Воздействие финансовой глобализации на трансформацию мировой финансовой архитектуры и проблемы участия России в этих процессах

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕУЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «МОСКОВСКИЙГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ М.В.ЛОМОНОСОВА»На правах рукописиАндронова Нелли ЭдуардовнаВоздействие финансовой глобализации на трансформациюмировой финансовой архитектуры и проблемы участия России вэтих процессахСпециальность 08.00.14 – Мировая экономикаДИССЕРТАЦИЯна соискание ученой степенидоктора экономических наукНаучный консультант:д.э.н., профессорАвдокушин Е.Ф.Москва, 2014ОглавлениеВведение………………………………………………………………………...........4Глава 1Теоретико-методологические основы мировойфинансовой архитектуры в условиях финансовой глобализации...…………….241.1.Финансовая глобализация как ключевой фактор трансформациимировой финансовой архитектуры……………….……………………………….241.2.Исследование этапов преобразования мировой финансовойархитектуры в контексте кейнсианской и неолиберальнойэкономических теорий ……………………………………………………………521.3.Фундаментальный анализ влияния мировой финансовойархитектуры на возникновение финансовых кризисов….……………………....67Глава 2Императивы развития мировой финансовой архитектурыc учетом глобализационных процессов……………………...................................972.1.Парадигма формирования мировой финансовой архитектурыв рамках институционального и функционально-управленческогоподхода……………………………………………………………………………...972.2.Современные тренды трансформации мировой финансовойархитектуры в условиях финансовой глобализации……………………………1172.3.Направления и доминанты институциональногостановления мировой финансовой архитектуры………………………………..158Глава 3Основные модели и сценарии преобразования мировойфинансовой архитектуры ………………………………………………………...1953.1 Теоретические проекты создания новой мировойфинансовой архитектуры…………………………………………………………1953.2 Анализ основных перспективных направлений «Группы 20»по реконструкции мировой финансовой системы………………………………2213.3 Вероятные прогнозные сценарии дальнейшего развитиямировой финансовой архитектуры………………………………………………245Глава 4Ключевые направления создания кризисоустойчивой мировойфинансовой архитектуры…………………………………………………………2684.1 Основные пути совершенствованиярегулирования и формирования новой парадигмы мировой финансовойархитектуры…………………………………………………………………..…...2684.2 Возможные векторы построения будущей валютной системы и определениямировой валюты как важнейшего фактора перераспределения глобальногокапитала……………………………………………………………………………2964.3 Модернизация институциональной основы мировой финансовойархитектуры………………………………………………………………….........3572Глава 5Проблемы участия Российской Федерации в формировании новой мировойфинансовой архитектуры в условиях финансовой глобализации……………..3895.1 Ключевые тенденции развития отечественной финансовойсистемы ……………………………….……….......................................................3895.2 Основные факторы становления валютного рынкаРоссии……………………………………………………………………………...4215.3 Реальные перспективы конвертируемости рубля и формированиямеждународного финансового центра в Российской Федерации……………...4385.4 Поиск стратегических направлений и путей эффективного включенияРоссии в мировую финансовую архитектуру…………………………………...466Заключение………………………………………………………………………...499Список литературы………………………………………………………………..508Приложение 1……………………………………………………………………...551Приложение 2……………………………………………………………………...552Приложение 3……………………………………………………………………...557Приложение 4……………………………………………………………………...558Приложение 5……………………………………………………………………...559Приложение 6……………………………………………………………………...560Приложение 7……………………………………………………………………...561Приложение 8……………………………………………………………………...5623ВведениеАктуальность темы.

Современный этап развития глобальной экономикихарактеризуется ускорением процессов финансовой глобализации (ФГ), которыекачественно и количественно меняют ее институциональную среду, а такжевзаимосвязи и взаимозависимости всех составляющих мировой финансовойсистемы (МФС). Данные изменения имеют неоднозначный противоречивыйхарактер. С одной стороны, происходит снижение издержек межстрановогофинансового сотрудничества и, как следствие, повышение эффективностиперераспределенияглобальногокапиталаиувеличениетемповростанациональных экономик.

С другой стороны, углубление взаимосвязей ивзаимозависимостейэкономическихифинансовыхподсистеммировойэкономики порождает новые риски, связанные с увеличением потоковспекулятивного капитала и его дестабилизирующим воздействием («эффектомзаражения») на национальные экономики в форме возникновения рядафинансовых кризисов с начала 90-х гг.

XX века. Ввиду отсутствияэффективныхфинансовыхинструментовиинститутов,финансоваяглобализация вскрывает тупиковый путь будущего развития существующейМФС,состоящейизразнородныхподсистем,действующихвразнонаправленных векторах и создающих внутренние противоречия в самойсистеме.

В итоге возникает объективная необходимость в формированиидейственных механизмов регулирования и использования всех элементовмировой финансовой системы, при этом на передний план выходят проблемыдальнейшей трансформации ее внешней «оболочки» - мировой финансовойархитектуры (МФА). МФС и ее институциональная конструкция - МФАначали зарождаться в период существования Бреттон-Вудских соглашений иполучили свое дальнейшее, наиболее динамичное, развитие во времяопределения Ямайской системы с установлением плавающих валютных курсови «плавающих принципов и механизмов» формирования мировой финансовойархитектуры, не только не снижающих зависимость от цикличности мировой4экономики, но и порождающих, так называемые, глобальные финансовыешоки.

В настоящей модели МФА «заложены» инструменты, ведущие кповторению финансово-экономического кризиса и возможным его переносом вполитическую, социальную и другие сферы. Глобальный кризис обнажил всеключевые проблемы мировой финансовой архитектуры, связанные с ееоднополярной структурой «во главе» с долларом США. Она практическиисчерпала свои возможности и уже не способна давать адекватные ответы навызовы, предъявляемые мировой экономикой: ее однополярность вступает вострое противоречие со складывающейся многополярностью глобальнойэкономики, в которой уже начинают укрепляться позиции развивающихсягосударств. Все большее число представителей научно-экспертных круговразных государств воспринимают глобальный кризис, как начало длительнойэпохи нестабильности с перераспределением сил в мире, появлением новыхлидеров– «архитекторов» имоделей.

Формирование«справедливой»многополярной мировой финансовой архитектуры, отражающей интересы какразвитых, так и развивающихся стран, становится одним из главных факторовустойчивого поступательного развития мировой экономики на современномэтапе, учитывая, что в данный момент вся инициатива по ее пересмотру попрежнему принадлежит США и государствам Евросоюза. Очевидно, чтовозникший кризис МФА – кризис регулирования, когда международныеправила и нормы регулирования и контроля (с современными институтами)неизменно отстают от процессов финансовой глобализации. В результатенаблюдается высокий уровень развития мирового финансового рынка приотсутствии надлежащей (контролирующей) институциональной структуры, алиберальная по своей природе мировая финансовая архитектура (по мерепреодоления кризисных явлений) в дальнейшем будет продолжать стремитьсяк расширению бесконтрольного и свободного перемещения капиталов.

Вданном контексте, мировая финансовая архитектура должна восприниматьсякак глобальный демократичный «проект» усиления стабильности мировой5финансовой системы с целью недопущения будущих кризисов и являтьсяновым механизмом управления мировым сообществом как единым целым, неограничивая при этом суверенитет стран, через систему международных норми правил, институтов и инструментов финансового рынка. Следует отметить,что различные акторы, участвующие в процессах финансовой глобализации,уже предпринимают определенные меры, направленные на предотвращение иуправление новыми кризисами, обозначая свои инициативы как формированиеновой мировой финансовой архитектуры.

Тем не менее, нужно подчеркнуть,чтоонизатрагиваютвопросы,вбольшейстепениотносящиесяк«косметическому ремонту» МФС с выработкой системных регуляторных инадзорныхмеханизмов,анепреобразованиюмировойфинансовойархитектуры. В этой связи, перед всем мировым экспертным сообществом(особенно - государствами «с растущими рынками»), столкнувшимся спринципиально новым вызовом возникла объективная необходимость вперестройке мировой финансовой архитектуры. Ее будущее развитие уже неможет происходить в рамках сложившихся представлений о глобальнойфинансовой системе и экономике: все дальнейшие процессы, происходящие вструктуре МФА, следует изучать через призму вновь созданной финансовоэкономической парадигмы, определяющей будущее развитие как МФС, так иМФА.

В ее основе лежит возрастающая роль финансового капитала,проявляющаяся, в частности, в процессах отрыва финансовой сферы отпроизводственного сектора экономики. Это обусловливает еще большееуглубление процессов финансовой глобализации и интеграцию финансовыхрынков, развитие финансовой инфраструктуры с появлением глобальной сетифинансовыхинститутов,широкимраспространениемновыхсложныхфинансовых инструментов и скоростных технологий с повышенным риском.Подобное многофункциональное усиление взаимосвязей и взаимозависимостивсех элементов МФС и МФА и подтверждает актуальность фундаментальногоисследования трансформационных процессов, происходящих в мировой6финансовой архитектуре под влиянием процессов финансовой глобализации,включая ее воздействие на возникновение и повторение кризисов.