Факторинг с регрессом (факторинг с правом регресса) – финансирование поставок с отсрочкой платежа, при котором ликвидные риски полностью перекладываются на факторинговую компанию.

Рис. 7.5.Схема факторинга с регрессом³⁴

1 – клиент производит поставку товара с отсрочкой платежа; 2 – фактор оплачивает до 100 % суммы поставки; 3 – дебитор оплачивает 100 % суммы поставки в адрес фактора; 4 – фактор переводит на счет клиента оставшуюся сумму за вычетом комиссии за факторинговое обслуживание; 5 – клиент оплачивает факторинговую комиссию; 6 – в случае, если дебитор не оплачивает поставку, фактор вправе запрашивать у клиента возврат суммы финансирования с учетом комиссии за использование денег.

Термины и определения

Факторинг без регресса (факторинг без права регресса) – финансирование поставок с отсрочкой платежа, при котором ликвидные и кредитные риски факторинговая компания берет на себя.

Рис. 7.6.Схема факторинга без регресса³⁵

1 - Клиент производит поставку товара с отсрочкой платежа; 2 – фактор оплачивает до 100% суммы поставки; 3 - дебитор оплачивает 100% суммы поставки в адрес Фактора; 4 - фактор переводит на счет Клиента оставшуюся сумму; 5 - клиент оплачивает факторинговую комиссию; 6 - в случае если Дебитор не оплачивает поставку, Фактор собственными силами осуществляет возврат задолженности от дебитора (включая судебные разбирательства).

Как правило, факторинговая компания не оплачивает приобретенный счет сразу. Платежи производятся на фактическую дату либо среднюю дату платежа по всем счетам дебиторской задолженности. Факторинговая компания может оплатить дебиторскую задолженность до наступления срока поступления платежа от клиента. Тогда компания-кредитор должна выплатить факторинговой компании определенные проценты, поскольку в данном случае факторинговая компания выполняет еще одну кредиторскую функцию. Это облегчает финансовое управление в компании, но приносит факторинговой компании дополнительные риски и расходы по обслуживанию дебиторской задолженности.

Таким образом, общие расходы по факторингу складываются из комиссии факторинговой компании и процентных платежей за возможный аванс. Есть также вероятность операции типа депозитной, когда компания оставляет денежные средства у факторинговой компании после истечения срока платежа по дебиторской задолженности и получает от факторинговой компании проценты за их использование.

Контрольные вопросы

1. Каковы основные договорные источники краткосрочных заемных средств?

2. Каковы особенности овердрафта как источника финансирования?

3. Опишите схему использования векселей для финансирования текущей деятельности.

4. Какую роль играют банковские акцепты в процессе финансирования деятельности компании?

5. В чем преимущества и недостатки получения необеспеченных кредитов?

6. Какие факторы влияют на процентную ставку по необеспеченным кредитам?

7. Какие виды залога банки считают приемлемыми с точки зрения ликвидности? Проведите их сравнительную оценку.

8. Сравните кредит под залог дебиторской задолженности и факторинг. Какой источник финансирования Вы считаете более приемлемым?

9. Поясните разницу между факторингом с регрессом и без регресса. Какая форма финансирования представляется Вам более привлекательной?

10. Возьмите в качестве примера известную Вам компанию, поясните, какая конкретная форма финансирования наиболее подходит для нее.

Тема 8. Оценка кредитоспособности заемщика

Основы анализа кредитоспособности клиентов банка Анализ кредитоспособности юридического лица: информационное, методическое и организационное обеспечение Особенности оценки кредитоспособности субъектов малого предпринимательства

1. Основы анализа кредитоспособности клиентов банка

Бизнес-среда клиентов банка является одним из важнейших факторов, определяющих состояние бизнес-среды банка. Поэтому банки обычно уделяют повышенное внимание анализу финансовой устойчивости компании. Здесь решающее значение имеет качественная информация, позволяющая не только оценить текущее финансовое состояние компании, но и наметить тенденции его изменения в течение всего периода взаимоотношений компании с банком.

Рассмотрим оценку финансового состояния и финансовой устойчивости компании с позиции банка-кредитора, что позволит понять, каким образом финансовому менеджеру компании необходимо выстраивать свою работу, чтобы обеспечить эффективность процесса кредитования.

Оценка кредитоспособности опирается на историческую информацию о деятельности организации-заемщика и прогнозные данные, поскольку целью оценки является не отображение достигнутого финансового состояния, а предсказание его будущих изменений.

Анализ финансовой устойчивости и кредитоспособности заемщика проводится в несколько этапов.

1. Основой анализа является методика экспресс-анализа бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках организации и ее денежного потока с последующим углубленным анализом по выделенным ключевым направлениям.

В рамках экспресс-анализа изучаются изменения состава и структуры активов и источников их формирования; выявляют негативные тенденции, накопление которых может привести к неудовлетворительной структуре баланса (например, увеличение доли длительно непогашаемой дебиторской задолженности, уменьшение прибыли, направляемой на прирост собственного капитала и др.). По данным приложения к годовому отчету выявляют статьи, наличие которых свидетельствует о неудовлетворительной работе организации и плохом финансовом состоянии. К таким статьям относятся, например, кредиты, не погашенные в срок, векселя выданные просроченные, просроченная дебиторская и кредиторская задолженность. На этом этапе выявляют наиболее важные или проблемные аспекты деятельности, которые будут являться объектами более детального углубленного анализа.

1. После проведения экспресс-оценки анализируют показатели, характеризующие общую финансово-экономическую устойчивость организации.

Анализ финансовых коэффициентов дополняет экспресс-анализ отчетности. В то же время его, как и метод экспресс-анализа, можно рассматривать как самостоятельный метод анализа кредитоспособности. Выбор метода анализа определяется предпочтениями аналитика. В любом случае методика должна отвечать предъявляемым к ней требованиям, главным из которых является наиболее эффективное достижение поставленных целей.

Анализируя финансовую устойчивость организации по данным аналитических отчетов, составленных с использованием информации управленческого учета, аналитик достигает тех же целей, что и применяя систему финансовых коэффициентов, исходная информация для расчета которых содержится в системе управленческого учета. Результативность аналитического процесса зависит от личностных и профессиональных характеристик аналитика, определяющих качество его профессионального суждения.

1. С учетом условий деятельности организации-заемщика и особенностей его бизнес-процессов выносится комплексная оценка финансовой устойчивости.

Примерами комплексная оценка эффективности деятельности организации служат рейтинговые оценки, построенные на определении комплексного показателя (рейтинга)³⁶, и комплексная оценка интенсификации производства³⁷.

1. Анализ кредитоспособности завершается трансформацией его результатов в систему рейтинга кредитных рисков и последующим присвоением организации-заемщику кредитного рейтинга.

Внешний консультант, как правило, не проводит анализ кредитоспособности заемщиков. Его задачей является оценка качества подходов, применяемых для анализа менеджментом банка, и влияния результатов анализа на непрерывность деятельности банка и его финансовую устойчивость.

Необходимо учитывать ряд факторов, неизбежно оказывающих влияние на качество анализа кредитоспособности:

• изменчивость внешнего окружения, в том числе институционального (законы, правила делового оборота), информационного, организационного;

• разнообразие состава клиентской базы. Анализ кредитоспособности несмотря на универсальность его подходов должен «настраиваться» на конкретный объект анализа. Также неизбежны и необходимы различия между методиками анализа кредитоспособности крупной корпоративной структуры, малого предприятия, физического лица. То же относится и к организациям разных сфер деятельности;

• развитие аналитического инструментария. Сегодня консультанты активно используют наряду с финансовыми показателями нефинансовые, характеризующие качество менеджмента организации, качество оказания услуг потребителям, удовлетворенность потребителей и другие. Нефинансовые показатели, которые часто даже не являются объектами бухгалтерского учета, в большой степени определяют величину и динамику финансовых показателей. Этот факт должен быть учтен при актуализации методик анализа.

1. Анализ кредитоспособности юридического лица: информационное, методическое и организационное обеспечение

Можно выделить два основных взаимосвязанных направления анализа финансового состояния организации:

 Анализ структуры капитала. При этом изучается:

Ликвидность, т.е. достаточность денежных средств не только для осуществления текущих затрат, связанных с производством и реализацией продукции, но и для платежей в бюджет, расчетов с другими кредиторами. Поэтому особое внимание здесь уделяется анализу составу и структуры активов, эффективности их использования, выявлению причин изменения длительности производственно-коммерческого цикла и т.д.

Достаточность финансирования и оптимальность структуры его источников. Особое внимание уделяется изучению состава и структуры источников средств, обоснованию мер по снижению финансовых рисков.

 Анализ рентабельности капитала. Эффективность использования производственных и финансовых ресурсов находит отражение в сумме полученной прибыли. Она является одним из основных источников средств, направляемых на расширение бизнеса, обеспечение инвестиционной привлекательности организации. Без прибыли не может быть гарантировано длительное существование ни одного хозяйствующего субъекта. Поэтому мерой эффективности деятельности организации является рост прибыли с каждого рубля авансированного капитала.

Для анализа финансового состояния организации по перечисленным направлениям используются как внутренние, так и внешние источники информации.

Информация для анализа кредитоспособности

Основным источником информации о финансовом состоянии организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении является бухгалтерская (финансовая) отчетность, которая составляется на основе данных бухгалтерского учета.

В состав годовой отчетности включается бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет об изменении капитала, отчет о движении денежных средств, приложение к бухгалтерскому балансу, пояснительная записка.

Данные, содержащиеся в этих формах, обеспечивают различные группы пользователей информацией, необходимой для обоснования решений об оценке результатов деятельности организации за истекший период.

Внешние пользователи (поставщики, банки, инвесторы и другие) по результатам анализа отчетности хозяйствующего субъекта могут принять решения о развитии или свертывании партнерских отношений, приобретении акций, условии предоставления кредитов и т.д. Внутренние пользователи, т.е. собственники и управляющие, анализируют отчетность с целью выявления устойчивых позитивных и негативных тенденций, обоснования путей укрепления финансовой устойчивости и роста рентабельности капитала.

Наиболее полная информация для анализа содержится в бухгалтерском балансе.

Итог (валюта) баланса по состоянию на конкретную дату отражает общую сумму средств, вовлеченных в деятельность организации. При этом активы характеризуют размещение и использование этих средств, а пассивы – источники их финансирования.

Объем, состав и структура активов отражает отраслевую принадлежность организации, специфику, масштабы и эффективность ее деятельности.

Анализ активов позволяет оценить имущественное положение организации, рациональность размещения средств в отдельных видах и группах активов. Эти данные используются для изучения платежеспособности, длительности производственно-коммерческого цикла, уровня деловой активности организации, ее способности формировать приток денежных средств и прибыль, в объеме, необходимом для обеспечения как простого, так и расширенного воспроизводства.