Редин Д.В. - Управление финансовыми операциями, страница 23

При этом нуждается в уточнении расчет величины собственного капитала организации. Основными источниками формирования собственного капитала организации являются:

• Средства собственников (участников). Эта часть собственного капитала находит отражение в балансе в величине уставного капитала, а также добавочного капитала в части эмиссионного дохода (превышение рыночной цены акций над их номинальной стоимостью);

• Накопленная и нераспределенная прибыль, которая находит отражение в тех статьях пассива баланса, которые формируются за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия или регулируют формирование прибыли. В частности это – резервный капитал, нераспределенная прибыль, а также две статьи из V раздела баланса – «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов и платежей», поскольку по своей сути они не являются краткосрочными обязательствами.

Приравнивают к собственному капиталу результаты переоценки основных средств, что отражается в сумме добавочного капитала.

Таким образом, собственный капитал по балансу определяется путем сложения итога III раздела баланса «Капитал и резервы» и двух строк из V раздела: доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей.

При анализе уплотненного аналитического баланса (рис. 8.1) необходимо изучить изменения объема, состава и структуры активов и источников их финансирования, а затем дать оценку происшедшим изменениям.

Рис. 8.1. Схема построения уплотненного аналитического баланса-нетто³⁸

При этом следует учесть, что структура активов и источников их финансирования в разных сферах деятельности неодинакова. В отраслях с высоким удельным весом основных средств в общей сумме источников финансирования значительную долю занимает собственный капитал. В сфере обслуживания и в торговых организациях, где существенную долю занимают оборотные активы (например, товарные запасы или дебиторская задолженность), преобладают краткосрочные источники средств.

Поэтому для конкретной сферы деятельности существует своя оптимальная структура активов и источников средств, исходя из которой устанавливаются допустимые значения основных финансовых коэффициентов.

По результатам анализа такого баланса выявляются направления углубленного анализа.

1. Ликвидность и платежеспособность. Строится баланс платежеспособности для выявления избытка (недостатка) ликвидных средств для погашения долгов разного срока. Рассчитывается собственный оборотный капитал (СОК), коэффициенты обеспеченности СОКом и ликвидности.

2. Структура капитала. Изучается соотношение собственных и заемных средств организации, эффект финансового рычага.

3. Расчеты с дебиторами и кредиторами. Анализируется состав, структура и сроки образования дебиторской и кредиторской задолженности. Изучается доля задолженности по расчетам с аффилированными лицами и инсайдерами.

4. Денежные потоки. Анализируются денежные потоки. Рассчитываются коэффициенты ликвидности по денежному потоку (рассмотрены выше).

5. Оборачиваемость. Изучаются показатели частной оборачиваемости. Определяется длительность производственно-коммерческого цикла заемщика, которая сопоставляется со сроком кредита.

Экспресс-анализ финансовых результатов компании

Экспресс-анализ отчета о прибылях и убытках осуществляется по схожей схеме.

Финансовый результат коммерческой организации выражается в сумме полученных доходов или прибыли. Доходы организации складываются из доходов от основной и неосновной деятельности. По результатам основной деятельности формируется валовая прибыль организации как разница между выручкой и себестоимостью реализации товарной продукции, а на ее основе после корректировки на сумму управленческих и коммерческих расходов – прибыль от продаж – один из основных показателей деятельности организации. Учитывая все полученные доходы (как от основной, так и от неосновной деятельности организации) и расходы, связанные с их получением, организация формирует прибыль, которая подлежит налогообложению по ставкам налога на прибыль, утвержденным для разных видов деятельности – прибыль до налогобложения. После уплаты налогов из прибыли в распоряжении предприятия остается чистая прибыль, которая затем распределяется на выплату дивидендов собственникам бизнеса и на его развитие.

Менеджеров банка интересует, прежде всего, прибыль от продаж, которая характеризует эффективность управления текущей производственной деятельностью без учета результатов от операций по реализации имущества и внереализационных результатов, которые часто носят разовый, случайный характер. Именно прибыль от продаж позволяет осуществлять прочие расходы, в том числе по обслуживанию долга.

Построение формы бухгалтерской (финансовой) отчетности «Отчет о прибылях и убытках» позволяет изучить формирование отдельных групп финансовых результатов и выявить влияние основных групп факторов на отдельные показатели прибыли.

1 этап. Анализ прибыли следует начать с анализа реализации продукции и объема выручки. С этой целью внимательно изучают:

• основные источники получения выручки (по данным формы или пояснительной записки к годовому отчету), их структура;

• стабильность источников получения выручки.

Структуру выручки анализируют по видам реализуемой продукции, по структурным подразделениям, по территориальным подразделениям. Полученная информация используется для проведения факторного анализа прибыли, а также для оценки бизнес-плана и дальнейшего планирования.

Стабильность источников выручки оценивают посредством горизонтального анализа структуры выручки. Анализ качества и стабильности изменения продаж продукции включает оценку:

• чувствительности спроса различных видов продукции при общих условиях деятельности, в том числе в разрезе филиалов и удаленных территориальных подразделений;

• способности приспособления организации к изменениям спроса путем введения новых видов продукции и услуг как средства дальнейшего роста продаж (осуществление структурных сдвигов);

• степени концентрации показателей, зависимости от основных покупателей;

• степени концентрации продукции и зависимости от одной отрасли (для многоотраслевых предприятий);

• степени зависимости от относительно небольшого числа ведущих продавцов;

• степени географической диверсификации рынков.

2 этап. В дополнение к анализу реализации изучают уровень и динамику себестоимости продукции, в частности соотношение показателей уровня затрат и уровня валовой прибыли.

3 этап. Изучение состава и структуры финансового результата организации.

Формирование отдельных групп финансовых результатов можно представить в виде схемы (рис. 7.2).

Рис. 7.2. Схема формирования финансового результата³⁹

В данном случае важно проверить соблюдение пропорций темпов роста показателей прибыли по базовой модели:

4 этап. Оценка конечного финансового результата – прибыли до налогообложения.

Другим существенным направлением анализа является оценка формирования прибыли до налогообложения, которая складывается из:

• прибыли от продаж;

• операционных доходов и расходов;

• внереализационных доходов и расходов.

Структура финансового результата характеризуется соотношением долей отдельных слагаемых в общей сумме прибыли до налогообложения.

40

Положительной оценки заслуживает финансовый результат, если в прибыли существенную долю составляет прибыль от продаж, и она имеет тенденцию к росту.

Эти два вида анализа – горизонтальный и структурный – дополняют друг друга, а вместе с анализом реализации и уровня затрат позволяют выявить влияние основных групп факторов на формирование соответствующих показателей прибыли.

Анализ рентабельности деятельности компании

В заключении рассчитывают группу показателей рентабельности продаж и капитала:

рентабельность продаж по прибыли от продаж
рентабельность продаж по чистой прибыли
рентабельность собственного капитала
рентабельность активов

Отметим, что для обеспечения сопоставимости данных сумму собственного капитала и активов организации определяют по формуле средней хронологической по квартальным (лучше месячным) данным.

Методика формализуется, однако необходимо предусмотреть возможность внесения корректировок в методику расчета конкретных показателей с учетом описанного выше аналитического подхода, опирающегося на инсайдерскую информацию и знание клиента.

1. Особенности оценки кредитоспособности субъектов малого предпринимательства

Вопросы анализа кредитоспособности субъектов малого предпринимательства кредитные менеджеры выделяют в отдельную группу⁴¹. Связано это с особенностями их деятельности вообще и с особенностью учета и отчетности в частности. В данном случае традиционные методы финансового анализа не работают, на первый план выходят показатели организации и ведения дел, признаки, позволяющие судить о стиле управления предприятием, личные характеристики владельца бизнеса.

Анализ кредитоспособности субъекта малого предпринимательства базируется на следующих основных параметрах качественной (субъективной) оценки:

• Поведение заемщика при неблагоприятных обстоятельствах. Это основной признак, характеризующий заемщика;

• Чувство гражданской ответственности и репутация заемщика;

• Дисциплина в части погашения ранее предоставленных кредитов. Демонстрирует степень готовности заемщика выполнять свои обязательства;

• Готовность заемщика сотрудничать с руководством банка;

• Достоверность финансовой информации о деятельности заемщика и его капитале;

• Достижение результатов, позволяющих судить о финансовом успехе деятельности заемщика;

• Общая тенденция к сокращению суммы непогашенной задолженности;

• Способность незамедлительно производить платежи;

• Реалистичность финансовых прогнозов заемщика с учетом результатов его предыдущей деятельности;

• Обеспеченность источниками финансирования и ресурсами;

• Квалификация и опыт бизнесмена для реализации планов;

• Степень контроля заемщиком переменных факторов, заложенных в финансовые планы.

Напомним, что согласно ст. 4 Федерального закона от 24.07.2007 № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» субъектами малого предпринимательства являются потребительские кооперативы и коммерческие организации (за исключением государственных и муниципальных унитарных предприятий), а также физические лица, внесенные в единый государственный реестр индивидуальных предпринимателей и осуществляющие предпринимательскую деятельность без образования юридического лица (далее - индивидуальные предприниматели), крестьянские (фермерские) хозяйства.

При этом необходимо соблюдение нескольких условий:

1) для юридических лиц - суммарная доля участия государства, иностранных юридических лиц и граждан, общественных и религиозных организаций (объединений), благотворительных и иных фондов в уставном капитале не должна превышать двадцать пять процентов; доля участия, принадлежащая одному или нескольким юридическим лицам, не являющимся субъектами малого и среднего предпринимательства, не должна превышать двадцать пять процентов;

2) средняя численность работников за предшествующий календарный год не должна превышать:

• от ста одного до двухсот пятидесяти человек включительно для средних предприятий;

• до ста человек включительно для малых предприятий; среди малых предприятий выделяются микропредприятия – до пятнадцати человек;

3) выручка от реализации товаров (работ, услуг) без учета налога на добавленную стоимость или балансовая стоимость активов (остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов) за предшествующий календарный год не должна превышать предельные значения, установленные Правительством Российской Федерации для каждой категории субъектов малого и среднего предпринимательства⁴².

Для менеджера банка наибольшую проблему составляет сбор информации о деятельности субъекта малого предпринимательства, поскольку традиционной финансовой отчетности и даже финансового учета у него может не быть. Основной документ, определяющий систему учета у субъекта малого предпринимательства, это «Типовые рекомендации по организации бухгалтерского учета для субъектов малого предпринимательства» ⁴³. Он определяет варианты организации ведения бухгалтерского учета на малом предприятии:

• создание бухгалтерии,

• введение в штат должности главного бухгалтера,

• передача ведения бухгалтерского учета по договору другой организации (аутсорсинг),

• ведение бухгалтерского учета собственником лично.

Какой бы вариант не выбрал владелец бизнеса, ведение учета и составление отчетности должно базироваться на общепринятых принципах, закрепленных в нормативных документах, как то:

• Федеральный закон «О бухгалтерском учете» ⁴⁴;

• План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности предприятий и инструкция по его применению⁴⁵;

• Положение о бухгалтерском учете и отчетности в РФ⁴⁶;

• положения по бухгалтерскому учету (ПБУ 124).

Бытует мнение, что в обязанности руководителя малого предприятия входит составление только двух основных форм отчетности № 1 «Бухгалтерский баланс» и № 2 «Отчет о прибылях и убытках». Это не совсем так. Специалисты Минфина РФ поясняют, что «субъекты малого предпринимательства и некоммерческие организации при отсутствии соответствующих данных в состав бухгалтерской отчетности могут не включать Отчет об изменениях капитала, Отчет о движении денежных средств, Приложение к Бухгалтерскому балансу» ⁴⁷. Очевидно, что у субъекта малого предпринимательства может отсутствовать информация об изменениях в уставном (читай акционерном) капитале, но информация о движении денежных средств (форма № 4) фиксируется и им, и кредитной организацией, услугами которой он пользуется, более того – денежные потоки являются порой единственной сколько-нибудь систематически собираемой информацией для планирования и принятия управленческих решений. То же можно частично отнести к показателям формы № 5 «Приложение к Бухгалтерскому балансу».

Далее в том же разъяснении говорится, что «… Коммерческими организациями, не являющимися крупными, предполагается к раскрытию объем отчетной информации применительно к образцам форм бухгалтерской отчетности, которые разрабатываются Минфином России». Действительно, малым предприятиям с простым технологическим процессом производства и имеющим незначительное количество хозяйственных операций (как правило, не более 100 в месяц) рекомендуется вести упрощенную форму бухгалтерского учета по одному из трех вариантов (по степени убывания подробности ведения учета):

• в регистрах бухгалтерского учета имущества (ведомостях),

• в книге учета хозяйственных операций,

• в книге учета доходов и расходов.

Наиболее распространенной упрощенной формой ведения бухгалтерского учета является ведение книги учета доходов и расходов. Учитывая, что согласно ст. 273 Налогового кодекса РФ организация с годовой выручкой менее 1 млн.руб. имеет право применять кассовый метод признания дохода, книга учета доходов и расходов представляет собой отчет о денежных потоках.