Трофимова Л.А., Трофимов В.В. - Методы принятия управленческих решений, страница 13

Добавленная экономическая стоимость (Economic Value Added-EVA®)EVA®  ReOI j  k1  k 2  ...  k nk1 – корректировка на величину отложенного налога на прибыль (deferredtax): при расчете капитальной базы показателя EVA® чистые отложенные активы (разница между отложенными налоговыми активами и отложенными налоговыми обязательствами) вычитаются из величины чистой операционной прибыли;92k2 – корректировки на резерв ЛИФО (LIFO allowance), связанные с тем,что обычно метод ЛИФО дает более высокую оценку себестоимости и, соответственно, более низкую оценку балансовой стоимости остатка активов по сравнению с иными методами;kn – прочие капитальные эквиваленты, например, на величину амортизации деловой репутации; капитализации расходов на научно-исследовательские,опытно-конструкторские и технологические работы; созданных оценочных резервов (резервов сомнительных долгов, на обесценивание материальных ценностей, финансовых вложений и т.п.)10.

Добавленная рыночная стоимость, основанная на показателе остаточной прибыли (Market Value Added – MVARI)MVA  j 1RI j(1  k ) jk – соответствующая варианту определения остаточной прибыли ставкатребуемой доходности.11. Показатель денежной рентабельности инвестиций (Cash Flow Returnon Investment – CFROI)CF adjCFROI CI adjCFadj – скорректированные на инфляцию денежные притоки (inflationadjusted cash inflows);CIadj – скорректированные на инфляцию денежные инвестиции в организацию (inflation adjusted cash investments).12. Чистый экономический доход (Net Economic Income – NEI)93NEI MV EI MV k w * NA BVjjj 1  FCF j  ED MV k w * NA BVjj 1 MVBV k w * NA BVj 1  ED j 1  k w * NA j 1  ED MVjЕIMV – экономический доход;kw – ставка средневзвешенных затрат на весь капитал (WACC);NABV – объем затрат на инвестированный в организацию капитал на начало периода в балансовой оценке;EDMV – экономическая амортизация, основанная на изменении рыночной(фундаментальной) стоимости;j – отчетный год.13.

Показатель добавленной акционерной стоимости (Shareholder ValueAdded – SVA)SVAn  SVn  SVn 1 NCFn(1  WACC ) nRVnRVn 1n(1  WACC ) n 1  (1  WACC )SV – (Shareholders Value) – акционерная стоимость, которая представляетсобой следующую сумму двух составляющих:SVn  i 1NCFiRVn(1  WACC ) i (1  WACC ) n ,NCF – (Net Cash Flow) – чистый денежный поток, который определяетсякак разница между чистой операционной прибылью, измеряемой показателемEBI, и величиной приростных инвестиции (Incremental Investments – AI) во внеоборотные активы и рабочий капитал организации, осуществленных в течениепериода:94NCFn  EBI n  I n,RV – (Residual Value) – остаточная ценность, которая определяется какценность, которая будет создана активами организации с конца отчетного годадо бесконечности. Для определения остаточной ценности А.

Раппапорт использует достаточно жесткое допущение о том, что ценность существующих активов в будущем определяется текущими операционными результатами, измеряемыми показателем EBI. При этом в целях расчета итогового показателя SVAпредполагается отсутствие роста:RV EBI nWACC ,n – прогнозный период14. Показатель добавленной денежной стоимости (Cash Value Added –CVA)CVA j  CBI j  NA0 * k wCBIj – (Cash Flow Before Interest) – чистый денежный поток до процентных платежей. По сути CBI есть то, что и чистая операционная прибыль (EBI),но с учетом не бухгалтерской (Dep), а экономической амортизации (ED):CBIj = EBIj + Depj – EDj,где NA0 – чистые активы в оценке по первоначальной стоимости;kw – ставка средневзвешенных затрат на капитал (WACC).15.

Общая акционерная отдача (Total Shareholder Return – TSR)TSR  qn * pn  q0 * p0  (q0  qn ) * pn  q0 * p0  q0 * pn  qn * pn  q0 * p0  [q0 * ( pn  p0 )]  [qn * pn ]  [q0 * ( pn  p0 )]  [ pn *  qi 1 *dpsi]pi95q – количество акций, находящихся во владении акционера;р – рыночная цена акции;i =1,..., n – период владения пакетом акции;р – рыночная цена акции;Δqn – величина прироста количества акций за время владения пакетомакций:nq n   qi 1 *i 1dpsipi,dps – dividend per share – дивиденд на акцию.16.

Показатель общей отдачи бизнеса (Total Business Return -TBR)TBR  Vn  V0  FCFVn – стоимость бизнеса или его части (подразделения) на конец периода;V0 – стоимость бизнеса или его части (подразделения) на начало периода;FCF – свободный денежный поток за период.Таким образом, чтобы обеспечивать эффективность менеджмента путемпринятия эффективных управленческих решений, необходимо их оценивать.Оценка вносит определенность, показывает тенденции, позволяет делать анализменеджмента по критериям эффективности и определять основные факторы, откоторых зависит эффективность менеджмента.6.4.

Ответственность в системе принятияи реализации управленческих решенийСущественным признаком управления является возложение (принятие ипередача) ответственности за операции по подготовке и реализации принимаемых решений. Ответственность означает при этом обязанность (долг) и готовность менеджеров действовать определенным образом по отношению выше-96стоящему руководству, к самим себе, а также общественности, т.е. к различнымлицам и группам лиц в организации и за ее пределами.Ответственность в процессе управления можно нести либо только за собственную руководящую деятельность (ответственность за себя), либо за делегированную (ответственность за других).Ответственность с позиции управленческих решений есть форма зависимости в условиях разделения деятельности, определяющая меру порицания приневыполнении или недостаточном выполнении функций и обязательств, полномочий и ожиданий.Ответственность должна соответствовать полномочиям за принятие решений.

Существует понятие меры ответственности и формы ответственности.Ответственность менеджера за принятие решения проявляется в том случае, если исполнение или неисполнение прямого управленческого решенияпривело к убыткам фирмы или ущербу, вреду элементам внешней среды.Ответственность менеджера за принятие решения может быть внутрифирменной или внешней. Внутрифирменная ответственность может быть административной (выговор, перевод на другую работу и т.д.) и экономической(материальной – возмещение ущерба организации). Внешняя ответственностьможет быть юридической, социальной, моральной.Юридическая ответственность может иметь уголовный и гражданскийхарактер.Уголовная ответственность – обязанность виновного лица держать в установленном порядке ответ за совершенное им преступление: подвергнутьсяправоограничениям, вытекающим из уголовно-процессуального порядка, бытьосужденным и понести соответствующее наказание.Гражданская ответственность возникает в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств из договоров, причинения вреда.

Этопринудительная мера, выражающаяся в имущественном воздействии на правонарушителя. Она состоит в компенсации убытков или возмещении причиненного вреда.97Рассмотренным выше видам ответственности соответствуют определенные механизмы контроля, что наглядно отражено в табл. 3.Таблица 3Виды ответственности и механизмы контроляВиды ответственностиЮридическаяа) уголовнаяб) гражданскаяв) административнаяКорпоративнаяа) дисциплинарнаяб) материальнаяСоциальнаяМоральнаяМеханизм контроляСудебная системаОрганы исполнительной властиИерархический контрольОбщественное мнениеОрганизационная культураВ зависимости от исторических, социальных и национально-культурныхособенностей страны данные виды ответственности имеют различную значимость.Вопросы для повторения1.

Сущность эффективности (Effectiveness) управленческих решений.2. Значение экономичности (Efficiency) для оценки управленческих решений.3. Определения и характеристика эффективности, результативности и интенсивности в теории принятия решений.4. Сущность «экономической эффективности управленческого решения».5. Сущность «организационной эффективности управленческого решения».6. Сущность «социальной эффективности управленческого решения».7.

Сущность «технологической эффективности управленческого решения».8. Сущность «психологической эффективности управленческого решения».989. Сущность «правовой эффективности управленческого решения».10. Методы расчета экономической эффективности подготовки и принятияуправленческого решения.11. Основные подходы к определению экономической эффективностиуправленческих решений (целевой, ресурсный, внутренних процессов).12. Современные подходы к определению экономической эффективности наоснове теории заинтересованных сторон (подход акционеров).13. Оценка эффективности в концепции ценностно ориентированного менеджмента (концепция VBM).99БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК1.Абдикеев Н.М., Брускин С.Н., Данько Т.П. и др. Системы управления эффективностью бизнеса: Учебное пособие.