Автореферат (Бимонетарные системы в странах с переходной экономикой становление и пути развития)

На правах рукописиЛукша Наталья ВикторовнаБимонетарные системы в странах с переходнойэкономикой: становление и пути развитияСпециальность 08.00.01 – Экономическая теорияАВТОРЕФЕРАТдиссертации на соискание ученой степеникандидата экономических наукМосква – 20072Работа выполнена в Государственном университете - Высшей школе экономикиНаучный руководитель:доктор экономических наукНуреев Рустем МахмутовичОфициальные оппоненты:доктор экономических наукХубиев Кайсын Азретовичкандидат экономических наукМедведева Анна МихайловнаВедущая организация:Финансовая академия при Правительстве РФЗащита состоится «26» апреля 2007 г. в 14:00 часов на заседании диссертационногосовета Д 212.048.02 в Государственном университете - Высшей школе экономики поадресу: 101990, Москва, Мясницкая д. 20, ауд.

311.С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Государственного университета Высшей школы экономикиАвтореферат разослан «__» марта 2007 г.Ученый секретарьдиссертационного советад.э.н.С.Н. Смирнов3I. Общая характеристика работыАктуальность темы исследования. Начало нового столетия ознаменовалось завершением основных переходных процессов в экономике большинства постсоветскихстран. Радикальные реформы не могли не затронуть основные принципы денежнокредитных отношений. Возникла объективная необходимость проведения ретроспективного анализа эволюции монетарных институтов на посткоммунистическом пространстве.Неспособность молодых экономик справиться с высокими темпами инфляции,неразвитость институциональной базы денежно-кредитной системы, разочарование вэффективности проводимых экономических реформ в их начальной фазе и, как следствие, потеря доверия населения к национальной денежной единице стимулировали возникновение бимонетарных систем.

Защитной реакцией населения в ответ на трудноститрансформационного периода стал негласный отказ от национальной валюты как средства накопления, сбережения и меры стоимости и массовый переход на иностраннуювалюту. Подобная ситуация сложилась и в России, где на протяжении более чем десятилет американский доллар реализовывал невыполняемые рублем функции.С середины 2002 г. позиции доллара заметно пошатнулись1. В то же время евро постепенно теснит доллар в международных экономических отношениях и даже отвоевываетпервенство в некоторых сегментах мировой экономики2.

Назрел вопрос о том, каким образом страны, в том числе Россия, активно использующие доллар в качестве субститута национальной денежной единицы, смогут справиться с новыми трудностями, связанными теперь уже не с обесценением национальной валюты, а с ослаблением позиций валютыфаворита.Нестабильность самой популярной замещающей валюты - американского доллара- и рост доверия к евро обусловили интерес к теме эволюции бимонетарных систем. Ееразработка представляется актуальной для большинства стран с переходной экономикой(в частности для России), которые стоят перед выбором, в каком направлении будет развиваться их монетарная система.Определенный интерес вызывает смена тенденции к дезинтеграции монетарныхсоюзов в постсоветских странах (в СССР, Югославии и Чехословакии) в начале 1990-хгг.

противоположной тенденцией к объединению в начале нового столетия. Ряд стран с1С февраля 2002 г. американский доллар обесценился по отношению к двум валютам основных торговыхпартнеров: к канадскому доллару - на 25%, к евро - на 35% (Rajan R. Global Current Account Imbalances:Hard Landing or Soft Landing. // Crédit Suisse First Boston Conference. Hong Kong. - March 15, 2005).2К примеру, в евро стала котироваться значительная часть международных долговых ценных бумаг ипроизводных валютных инструментов (Олейнов А.

О перспективах установления фиксированного курсамежду долларом и евро // Вопросы экономики. – 2006. - №6).4бимонетарной системой планируют (страны Балтии), другие уже стали (Словения) равноправными участниками европейского монетарного союза, официально упразднив национальные валюты. Последние годы также активно обсуждается вопрос о монетарнойинтеграции России и Белоруссии.Таким образом, тематика данной диссертационной работы представляется актуальной как с точки зрения теоретического анализа, так и с точки зрения эмпирического исследования путей развития бимонетарных систем в странах с переходной экономикой.Степень научной разработанности проблемы. Рубеж двух веков был отмеченволной популярности темы замещения национальной валюты иностранной.

Вплоть донастоящего времени в экономической литературе активно обсуждались вопросы, связанные с особенностями функционирования бимонетарных систем.Теоретическими исследованиями по данной тематике занимались как в России: Б.Бродский (2005), С. Моисеев (2002-2003), так и за рубежом: А. Берг и Э. Боренштейн(2000), З. Боджетик (2000), Г.

Кальво (1999), Б. Коэн (2001-2003), Х. Фонтейн (2000), С.Ханке (1998), К. Мэк (2003) и К. Шулер (2002)3. Некоторые авторы акцентировали внимание, в основном, на замещении наличности: Дж. Буфман, Л. Ледерман (1993), А. Гьованни, Б. Тертелблум (1992), Л. Гертон, Д. Роупер (1981), А. Мурмурас, С.

Рассел (2000),Г. Ортиз (1983), другие – на замещении активов: Э. Федж, Дж. Дин (2002), третьи – назамещении обязательств: Э. Ейати (2003), А. Айз и Э. Ейати (2003)4. Основное вниманиев большинстве работ уделяется анализу основных причин возникновения бимонетарных3Бродский Б. Лекции по макроэкономике переходного периода. М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ. - 2005;Моисеев С. Взлет и падение монетаризма // Вопросы экономики.

– 2002. - №9; Моисеев С. Международные валютно-кредитные отношения. М.: Дело и Сервис. - 2003; Berg A., Borensztein E. R. The Pros andCons of Full Dollarization / IMF WP/00/50.- 2000; Bogetic Z. Official or Full Dollarization: Current Experiencesand Issues // Cato Journal. – Fall, 2000; Calvo G. A. On Dollarization. University of Maryland.http://www.bsos.umd.edu/econ, - April 20, 1999; Cohen B. Monetary Instability: Are National Currencies Becoming Obsolete? University of California at Santa Barbara.

- December, 2001; Cohen B. Geopolitics of Currenciesand the Future of International System. University of California at Santa Barbara. - September, 2003; Cohen B.Are Monetary Unions Inevitable? // International Studies Perspectives. – 2003. - №4; Fontaine, J. Official VersusSpontaneous Dollarization. Cato Journal, v. 20, no. 1.

- Spring-Summer, 2000; Hanke S. The Case for a RussianCurrency Board System. Foreign Policy Briefing No. 49, CATO Institute. - 1998; Mack C. Basics of Dollarization. Joint Economic Committee Staff Report Office of the Chairman. – July, 2003; Schuler K. Dollarization, atthe Intersection of Economics and Politics. Based on a luncheon speech at the conference “Euro and Dollarization”, Fordham University Graduate School of Business, New York City. – June, 2002.4Bufman J., Leiderman L.

Currency Substitution Under Nonexpected Utility: Some Empirical Evidence. Journalof Money, Credit and Banking, Vol. 25, No. 3, Part 1. – August, 1993; Giovannini A. and Turtelboom B. Currency Substitution. NBER Working Paper 4232.

- December, 1992; Girton L, Roper D. Theory and Implication ofCurrency Substitution. Journal of Money, Credit and Banking. Vol. 13, No. 1. – February, 1981; Mourmouras A.and Russell S. H. Smuggling, Currency Substitution and Unofficial Dollarization: A Crime-Theoretic Approach.International Monetary Fund Working Paper WP/00/176. - October, 2000; Ortiz G.

Currency Substitution in Mexico: Dollarization Problem. Journal of Money, Credit and Banking, Vol. 15, No. 2. - May, 1983; Feige E., Dean J.Dollarization and Euroization in Transition Countries: Currency Substitution, Asset Substitution, Network Externalities and Irreversibility. – 2002, http://129.3.20.41/eps/if/papers/0205/0205003.pdf; Yeyati E. Financial Dollarization: A Carrot and Stick Approach.

Centro de Investigacion en Finanzas. - August, 2003; Ize A., Yeyati E.Financial Dollarization. The Journal of International Economics, Elsevier, vol. 59(2). - 2003.5систем, а также исследованию преимуществ и недостатков данного института как для«страны-реципиента», так и для «страны-донора».Особый интерес представляют работы Г. Кальво, К. Родригеса (1977), Н. Ливятана (1981), М. Майлза (1978), У. Брэнсона, Д. Хендерсона (1985) и Л.

Томаса (1985)5, вних прослеживается последовательная эволюция подходов к моделированию процессазамещения валют и активов. Первое поколение моделей ограничивало возможности валютного замещения только сферой денежного обращения. Более поздние работы (портфельные модели) предусматривали балансировку портфелей, которые могут включатькак денежные, так и неденежные активы. Однако их недостатком было невозможностьотделить валютное замещение от международной мобильности капитала.

Современныединамические оптимизационные модели решают эту проблему.Существующие работы эмпирического характера можно условно разделить надве группы: исследования развивающихся стран (Г. Кальво (1999), Г. Кальво и К. Вей(1992)), и исследования переходных экономик (Л. Красавина (2002), А. Фридман и А.Вербецкий (2001), С. Дробышевский, А.