18926 (Анализ финансового состояния ЗАО "Агротехсервис" как сопутствующая аудиту услуга), страница 5

К_соотн = ЗК/СК

В конечном итоге, он характеризует, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше значение этого коэффициента, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести ее к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у прдприятия дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент соотношения собственного и заемного капитала в рыночных условиях не должен превышать единицы. Этот коэффициент в современной литературе обозначается как «плечо» финансового рычага (коэффициент финансовой задолженности)

По данным бухгалтерского баланса ЗАО "Агротехсервис":

К_соотн = 1006,5/5564,0 = 0,181 – на начало 2001 года.

К_соотн = 854,5/5412,4 = 0,158 – на начало 2002 года.

Расчеты говорят о том, что коэффициент финансового рычага далек от предельно допустимого значения и имеет тенденцию к снижению. Это означает, что организация осуществляет деятельность в основном за счет собственных средств.

Анализ рентабельности собственного и заемного капитала. Этот анализ выполняется по данным аналитической таблицы 4.

При анализе собственного капитала будем использовать следующую факторную модель:

Рск = Р/СК = Р/N * N/ЗК * ЗК/СК = Рп * Озк * К_соотн

Расчет ведется методом абсолютных разниц.

Рск (Рп) = Рп * Озк₀ * Фр₀ = -0,012 * 19,545 * 0,181 = -0,042

Рск (Озк) = Рп₁ * Озк * Фр₀ = 0,062 * 4,896 * 0,181 = 0,055

Рск (Фр) = Рп₁ * Озк₁ *Фр = 0,062 * 24,441 * (- 0,023) = -0,035

Баланс отклонений:

-0,042+0,055 – 0,035 = -0,021

Итак, наибольшее влияние на рентабельность собственного капитала оказывает оборачиваемость заемного капитала – дает увеличение на 0,055 пункта. Эффект финансового рычага дает уменьшение на 0,035 пункта.

Этот анализ дает возможность понять, насколько тесна связь между собственным и заемным капиталом, как важно соблюсти баланс, поддерживать правильное их соотношение.

Для анализа рентабельности заемного капитала воспользуемся следующей моделью:

Рзк = Р/ЗК = Р/N * N/A * А/ЗК = Рп * Оа* К_соотн

Где Оа – оборачиваемость активов;

К_соотн – коэффициент соотношения активов и заемного капитала.

Исходные данные даны в таблице 4. Расчет проводится методом абсолютных разниц.

Рзк(Рп)= Рп * Оа₀* К_соотн0 = -0,012 * 3,392 * 5,762 = -0,227 – изменение рентабельности заемного капитала под действием изменения рентабельности продаж.

Рзк(Оа)= Рп₁ * Оа* К_соотн0 = 0,062 * (-0,138) * 5,762 = -0,049 – изменение рентабельности заемного капитала под влиянием изменения оборачиваемости активов. Мы видим, что рентабельность заемного капитала находится в обратной зависимости от величины активов предприятия.

Рзк(К_соотн)= Рп₁ * Оа₁* К_соотн = 0,062 * 3,254 * 1,750 = 0,351 – изменение рентабельности заемного капитала за счет изменения соотношения активов и заемного капитала. Видно, что это соотношение оказывает наибольшее влияние на изменение результативного показателя за отчетный период.

Баланс отклонений: - 0,227 -0,049 + 0,351 = 0,074

Анализ рентабельности «чистых активов»

Для детального исследования влияния показателей устойчивости на эффективность использования активов организации, возьмем за основу показатель «рентабельность чистых активов». Показатель чистых активов (ЧА) определяется как разница между суммой активов, принимаемой к расчету, и суммой обязательств, принимаемых к расчету чистых активов. Величина чистых активов организации по существу равняется реальному собственному капиталу. Его динамика и абсолютное значение характеризуют устойчивость финансового состояния организации, а для акционерных обществ – это один из важнейших показателей их деятельности. В таблице 5 представлен расчет величины чистых активов ЗАО "Агротехсервис" за 2001 год. В активы, принимаемые к расчету чистых активов, входят:

• Нематериальные активы;

• Основные средства;

• Незавершенное строительство;

• Долгосрочные финансовые вложения;

• Прочие внеоборотные активы

• Запасы;

• Дебиторская задолженность;

• Денежные средства;

• Прочие оборотные активы.

В обязательства, принимаемые к расчету чистых активов, включаются:

• Целевые финансирования и поступления;

• Долгосрочные займы;

• Краткосрочные займы;

• Кредиторская задолженность;

• Расчеты по дивидендам;

• Прочие краткосрочные пассивы.

Данные таблицы 5 демонстрируют, что величина чистых активов за 2001 год снизилась на 79,60 тыс.руб. (с 5308,0 тыс.руб. в начале года до 5228,40 тыс.руб. в конце отчетного года). Темп роста чистых активов составил 0,99.

Анализ рентабельности чистых активов проведем методом абсолютных

разниц. Модель для факторного анализа будет выглядеть так:

Рча = Р/ЧА = Р/N * N/А * А/ЧА = Рп * Оа * d_A

Продолжение таблицы 5

Рча(Рп) = Рп * Оа₀ * d_A0 = -0,012 * 3,392 * 1,127 = -0,046 – изменение рентабельности чистых активов под влиянием изменения рентабельности продаж.

Рча(Оа )= Рп₁ * Оа * d_A0 = 0,062 * (-0,138) * 1,127 = -0,01 – изменение рентабельности чистых активов за счет изменения оборачиваемости активов.

Рча(d_A)= Рп₁ * Оа ₁* d_A = 0,062 * 3,254* 0,092 = 0,019 – изменение рентабельности чистых активов за счет изменения соотношения активов с чистыми активами.

Баланс отклонений: - 0,046 – 0,01 + 0,018 = -0,036

Из данных анализа следует, что значительное влияние на рентабельность чистых активов оказывает изменение рентабельности продаж, причем в отрицательную сторону. Это говорит о том, что главным регламентирующим фактором был ценовой, а именно доля прибыли, заложенная в цену реализации продукции. При этом нужно заметить, что цены на рынке запасных частей складываются под влиянием конкурентных факторов, иногда фактическая цена реализации оказывается значительно ниже планируемой.

Также видно, что повлияло изменение соотношения общей массы активов и чистых активов.

После проведения анализа баланса ЗАО "Агротехсервис" можно подвести следующие итоги: