Федеральное агентство по образованию РФ

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Ижевский Государственный Технический Университет»

Факультет « Менеджмент и маркетинг»

Кафедра «Финансы и кредит»

Курсовая работа

по дисциплине: «Инвестиционный анализ

на рынке ценных бумаг»

на тему: «Оценка инвестиционной привлекательности акций

ОАО «Балтика»

Ижевск 2006

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО «БАЛТИКА»

1.1. История создания и развития ОАО «Балтика», его положение на рынке пивоваренной продукции

1.2. Организационно-управленческая структура компании

1.3. Характеристика видов деятельности компании

1.4. Уставный капитал компании

ГЛАВА 2. СРАВНИТЕЛЬНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «БАЛТИКА» И ОАО «ЛЕБЕДЯНСКИЙ»

2.1. Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятий

2.1.1. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятий

2.1.2. Оценка рентабельности предприятий

2.1.3. Оценка деловой активности

2.2. Оценка привлекательности акций компаний

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

ЛИТЕРАТУРА

ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Одним из наиболее развитых в мировой практике деятельности финансовых рынков видов вложений капитала является инвестирование денежных средств в акции наиболее привлекательных компаний. При этом инвестор должен уметь оценить качество такого финансового инструмента, как акции, то есть оценить инвестиционную привлекательность эмитента (акционерного общества).

Оценка качества ценных бумаг является одной из составляющих процесса выбора вариантов финансового инвестирования. Оценивая качество акций, необходимо на основе данных публикуемой бухгалтерской отчетности эмитента провести экспресс-анализ его финансового состояния, включая анализ платежеспособности и ликвидности баланса, финансовой устойчивости, оборачиваемости активов и капитала, рентабельности продукции, определения стоимости чистых активов и балансовой стоимости акции.

Все эти показатели можно распределить на две группы:

1) показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия в целом;

2) показатели, характеризующие надежность эмитента с точки зрения возврата вложенных инвестором в ценные бумаги средств и возможности получения инвестором дохода по ценным бумагам.

Для оценки привлекательности инвестирования в акции конкретного эмитента также необходимо провести сравнительную оценку его акции с акциями других эмитентов, входящих в данную отрасль.

Цель данной курсовой работы – оценить инвестиционную привлекательность акций ОАО «Балтика» и провести сравнительный анализ с акциями компании, находящейся в пищевой промышленности. Для сравнения было выбрано ОАО «Экспериментально-консервный завод «Лебедянский».

Первая глава посвящена характеристике деятельности пивоваренной компании «Балтика», ее организационно-правовой структуре. Вторая глава содержит расчет основных показателей финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Балтика» и ОАО «Лебедянский», а также их сравнительную оценку.

ГЛАВА 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО «БАЛТИКА»

1. История создания и развития ОАО «Балтика», его положение на рынке пивоваренной продукции

Пивоваренный завод «Балтика» построен по проекту, разработанному институтом «Гипропищепром-2», как один из пивных заводов Ленинградского производственного объединения пивоваренной и безалкогольной промышленности «Ленпиво». Строительство нового завода началось в 1978 г. Государственное предприятие «Пивоваренный завод «Балтика» было образовано в 1990 г. после завершения строительства.

Первая партия пива была отпущена в торговую сеть в ноябре 1990 г., тогда было произведено всего 27 тысяч литров пива. Но это еще было не пиво «Балтика», а широко распространенные в то время сорта, установленные ГОСТом: «Жигулевское», «Рижское», «Адмиралтейское», «Московское».

В 1992 г. началась приватизация предприятия, в процессе которой произошла его реорганизация в Акционерное Общество Открытого Типа «Балтика». Акционерами «Балтики» тогда стали 8 юридических и свыше 2 000 физических лиц. Крупнейшим держателем акций «Балтики» на сегодняшний день является международный концерн «Балтик Бевериджиз Холдинг» (Baltic Beverages Holding AB).

Примерно в это время на предприятии начали осуществлять идею создания собственной торговой марки – «Балтика». С самого начала «Балтика» задумывалась исключительно как пиво высочайшего европейского уровня, сваренное по классической технологии. Реализуя эту задачу, руководство завода разработало первую инвестиционную программу реконструкции и развития предприятия. Стремясь сделать свою продукцию доступной всем российским потребителям, «Балтика» первой в нашей стране начала создавать собственный холдинг, приобретя в 1997 г. контрольный пакет акций завода «Донское пиво» в Ростове-на-Дону, а в октябре 2000 г. — завода «Тульское пиво». Специалистами «Балтики» была разработана инвестиционная программа, нацеленная на увеличение мощностей этих заводов и на замену устаревшего оборудования. Кроме того, с 1998 г. «Балтика» создает сеть сбытовых подразделений в регионах. Таким образом, прежнее название—АООТ «Пивоваренный завод «Балтика» — потеряло актуальность. Поэтому в 1998 г. акционеры утвердили решение Совета Директоров переименовать предприятие, и полное название теперь звучит как ОАО «Пивоваренная компания «Балтика».

Сегодня ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» является крупнейшей пивоваренной компанией в России и всей Восточной Европе. По технологической оснащенности заводы «Балтики» опережают многие известные российские и зарубежные предприятия. Компания входит в число крупнейших Европейских производителей пивоваренной продукции. По объему продаж в Европе бренд «Балтика» занимает второе место. Более 70% экспортируемого российского пива произведено пивоваренной компанией «Балтика».

Продукция общества экспортируется в 8 стран - во все страны СНГ, а также в государства дальнего зарубежья, среди которых США, Великобритания, Канада, Германия, Израиль, Греция, страны Балтии. В 2005 г. были начаты поставки в Ирландию, Норвегию, Финляндию. В 2005 г. Компания в четвертый раз подряд была удостоена звания «Лучший российский экспортер» по результатам конкурса, проводимого Министерством экономического развития РФ.

Компания является лидером рынка и намерена укреплять свои позиции на российском рынке пива. Этому способствуют многие факторы: производство высококачественного пива, современные географически распределенные производственные мощности, совершенная сеть дистрибуции, охватывающая 97% торговых точек в России, высококлассный менеджмент, эффективные маркетинговые коммуникации, присоединение к «Балтике» пивоваренных компаний «Вена», «Пикра» и «Ярпиво».

C 1 января 2005 г. Компания перешла на новые стандарты отчетности – с GAAP на Международные Стандарты Финансовой Отчетности (IFRS) [14].

1. Организационно-управленческая структура компании

• Органы управления.

Высшим органом управления акционерного общества является общее собрание акционеров.

К исключительной компетенции общего собрания акционеров относятся:

1) изменение устава общества, в том числе изменение размера его уставного капитала;

2) избрание членов совета директоров и ревизионной комиссии общества и досрочное прекращение их полномочий;

3) образование исполнительных органов общества и досрочное прекращение их полномочий, если уставом общества решение этих вопросов не отнесено к компетенции совета директоров;

4) утверждение годовых отчетов, бухгалтерских балансов, счетов прибылей и убытков общества и распределение его прибылей и убытков;

5) решение о реорганизации или ликвидации общества.

Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью Компании, за исключением решения вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров. Совет директоров ОАО «Балтика» состоит из членов, два из которых являются независимыми директорами. Состав Совета директоров избран на Годовом собрании акционеров 30 марта 2005 г.

• Исполнительный орган.

Уставом Компании предусмотрено создание коллегиального органа управления – Правление. В 2005 г. Правление не было сформировано.

Единоличный исполнительный орган Общества – Президент. Президентом осуществляется руководство текущей деятельностью Общества.

В соответствии с п. ст. 69 закона «Об акционерных обществах» права и обязанности Президента Компании регулируются указанным законом, Уставом Компании, а также договором, заключаемым Президентом с Компанией. Размер вознаграждения за выполнение функций Исполнительного органа, а также иные условия работы регулируются трудовым договором, подписываемым Президентом с Компанией.

Основными принципами корпоративного управления Компания являются:

1) защита прав и законных интересов акционеров и инвесторов;

2) прозрачность и информационная открытость;

3) контроль и оценка качества управления бизнесом [14].

Организационная структура ОАО «Балтика» представлена в приложении 1.

1. Характеристика видов деятельности компании

Стратегия компании «Балтика» направлена на производство продукции высочайшего качества, укрепление ведущего положения на российском рынке, активное продвижение продукции на внешний рынок и формирование репутации ведущего мирового производителя пива.

Приоритетное направление развития Компании – производство высококачественного пива и безалкогольных напитков.

Помимо производства и реализации пивной продукции ОАО «Балтика» занимается спонсированием различных крупных мероприятий, даря своим потребителям возможности для насыщенной и интересной жизни.

На всех пяти пивоваренных заводах Компании организованы ежедневные бесплатные ознакомительные экскурсии для всех желающих. За 2005 г. Компанию посетили более 35 тысяч экскурсантов.

Существующие при заводах Компании испытательные лаборатории играют ключевую роль в непрерывном мониторинге технологических процессов, а также качества сырья, вспомогательных материалов, полуфабрикатов и готовой

продукции. Лаборатории оснащены современным аналитическим оборудованием ведущих мировых производителей, что позволяет гарантировать высокую точность и воспроизводимость физико-химических и микробиологических анализов. В целях совершенствования качества продукции в течение 2005 г. силами собственного исследовательского

центра Компании реализован ряд проектов, в том числе:

- апробация новых систем идентификации микроорганизмов, основанных на использовании селективных дифференциально-диагностических сред. Данные системы позволяют осуществлять микробиологический мониторинг производства с целью повышения общей гигиенической культуры предприятия, обеспечения безопасности продукта и его микробиологической чистоты;

- проведение исследовательских работ в области изучения и обеспечения коллоидной и органолептической стабильности пива. Проведение работ по анализу изменения коллоидного состава частиц в ходе технологического процесса;

- проведение работ, в ходе которых была подобрана добавка (сополимер) к грануляту ПЭТ с барьерными свойствами по отношению к УФ-излучению, результатом которых стала значительная защита продукта в ПЭТ-упаковке от губительного для пива ультрафиолетового излучения;

- разработка и внедрение методик количественного определения аминокислот методом капиллярного электрофореза и «лёгких» серосодержащих соединений в пиве.

Компания «Балтика» обеспечивает два направления деятельности в области торгового маркетинга: разработку, подготовку и проведение общенациональных маркетинговых программ, направленных на розничные торговые точки и конечного потребителя, а также обеспечение службы продаж торговым оборудованием и товаропродвигающей продукцией. В 2005 г. было проведено 4 национальных промо-акции, более 40 мультирегиональных маркетинговых программ для торговых точек и конечного потребителя, около 400 локальных программ. В 2005 г. Компания закупила и разместила в торговых точках более 37 000 единиц холодильного оборудования.

Среди крупнейших инвестиционных проектов Компании за 2005 год следующие:

1) для увеличения производственных мощностей в Самаре осуществлен монтаж новой ПЭТ-линии, в результате чего расширен ассортимент выпускаемой продукции, а также появилась возможность полностью, на 100%, загрузить мощности пивопроизводства. По итогам 2005 г. объем выпуска продукции филиалом превысил 20 млн дал;

2) в Туле модернизировано оборудование цеха для розлива лицензионных сортов Carlsberg и Tuborg, а также, в целях устранения необходимости перетарки паллет, установлен депалетейзер пустых бутылок;

3) в Хабаровске расширен склад готовой продукции, что позволило уйти от дорогостоящей аренды площадей и оптимизировать работу склада, а также, с целью обеспечения требуемого уровня запаса по ассортименту в высокий сезон,

смонтировано 1 новых ЦКТ;

4) значительный объем средств был инвестирован в проекты по поддержке дистрибуции: торговый маркетинг (закупка холодильников), разливное оборудование, кеги, шатры, строительство складских терминалов, рекламное оборудование, приобретение автотранспорта, развитие информационных технологий для обеспечения продаж [14].

1. Уставный капитал компании

Уставный капитал ОАО «Балтика» составляет 130 703 680 рублей (табл. 1.1).

Таблица 1.1. Объявленные и размещенные акции [14]

Компания осуществила три выпуска обыкновенных именных акций и два выпуска привилегированных именных акций типа А (табл. 1.2).