Курсовая работа: Использование лизинга в условиях кризиса

Предмет: Антикризисное управление и стратегический менеджмент

Тема: № 63 «Использование лизинга в условиях кризиса»

РЕФЕРАТ

Курсовой проект: 37 с., 6 табл., 10 форм., 2 рис., 20 источников.

лизинг, источник финансирования, кредит, лизинговые платежи, эффективность, кризис

Объект исследования: РУП «МЗМК» .

Предмет исследования: инвестиционная деятельность РУП «МЗМК».

Цель исследования: анализ лизинговых операций и их эффективности по сравнению с другими методами финансирования капитальных вложений.

Методы исследования: сравнительного анализа, анализа и синтеза, абсолютных разниц, относительных величин.

Исследования и разработки: проведен анализ инвестиционной деятельности и предложены пути повышения эффективности.

Элементы научной новизны: выработанные предложения по совершенствованию источников финансирования инвестиционной деятельности.

Область возможного практического применения: совершенствование инвестиционной деятельности РУП «МЗМК» в условиях экономического кризиса.

Апробация (внедрение): использование финансового лизинга для обновления основных средств.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

________________________________

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Переход к рыночной экономике в Республике Беларусь поставил перед промышленными предприятиями ряд проблем, главными из которых являются: адаптация в необычных для них условиях возрастающей конкуренции, сокращение рынка сбыта из-за высоких цен на выпускаемую продукцию и проблема неплатежей, сложности поиска поставщиков сырья, материалов и ограниченности финансовых ресурсов. При этом современные производства для обеспечения выживаемости предприятия должны обладать рядом особых качеств: большой гибкостью, способностью быстро менять ассортимент.

В связи с упомянутыми изменениями экономических условий хозяйствования, а также в связи с преобразованием под воздействием научно-технического прогресса сферы производства появляется острая необходимость поиска и внедрения, нетрадиционных для народного хозяйства многих стран методов обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов предпринимательства. Одним из нетрадиционных методов является лизинг. Место лизингового бизнеса в предпринимательстве определяется, прежде всего, объектами лизинга, представляющими собой важнейшие элементы активной части основных фондов ― машины, оборудование, транспортные средства и др.

В условиях ускорения научно-технического прогресса аренда оборудования, отвечающего последним требованиям науки и техники, может дать в этом плане существенный эффект.

В настоящее время большинство отечественных предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кредиты. Сегодня, когда сроки морального износа техники сокращаются, совсем необязательно и невыгодно владеть каким-либо оборудованием, вполне достаточно получить право на его использование. Именно лизинг способствует проведению политики ускоренного обновления парка машин и оборудования, как на каждом отдельном предприятии, так и в целом по республике.

Даже в смутные кризисные времена предприятиям и организациям необходимо работать и развиваться. В периоды экономической нестабильности огромной проблемой становится вопрос обновления фондов. Изъятие денег на покупку техники или оборудования может привести к необратимым последствиям. В этих случаях лизинг является единственно верным решением.

Но самым большим плюсом, является возможность применения применение гибкой системы платежей. Этот момент актуален в кризисные времена. Как правило, большинство лизинговых компаний применяют 1 из 4 видов графиков платежей: сезонный, ступенчатый, линейно-убывающий, аннуитет. После оплаты полной стоимости предмет лизинга, если это предусмотрено договором, переходит в собственность лизингополучателя.

Еще одним плюсом лизинга является то, что предмет договора финансовой аренды параллельно становится и залогом сделки. То есть, если лизингополучатель не справляется со своими обязательствами — имущество возвращается к лизингодателю и превращается в так называемый лизинговый конфискат, который арендодатель может продать или повторно сдать в финансовую аренду.

Весомое преимущество лизинга в кризис перед другими формами финансирования в том, что после оформления договора аренды она остается на балансе лизингодателя и арендатор не платит за нее налог на имущество.

Стоит отметить, что получить технику в лизинг значительно проще, чем взять ссуду в банке на ее покупку. Дело в том, что лизингодатели предъявляют к лизингополучателям не такие строгие требования, как кредитные организации. Они ориентируются в первую очередь на степень ликвидности объекта сделки. С этой точки зрения техника является высоколиквидным имуществом, а это значит, что лизингодатель в случае невыполнения обязательств арендатором забирает ее. Так она превращается в лизинговый конфискат, которые продается или сдается повторно в аренду. То есть, лизинговая компания практически ничем не рискует.

Объектом исследования является РУП «МЗМК». Предметом исследования является инвестиционная деятельность РУП «МЗМК».

Целью данной работы является анализ лизинговых операций и их эффективности по сравнению с другими методами финансирования капитальных вложений. Для достижения цели в работе были поставлены следующие задачи: изучить сущность лизинга как способа инвестирования и рассмотреть его виды; изучить сущность лизинговых платежей и порядок их формирования; изучить договорную основу лизинга; рассмотреть роль лизинга как инструмента финансирования в условиях кризиса; провести анализ инвестиционной деятельности РУП «Молодеченский завод металлоконструкций»; выявить пути повышения эффективности инвестиционной деятельности предприятия на основе использования лищинга.

Теоретической и методологической основой исследования явились работы отечественных и зарубежных ученых в области экономики и управления, прежде всего, посвященные основам лизинга и лизинговой деятельности, а также практические результаты реализации различных лизинговых операций.

Значительный вклад в разработку теоретических аспектов оценки эффективности лизинга и управления лизинговыми операциями внесли такие экономисты как Ван Хорн Дж. К., Грант Р., Кларк Т., Хоуп Б.Ф., Невитт Б.К., Бутенина Н.В., Газман В.Д., Горемыкин В. А., Лещенко М.И., Осипов А.С., Рябчук П.Г., Киркоров А.Н., Ковалев Вит.В., Четыркин Е.М., Виленский П.Л., Левковича А. О. и других.

Информационная база исследования представлена нормативно-правовыми актами Республики Беларусь и статистическими данными, исследованиями рынка лизинга, аналитическими обзорами, методической, научной, учебной и справочной литературой, информационными источниками сети Интернет.

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГА И ЕГО РОЛЬ В УСЛОВИЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА

1.1 Сущность и виды лизинга

На основе тесных связей между производителем и потребителем продукции возникают и развиваются принципиально новые источники их финансирования и кредитования. Этим новым источником стал лизинг.

Сущность лизинговой операции заключаются в предоставлении на условиях аренды на средний и долгосрочный период средств производства предприятиям-пользователям. Операции лизинга позволяют получить предприятиям необходимое оборудование без значительных единовременных затрат.

В литературе имеют место определения лизинга как вида предпринимательской деятельности, направленной на инве­стирование временно свободных или привлеченных финансо­вых средств [10, с. 15]; как формы, промежуточ­ной между кредитованием и прямым инвестированием [5, с. 12]; как специфического вида долго­срочной аренды [14, с. 18]; как специфической формы кредита [13, с. 22]; как покупки в рас­срочку [20, с. 11], а также как комплекса имущественных отноше­ний [11, с. 25].

В Гражданском кодексе Республики Беларусь лизинг оп­ределяется в качестве «финансовой аренды» [2, ст. 636-641], т.е. специфического вида арендных отношений.

В другом нормативном акте (Положении о лизинге на тер­ритории Республики Беларусь от 04.06.2010 N 865 [3]) ли­зинг трактуется так: «Лизинговая деятельность [лизинг] — деятельность, связанная с приобретением одним юридическим лицом за собственные или заемные средства объекта лизинга в собственность и передачей ее другому субъекту хозяйство­вания на срок и за плату во временное владение и пользование с правом или без права выкупа». Таким образом, наблюдается неоднозначность толкования этого понятия.

В качестве объекта лизинга в Беларуси может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по установленной классификации к основным фондам, а также программные средства и рабочие инструменты, обеспечивающие функционирование переданных в лизинг основных фондов. Объектом лизинга не может быть имущество, используемое для личных (семейных) или бытовых нужд земельные участки.

Теперь можно выделить основных участников лизинговой операции. Это [15, с. 15]:

1) лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии с договором лизинга;

2) лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга;

3) поставщик или продавец — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли — продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга;

4) страховщик — это страховая компания, которая, как правило, является партнером лизингодателя или лизингополучателя.

Рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделей лизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции. При выделении видов лизинга исходят, прежде всего, из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемому имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей.

Основными видами лизинга, признанными во всем мире, являются финансовый лизинг и оперативный лизинг, а критериями для такого разграничения служат срок использования оборудования и объем обязанностей лизингодателя.

Оперативный лизинг характеризуется тем, что срок лизинга короче, чем нормативный срок службы имущества, и лизинговые платежи не покрывают полной стоимости имущества. Поэтому лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование несколько раз, так как для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга.

Финансовый лизинг представляет собой лизинг имущества с полной выплатой стоимости имущества и характеризуется тем, что срок, на который передается имущество во временное пользование, приближается по продолжительности к сроку эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества.

По объему обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется на чистый и «мокрый» лизинг [10, с. 20].

Чистый лизинг ― это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя арендатор. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи.

«Мокрый» лизинг предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, которые лежат на лизингодателе.

Прямой лизинг. В данном случае производитель оборудования самостоятельно сдает объект в лизинг. Тем самым поставщик и лизингодатель выступают в одном лице. Имеет место двухсторонняя сделка. Возвратный лизинг, являясь разновидностью двухсторонней лизинговой сделки, нашел более широкое применение. Предприятие (будущий лизингополучатель) имеет оборудование, но ему не хватает средств для производственной деятельности. Тогда это предприятие находит лизинговую компанию и продает ей свое имущество. В свою очередь, лизинговая компания сдает его в лизинг этому же предприятию. Таким образом, у предприятия появляются денежные средства, которые могут быть направлены, например, на пополнение оборотных средств.

Раздельный лизинг, или лизинг с дополнительным привлечением финансовых средств. Это наиболее сложная разновидность лизинга, так как она связана с многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов. Его отличительной чертой является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов.

Револьверный лизинг, или лизинг с последовательной заменой имущества. Потребность в таком виде лизинга может возникнуть, когда лизингополучателю по технологии последовательно требуется различное оборудование. В этих случаях в соответствии с условиями лизингового договора лизингополучатель приобретает право по истечении определенного срока обменять арендуемое имущество на другой объект лизинга.

Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротства посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю. Подобные сделки получили название «сублизинг».

Использование сублизинговых сделок выгодно в целях технического перевооружения предприятий, входящих в холдинг, концерн и т. п. Например, головное предприятие не желает непосредственно кредитовать свои дочерние фирмы для покупки оборудования, так как не уверено в правильности расходования денежных средств. Тогда это головное предприятие создает лизинговую компанию, которая по заявкам заводов покупает требуемое оборудование и поставляет его заказчикам.

По объекту лизинга различают [11, с. 21]:

1) лизинг недвижимости. К недвижимости (недвижимым вещам, недвижимому имуществу) относятся земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, то есть объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно;

2) лизинг движимого имущества. Это лизинг оборудования, транспортных средств, средств теле- и дистанционной связи, станков, средств вычислительной техники, другого производственного оборудования, механизмов, приборов.

В зависимости от условий использования имущества имеет место лизинг, как с полной, так и с неполной амортизацией.

Полная амортизация характерна для финансового лизинга: совпадение продолжительности сделки с нормативным сроком амортизации имущества; полная выплата стоимости имущества при его однократном лизинге.

Лизинг с неполной амортизацией, допускающий частичную выплату стоимости имущества, по своему содержанию отвечает параметрам оперативного лизинга.

По характеру лизинговых платежей различают: денежный компенсационный и смешенный лизинг. При этом денежный лизинг имеет место, если все платежи производятся в денежной форме; компенсационный – платежи в форме поставки продукции, производимой на используемом имуществе или в форме оказания встречных услуг; смешанный основан на сочетании денежных и компенсационных платежей, в которых присутствуют элементы бартерной сделки.

По способу финансирования лизинг делится на:

1) срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества;

2) возобновляемый (в международной практике называемый также револьверным), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период.

По своему типу (а точнее, по срокам договора лизинга) лизинг подразделялся на: долгосрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в течение более трех лет; среднесрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в течение от полутора до трех лет; краткосрочный лизинг — лизинг, осуществляемый в течение менее полутора лет [15, с. 15].

В зависимости от степени риска лизингодателя различают еще три вида лизинга: необеспеченный, частично обеспеченный и гарантированный лизинг. Необеспеченный лизинг имеет место, когда лизингополучатель не предоставляет лизингодателю дополнительных гарантий по выполнению своих обязательств. Частично обеспеченный лизинг предполагает внесение лизингополучателем страхового депозита на срок до полного погашения определенной суммы договорных платежей или другое обеспечение (залог и т.п.). Гарантированный лизинг организуется с учетом распределения рисков между несколькими гарантами лизингополучателя или путем страхования объекта лизинга и выплаты лизинговых платежей.

По отношению к сфере рынка выделяют внутренний (все участники сделки из одной страны) и внешний (междуна­родный) лизинг, если хотя бы одна из сторон является ино­странной, или все участники принадлежат разным странам, или кто-то из них имеет совместный капитал с зарубежной фирмой. Международный лизинг имеет несколько модифика­ций: прямой экспортный и прямой импортный, транзитный (косвенный).

По отношению к налоговым и амортизационным льготам различают: фиктивный лизинг, где целью является извлечение прибыли за счет получения необоснованных льгот; действительный, где указанная выше цель не является основной.

1.2 Лизинговые платежи и порядок их формирования

В зависимости от формы платежа различают:

1) денежные платежи, когда платеж производится за счет де­
нежных средств;

2) компенсационные платежи, когда расчеты производятся ли­бо товарами, либо путем оказания встречной услуги лизин­годателю;

3) смешанные платежи, когда, наряду с денежными выплатами, допускаются платежи товарами или услугами.

В отечественной практике случаи лизинговых соглашений с вариантами расчетов в смешанной и компенсационной фор­мах на сегодняшний день являются исключением из общего правила расчетов в денежной форме. Это объясняется, с одной стороны, неразвитостью лизингового рынка в нашей республи­ке по сравнению с западноевропейским, а с другой, — специфи­кой функционирования отечественного рынка (высокая ин­фляция; работа исключительно с привлеченными средствами, которые следует возвращать в оговоренный срок в денежной форме; практически отсутствующая конкуренция на данном сегменте рынка).

В зависимости от применяемого метода начисления ли­зинговых платежей различают [11, с. 56]:

1) платежи с фиксированной общей суммой. Лизинговая плата в этом случае включает отчисления на погашение стоимости объекта лизинга, плату за пользование заемными средствами, сумму комиссионного вознаграждения лизингодателю и плату за предоставленные им дополнительные услуги по сделке, а также может включать страховые платежи;

2) платежи с авансом (депозитом), когда лизингополучатель имущества сначала предоставляет лизингодателю аванс в момент подписания соглашения в установленном размере, а затем после подписания акта приемки оборудования в экс­плуатацию выплачивает периодическими взносами общую (за минусом аванса) сумму лизингового платежа;

3) минимальные платежи, представляющие собой сумму всех лизинговых платежей, которые должен произвести пользова­тель за весь период лизинга (погашение стоимости, плата за пользование заемными средствами, комиссионное вознагра­ждение, плата за дополнительные услуги лизингодателя и страховые платежи), а также сумму, которую он должен уп­латить, если намерен приобрести имущество в собственность после окончания срока лизингового соглашения;

4) неопределенные платежи, расчет которых базируется на не­ котором установленном в соглашении проценте, определяе­мом по какому-либо основанию. За основание по взаимному соглашению могут приниматься объем реализации продук­ции, произведенной с помощью объекта лизинга, сумма полученной от реализации прибыли, интенсивность использо­вания объекта лизинга (в основном при лизинге автомоби­лей) или другие параметры.