Воздействие финансовой глобализации на трансформацию мировой финансовой архитектуры и проблемы участия России в этих процессах, страница 11

В качестве резервных иплатежных средств помимозолота в мировом оборотеиспользовались доллары США ифунты стерлингов, ставшиерезервными валютами. Учитывая«слабость» английской валюты,МФА фактически базироваласьна долларе США.7.Основная причина, послужившая«развалу» доглобальной МФА: воснове ее формирования лежитнациональная валюта одногогосударства, а такженеспособность выработатьмеханизм преодолениястагфляции и других негативныхпроцессов в экономике тогопериода.Золото не должно служить меройстоимости: была отменена егоофициальная цена, золотыепаритеты, а также прекращенобмен долларов США на золотопо фиксированному курсу.Вместо золотодевизногостандарта введены СПЗ.Странам предоставлялось правовыбора любого режимавалютного курса. Происходитлиберализация МФА, ееосновными параметрами, служат:установка на экономический рости сверхприбыль; свободаконкуренции; открытиенациональных экономик длямирового рынка; уход государстваиз экономики и«дерегламентация»; приватизацияв целях повышениярентабельности; ориентациянауки на максимализациюприбыли.Прямая связь чрезмерной эмиссииденег с инфляцией.

Отсутствиерегулирования мировыхфинансовых рынков явилосьпричиной появления рискованныхпроизводных финансовыхинструментов и системныхрисков, приведших, в своюочередь, к глобальному кризису.5.Институциональныйфундамент МФАНегативныепоследствия для развития МФАПо оценке кейнсианцев, рыночная структура экономики, наоборот,обладает внутренними «пороками» и неспособна к саморегулированию, чтоприводит к безработице, инфляции, частым экономическим кризисам и другимнегативным последствиям. Для предотвращения кризисов и обеспечениястабильности, по оценке Дж.Кейнса, необходимо проводить жесткую денежно54кредитную и фискальную политику государства, а такжерасширятьсовокупный спрос через механизм мультипликатора, (в том числе, за счетсоциальной составляющей - перераспределения дохода государств в пользунаименее обеспеченных слоев населения).50 В кейнсианских представленияхрыночная экономика является системой, имеющей, с одной стороны, сильнуютенденцию к равновесию, а, с другой, обладающей постоянным источникомнестабильности в виде неравновесных финансовых рынков.

При этом кризисвыступает как результат негативных импульсов, порожденных финансовымирынкамивсвязиспреобладаниемпессимистическихнастроений.Государственное вмешательство представляется желательным, так как толькооно способно создавать позитивные стимулы, противодействующие волнепессимизма, а также нейтрализовать кризисные тенденции и обеспечитьлучшие параметры равновесия, чем те, которые установятся, если кризиспрекратится «естественным» путем.51 В общем аспекте кейнсианство какнаправление экономической мысли и основа мировой финансовой архитектурыдоглобальной экономики просуществовало с 1930 по 1970 годы. Втораямировая война, а также предшествовавшие ей последствия Великой депрессии1929-1933 гг. побудили США как ведущую военно-политическую державу,существенно укрепившую свое экономическое и финансовое могущество навоенных поставках союзникам, выступить инициатором создания МФА,основанной на главенстве доллара и поддерживаемой накопившимися у нихобщемировымизолотымизапасами.Еетеоретическимбазисом,погосподствовавшим тогда в США кейнсианским воззрениям, должна была статьидея о необходимости отказа от золотого стандарта и развития мировойвалютно-финансовой системы, основанной на твердых валютных курсах истрогоммежгосударственномрегулированиимеждународныхторгово-Кейнс Дж.

М. Общая теория занятости, процента и денег//Истоки. Вып. 3. - М.: ГУ-ВШЭ,1998.51Там же.5055экономических и валютно-финансовых отношений.52 Создание подобнойструктуры также мотивировалось хозяйственной разрухой послевоенного мира,неспособностью Великобритании и других воюющих стран рассчитаться завоенные поставки с США, что подталкивало к губительной для мировогоразвития инфляции и протекционизму.Таким образом, институциональное и юридическое оформление МФАпроизошло в рамках Бреттон-Вудской валютно-финансовой конференции 1944года, на которой впервые в истории были учреждены международные валютнокредитныеорганизации-МеждународныйВалютныйФонд(МВФ),Международный банк реконструкции и развития (МБРР).53 Кроме того, на нейбыли определены основные принципы функционирования МФА:1.Оформилось законодательное закрепление системы золотодевизного(золотовалютного) стандарта, при котором золото по-прежнему сохранилосвою роль расчетного средства в международной торговле.

Центральные банкии правительственные валютные органы стран-членов могли обмениватьпринадлежащие им доллары на американское золото по фиксированномукурсу - 35 долларов США за 1 тройскую унцию.Бункина М.К. Валютный рынок. М., ДИС, 1995. С. 7-10, 94-95.Некоторые ученые полагают, что предпосылками для создания мировой финансовойархитектуры послужили Брюссельская (1920 г.) и Генуэзская (1922 г.) конференции в связи свозникшим вопросом о необходимости многостороннего регулирования международныхэкономических отношений. В частности, в ходе Генуэзской международной экономическойконференции была создана золотодевизная система, основой которой стали золото и девизы платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов ивыступающие объектами купли-продажи на валютном рынке. На ее основе сталибазироваться денежные системы 30 стран, национальные кредитные деньги, в свою очередь,стали использоваться в качестве международных платежно-резервных средств.

Однако ни заодной из валют (фунтом стерлингов и долларом США) не был закреплен статус резервнойвалюты. В период с 1922 по 1928 гг. наступила относительная валютная стабильность,которая была нарушена мировым кризисом 1930-х годов, в результате чего потерпела крахзолотодевизная система, уступив свое место Бреттон-Вудской.5253562.В качестве резервных и платежных средств помимо золота в мировомобороте использовались доллары США и фунты стерлингов, ставшиерезервными валютами.543.Большоезначениеотводилосьдеятельностимеждународныхинститутов.

Роль МВФ заключалась в регулировании валютно-кредитныхотношений государств-членов и оказания им финансовой помощи привалютных затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса. Данныйинститут должен был предоставлять странам кредиты в иностранной валютедляпокрытиядефицитаплатежныхбалансовиподдержкимакроэкономической стабилизации структурной перестройки экономики стран.МБРР, в свою очередь, аккумулировало средства мировых финансовых рынкови выдавало ссуды государствам, которые не могут воспользоваться услугамиэтих рынков в силу недостаточной кредитоспособности.Несмотря на принятые решения, Бреттон-Вудские соглашения не смоглистабилизироватьревальвацию)курсысвоихзападноевропейскихвалютпровели37валют.стран.55ДевальвациюСледует(илипризнатьзаинтересованность стран Западной Европы в занижении курса своихнациональных валют, вследствие того, что девальвация стимулировалаэкспорт, делая продукцию этих стран более конкурентоспособной, и, темсамым улучшая состояние их торгового баланса.

Только доллар США к концу1949 г. сохранил свое золотое содержание, установленное в 1934 г., несмотряна то, что его покупательная способность внутри страны снизилась посравнению с довоенным периодом почти вдвое. Снижение курсов другихнациональных валют относительно доллара способствовало тому, что долларстал базой валютных паритетов, преобладающим средством международныхрасчетов, валютой интервенции и резервных активов. В сущности, СШАБеляев М.

Экономика. Новое мышление. 2006 г.В тех условиях девальвация означала официально объявленное понижение золотогосодержания денежной единицы и соответственное уменьшение ее курса по отношению кдоллару США.545557установили монопольную валютную гегемонию, мировая валютная системафактически базировалась на долларовом стандарте.

Фунт стерлингов, закоторым также был закреплен статус резервной валюты, утратил своюстабильность. Кроме того, доллар стал единственной мировой резервнойвалютой, конвертируемой в золото. Для поддержания статуса доллара вкачестве единственной мировой резервной валюты, казначейство СШАпродолжало обменивать доллар на золото иностранным центральным банкампо официальной цене, установленной в 1934 году. Поддерживать курс доллараСоединенным Штатам Америки приходилось за счет собственных золотыхрезервов. Однако в конце 1960-х гг. позиции доллара заметно ослабли, чтобыло вызвано как собственными экономическими проблемами США, так иусилением влияния стран Западной Европы и Японии.

В 1971 г. покупательнаяспособность доллара упала на 2/3 по сравнению с 1934 г., США отказались отконвертации долларов в золото по фиксированной цене, и Бреттон-Вудскаясистемапрактическипрекратиласвоесуществование.Предполагаетсянесколько причин ее «крушения». Во-первых, все большее количествоамериканских корпораций стало выходить на международный рынок, врезультате возникло резкое увеличение вывоза капитала из США в ЗападнуюЕвропу, что, в свою очередь, оказало негативное влияние на состояниеплатежного баланса страны.