Агапова Т.А., Серегина С.Ф. - Макроэкономика (963185), страница 16
Текст из файла (страница 16)
В показатель денежноЙ массы В национальном Определении, В Отличие ОТ ЗНЗЛОГИЧНОГО ПОКЗЗЗТСЛЯ, ИСЧИСЛЕННОГО ПО МЕТОДОЛО- гии составления денежного обзора (как сумма агрегатов "Деньги" и "Квази-деньги"), не включаются депозиты в иностранной Валюте. 7.2. Классическая и кейнсианская теории спроса на деньГИ Количественная теория денег определяет спрос на деньги с пОмОщью уравнения Обмена: МГ=РУ, где М вЂ” количество денег в обращении; à — скорость обращения денег; Р -- уровень цен (индекс цен); К вЂ” объем выпуска (в реальном выражении) . Предполагается, что скорость обращения — величина постоя н н а я, т а к к а к с в я з й н а с д О с Т а Т О Ч н О у с Т О Й Ч И в ОЙ структурой с д е лок в экономике.
Однако с течением времени она может изменяться — например, В СВязи с Внедрением нОВых технических средстВ в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов. При е ~ ур обмена д МГ =РЕ При условии постоянства Е изменение количества денег в обращении (М~ должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВВП (РУ).
Но, согласно классической теории, реальный ВВП (Ц изменяется медленно и только при изменении величиПервоначально уравнение количественной ~еории выглядело как М~'=РТ, где Т вЂ” количество сделок в экономике в течение определенного периода времени, а Р— цена типичной сделки. Но сложности определения величины Т привели к замене ее на реальный объем выпуска, а Р— на индекс цен. Поэтому в уравнении М Г = РУ правая часть представляет собой номинальный объем выпуска.
Ми Ц)ОзкОИОмУеи ны факторов производства и технологии. Можно предположить, что г меняется с постоянной скоростью„а на коротких отрезках времени постоянен. Поэтому колебания номинального ВВП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название "нейтрв~льнпстн денег".
Современные монетаристы, поддерживая концепцию "нейтральности денег ' для описания долговременных связей между динамикой денежной массы и уровнем цен, признают влияние предложения денег на реальные величины в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла). Уравнение обмена может быть представлено в темповой записи ~для небольших изменений входящих в него величин): лМ ли, лР л~ М Г Р К 100%+ — 100% = 100%+ 100%. По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реачьного ВВП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен.
Приведенное выше уравнение обмена МГ=РУ связывают с именем американского экономиста И. Фишера. Используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское 1 уравнение: М=ЙР3; где ~ = — — величина, обратная скорости обращения денег. Коэффициент 1г несет и собственную смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных остатков ~М) в доходе (РГ1. Строго говоря, величины Г и Й связаны с движением ставки процента, но в данном случае для простоты принимаются постоянными. Кембриджское уравнение предполагает наличие разных видов финансовых активов с разной доходностью ~а не только наличность или М1) и возможность выбора между ними при решении вопроса, в какой форме хранить доход. Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассма1- ривают реальный спрос на деньги, то есть М 1 Рост ставки процента может снизить часть дохода, котору® население хранит в виде наличности, и увеличить активы, приносящие проценты.
Тогда, чтобы оставшаяся часть наличности могла обслужить тот же объем выпуска, скорость обращения денег должна возрасти. 1".~~~й 7. ДВне~~йый Ры>~ок. ~:~>ос йй дГйьГи, ~~ед.~о~~сси~е дунйе~, Р~~БО~Гсйе ~~ д8ие~~с~~ом Рь~~~кГ Рис. 7.1 Эм»ирйческйе даййые подтверждают теоретическую модель спроса на деньги, обнаруживая, однако, наличие определенного Времейного лага между изменейием факторов и реакциеЙ спроса НЗ ДСНЬГИ. Различают номинальную и реальную ставки процента. Номинальная ставка — это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям.
Реальная ставка процента отражает реальную ' покупательную способность дохода, полученного в виде г1роцен. та. Связь номинальной и реальной ставки процента описывается ; уравнением Фишера: $ где т — темп инфляции; à — реальная ставка процента; 1 — номинальная стаВка процента. Уравнение показывает, что номинальная ставка процента может измейяться по двум причийам: из-за измейения реальноЙ стаВки и темпа инфляции. Количественная теория и уравнение Фишера вместе дают сВязь Объема дейежйой массы й йомийальйой ставкй процейта: ' рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя приВодит к увеличению номинальной ставки процента.
Эту связь ' инфляции и номинальной ставки процента называют эффектом .' Фишера. Отметим, что в долгосрочном периоде сохраняется отмечен'; йая классиками "нейтральность денег", то есть изменение номинальной переменной (в данном случае т) может повлиять лишь йа другую номинальйую переменную (~), йе затрагивая реальные величины (г).
В краткосрочном периоде изменение номинальной Величины может на какое-то время отразиться на реальной перегонной. Так, при изменении темпов инфляции банки могут не сразу изменить назначаемую ими ставку процента (1), тогда, на- 1"лава 7. Денежный рынок: спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке на дены и ставится также в зависимость от общего богатства индивида, поскольку размеры этого богатства определяют объем портфеля активов в целом, а значит, и всех его составляющих.
Учитывается и влияние инфляции. Общая формула выглядит Таким образом: где г,, — предполагаемый реальный доход на акции; гь — предполагаемый реальный доход по облигациям; л — Ожидаемая инфляция; И" — реальное богатство. Причем только последний фактор положительно связан со . спросом на деньги. Например, в случае высокой инфляции спрос ', на деньги уменьшается, экономические агенты стремятся перевести свои средства в реальные активы, не столь подверженные вли- ЯНИЮ ИНФЛЯЦИИ. Очевидно, что данный подход к спросу на деньги имеет смысл прежде всего для агрегатов М2, МЗ и более широких.
Составля: ющие агрегата М1 практически не приносят дохода, но по степе- ни риска почти аналогичны многим активам в правой части при, веденной формулы (например, государственным облигациям). В этом случае утрачивается смысл сравнения правой и левой частей формулы: владельцам портфеля активов заведомо невыгодно держать средства в форме наличности или М1, если можно поместить их в более прибыльные, но такие же по степени риска фи- нансОВЫЕ активы.
Эмпирическая оценка спроса на деньги может быть основана на имеющихся данных о существовавших в предшествующих периодах соотношениях между спросом на деньги и ВВП, ставкой процента,' инфляцией. Однако в условиях переходной экономики при проведении структурной перестройки, финансовой реформы и пр. подобные оценки имеют ограниченное применение. Другой подход может состоять в Определении спроса на деньги на основе оценки вероятного изменения скорости обращения денег, ожидаемой инфляции и планируемого изменения объема реального ВВП (то есть исходя из уравнения МЧ = Рт').
булава 7. Ленежный рынок.' спрос на деньги, предложение денег, равновесие на денежном рынке (в квадратных скобках имеем сумму членов геометрической прогрессии со знаменателем (1 — 0,2), т.е. меньше единицы. По опре- 1 1 1 — (1 — 0.2) 0,2 делению эта сумма равна — ) В общем виде суммарное предложение денег, возникшее в ре° . зультате появления нового депозита (включая первый депозит), равно: , где г — норма банковских резервов; ,Π— псрВОначальный вклад. 1 Коэффициент — называется банковским мультипликатором, П" или депозитным мультипликатором. Если же исходить из того, что первый вклад в 1000 единиц появился в банке вследствие сокращения на эту же сумму объема ' наличности (С), то есть в результате этой Операции предложение денег не изменилось, то дополнительное предложение денег в экономике, Возникшее в Итоге кредитной Мультипликации, составит: 300 х — .
В данном случае мультиплицируется первая ссуда (пер. Вого банка), или первый новый депозит, появившийся во втором банке в процессе денежного расширения (а не вследствие просто- . ГО псрсВОда дснсг из наличной формы В форму дспозита). Более общая модель предложения денег строится с учетом . роли Центрального Банка, а также с учетом возможного оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность, Она включаст ряд нОВых псрсмснных. Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) — это наличность вне банковской системы а также резервы .
коммерческих банков, хранящиеся в Центральном Банке. Налич.' ность является непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать Новые депозиты, увеличивая предложение денег. Обозначим денежную базу через МВ, банковские резервы через Л, тогда Где МВ - денежная база; С наличность; Л вЂ” резервы. где М'~ предложение денег; С'- наличность; 0 - депозиты до востребования.
денежный мультипликатор (т) — это отношение предложения денег к денежной базе: Денежный мультипликатор можно представить через отношение наличность-депозиты сг (коэффициент депонировании) и резервы-депозиты гг (норму резервировании): и с+а И= — = —. Ив С+Я Разделим почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на П (депозиты) и получим: сг+1 С Л 07 = ГДС СР' = —, П' = —.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
