Диссертация (Оптимизация правил валютной и денежно-кредитной политики в динамической стохастической модели общего равновесия, оцененной для России), страница 23

Monetary policy rules for financially vulnerableeconomies // Journal of Development Economics, 76, 25–51.95. Mundell, R.A. (1963). Capital mobility and stabilization policy under fixed andflexible exchange rates // Canadian Journal of Economic and Political Science,29(4), 475–485.96. Obstfeld, M., Rogoff, K. (1995). Exchange rate dynamics redux // Journal ofPolitical Economy, 103, 624–660.97. Obstfeld, M., Shambaugh, J.C., Taylor, A.M.

(2005). The Trilemma in History:Tradeoffs Among Exchange Rates, Monetary Policies, and Capital Mobility // TheReview of Economics and Statistics, 87(3), 423-438.98. Orphanides, A., Williams, J.C. (2002). Robust Monetary Policy Rules withUnknown Natural Rates // Brookings Papers on Economic Activity, 2:2002, 63-118.99. Orphanides, A., Williams, J.C. (2008). Learning, Expectations Formation, and thePitfalls of Optimal Control Monetary Policy // Journal of Monetary Economics,55S, S80–S96.100. Pindyck R.S. (1999).

The Long-run Evolution of Energy Prices // EnergyJournal, 20(2), 1-27.101. Ravenna, F., Natalucci, F. (2008). Monetary policy choices in emerging marketeconomies: the case of high productivity growth // Journal of Money, Credit andBanking, 40, 244–271.102. Rotemberg, J., Woodford, M. (1997). An Optimization-Based EconometricFramework for the Evaluation of Monetary Policy.

In: NBER MacroeconomicsAnnual, B.S. Bernanke and J. Rotemberg (ed.), 297–361.103. Rudebusch, G.D., Svensson, L.E.O. (1999). Policy Rules for InflationTargeting. In John B. Taylor, ed., Monetary Policy Rules, The University ofChicago Press, chapter 5, 203–262.104. Schmitt-Grohé, S., Uribe, M. (2003).Closing small open economy models //Journal of International Economics, 61, 163-185.132105.

Schmitt-Grohé, S., Uribe, M. (2004). Solving Dynamic General EquilibriumModels Using a Second-Order Approximation to the Policy Function // Journal ofEconomic Dynamics and Control, 28, 645–858.106. Semko, R. (2013). Optimal Economic Policy and Oil Price Shocks in Russia.Kyiv: EERC.107. Sosunov, K., Zamulin, O. (2007). Monetary Policy in an Economy Sick withDutch Disease. CEFIR/NES Working Paper №101.108. Smets, F., Wouters, R.

(2003). An Estimated Dynamic Stochastic GeneralEquilibrium Model of the Euro Area. Journal of the European EconomicAssociation, 1(5), 1123-1175.109. Smets, F., Wouters, R. (2007). Shocks and Frictions in US Business Cycles: ABayesian DSGE Approach. American Economic Review, American EconomicAssociation, 97(3), 586-606.110. Stevens J.R.

(1998). Pitfalls in the Use of Monetary Condition Indexes //Reserve Bank of Australia Bulletin, August.111. Svensson, L.E.O. (2011). Inflation Targeting, in B.M. Friedman and M.Woodford, eds., Handbook of Monetary Economics, vol. 3B, Amsterdam: ElsevierPress.112. Taro, I. (2010).

Interest Rate Rule for the Russian Monetary Policy: Nonlinearityand Asymmetricity // Hitotsubashi Journal of Economics, 51, 1-11.113. Taylor J.B. (1993). Discretion versus policy rules in practice. CarnegieRochester Conference Series on Public Policy, 39, 195-214.114. Taylor, J.B. (1999). The Robustness and Efficiency of Monetary Policy Rules asGuidelines for Interest Rate Setting by the European Central Bank // Journal ofMonetary Economics, 43(3), 655–79.115. Taylor, J.B.

(2001). The role of the exchange rate in monetary policy rules //American Economic Review, 91, 263–267.116. Taylor, J.B., Williams, J.C. (2011). Simple and Robust Rules for MonetaryPolicy. In: Handbook of Monetary Economics, B.M. Friedman and M. Woodford(ed.), Elsevier, vol. 3B, 829–860.133117. Walsh, C.E.

(2009). Using monetary policy to stabilize economic activity //Proceedings – Economic Policy Symposium – Jackson Hole, 245–296.118. Williams, J.C. (2003). Simple Rules for Monetary Policy, Federal Reserve Bankof San Francisco Economic Review, 1–12.119. Williamson, J. (2006).

Designing a Middle Way Between Fixed and FlexibleExchange Rates. In E. Cardoso and A. Galal eds. Monetary Policy and ExchangeRate Regimes: Options for Middle East. American University in Cairo Press.120. Woodford M. (2001). The Taylor Rule and Optimal monetary policy // TheAmerican Economic Review, 91(2), 232-237.121. Woodford, M. (2003). Interest and Prices. Princeton University Press.122. Woodford, M. (2012). Inflation Targeting and Financial Stability. NBERWorking Paper No.17967.123. Yun, T. (1996). Nominal price rigidity, money supply endogeneity, and businesscycles // Journal of Monetary Economics, 37, 345-370.124.

Zabolotskiy (2005) Organization of network marketing in the consumer goodsmarket. Abstract of dissertation candidate of economic science.134ПриложенияПриложение А. Расчет стационарного состояния моделиИз уравнения Эйлера для оптимального потребления домашних хозяйстваследует, что отечественная ставка процента в стационарном состоянии:i  iref 1 (П.1)Тогда из условий непокрытого процентного паритета и известных i / EX ,IR*/ EX и B*/ EX , можно выразить долгосрочную зарубежную процентную ставку i *и эндогенную премию за риск rp :i* i */ EX B */ EX  iIR*/ EX IR*/ EX(П.2)rp 11  (1  i * )(П.3)Рассчитаем ряд промежуточных соотношений  , через которые определимстационарную точку модели:Доля сектора неторгуемых товаров в ВВП:N p N  YN 1  EX  XEXY1  MN(П.4)Доля сектора промышленных товаров в ВВП:M p M  YM BN  MNY(П.5)Доля экспорта биржевых товаров в ВВП: XEX p X  Y Xex EX  XEXY(П.6)Исходя из определения ВВП (97), имеем тождество: M   N   XEX  1Отношение импорта к ВВП: IM p F  YFEX  (1  WD )Y  1 1  ( IR *  B * )  i *  B*  rp  (1  i * )Отношение объема потребления конечных благ к ВВП:135(П.7)Z Z  M   N   IM  EX  (1  XEX )Y(П.8)Отношение объема промежуточного потребления Х-товаров в М-секторе кВВП: XM p X  Y XM   1  M  MY(П.9)Отношение объема промежуточного потребления Х-товаров в N-секторе кВВП:p X  YXN   1  N  NY XN (П.10)Согласно условию распределения товаров Х-сектора (45), отношение объемапроизводства биржевых товаров к ВВП составляет:X p X  YX  XN   XN   XEXY(П.11)Отношение дохода капитала в М-секторе к ВВП: KM q  KM   1  M  MY(П.12)Здесь реальная стоимость аренды единицы капитала, одинаковая во всехсекторах, составляет:qQ 1 P(П.13)Отношение дохода капитала в N-секторе к ВВП: KN q  KN   1  N  NY(П.14)Отношение дохода капитала в Х-секторе к ВВП: KX q  KX  X  (1   X )   XY(П.15)Отношение дохода труда в М-секторе к ВВП: HM w  HM  1 (1   M   M )   MYЗдесь: w (П.16)W- реальная заработная плата, одинаковая во всех секторах.PОтношение дохода труда в N-секторе к ВВП:136 HN w  HN  1 (1   N   N )   NY(П.17)Отношение дохода труда в Х-секторе к ВВП: HX w  HX (1   X )  (1   X )   XY(П.18)Доля инвестиций в ВВП:I I (  KM   KN   KX )Y 1   (П.19)Доля потребления домашних хозяйств в ВВП:C C Z   I  GY(П.20)Параметры, задающие предпочтения домашних хозяйств  M ,  N и wex , впроцессе расчета стационарной точки будут считаться квазипеременными:находятся такие значения  M ,  N и wex , которые удовлетворяют заданным  ирассчитанным  .Решение системы уравнений, позволяющих рассчитать стационарную точкумодели, приходится производить численными методами, для чего необходимомаксимально сократить размерность системы.

В итоге система сводится кчетырем уравнениям:1  N  EX  (1  XEX )   11  1 1 1   pN   M  pM    R   ZZ   (1  M   M )p M  w  (1   N   N )p N  w w  ((1X) (1  X )) R  M R R  NMMAM   KM AN   KN   HM M  XM   HN X X  (1   X )L   KX (П.21)  p *X  M  q N  XN   HX     H  ( HX   HM   HN ) H  C  (1  h )  C  H  1X C  HN  p*X   q 1(1   X )  (1   X )M  p *X  N  q 1  N   NX IMZ1  M  MNN X  (1   X )(П.22)(П.23)(П.24)PX*Здесь L  1 , AN  1 , AM  1 , p  *  1 , Y *  1 калибруются на уровне единицы.P*X137Разрешив систему (П.21)-(П.24) относительно pM , p N , R и w , можновосстановить все стационарные значения реальных переменных в модели.Стационарный ВВП:1  H C  HY  w    H  (  HX   HM   HN ) H  C  (1  h )  C H  11 C  H(П.25)Объем отработанных часов:H Y ( HX   HM   HN )w(П.26)Введенные квазипеременные:M  M  EX  (1  XEX ) 1  pM Z(П.27)N N 1  pN Z(П.28)wex  Y EX  (1  XEX ) 1  p N   R *Y(П.29)Объемы производства в отраслевом разрезе:YMex EX  (1  XEX )  YpM(П.30)YM M  YpM(П.31)YMd  YM  YMex(П.32)YN N  YpN(П.33)YF  IM  YpF(П.34)YXex  XEX  YpX(П.35)YXM  XM  YpX(П.36)Y XN  XN  YpX(П.37)YX X YpX(П.38)138Компоненты совокупных расходов в экономике:Z  Z  Y(П.39)C  C  Y(П.40)I  I  Y(П.41)G  G  Y(П.42)Капитал в отраслях:Ki  Ki  Yqi  M,N, X(П.43)i  M,N, X(П.44)i  M,N, X(П.45)i  M,N(П.46)Труд в отраслях:Hi  Hi  YwИнвестиции в отраслях:I i    KiРеальные предельные издержки:i  1 piРеальные деньги:1CMm (1   )  M  (C  (1  h ))  MP(П.47)Переменные, связанные с функцией полезности:(П.48)Hab  h  C1111 1  (C  (1  h ))1 C  H  H  m  M1  C1H1M(П.49) C  (C  (1  h ))  C(П.50) H   ( H ) H(П.51) M  (m )  M(П.52)Изъятия из экспорта:(П.53)WD  WD  EX  YВспомогательные переменные для ценообразования по Кальво:139HJ iW(   H )  H i  w 1    Wi  M,N, X(П.54)i  M,N, X(П.55)i  M,N(П.56)i  M,N(П.57)HN iW  C  H i  w 1    WJi  C  Yi   pi   i1    iNi  C  Yi   pi 1    iJF  C  YF   p F   R1    FNF  C  YF   p F 1   F(П.58)(П.59)Относительные цены на биржевые товары, импорт и природные ресурсы:p X  p *X  RpF (П.60)R 1pL   X  p X (П.61)YXL(П.62)Определив номинальный якорь для отечественнойMи зарубежнойэкономики P *  1 , можно рассчитать стационарные значения номинальныхпеременных.Номинальные цены, заработная плата, аренда капитала, предельныеиздержки, курс иностранной валюты:PMm(П.63)Pi  Pi o  pi  Pi  M ,N, X ,F,L(П.64)Wi  Wi o  W  w  Pi  M,N, X(П.65)1 Qi  Q  q  P   P i  M,N, X(П.66)MC i  i  Pi  M,N(П.67)SR PP*(П.68)140Стационарный объем иностранных активов домашних хозяйств и ЦБ:B *  B *  P *  YF(П.69)*IR  IR*  P *  YF(П.70)Стационарные значения отечественных активов:*(П.71)B  IR  M(П.72)IR  S  IRВ стационарном состоянии нулевая инфляция и премия за кредитный риск: 0(П.73)rp CR  0(П.74)Авторегрессионные переменные:i  1i  b, H , M141(П.75)Приложение Б.