний,оказывающих минимальное воздействие на окружающую среду илипроводящих активную социальную политику. Распространеннымвидом такого скрининга является отбор бумаг «лучших» компаний в65своемсекторе(best-in-class),позволяющийобеспечитьдиверсификацию портфеля.Фондовые биржи тоже предъявляют определенные требования кпотенциальнымэмитентам.Например,однимизтребованийЙоханнесбургской фондовой биржи (JSE) к эмитентам являетсясоответствие Кодексу корпоративного управления Кинга (King III),который включает требование о необходимости интегрированнойотчетности,комплекснопредставляющейфинансовуюинефинансовую информацию.Требования к кандидатам на первичное размещение акций наШанхайской фондовой бирже (SSE) включают необходимость длякомпаний из наиболее экологически опасных отраслей раскрыватьэкологическую информацию.Для доступа к листингу на Малазийской бирже (Bursa Malaysia)от эмитентов требуется раскрыть информацию об их деятельности, атакже деятельности их дочерних компаний в области КСО и УР.Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) принялаРуководство по раскрытию информации, связанной с изменениемклимата (Commission Guidance Regarding Disclosure Relatedto ClimateChange).

Так, потенциальным эмитентам рекомендовано раскрыватьзатраты на природоохранную деятельность и освещать вопросы,связанные с изменением климата, включать описание экологическихрисков и т.д.В Директиве по прозрачности (Transparency Directive) иДирективе по модернизации отчетности (Accounts ModernisationDirective) Европейского союза содержатся требования к раскрытию вгодовых отчетах компаний как финансовые, так и нефинансовыепоказатели.66Во Франции действуют экономические стандарты (NouvellesRegulations Economiques), в соответствии с которыми публичныекомпанииобязаныкорпоративногораскрыватьуправления,информациювоздействиявнаобластиобщество,экологического менеджмента и др.В Швеции действует Руководство для государственных компанийпо обязательной нефинансовой отчетности, в котором закрепленанеобходимость использования Руководства GRI.

Нефинансовыеотчеты подлежат обязательной независимой проверке [135].Индексы устойчивого развитияПомимо информации из публичной отчетности компаний приформированиипортфеля«устойчивых»инвестицийможноориентироваться на структуру индексов устойчивого развития.Эксперты, составляющие эти индексы, формируют список входящих вних эмитентов по результатам деятельности соответствующихкомпаний в области устойчивого развития, а не на основе ихрыночной капитализации (подобно тому, как это делается для другихфондовых индексов). В мире уже используется более 100 индексовустойчивого развития, которые помогают инвесторам приниматьрешения о вложении своих средств (таблица 1.4).Таблица1.4.Классифкацияиндексовустойчивогоразвития[Источник: разработка автора]Примеры индексовFTSE4Good Global 100 Index, MSCIпривязкегеографическойПоКритерии рассмотренияГлобальныеиндексыНациональныеWorld ESG Index, FTSE4Good GlobalBenchmark IndexS&P ESG India Index, OMX GES Ethical67Критерии рассмотренияПримеры индексовиндексыDenmark Index, DAX global® SarasinSustainability Germany IndexDow Jones Sustainability North AmericaРегиональныеIndex,индексыDowJonesSustainabilityIslamicIndex,OMXMarketGESустойчивого развитияПо критериямSustainability Nordic IndexИндексыDow Jones Sustainability World EnlargedширокойIndex,направленностиMSCIEAFEESGIndex,FTSE4Good Europe Benchmark IndexKRX SRI ECO, MSCI KLD 400 SocialИндексы узкойнаправленностиIndex, FTSE CDP Carbon Strategy 350IndexТак, различают фондовые индексы Domini Social Index (DSI) 400,NasdaqSocialIndex,FTSE4Good,DowJonesSustainabilityIndex,взвешенные по капитализации индексы компаний, отобранные спомощью социальных и экологических критериев; нефондовыеиндексы,используемыедлясравнительногопозиционированиязаинтересованными организациями, например, Social Index Датскогоминистерства социальной политики [135].Самый известный фондовый индекс социальной ответственности –DominiSocialIndex, оцениваеткомпаниипосоциальнымиэкологическим показателям.